SolarsEdges 2,4 Milliarden-Dollar-Plan beruht auf einem Auftrag für einen KI-Datenzentrum-Service – doch SolarsEdge hat diesen Auftrag noch nicht erhalten.

SolarEdge möchte bis zum Jahr 2029 ein Unternehmen mit einem Wert von 2,4 Milliarden Dollar sein. Auf den ersten Blick klingt das wie eine Rückkehr eines untergegangenen Solarunternehmens. Doch wenn man genauer hinsieht, ist die Wahrheit folgende: Der Markt belohnt das Unternehmen bereits für seine Erfolge – doch für die Potenziale im Bereich KI wird es noch nicht genug Belohnung geben. Die Aktien haben bisher um etwa 27% gestiegen und wieder angefangen zu steigen, nach der Investorenversammlung am 10. September, bei der die Managementleute die Zahlen vorstellten.

Bei der Investor Day im Jahr 2026 setzte SolarEdge drei langfristige Ziele für das Geschäftsjahr 2029 fest:2,4 Milliarden US-Dollar Umsatz, ein Bruttomarge von 35% und 360 Millionen US-Dollar EBIT.Rechnen Sie zuerst mit den Zahlen, bevor Sie reagieren. Die Umsatzeinnahmen in den letzten vier Berichtsquartalen betragen etwa 1,33 Milliarden Dollar. Das bedeutet, dass die Pläne eine Steigerung von etwa 80 Prozent vorsehen. Die 360 Millionen Dollar EBIT auf 2,4 Milliarden Dollar entsprechen einem Betriebsmarge von 15 Prozent – das ist eine Steigerung gegenüber dem Stand vor kurzem, als das Unternehmen erst wieder zu einer operativen Rentabilität kam.

Das Interessante an diesem Brücke ist nicht die Solarbasis selbst. Es ist vielmehr der neue Aufbau darauf.

Die Geschichte über die KI ist eine Erzählung – nicht ein Vertrag.

Der Grund, warum 2,4 Milliarden wichtiger sind als die letzten Wachstumsperioden, ist der neu entwickelte AI-Datenzentrum-Plan des Unternehmens. SolarEdge baut eine Gleichstrom-Stromarchitektur, die dazu dient, Strom vom Mittelspannungsnetz bis zum Rechenrack zu leiten. Sie behauptet, dass die Umwandlung von Mittelspannung auf 800 VDC möglich sei.Funktioniert jetzt unter Belastung.Zusammen mit Nvidia veröffentlichte sie eine…Gemeinsames White Paper über die Schutzmaßnahmen und Grundierung bei 800 VDC für KI-DatenzentrenDer CEO Shuki Nir beschrieb den Moment ganz klar: Der Übergang auf 800 VDC hängt davon ab, ob diese Systeme…Es kann auf großer Skala geschützt, gewartet und vertrauenswürdig gemacht werden..

Hier ist der Unterschied zwischen dem Titel und den wirtschaftlichen Informationen. Das Unternehmen behauptet, dass…In Gesprächen mit hyperskalernen und Neocloud-AnbieternDie Verwaltung erkennt an, dass es bisher keine konkrete Bestellung oder Vereinbarung mit einem bestimmten Kunden gibt. Das mit Nvidia gemeinsam verfasste Whitepaper ist ein Dokument zur Beweisführung der Leistungsfähigkeit – nicht ein Signal für eine Anforderung. Bis heute gibt es genau keine gebuchten Aufträge, die eine Überprüfung der Bewertung durch künstliche Intelligenz rechtfertigen könnten.

Das ist das Ergebnis, das die Investor Day festlegt hat. Der wirkliche Wandel im Bereich der Solarenergie ist tatsächlich möglich.Sechs aufeinanderfolgende Quartale mit Wachstum der Einnahmen und des Gewinns.Mit den Umsätzen im zweiten Quartal der FinanzperiodeDer Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 19,6 Prozent auf 346,2 Millionen US-Dollar sowie 10,2 Millionen US-Dollar an nicht-GAAP-Operational-Ergebnissen.Das erste positive Quartal unter dieser Kennzahl.Seit Q2 2023Das ist eine echte Neubewertung der Situation für ein Unternehmen, das aus dem schlechten Wirtschaftsumfeld im Bereich der Wohnungsanlagen mit Solaranlagen in den Jahren 2023–2024 hervorgegangen ist. Doch die hohen Preise, die der Markt jetzt zahlt, fügen sich noch eine weitere Komponente hinzu – und diese Komponente hat bisher keine Kunden hervorgebracht.

