Der faire Wert von First Solar stieg um rund 30 Dollar – aufgrund der Vorteile, die durch die Tarife entstehen. Doch das Risiko durch politische Entscheidungen trägt weiterhin dazu bei, dass der Anstieg des Werts beendet wird.

Der faire Wert von First Solar ist zwar realistisch, doch das Politikrisiko begrenzt den möglichen Gewinn weiterhin.

Der faire Wert von First Solar scheint um etwa 30 Dollar gestiegen zu sein. Doch das Risiko aus politischer Sicht bedeutet, dass der Gewinnausschüttung derzeit nur etwa 15 Prozent zukommen werden. Der Anstieg ist zwar real, doch es sieht eher nach einer Neubewertung aufgrund politischer Entwicklungen aus, als nach einem wirklich wichtigen Fortschritt. Die wichtigste Frage ist jedoch: Kann die Unterstützung für die US-Produktion sowie die Handelsbeschränkungen dazu führen, dass die Unternehmen eine ausreichend lange Zeit lang einen Vorteil haben, um ihre Gewinne zu schützen – falls Washington später seine Politik ändert.

Der optimistische Ansatz hat eine solide Grundlage. Die neuesten Prognosen von First Solar berücksichtigen dies ebenfalls.2,10 Milliarden bis 2,19 Milliarden in den Steuerzuschüssen für die Herstellungstechnologie aus Abschnitt 45X.Das zeigt, wie sehr die These von der Präsenz des Unternehmens in den USA abhängt – vorausgesetzt, die Politik bleibt weiterhin unterstützend. Doch der Markt behandelt dieses Vorteil noch vorsichtig, da andere Probleme noch nicht gelöst sind. Dazu gehören beispielsweise die laufende Untersuchung durch die US-Handelskommission sowie das Muster von Insider-Verkäufen.

Deshalb wird das Aktienpaket immer noch eher als eine Art „Optionsschein“ betrachtet, als als eine wirklich nachhaltige Anlageform. Selbst nach der Anhebung des fairen Wertes bedeuten die Ziele von Wall Street weiterhin nichts anderes als…14,56 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen PreisDie Chance ist zwar vorhanden, aber sie hängt immer noch davon ab, ob die amerikanische Unterstützung und Subventionen dazu beitragen können, dass die Unternehmen eine nachhaltigere Wettbewerbsfähigkeit erlangen.

Warum Zölle und Steuervergünstigungen die Wirtschaftlichkeit von First Solar unterstützen könnten

Das ist keine allgemeine Pro-Tarif-Politik. Die entscheidende Frage ist, ob eine protektionistischere US-Politik dazu beiträgt, dass die Preisgestaltung von First Solar verbessert wird, dass die in den USA hergestellten Module wettbewerbsfähiger werden und dass die Margen bei jedem verkauften Panel höher sind.Abschnitt 45X: Steuerzuschüsse zur Unterstützung von ProjektenDer neue Aspekt ist, dass die Handelspolitik auch die Geschäftslage verbessern könnte.

Zölle können die Wettbewerbsfähigkeit der in den USA hergestellten Module verbessern.

Die Grundlogik ist einfach: Wenn die USA Zölle auf ausländisch hergestellte Solarmodule erheben, werden importierte Alternativen weniger attraktiv. Das trägt nicht dazu bei, dass alle Solarhersteller profitieren – aber First Solar kann davon profitieren, da das Unternehmen bereits im Inland produziert und zusammen mit anderen Unternehmen um die Unterstützung durch das Handelsministerium gekämpft hat.Einfuhrzölle auf Importe aus Indonesien, Indien und Laos auferlegen.Laut Reuters rechnet First Solar mit höheren Preisen für seine Produkte aufgrund der zusätzlichen Zölle. Die Managementführung sagte außerdem, dass die jüngsten politischen und handelsbezogenen Entwicklungen First Solars relative Position weiter gestärkt haben.

