Die Spionagemao-gesetz der Südkorea nicht wird das, was bereits in der DRAM-Geschäft geschieht, stoppen.

Südkorea hat sein Spionagemrecht übernommen – das seit der Kältezeit unverändert geblieben ist.Am 13. September wurde es erweitert, sodass es auf alle ausländischen Länder anwendbar ist.Nicht nur Nordkorea. Die Gerichte können jetzt Personen, die sensibles Technologie ins Ausland exportieren, zu einer Strafe von bis zu… verurteilen.30 Jahre GefängnisstrafeDie Gesetze dienten als Schutzmaßnahme für die Halbleiterindustrie des Landes – einer Industrie, in der Samsung Electronics und SK Hynix ansässig sind. Beide Unternehmen gehören zu den beiden größten DRAM-Produzenten der Welt.

Das Gesetz sieht aus wie eine Wand – aber es ist das nicht.Es geht um eine Bedrohung, die bereits durch eine andere Bedrohung ersetzt wurde – eine Bedrohung, die keine Strafgesetze stoppen können.

Der Leck, der alles ausgelöst hat

Der Drang nach Reformen folgt einem Muster von Diebstählen in der Industrie-Technologie – das ist eher wie ein Sicherheitsproblem für Unternehmen. Im Dezember…Die Staatsanwaltschaft hat 10 ehemalige Mitarbeiter von Samsung angeklagt, weil sie die Technologie für den 18-Nanometer-DRAM-Prozess veröffentlicht haben.– Die HerstellungsanleitungEnthält etwa 600 Produktionsschritte.– Zu China’s ChangXin Memory Technologies, bekannt als CXMT.Samsung brauchte fünf Jahre und 1,6 Billionen Won (1,1 Milliarden US-Dollar), um diese Technologie zu entwickeln.Die südkoreanische Polizei schätzte den Schaden, der durch die Veröffentlichung des Inhalts entstanden ist, für Samsung.Rund 5 Billionen Won, oder 3,7 Milliarden US-Dollar, an verlorenen Umsätzen im Jahr 2024..

Das war kein isolierter Vorfall.Ein ehemaliger Teamleiter von Samsung wurde bereits zu einer siebenjährigen Haftstrafe verurteilt.Es handelte sich um das gleiche Verhalten bei der Weitergabe dieser Technologie bereits früher. Das Muster war systematisch.CXMT wurde im Jahr 2016 gegründet – ohne Forschungsstätten oder Herstellungsausrüstung.Sie rekrutierten ehemalige Mitarbeiter von Samsung, die anschließend das gestohlene „Process Recipe Plan“ an die chinesischen Herstellungswerkzeuge anpassten.Bis 2023 produzierte CXMT Massenprodukte von DRAM-Chips im 10-Nanometer-Format..

Das Spionagegesetz war eine Reaktion auf ein echtes Problem. Doch dieses Problem hat sich geändert.

Die Zahlen, die von dem Gesetz nicht verändert werden können

Im zweiten Quartal des Jahres 2026:CXMT erfasst 10% des globalen DRAM-Marktes.Ein Jahr zuvor betrug dieser Wert 4%. Das bedeutet eine Steigerung der globalen Marktposition um 150 Prozent innerhalb eines Jahres – bei einem Unternehmen, das erst vor einigen Jahren noch als konkurrenzfähiger Anbieter galt. In demselben Quartal erreichte die Anteilsschaft von SK Hynix an den Standard-DRAM-Produkten ebenfalls einen hohen Wert.Von 39% auf 25% abfallen..

Die Wachstumsentwicklung von CXMT wurde nicht ausschließlich durch gestohlenes Wissen angetrieben. Das Unternehmen hat gerade ein…8,6 Milliarden US-Dollar an IPOs auf dem Shanghai-Handelsplatz – die Aktien stiegen am ersten Tag um 466%.Über den Handel. Es hat erhalten…2,6 Billion Won in Investitionen der chinesischen RegierungEs kann nun bis zu 280.000 Wafern pro Monat produzieren. Und es nutzt dieses Kapital dafür aus.Ziel: HBM– Die hohe Bandbreite-Membran, die für die Betriebssysteme von KI-Servern verwendet wird – und LPDDR6, die nächste Generation der mobilen Membranen.

Der DRAM-Markt boomt – globale NachfrageIm zweiten Quartal 2026 stieg der Wert um 385% gegenüber dem Vorjahr.Getrieben von AI-Servern und next-generation-GPUs. Aber die Umsätze von CXMT…Steigerte sich um 716% im Vergleich zum Vorjahr.Mehr als das Doppelte des Marktpreises.Das ist kein Problem mit Lecks. Das ist ein Problem mit Subventionen und Kapazitäten.

Was das Gesetz nicht verfolgen kann

Das ist die mechanische Lücke zwischen dem Headline und der Realität.Ein Professor an der Seokyung-Universität identifizierte das, was von Rechtsexperten als „große Schwachstelle“ bezeichnet wird.Im neuen Rahmen müssen die Staatsanwälte nachweisen, dass es sich um Beteiligung eines Staates handelt, damit Spionagevorwürfe erhoben werden können. Die Informationen müssen als „Nationalgeheimnisse“ eingestuft werden – und es muss eine nachweisbare Verbindung zwischen dem Angeklagten und einer ausländischen Regierung geben.

