Die drei „Rejects“ versuchen, die Angebote von Circle8 mit Geld zu finanzieren – doch ihre Dividenden werden durch das Bilanzzustand nach den Gewinnen finanziert.

Ab und zu öffnet ein Aktionär die Unterlagen und findet dort Dokumente, die wie eine Mischung aus verschiedenen Formularen aussehen – insbesondere Form 8.5 (EPT/RI). Es handelt sich dabei um tägliche Transaktionsunterlagen, die eine Bank aufgrund einer Übernahme bereitstellen muss. Es ist einfach, diese Unterlagen zu überfliegen. Doch die Tatsache, dass SThree diese Unterlagen erstellt, bedeutet etwas, worüber ein Dividendeninvestor sich Sorgen machen sollte. Die amerikanische Technologieunternehmensgruppe Circle8 Group hat eine barige Übernahmeangebot für den britischen STEM-Recruiter SThree vorgeschlagen. Das Aufsichtsrat von SThree hielt dieses Angebot jedoch als billig ab. Die beiden Parteien sind nun in einer Warteschlange.

So sieht die Situation aus. Circle8 kam unerwartet und ohne Anmeldung zu den Leuten im ganzen Unternehmen vor. Die Aktien von SThree stiegen um etwa 15% auf – aufgrund dieser Nachricht.Höchstes Niveau seit Dezember 2024Vor dem Vorstand wurde der Vorschlag einstimmig abgelehnt – als ein Vorschlag, der nicht akzeptabel war.Es wird SThree und seine Zukunft erheblich unterschätzt.Nach dem UK-Übernahmegesetz hat Circle8 nun bis 17:00 Uhr Zeit.Am 7. Oktober wird bekannt gegeben, ob eine endgültige Angebotsvorstellung erfolgt oder man sich zurückzieht.Dieser Frist ist es, die den Preis beeinflusst. Die täglichen Formulare 8.5 sind lediglich die Buchführung des Marktes – sie zeigen an, wie…Exempte Handelshäuser wie InvestecSie handeln den Aktienkurs täglich während der möglichen Angebotsperiode. Sie bestätigen damit ihre Aktivität – sie legen jedoch keinen Preis fest.

Bevor jemand entscheidet, welche Seite recht hat, ist es hilfreich zu wissen, was SThree tatsächlich verkauft. Denn es handelt sich nicht um das klassische Einkommensprodukt, wie es in den Unterlagen angegeben ist. SThree stellt Ingenieure und Techniker in Vertrags- oder Festanstellungspositionen ein. Diese Unterscheidung ist wichtig: Das Wichtige sind die Nettozahlungen – der Anteil, den der Recruiter von den Gebühren bekommt – nicht…Rund 1,3 Milliarden Pfund Bargeld als UmsatzEs bewegt sich weiter vorwärts. Die Nettoeinnahmen sind ebenfalls zurückgegangen. Im Halbjahr bis Mai 2026 sanken die Nettoeinnahmen um 7 Prozent im Jahresvergleich auf 147,7 Millionen Pfund. Der Gewinn vor Steuern…75 Prozent der Einnahmen sind auf nur 2,7 Millionen Pfund gesunken.Betroffen von einer durch KI verursachten Verlangsamung bei der Besetzung von Tech-Jobs sowie von einmaligen Umstrukturierungskosten. Das Unternehmen konnte nur noch…Etwa 10 Millionen Pfund an vorsteuerabzug im gesamten Jahr.Gegenüber25,5 Millionen Pfund im Vorjahr.

Die offene Frage ist also: Circle8 behauptet, dass das Unternehmen unterbewertet wird; der Vorstand meint, der Angebotspreis unterschätzt das Unternehmen. Die jüngsten Gewinnzahlen waren nur ein Viertel der Werte von vor einem Jahr. Was beide Seiten wirklich hoffen, ist dass die Krise vorbei ist und das Orderbuch wieder zu Gewinnen führt. Es gibt Hinweise darauf, dass diese Wende bald eintreten wird: Fast neunzig Prozent der Nettoeinnahmen stammen von Vertragsvergaben – diese sind schwieriger zu erzielen und bleiben länger bestehen als dauerhafte Beschäftigungen.Bereits 157 Millionen Pfund – ein Anstieg von 3%.Es ergibt sich eine etwa fünfmonatige sichtbare Einnahme. Die Erholung ist jedoch nicht in allen Regionen gleich stark.Die USA wuchsen um 12%, Japan um 36%.Während Deutschland um 14 Prozent fiel und die Niederlande um 24 Prozent.

