Stacks’ Bitcoin-Staking-Plattform: Die Einnahmen werden in BTC ausgezahlt, die Gebühr hingegen in STX.

Um den 10. September herum öffnet Stacks die erste Genesis-Bond für seine neue „Bitcoin-Staking“-Funktion. Die Einführung wird von einer Firma unterstützt, von der die meisten US-Retail-Investoren noch nie gehört haben. HashKey Cloud – das institutionelle Staking-Geschäft der in Hongkong notierten HashKey Group (HKEX: 3887).ungefähr 29 Milliarden HK-DollarRund um 3,7 Milliarden US-Dollar – und dabei handelt es sich um Vermögenswerte, die auf mehr als 40 Netzwerken verwaltet werden – wird es Teil dieser Struktur werden.Launch-Partner und als Signatär auf sBTCDas Mechanismus, der dazu dient, Bitcoin auf und ab der Schicht zu bewegen. Bei Stacks ist das, was eine einzelne Unternehmung tut, weniger wichtig als die Legitimität, die sie erhält – hier gibt es den größten institutionellen Investor in Asien, der zugibt, dass ein ungetestetes Design für sein eigenes Kapital und seine eigene Infrastruktur ausreichend sicher ist.

Bitcoin verdient Geld, ohne aus der Kette herauszukommen.

Der Pitch sollte ernst genommen werden – schließlich handelt es sich dabei um die stärkste Version der „produktiven Bitcoin“-Idee. Bitcoin-Investoren halten meist ein Asset in der Hand, das nichts tut. Die Custodial-Lender zahlen dafür, aber sie erhalten nur die Coins. Die Bridge-Protokolle versuchen, diese Coins zu verpacken und weiterzugeben. Stacks behauptet jedoch, dass das nicht möglich ist: Ihre BTC bleiben auf dem Bitcoin-Blockchain unter Ihren eigenen Schlüsseln, gesichert durch einen Standard-Timelock. Keine Bridge-Prozesse, keine Verpackung, keine Firma, die die Coins hält. Sie erhalten einen Ertrag von etwa 3 Prozent pro Jahr, ausgedrückt in Bitcoin, und dieser wird jede Woche verteilt. Der Auszahlungsprozess ist weder eine Kasse noch ein Kreditbuchhaltungssystem – es handelt sich um echte Bitcoin, die von den Minern von Stacks alle zehn Minuten produziert werden, um Blöcke zu erstellen, die anschließend an die Stakers verteilt werden.Beweis dafür, dass die Kette seit Januar 2021 in Betrieb ist.Es gibt Diskussionen darüber, ob das überhaupt als „Staking“ gilt. Was schwieriger zu beantworten ist, ist die Tatsache, dass es das erste selbstkontrollierte BTC-Yield ist, bei dem keine Dritte Person dazu gebracht wird, deine Coins aufzubewahren.

Der Abgabepreis beträgt STX.

Es handelt sich dabei um den Teil, der oft in den Schlagzeilen am Tag der Einführung übersehen wird – und der auch wichtig ist, wenn man über den Kauf von STX nachdenkt, anstatt BTC zu legen. Um daran teilzunehmen, muss man nicht nur BTC einfrieren, sondern auch STX, das etwa 5% des BTC-Betrags entspricht, einfrieren. Das STX selbst erzieht keine Rendite – es dient auch nicht als Sicherheit. Seine Funktion besteht darin, einen Platz in einer begrenzten Kapazität für Leggingen zu sichern und die eigene Position mit einer Identität von Stacks zu verbinden, damit die Belohnungen berechnet werden können. Die 5%-Regelung ist das Instrument, mit dem jedes eingefrorene BTC-Dollar in eine dauerhafte Nachfrage nach STX umgewandelt wird. Deshalb betrachtet die Dokumentation von Stacks STX als das Hauptaktivum zur Erreichung dieser Kapazität.

Aber die andere Seite ist das eigentliche Risiko des Produkts – und das ist nicht Bitcoin.STX bleibt während des gesamten sechsmonatigen Anleihezeitraums eingeschlossen.Auch wenn man seine BTC-Investitionen frühzeitig zurückzieht, kann man sie nicht verkaufen oder absichern. Wenn der Wert unter dem 5%-Niveau fällt, wird man nicht entfernt – sondern nur leicht reduziert. Rechnen Sie das mal durch. Für eine sechsmonatige Anleihe ergibt sich der BTC-Coupon in…Etwa 1,4 Prozent dessen, was Sie gesperrt haben.Die STX-Wertanteile, die Sie gezwungen sind zu halten, entsprechen 5% Ihrer Position. Wenn also eine STX-Wertanteil um etwa ein Drittel fällt, wird das gesamte Bitcoin-Einkommen für diese Zeit vernichtet. Das Einkommen wird in Bitcoin ausgedrückt; das Risiko bezüglich des Einkommens wird in STX ausgedrückt – dem Token, den Sie weiterhin halten müssen.