Das chinesische Nationale Geheimdienstgesetz verlangt von allen chinesischen Bürgern und Organisationen, die Arbeit des Staatsgeheimdienstes zu unterstützen und zu fördern. Das macht es rechtlich unmöglich für einen Chinesen, sich weigert, im Namen des Staates zu handeln – selbst wenn seine Motive aus privaten wirtschaftlichen Interessen stammen. Das Ergebnis ist eine Art „Catch-22“: Der Mechanismus, der das Diebstahl ermöglicht, macht es außerdem fast unmöglich, nach den strengeren Vorgaben des neuen Gesetzes zu beweisen, dass man tatsächlich im Auftrag des Staates handelt.

Die Leaks, die nicht den Schwellenwert für Spionage erreichen, fallen dennoch unter das Gesetz zur Schutz der Industrietechnologie. Dieses Gesetz setzt dabei eigene Strafen voraus. Doch diese Strafen sind genau die Strafen, die mit dem neuen Gesetz ersetzt werden sollen – Strafen, die als zu mild angesehen werden, um ein Hemmnis für solche Handlungen darzustellen.

Je strenger die Strafen auf dem Papier sind, desto wichtiger wird es, dass die Anklagen tatsächlich verfolgt werden. Und die Hürden für die Staatsanwaltschaft sind immer höher geworden.

Der größere Scheitern des etablierten Unternehmens

Das Spionagemittel lenkt die Aufmerksamkeit der Investoren auf Diebstähle. Doch es gibt einen weitaus dringlicheren Grund dafür, warum SK Hynix an Bedeutung verliert – und dieser hat nichts mit Spionen zu tun.

SK Hynix hat vor dem aktuellen Preisanstieg auf dem DRAM-Markt langfristige Verträge mit Kunden abgeschlossen – zu festen Preisen. Die dabei vereinbarten Preise liegen jetzt deutlich unter den Preisen auf dem offenen Markt. Der Marktanteil von SK Hynix in der HBM-Branche ist daher sehr gering.Von 64% im zweiten Quartal 2025 auf 50% im zweiten Quartal 2026.Trotz der EinnahmenEin Anstieg von 214% im Vergleich zum Vorjahr.Der Verlust an Anteilspreisen spiegelt die Mathematik der Preisgestaltung wider – nicht den Umsatz. SK Hynix verkaufte mehr Chips, aber zu niedrigeren Durchschnittspreisen. Dadurch wurde ihr Umsatzzuwachs noch weiter verringert, obwohl der Markt stark wuchs.

Samsung vermied diese Falle. Es unterzeichnete keine langfristigen Verträge so aggressiv, nutzte den Preisanstieg aus und konnte somit wieder an Boden gewinnen.#1 Standard-DRAM-Standort: 38% Marktanteil. SK Hynix wird nicht einfach nur von chinesischen Konkurrenten herausgehoben – es leidet auch unter seiner eigenen Geschäftsstruktur.

Das ist das Graviton-Muster in einer anderen Form: Der Wettbewerber erhält einen Anteil an den Gewinnen – und zwar teilweise, weil der bisherige Anbieter seine eigene Chance geschaffen hat. Der Unterschied hier ist, dass diese Chance nicht auf technischer Unfähigkeit beruht – sondern auf Preisstrategien. SK Hynix gab einen Teil seiner Marge ab, um seine Kunden zu binden – doch der Markt zog sich von ihm zurück.

Was das für Investoren bedeutet

Das Spionagedekret ist ein politisches Spektakel mit echter gesetzlicher Unterstützung. Es signalisiert, dass Südkorea seine Halbleiterindustrie als Währung der nationalen Sicherheit betrachtet – und das stimmt auch. Halbleiter machen etwa 20 Prozent der Exporte Südkoreas aus. Doch das ändert nichts an dem wirtschaftlichen Wettbewerb.

Für die drei an der Börse notierten Speicherhersteller – Samsung und SK Hynix in Südkorea sowie Micron in den USA – ist die Frage nicht, ob Seoul ein Gesetz erlassen hat. Die Frage ist vielmehr, ob das Kapital, die Produktionskapazitäten und der staatliche Support von CXMT es ermöglichen, langfristig auf Produkte mit höherem Gewinnmarge wie HBM vorzustoßen. Die IPO der Firma in Höhe von 8,6 Milliarden Dollar zielt genau darauf ab.

Der DRAM-Markt befindet sich derzeit in einem Zyklus mit hohen Preisen und hohen Margen. Die Bruttomargen von Micron liegen bei 72,6 %, während die Umsatzwachstumsrate im Vergleich zum Vorjahr bei 167 % ist. Das sind außergewöhnliche Zahlen – doch der Speichermarkt ist ein Markt, in dem es um kommerzielle Prozesse geht. Hohe Preise ziehen Kapazitäten an. CXMT baut genau diese Kapazitäten auf – unterstützt durch Kapital, das nicht dazu gebraucht wird, den öffentlichen Aktionären Gewinne zu erklären.

Das Gesetz wird CXMT nicht stoppen können. Die Kapazitäten und die Preise hingegen schon.Und auf diesem Schlachtfeld spielen die Strafgesetze keine Rolle.