Jetzt ist das, was für einen Einkommensinvestor am nächsten kommt – die Dividenden. SThree besitzt…Die Auszahlung beträgt für das Jahr 14,3 Pence.Derzeit kostet es etwa…295pDer Ertrag beträgt fast 5 Prozent. Das klingt gut – aber wenn man bedenkt, woher das Geld kommt, dann ist das nicht so einfach. Die Verwaltung hielt den Zwischendividend aus. Dazu verließ sie auch ihre eigene Politik.Die Auszahlung beträgt 2,5 bis 3 Mal mehr.Durch den Kreislauf wird das aktuelle Gewinnvermögen nicht für die auszuzahlenen Dividenden verwendet. Die Dividenden werden aus der Bilanzstärke finanziert – etwa…43 Millionen Pfund Netto-BarrenAußerdem gibt es noch eine nicht genutzte Kreditlinie von 50 Millionen Pfund. Das ist ein ausreichend finanzieller Mittel, um wieder auf die Beine zu kommen – aber es ist keine Garantie dafür, dass die Wiederherstellung bereits erfolgt ist. Es handelt sich dabei um einen legitimen Grund, Geld zu halten und abzuzahlen, während man wartet. Das ist nicht dasselbe wie Einkommen, das man durch Arbeit erhält.

Die Übernahme selbst sollte genauso behandelt werden: als eine Möglichkeit, die vielleicht realisiert werden kann – nicht als eine Gewissheit. Circle8 hat keinen Preis angegeben, und seine finanziellen Verhältnisse scheinen nicht besonders solide zu sein – es gab nur Berichte darüber.Etwa 19 Millionen Dollar in Bargeld.Gleichzeitig wird eine schnell wachsende Einnahmebasis erreicht. Die Argumentation ist, dass die Kombination beider Faktoren zu einer besseren Situation führen würde.Etwa 3 Milliarden Dollar UmsatzplattformUnd es wird betont, dass der Vertrag ohne die Ausgabe neuer Aktien zur Bezahlung des Betrags abgeschlossen werden soll. Das bedeutet, dass die Anzahl der Aktien, die Finanzierung sowie der Wunsch, weitere Mittel zu beschaffen, noch offen sind. Deshalb folgen die Aktien dem Termin, anstatt einer festen Angebotspolitik.

Wenn man das zusammenfasst, dann ist die Entscheidung für einen Einkaufsinvestor eher klar. Es handelt sich dabei um ein spezifisches Szenario, keine feste Anlage. Der Ertrag ist in der kurzen Zeit real – denn das Bilanzvermögen kann diesen Ertrag decken. Doch dieser Ertrag wird noch nicht durch Gewinne abgesichert. Der Preis wird außerdem durch Spekulationen über mögliche Transaktionen gestützt – diese können entweder zu einer Verbesserung führen oder am 7. Oktober verschwinden. Wenn Sie das Unternehmen besitzen, sollte man auf die Nachrichten bezüglich höherer Bieter achten – nicht auf die Aufträge des Unternehmens und darauf, ob das Wachstum in den USA und Japan weiterhin schneller ist als das in Deutschland und den Niederlanden. Das ist es, was in den Gewinnen sichtbar wird, damit die Dividenden wirklich erzielt werden können, anstatt nur geliehen zu sein. Wenn Sie daran gedacht haben, das Unternehmen wegen des Ertrags zu kaufen, sollten Sie bedenken, dass der Ertrag nur so gut ist wie die Gewinne, die ihn unterstützen. Bei aktuellen Preisen müssen Sie auch für die Option bezahlen, die vielleicht nicht kommt. Eine Übernahme durch Bargeld wäre die sauberste Möglichkeit für einen Einkommensausbeutung – jemand zahlt Ihnen Geld. Aber eine Vorstandsmehrheit, die eine Angebotsposition ablehnt, weil das Unternehmen mehr wert sei, fordert die Aktionäre auf, zu warten, bis sich die Situation verbessert. Das ist eine vernünftige Strategie. Es handelt sich dabei nicht um eine Strategie, mit der man auf den Ruhestand gehen kann.