Das ist die wahre Spannung im Mittelpunkt dieser Einführung. Das Design macht STX zu einer Art „Mautstraße“, die auf Bitcoin basiert – jeder BTC-Bond muss die Kapazitäten von STX nutzen. Deshalb soll das Staking dazu dienen, die Nachfrage nach dem Token zu steigern. Doch genau dieses Mechanismus führt dazu, dass die Volatilität von STX dazu führt, dass die Erträge, die durch STX generiert werden, beeinträchtigt werden. Für einen Inhaber von STX ist diese Einführung zwar positiv für die Nachfrage nach dem Token, doch es handelt sich dabei nicht um eine stabilisierte Ertragsstruktur. Es handelt sich dabei um ein Risiko, dass STX seinen Wert behält – und das auf der Grundlage eines kleinen BTC-Coupons.

Was die Signatur signalisiert

Die ernsthafte Betrachtung der Rolle von HashKey ist keine Art von Idolisierung eines Unternehmens – es geht vielmehr darum, welche Rolle das Unternehmen spielt. Durch die Teilnahme am sBTC-Signierkreis übernimmt HashKey eine Rolle in der Sicherheit des Systems. sBTC ist ein 1:1-Verhältnis zwischen Bitcoin und den von mehreren Personen gemeinsam verwalteten Geldern. Jede Einzahlung oder Abhebung erfordert…Rund 70 Prozent davon müssen genehmigt werden.Es gibt also keinen einzigen Betreiber oder Bridge-Operator, der die Schlüssel in der Hand hat. Ein zuverlässiger Node-Betreiber mit einer guten Compliance-Performance – HashKey entwickelte das erste ETF-Staking-Produkt, das den Standards der SFC von Hongkong entspricht – sorgt dafür, dass die Angst der Kunden weniger besteht. Dadurch wird es möglich, dass institutionelle Investoren Bitcoin nutzen können.

Es gibt auch Anzeichen dafür, dass die Nachfrage tatsächlich existiert.Der erste Bond in Höhe von 150 BTC wurde vollständig abgeschlossen.In den Tagen nach dem Öffnen der Depotfrist im frühen September – noch bevor die Nachrichten über HashKey veröffentlicht wurden – ist eine vollständige erste Investition ermutigend. Doch das bedeutet noch nicht, dass es zu einer wachsenden Menge an BTC kommt. Ob dies tatsächlich dazu führt, dass mehr BTC existieren, hängt davon ab, ob die normalen Bitcoin-Halter sich für die Selbstverwahrung von Bitcoin entscheiden, anstatt sich an Kreditinstitute zu wenden. Außerdem hängt es vom Erfolg des Mechanismus in seinen ersten Monaten ab.

Und eine letzte Prüfung – bevor jemand den Namen „HashKey“ als Zeichen für eine positive Entwicklung betrachtet. STX ist ein kleiner, flüssiger Altcoin mit hohem Beta-Wert. Der Handel mit STX steht in engem Zusammenhang mit Bitcoin. In der Woche nach der Einführung blieb Bitcoin auf einer Widerstandslinie stehen. Ein Marktberater warnte davor, dass positive Nachrichten über das Ökosystem Bitcoin an einer starken Widerstandslinie möglicherweise negative Auswirkungen haben könnten.Zweimal als Deckung für die VerteilungIch prognostiziere nicht den Preis – der Punkt ist nur, dass der kürzliche Verlauf des Tokens im Grunde noch immer wie ein Bitcoin-Trade ist, der die „STX-Maske“ trägt.

Was diese Einführung eigentlich überprüft, hinter den Schlagzeilen, ist, ob das leere Bitcoinkapital in ein selbstkonservierendes Einkommensmodell umgewandelt werden wird – und ob STX der Engpass ist. Der Mechanismus ist, falls er funktioniert, elegant: Jedes gesteckte Bitcoin nutzt die Kapazitäten von STX, was dazu führt, dass die Nachfrage durch den Gebrauch von STX beeinflusst wird. Doch das Token, das man halten muss, um dorthin zu gelangen, ist genau jenes Token, dessen Volatilität, Gebühren und Beziehung zum Bitcoin entscheiden, ob das angegebene Einkommen überhaupt bestehen bleibt. Achten Sie auf die Größe der nächsten Anlagerungen – und darauf, ob STX seinen Wert behält, während es das ist, was alle Menschen müssen halten. Das Paarung zwischen diesen beiden Elementen – nicht die kleinen Zinsen – ist das, was man beurteilen sollte.