Warum die Aktien von SpaceX um fast 50 Prozent gestiegen sind: KI, Starlink, Starship und die wichtigsten Risiken

Nachdem die Aktien Anfang August auf nur 104,83 Dollar gefallen waren, notierte sie am 16. September wieder 150,88 Dollar. Abgeleitet von dem intraday-tiefen Niveau beträgt der Anstieg der Aktie in etwas mehr als einem Monat etwa 46 Prozent – das entspricht einer Erholung von rund 50 Prozent. Am 16. September stieg SpaceX sogar um 5,15 Prozent.

Der Aufschwung wird nicht durch einen einzigen Durchbruch angetrieben. Vielmehr bewerten Investoren neu die Kombination aus den Ausgaben für KI-Technologien, dem Wachstum von Starlink sowie der bevorstehenden Kommerzialisierung von Starship.

Die Ausgaben für KI beginnen, weniger wie ein Risiko erscheinen.

Als SpaceX im August seinen ersten Quartalsbericht als öffentliche Gesellschaft veröffentlichte, waren die Zahlen beeindruckend.

Laut StockX… Einnahmenbericht für das Jahr 2026Die Umsatzeinnahmen betrugen 7,8 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 92 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Der angepasste EBITDA-Wert stieg um 191 Prozent auf 3,54 Milliarden Dollar.

Die Vernetzung, zu der auch Starlink gehört, brachte Einnahmen von 4,29 Milliarden Dollar sowie Betriebsgewinne von 1,66 Milliarden Dollar hervor. Die Anzahl der Starlink-Abonnements hat sich im Vergleich zum Vorjahr etwa verdoppelt.

Aber diese Zahlen wurden anfangs von einer viel größeren Zahl überlagert: den Kapitalausgaben.SpaceX gab allein im zweiten Quartal etwa 15,8 Milliarden Dollar für die KI-Infrastruktur aus. Damit betrug der Capex für KI im ersten Halbjahr etwa 23,6 Milliarden Dollar.Das verursachte eine einfache Sorge: SpaceX könnte das Geld, das durch Starlink generiert wird, nutzen, um eine äußerst kostspielige Infrastruktur für KI-Technologien aufzubauen – mit ungewisser Rentabilität. Die Aktienkurse fielen nach dem Gewinnbericht stark.

In den letzten Monaten hat sich jedoch der Markt anfangs die Ausgaben anders gesehen.

Im zweiten Quartal erreichten die Einnahmen aus der KI-Sparte 2,56 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 213% gegenüber dem vorherigen Quartal. SpaceX gab außerdem an, dass es 14,1 Milliarden US-Dollar an Vertragsverkäufen aus neuen Cloud-Dienstleistungsverträgen gab. Der KI-Sektor erzielte außerdem 1,15 Milliarden US-Dollar an angepasstem EBITDA.

Die Erzählung hat sich somit verändert.

Vor einem Monat sahen die Investoren:

Große Investitionen in KI → Geldverbrauch → ungewisse Renditen.

Jetzt sehen sie immer mehr:

Große Investitionen in künstliche Intelligenz → Rechenkapazität → Kundenverträge → Umsatz.

Diese Veränderung in der Wahrnehmung ist einer der Hauptgründe dafür, dass SpaceX so schnell wieder auf die Beine kommen konnte.

Starship ist der neueste Auslöser.

Der wichtigste Auslöser für die jüngsten Schritte ist Starship.

SpaceX setzt das Datum für den Flug 14 auf den 22. September.Das wird vermutlich die wichtigste Prüfung des Fahrzeugs sein. Starship wird versuchen, zum ersten Mal in eine stabile Erdumlaufbahn einzudringen und die erste Charge der produzierten Starlink V3-Satelliten auszusenden.

Die Aktien von SpaceX stiegen am 16. September um mehr als 5% nach der Ankündigung.

Der Markt setzt nicht einfach darauf, dass ein weiteres erfolgreicher Raketentriebwerkstart stattfindet. Starship ist entscheidend für die Wirtschaftlichkeit fast aller Unternehmen von SpaceX.

Wenn das Fahrzeug schließlich eine schnelle und vollständige Wiederverwendbarkeit erreicht, könnte SpaceX viel schwere Lasten zu deutlich niedrigeren Kosten starten.

Die Kette ist ganz einfach:

Geringere Kosten für den Start der Starship → schnellere Implementierung von Starlink V3 → mehr Netzwerkkapazität → mehr Broadband- und Mobilkunden.

Starlink hat bereits etwa 12 Millionen Abonnenten und betreibt eine Flotte von rund 10.000 Satelliten.Laut Reuters hat die Anzahl der Abonnenten seit 2024 fast das Dreifache angewachsen.

Deshalb bewerten Investoren SpaceX immer mehr als mehr als nur ein Unternehmen für Raketenstartaktivitäten. Es entwickelt sich zu einer Kombination aus Rauminfrastruktur, globalen Telekommunikationsdiensten und künstlicher Intelligenz.

Was könnte schiefgehen?

Das erste Risiko bleibt die Investitionen in Kapital.

SpaceX hat bereits mehr als 23 Milliarden US-Dollar für die KI-Infrastruktur im ersten Halbjahr 2026 ausgegeben. Die Einnahmen steigen schnell, doch Investoren benötigen noch Beweise dafür, dass diese Verträge langfristig attraktive Renditen bringen können.

Der zweite Risiko ist der Angebot von Aktien.

Um das Jahr 911,5 Millionen bisher eingeschränkte Aktien wurden im August zum Handel zugänglich.Das bedeutet, dass die Anzahl der öffentlichen Aktien des Unternehmens mehr als verdoppelt wird. Es werden weiterhin weitere Lock-up-Perioden kommen, wodurch Mitarbeiter und frühe Investoren weiterhin Anteile auf den Markt hinzufügen können.

Der dritte Risiko ist die Erwartungen bezüglich Starship..

Die Investoren gehen bereits davon aus, dass die Mission von Flug 14 nicht erfolgreich sein wird. Wenn die Mission am 22. September erhebliche Hindernisse erlebt – insbesondere bei der Einführung in den Orbit oder bei der Implementierung von Starlink V3 – dann könnten einige der jüngsten Fortschritte schnell rückgängig gemacht werden.

Letztendlich scheint der Weg von etwa 105 auf wieder 150 Dollar eher eine Wiederbelebung des Bewertungsniveaus zu sein, als eine Rückkehr zum spekulativen Enthusiasmus, der unmittelbar nach der IPO herrschte.

Vor einem Monat konzentrierte sich der Markt auf die Ausgaben für KI-Technologien, den Druck durch Lock-up-Verpflichtungen sowie die Bewertung von Unternehmen.

Heute konzentriert sich das auf die Monetarisierung von KI-Technologien, den anhaltenden Wachstumskurs von Starlink sowie den Fortschritt von Starship hin zu kommerziellen Operationen.

Die nächste Phase wird davon abhängen, ob SpaceX diese Erwartungen schnell in tatsächliche Einnahmen und Gewinne umwandeln kann – damit der Rückgang wieder ausgeglichen werden kann.