Die Bauarbeiten am Datenzentrum von SpaceX in hoher Geschwindigkeit haben keine Backup-Energieversorgung berücksichtigt. Der jetzt 920 Millionen Dollar pro Monat umfassende Vertrag mit Google läuft am 30. September aus.

In den letzten Monaten waren mindestens zwei der neuen KI-Datenzentren von SpaceX in Betrieb – eines in Tennessee und das andere in Mississippi.Betrieben ohne Backup-Energie oder KühlungWenn ein primäres System ausfiel, gingen auch die Maschinen aus – und eine Trainingsrunde mit Grok konnte unterbrochen werden. Tennessee verließ sich auf mehr als 100 mobile Kühlanlagen, doch das System funktionierte trotzdem weiterhin.Ziel: 99,9% BetriebsstundenMississippi verließ sich auf temporäre Gasturbinen.Die lokale Stromnetzverwaltung hat nie die Stromlieferungen pünktlich erbracht..

Das ist der „Rückschlag“, der in den jüngsten Nachrichten über die Entscheidung von SpaceX, ihre Strategie bezüglich des Datenzentrums zu verlangsamen, erwähnt wird. Der Eindruck, dass es sich dabei um nur ein technisches Problem handelt, ist jedoch falsch. Es handelt sich dabei um eine Tatsache, die die Grundlage eines Marktwerts von etwa 2 Billionen Dollar untergräbt – denn das wertvollste Geschäft von SpaceX ist nicht das Starten von Raketen, sondern der Verleih von KI-Rechenleistung an Google, Anthropic und andere Unternehmen. Dieses Geschäft wurde so schnell aufgebaut, dass die notwendigen Vorsichtsmaßnahmen bezüglich der Stromversorgung übersehen wurden. Jetzt versucht SpaceX, die Expansion zu verlangsamen, um das zu korrigieren – und zwar unter Zeitdruck.Der Vertrag im Wert von 920 Millionen Dollar pro Monat mit Google läuft bis zum 30. September ab..

Die Geschwindigkeit, die die Zuverlässigkeit zerstörte

SpaceX baute sein erstes KI-Datenzentrum in 122 Tagen.Die Entscheidungen seiner eigenen Führungskräfte waren einfach unvorstellbar.In der Industrie gilt dieselbe Philosophie – schnelle Iterationen und Tests während der Produktion – als entscheidend für die Kostensenkung. Bei den Datenzentren ist das jedoch eine andere Situation. Ein Fehler bei dem Startvorgang zerstört ein Fahrzeug – doch das nächste Fahrzeug kann kostengünstiger repariert werden. Ein Stromausfall im Datenzentrum zerstört wiederum eine Trainingsrunde, die viel Geld kostet. Keine Anzahl an Iterationen kann dazu führen, dass ein fehlender Backup-Generator rechtzeitig geliefert wird.

Der Markt hat die Geschwindigkeit belohnt. Im zweiten Quartal verbrauchte SpaceX15,8 Milliarden Dollar für Kapitalausgaben im Zusammenhang mit KI – das ist das Doppelte von Q1.Und 23,6 Milliarden Dollar im ersten Halbjahr – denn die Rechenkapazität erhöhte sich von 0,4 Gigawatt auf 1,4 Gigawatt.Die Einnahmen aus der AI-Branche stiegen um mehr als 210% auf etwa 2,5 Milliarden Dollar.AberDer Unternehmen verlor in der ersten Hälfte noch weitere 3,7 Milliarden Dollar.Mit anderen Worten: Die Entwicklung bedeutet, enorme Kapitalmengen in Leihkapazitäten umzuwandeln – und zwar zu Kosten. Dabei geht es darum, dass der Verkauf von Computern an Großrechenzentren zu einem riesigen, wiederkehrenden Geschäft des „Eigentümers“ wird.

Diese Wette hat jetzt eine kurzfristige Konsequenz. SpaceX hat zugestimmt, Google mit Produkten zu liefern.Rund 110.000 Nvidia-GPUs für 920 Millionen Dollar pro MonatFalls die Chips nicht bis zum 30. September geliefert werden, hat Google nach einer einmonatigen Frist das Recht, aufzuhören.Akzeptieren weniger GPUs – oder reduzieren die Zahlung entsprechend dem Defizit.Das ist kein vager strategischer Risiko – es handelt sich dabei um eine feste Grenze bezüglich des genauen Einnahmeverbrauchs, auf dem die Bewertung beruht. Diese Grenze wird innerhalb weniger Wochen festgelegt.