Glaubwürdigkeit kann man aufbessern, die Gegenbewertung hingegen nicht.

Die jüngste Entwicklung von SolarEdge ist der Grund dafür, dass man diese Veränderung ernst nehmen sollte – anstatt das Angebot einfach abzulehnen. Das Unternehmen war ein führendes Unternehmen im Bereich Solarenergie für Wohngebäude – bis die Branche durch einen Überangebot an Anlagen und eine sinkende Nachfrage nach Solarenergie betroffen wurde. Dadurch wurden Arbeitsplätze abgebaut – und im August 2024…Der Weggang des CEO Zvi LandoDie Einnahmen beliefen sich im vierten Quartal 2024 auf knapp 196 Millionen Dollar – danach stiegen sie seitdem kontinuierlich an bis zum letzten Jahr.

Im Gegensatz zu diesem Basiswert sind der aktuelle Betriebsertrag sowie der erste nicht-GAAP-Operationalgewinn in zwei Jahren real erzielt – nicht aus Darlehen finanziert. Der Markt hat dies erkannt: Die Aktie wird gegen 37 Dollar gehandelt, mit einem Marktwert von etwa 2,3 Milliarden Dollar. Der Unternehmenswert beträgt etwa 2,0 Milliarden Dollar – gegenüber etwa 1,33 Milliarden Dollar Umsatz in den letzten Jahren. Das entspricht etwa 1,5 Mal den Umsätzen eines Unternehmens, das gerade erst die Non-GAAP-Operationalrentabilität erreicht hat. Ein Hersteller von Solarausrüstungen wird auf dieser Basiswertebasis bewertet – obwohl er noch keine solche Leistung erbracht hat.

Die größere Frage, die der Investorentag offen lässt, ist, ob SolarEdge die AI-Infrastruktur in etwas verwandeln kann, das tatsächlich zu einem bestimmten Projekt gehören kann. In diesem Markt geschieht eine Rerating, wenn die installierte Kapazität mit einem bestimmten Käufer, einem Zeitplan und einem Vertrag verbunden wird. SolarEdge hat zwar die Möglichkeit, das Projekt im Labor und in den Whitepapers vorzustellen – aber bisher gibt es keinen Käufer. Bis ein hyperskalierter Anbieter oder Neocloud einen Vertrag unterschreibt, bleibt der Teil des Projekts, der mit AI zusammenhängt, weiterhin nur ein Plan – keine reale Einnahmequelle.

Was man beobachten sollte

Wir müssen nur auf einen einzigen Faktor achten, um herauszufinden, ob die Geschichte voranschreitet: Entweder ein bestimmter Kunde oder eine Bestellung im Bereich der Energieversorgung in den 800 VDC-Datenzentren. Dieser einzige Faktor wird dazu führen, dass die „Künstliche Intelligenz“-Story zu einem Problemfall wird – und somit die Zielmarke von 2,4 Milliarden Dollar als möglichen Einnahmepfad betrachtet werden kann, anstatt als Marketingziele. Das Signal, das die aktuelle Situation stört, ist das Gegenteil davon: wiederholte Investorenveranstaltungen, bei denen das Flaggschiffprodukt der Künstlichen Intelligenz noch keine Nachfrage hat. In solchen Fällen zahlt das Unternehmen für seine Aktien einen Preis, der dem Niveau des Solarkonzerns entspricht.

Bis dahin sollten die beiden Zahlen getrennt gehalten werden. Die Solar-Wiederherstellung ist real und lohnt sich, über normale Betriebskennzahlen wie den Bruttogewinn zu beobachten – um das Ziel von 35% zu erreichen. Die Bewertung durch KI ist eine Hoffnung darauf, dass Gespräche in Verträge umgewandelt werden können. Der Aktienkurs hat bereits einen großen Teil dieses Potenzials aufgenommen; der nächste Schritt hängt von dem Orderbuch ab – nicht von dem Whitepaper.