Die südafrikanische Bergbaubranche sinkt um 7,5%, da die Kosten zunehmen.

• Die Bergbauproduktion in Südafrika sank im Jahresvergleich um 7,5%. Das ist eine deutliche Beschleunigung gegenüber der vorher gemeldeten Rückgang von -4%.
• Der Rückgang zeigt deutliche Probleme im Betrieb – darunter steigende Gebühren und Energiekosten, die die Rentabilität im Gold- und Platinsektor beeinträchtigen.
• Der zunehmende Defizit des Handelsbilanzverhältnisses von 2,6 Prozent des BIP wird durch die steigenden Importkosten aufgrund der globalen Energiekrisen verstärkt. Dies erhöht den Druck auf den Rand und die Inlandswirtschaft.
• Strukturelle Reformen wie die geplante Wiederaufnahme der Sapref-Raffinerie zielen darauf ab, die Abhängigkeit von Importen zu verringern. Doch sie stehen vor erheblichen Umsetzungsrisiken und Kapitalbedarf.
• Die Marktteilnehmer beobachten genau, wie diese Einschränkungen auf der Lieferseite sowie die Außenhandelsschocks die Politik der Reserve Bank sowie das Investitionsverhalten beeinflussen werden.

Die neuesten Daten von Statistics South Africa zeigen eine zunehmende Krise im Bergbausektor des Landes. Die Produktionsmengen sind in der letzten Berichtsperiode um 7,5 % zurückgegangen. Dieser Wert deutet auf eine erhebliche Verschlechterung gegenüber dem Rückgang von -4 % in der vorherigen Periode hin. Das bedeutet, dass der Sektor Schwierigkeiten hat, seine reduzierte Produktion aufrechtzuerhalten. Für Investoren ist dieser starke Rückgang nicht nur ein zyklischer Abfall, sondern auch ein Zeichen für strukturelle Herausforderungen wie alternde Infrastruktur, steigende Betriebskosten und anhaltende Energieprobleme. Die Größe dieses Rückgangs deutet darauf hin, dass die Fähigkeit der Branche, zur Wirtschaftswachstumsrate beizutragen, stark eingeschränkt wird. Dies bereitet Sorgen bezüglich der allgemeinen wirtschaftlichen Entwicklung Südafrikas.

Warum sinkt die Bergbauproduktion in Südafrika so stark?

Die 7,5-prozentige Verringerung der Bergbauproduktion wird durch eine Kombination von operativen Ineffizienzen und steigenden Kosten verursacht. Diese führen dazu, dass die Rentabilität in den wichtigsten Rohstoffsegmenten sinkt. Laut aktuellen Unternehmensunterlagen hat Sibanye Stillwater eine Abnahme der Produktion im Bereich Platin- und Metallprodukte um 2 Prozent verzeichnet.Anstieg der Gesamtkosten um 10–14%Die Kostensteigerung war hauptsächlich auf eine Steigerung der Royalties in Höhe von 1,1 Milliarden Rio beruhend. Dies hatte einen erheblichen Einfluss auf die finanziellen Ergebnisse der Bergbauaktivitäten. Im Goldsektor fiel die Produktion ebenfalls um 2%. Die Produktion im Untergrundbergwerk Kloof sank um 9%. Der AISC für Gold stieg um 14% auf 1.638.089 Rio pro Kilogramm – dies lag an höheren Royalties, vermehrten Schachtunterhaltungskosten sowie höheren Pumpenkosten im Driefontein-Bergwerk, wo die Stromkosten um 13% gestiegen sind.

Diese Kostendruckfaktoren sind nicht auf eine einzelne Unternehmen beschränkt, sondern spiegeln breitere Branchentrends wider. Die Abhängigkeit von Tiefbau-Minen in Südafrika macht die Betriebe besonders anfällig für Energiepreisänderungen und infrastrukturelle Probleme. Während die Geschäfte in den USA durch Steueranreize aus Artikel 45X profitierten, sind die südafrikanischen Minen mit einem schwierigen Kostenumfeld konfrontiert – was ihre Möglichkeit einschränkt, in Produktivitätssteigernde Technologien zu investieren. Das Fehlen detaillierter kausaler Mechanismen in den offiziellen Statistiken erschwert die Analyse weiter, da die Daten lediglich eine oberflächliche Kategorisierung der Branchen darstellen, ohne eine ausführlichere Erklärung bezüglich der Geschäftsmethoden zu geben.Mittelfristige TreiberDiese Opazität macht es Investoren schwer, zwischen vorübergehenden Betriebsproblemen und dauerhaften strukturellen Problemen zu unterscheiden.

