SRAD: Der „klassische“ Lärmproblemlösung ist in Wirklichkeit eine Art Marketingstrategie der Anwälte. Die Berechnungen bezüglich des Rückkaufes deuten jedoch anders aus.

Die neueste „Erinnerung“ von ClaimsFiler bezüglich der Frist für die Klageerstauchtätigkeit bei Sportradar ist nichts anderes als eine reine Fassade – einfach eine Art, wie Anwälte ihre Aufgaben aussehen lassen. Die wirklichen Probleme haben nichts mit den Fristen für die Klagen zu tun – sondern vielmehr mit dem, was die Geschäftsleitung währenddessen getan hat.

Sportradar wird in einem kurzen Bericht von Muddy Waters aus April kritisiert. In diesem Bericht wird Sportradar mit illegalen Glücksspielbetrieben in Verbindung gebracht. Die Aktie von Sportradar ist dadurch beeinträchtigt.Am Tag wurden 22% der Oberfläche beschädigt.Das Unternehmen bestritt dies. Seitdem hat sich der Aktienkurs wieder auf das Niveau von etwa 15 Dollar gebracht – von einem Tief von fast 13 Dollar. Doch das Problem bleibt die unterschwellige Angst vor Skandalen. Die Märkte setzen weiterhin Preise fest, die nicht durch irgendwelche Beweise gestützt werden. Zudem werden die bereits vorliegenden Daten über die Ausführung der Projekte ignoriert.

Das ist der Unterschied:

Die Unternehmensleitung kauft insgesamt 478 Millionen US-Dollar an eigenem Aktienkapital – das entspricht 9 % des Marktkapitals des Unternehmens.

Bevor der Bericht von Muddy Waters veröffentlicht wurde, hatte Sportradar bereits…Es wurden 12,5 Millionen Aktien für 228 Millionen Dollar zurückgekauft.Dann, am Tag der Berichtserstellung im ersten Quartal des Jahres 2026 – in derselben Woche, in der die Klageverfahren begannen – startete das Unternehmen mit einer beschleunigten Rückkaufaktion in Höhe von 250 Millionen US-Dollar. Damit wurde eine Kapitalmenge von insgesamt 1 Milliarde US-Dollar zur Verfügung gestellt. CEO Carsten Koerl hat deutlich gemacht, dass er die gesamte autorisierte Menge an Rückkäufen durchführen will. Man lässt keine solche Summe an Rückkäufen zu, wenn man nicht glaubt, dass der Aktienpreis unter dem wahren Wert liegt.

Das Wachstum der Einnahmen ist nicht das Problem. Der Fehler gemäß den GAAP war eher ein Einzelfall – keine strukturelle Problematik.

Die Einnahmen im Jahr 2026 betrugen…347 Millionen Euro – ein Anstieg von 11 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.Der angepasste EBITDA betrug 66 Millionen Euro, bei einem Margen von 19%. Die Aktien wurden verkauft, weil der EPS-Wert – 0,02 Dollar pro Aktie – deutlich unter dem geschätzten Wert von 0,05 Dollar lag. Dieser Rückgang war auf unglückliche Umstände sowie auf einmalige Einflüsse zurückzuführen – nicht auf ein beschädigtes Modell. Für das gesamte Jahr 2025…Die Einnahmen stiegen um 17 Prozent auf 1,290 Milliarden Euro.Der angepasste EBITDA stieg um 33 Prozent auf 297 Millionen Euro. Die Entwicklung blieb vor dem kurzen Bericht unverändert – und sie bleibt auch danach gleich.

Die Richtlinien wurden bestätigt – sie wurden nicht gekürzt.

Trotz des Lärms von Muddy Waters, der Niederlage am 22. April sowie der Tatsache, dass der Quartalsergebnis nach den GAAP-Kriterien nicht erreicht wurde, hat die Geschäftsleitung…Es wurde die gleiche Prognose für das Jahr 2026 bestätigt: Einnahmen in Höhe von 156 bis 158 Millionen Euro – ein Wachstum von 23 bis 25 Prozent gegenüber dem Stand des Vorjahres.Die angepasste EBITDA-Wachstumsrate lag zwischen 34 und 37 Prozent. Die Analysten haben ihre Preisziele gesenkt. Die Verwaltung hat die Zahlen unverändert gelassen. Diese Unterschiede sind von Bedeutung.

Die Anschuldigungen bezüglich der Muddy Waters haben sich nicht bestätet – sie wurden einfach abgewiesen.

Der kurze BerichtEs wird behauptet, dass Sportradar illegale Glücksspielbetreiber unterstützt.Der CEO von Koerl widersprach den Behauptungen direkt auf LinkedIn innerhalb von 24 Stunden. Das Unternehmen gab eine formelle Entschuldigung ab. Die Klage ist noch nicht abgeschlossen – es handelt sich dabei nur um einen Prozessbeginn. Sportdatenunternehmen operieren in einem regulatorischen Umfeld, in dem immer wieder Fragen bezüglich des schwarzen Marktes auftreten. Das ist die Realität der Branche – keine Fälschung. Solange die Regulierungsbehörden nichts unternehmen oder das Unternehmen keine Zugeständnisse macht, bleibt dies nur eine Erklärung, keine endgültige Lösung.

Die Bewertung nähert sich immer mehr.

Bei einem Preis von etwa 15 bis 17 US-Dollar pro Aktie beträgt das Kurs-Niveau von Sportradar nur 29 bis 32-fache der geschätzten Erträge des Jahres 2027 – also etwa 0,53 US-Dollar pro Aktie. Die allgemeine Einschätzung ist, dass…Der Umsatz von EPS wird jährlich um 31,6 % steigen.Das Forward-Multiplikat liegt unter dem impliziten Wachstumstempo. Bei einer geschätzten Verkaufsleistung von 3,1x im Jahr 2026 werden die Managementkosten bei 478 Millionen Dollar liegen, um ihre eigenen Aktien zurückzukaufen. Zudem wurde die Prognose unverändert belassen – trotz eines Rückgangs des Aktienkurses um 22%. Die Unstimmigkeit zwischen der Geschäftslage und den berechneten Zahlen ist somit offensichtlich.

Es könnte dauern, bis der Aktiepreis stabilisiert ist – solche Entwicklungen verhalten sich nach einer kurzen Berichterstattung nicht in einer geraden Linie. Doch die Voraussetzungen für eine Neubewertung der Aktie sind bereits gegeben: Wenn die Ergebnisse im zweiten und dritten Quartal mit den Prognosen übereinstimmen und die Rückkäufe weiterhin stattfinden, hat die Börse keine andere Wahl, als die Differenz zwischen dem aktuellen Preis und den Erwartungen auszugleichen. Das wichtigste Risiko ist eine regulatorische Maßnahme oder eine entscheidende Erklärung, die die Kurzfristthesen bestätigt – was bis heute noch nicht eingetreten ist.