Der Stellantrieb in der Praxis

Die Reaktion von SpaceX besteht darin, die eigenen Aktivitäten einzustellen.Priorität hat die Stromversorgung und die Redundanz bei der Kühlung – gegenüber der Geschwindigkeit der Herstellung.Verzögerung von neuen Projekten außerhalb des Memphis-Zentrums – einschließlich…Vorschlagte Orte in TexasDie Führung wurde umgeschichtet:Jake Palmer, Zach Wells und Pablo Mendoza sind gegangen.Er wurde durch Manager aus den Abteilungen für Raketen- und Starbase-Operationen ersetzt.Wesley Salandro und Logan McConnell– währendMichael Nicolls von Starlink wurde zur Leitung der Betriebsführung des KI-Datenzentrums ernannt.Die Firma ist sogar…Eine Gießerei in Bastrop, Texas wird errichtet, um Gas-Turbinenblätter selbst herzustellen.In der Hoffnung,Neue Turbinen können bis zu 18 Monate schneller in Betrieb genommen werden..

Es gibt eine düstere Logik hinter diesen Maßnahmen – es lohnt sich, das zu unterscheiden, was sie beheben können, von dem, was sie nicht können. Die vertikale Integration und die Qualität der Herstellung können Probleme im Lieferkettennetz lösen – natürlich: Man kann eigene Turbinen bauen. Was sie jedoch nicht schnell lösen können, ist das, worauf dieses Unternehmen tatsächlich basiert: ein Erdleitungsnetz, das bisher noch nicht existiert. Mississippi läuft immer noch auf diesem Netzwerk.69 temporäre Turbinen sind erlaubt – das ist das Doppelte der Anzahl, die SpaceX angegeben hat. 41 dauerhafte Turbinen hingegen werden verzögert.Und die Vorschriften bezüglich der Luftverkehrsgenehmigungen sind im vorübergehenden Abkommen festgelegt.

Das Netz, aus dem es versuchte zu entkommen

Hier zerfällt die Geschichte in ihre wirkliche Form. Die Erzählung über das Orbit-Datenzentrum – der Plan mit Millionen von Satelliten, die Anmeldung bei der FCC, die Idee, den Computern vollständig aus dem Stromnetz herauszubringen – wurde den Investoren als Lösung für genau dieses Problem verkauft: die jahrelangen Wartezeiten, die alle Entwickler von KI-Systemen erleben müssen. Diese Erzählung erregte Aufmerksamkeit. Doch die Bewertung des Projekts wird nicht im Orbit getestet – sie wird stattdessen in Gebäuden in Tennessee und Mississippi getestet. Und diese Gebäude sind wiederum abhängig vom Stromnetz, das von der Raumfahrtgeschichte umgangen werden sollte.

Setzen Sie die beiden zusammen – der Abstand zwischen ihnen ist dann der entscheidende Faktor. SpaceX hat in seinem S-1-Pitch eine Zukunft beschrieben, in der die KI-Infrastruktur – entweder an Google oder an Anthropic vermietet wird.1,25 Milliarden Dollar pro Monat bis Mai 2029– ist das Wachstumsträger, der eine Unternehmung vorantreibt.Im Jahr 2025 erzielte das Unternehmen weniger als 19 Milliarden Dollar Umsatz – und verlor Geld.Derselbe S-1 wurde von dem Markt verwendet, um eine Entscheidung zu rechtfertigen.Ziel von 1,75 Billionen Dollar nach der größten IPO in der Geschichte – zu einem Preis von 135 Dollar pro Aktie.mitDie Aktienkurse liegen jetzt bei etwa 147 Dollar.danachDer Kurs fällt unter den IPO-Preis – das bedeutet, dass die Aktien nicht mehr frei verkauft werden können.Diese Bewertung ist eine Art Wette darauf, dass die Vermietung von Computern auf Hochleistungs-Systemen funktioniert. Das „Throttling“ zeigt, dass das eigentliche Problem bei der Entwicklung des Systems – nämlich die Zuverlässigkeit unter Stromnetzbedingungen – unterschätzt wurde. Die Lieferung durch Google am 30. September wird zeigen, ob dieses Problem wirklich so groß war, dass es eine Bedrohung darstellt.

Die „saubere“ Lektion für Investoren, die neu mit diesem Aktienwert vertraut sind, ist weniger komplex als die Schlagzeilen. Lassen Sie den Raum für Data-Center beiseite – das ist bereits eine Geschichte aus mehr als einem Jahrzehnt. Achten Sie darauf, was in der kurzfristigen Zukunft wirklich wichtig ist: Ob SpaceX bis Ende des Monats die 110.000 GPUs an Google liefern kann – und ob der Übergang von Geschwindigkeit auf Redundanz dazu führt, dass…Ziel für das Jahresende: 2 GigawattDie Firma hat ihre eigene Wachstumsrate gedrosselt, um das Problem zu beheben. Die offene Frage ist jedoch, ob die Kunden, die dieses Wachstum unterstützen, auf eine Lösung warten werden.