Wie verstärken Handelsdefizite und Energiekosten die Schwächen im Bergbau?

Die Schwierigkeiten im Bergbausektor werden durch eine weitere Verschlechterung der makroökonomischen Situation noch verschärft – insbesondere im Binnenhandelsbilanzverhältnis. Südafrika verzeichnete den größten Defizit im Binnenhandelsbilanzverhältnis seit sieben Jahren: Im zweiten Quartal betrug dieser Deficit 2,6 Prozent des BIP. Dies ist auf die aktuelle makroökonomische Situation zurückzuführen.Steigende ImportkostenDas Konflikt in der Region des Nahen Ostens hat den Verkehr durch die Hormuz-Straße beeinträchtigt. Dadurch sind die Preise für Öl und Dünger gestiegen. Infolgedessen ist der Importpreis in Rand stark gestiegen – deutlich mehr als der Exportpreis. Dadurch verschlechterten sich die Handelsbedingungen Südafrikas. Diese makroökonomische Belastung fällt mit einer weiteren wirtschaftlichen Abschwächung zusammen: Die Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal um 0,2%, was das sechs Quartale lange Wachstum, das bisher durch Exporte gesichert wurde, beendet.

Die Fragilität der Energiebranche wird noch weiter unterstrichen durch Pläne zur Wiederaufbauung der Sapref-Raffinerie. Dieser Wiederaufbau soll…Verringern der Abhängigkeit von TreibstoffimporteVon 61% auf niedrigere Werte. Allerdings gibt es bei dieser Initiative erhebliche Umsetzungsrisiken und Kapitalanforderungen. Das Zentralen Energiefonds zielt auf eine langfristige Kapazität von 650.000 Barrel pro Tag ab. Die derzeitige Abhängigkeit von Importen macht die Wirtschaft anfällig für externe Schocks – dies wiederum beeinflusst die Kostenstruktur des Bergbausektors. Höhere Energiekosten führen direkt zu höheren Produktionskosten für Bergarbeiter, was einen Teufelskreis schafft, der die Wettbewerbsfähigkeit untergräbt. Der Defizit auf den Konten für Dienstleistungen, Einkommen und kurzfristige Transfers hat sich ebenfalls auf 351,9 Milliarden Rand erhöht – das ist 4,5% des BIP. Dies ist der größte Defizit seit Q2 2022. Das bedeutet, dass die Schwäche der aktuellen Konten nicht nur durch Handel, sondern auch durch Einkommensextraktionen verursacht wird.

Was sollten Investoren in der nächsten Zeit beachten?

Die Investoren sollten genau aufmerksam beobachten, wie diese Einschränkungen auf der Angebotsseite sowie die externen Handelsschocks die Politik der Reserve Bank of South Africa beeinflussen werden. Die Kombination von Rückgängigkeitsprozessen im Bergbau, steigenden Kosten und einem wachsenden Defizit im Handel schafft eine schwierige Situation für den Rand und das inländische Wirtschaftswachstum. Der Mangel an detaillierten Ursachen für diese Entwicklungen in den offiziellen Statistiken macht die Analyse noch komplizierter – die Daten geben lediglich eine grobe Klassifizierung der Branchen an, ohne eine ausführliche Erklärung der Geschäftslogik oder der mittelfristigen Faktoren. Diese Unklarheit macht es den Investoren schwer, zwischen vorübergehenden Problemen und dauerhaften strukturellen Schwierigkeiten zu unterscheiden. Zudem bleibt die Auswirkung der globalen Energieprobleme auf die Importkosten eine wichtige Variable – eine weitere Erhöhung der Ölpreise könnte das Defizit im Handel weiter vergrößern. Der Erfolg von Strukturreformen, wie zum Beispiel die Wiederbelebung der Sapref-Raffinerie, wird auch entscheidend sein, ob die Wirtschaft ihre Importabhängigkeit verringern und den Außenhandel stabilisieren kann. Bis diese strukturellen Probleme gelöst sind, wird der Bergbausektor wahrscheinlich weiterhin ein Hindernis für das Wirtschaftswachstum sein – mit erheblichen Auswirkungen auf die Investitionsbereitschaft und die Währungsstabilität.