Es gibt auch einen Aspekt bezüglich der Nachfrage. Laut Reuters könnte die Branche von einer steigenden Nachfrage nach Energie profitieren, da Unternehmen und Regierungen vermehrt auf saubere Energiequellen setzen. Die Berichte über die jüngsten Entwicklungen bei First Solar deuten darauf hin, dass die Nachfrage nach Elektrizität durch den Einsatz von Datacentern weiter steigen wird. Wenn die Nachfrage und die Importe vorhöhere Zollbarrieren ausgesetzt sind, könnte First Solar besser positioniert sein, um sowohl die Preise als auch die Mengen zu steuern.

Warum die Margengeschichte wichtiger ist als der Umsatzbetrag, der in den Überschriften angegeben wird

Hier wird das Geschäftsrechnungswesen noch interessanter. First Solar erwartet derzeit, dass…4,9 bis 5,7 Milliarden US-Dollar an Netzugumsätzen im laufenden JahrDer Umsatz liegt über dem bisherigen Bereich von 4,5 bis 5,5 Milliarden Dollar. Der Bruttogewinn wird ebenfalls auf diesem Niveau geschätzt.16,9 % und 20,1 % für die Jahre 2025 und 2026.Wenn Zölle dazu beitragen, die Preise zu senken und das Unternehmen mehr von jedem verkauften Produkt erhält, dann können die Einnahmen schneller steigen als der Umsatz selbst.

Wall Street beginnt nun, diese positive Entwicklung zu spüren. Von den 35 Analysten…21 Unternehmen haben eine Kaufbewertung, 12 Unternehmen eine Haltebewertung. Zwei Unternehmen haben eine Verkaufsbewertung.Wells Fargo hat sein Ziel auf 320 Dollar angehoben – von 255 Dollar – in Bezug auf die Prognosen, die mit der Untersuchung bezüglich der Polysilizium-Produkte im Rahmen des Sektors 232 zusammenhängen.

Was würde die Einrichtung bestätigen?

• Die tariflichen Vorteile zeigen sich in den angegebenen Preisen und Verkaufszahlen – nicht nur in den politischen Berichten.
• Die Erweiterung des Margins zeigt an, dass First Solar die politische Unterstützung in operative Vorteile umwandelt.
• Die Überprüfung bezüglich der Section 232-Polysilicium-Produkte kommt zu dem Schluss, dass der Zugang zu diesem wichtigen Rohstoff verbessert werden kann.

Die Gegenargumente: Die globale Überlappung kann den Preisgestaltungsprozess weiterhin einschränken.

Der globale Überangebot an Lieferungen stellt weiterhin ein echtes Hindernis dar.

Zölle können dazu beitragen, dass die Preise von First Solar in den USA niedrig bleiben. Doch sie können nicht das Problem lösen, dass der globale Solarmarkt weiterhin mit einem hohen Angebot konfrontiert ist. Die Vorräte an Polysilikon sind immer noch nicht ausreichend.Über 570.000 TonnenAnfang 2026 wird eine Ausstattung mit 300 GW latenten Modulen erforderlich sein. Das bedeutet, dass es weiterhin genügend Möglichkeiten gibt, die Preise zu drücken – auch auf den geschützten Märkten.

Der Preisumfeld unterstützt diese Befürchtungen. Die Module der ersten Klasse in China werden in der Regel im Bereich von ca. 0,09 US-Dollar pro Watt verkauft. Berichten zufolge liegen die angegebenen Preise im ersten Quartal 2026 zwischen 0,085 und 0,095 US-Dollar pro Watt FOB. Wenn die Weltmarktpreise weiterhin so niedrig bleiben, kann dies die Höhe der Preise, die einheimische Hersteller erheben können, begrenzen. Das ist die klare Einschränkung für First Solar. Zwar hat First Solar vielleicht eine gewisse Spielraum bei den Preisen, doch die Branche muss sich weiterhin mit starken Preisdrucken auseinandersetzen.

Politik bleibt der wichtigste Faktor, der die Entwicklung beeinflusst.

Das ist auch der Grund dafür, warum die positiven Entwicklungen bei First Solar weiterhin eng mit Washington verbunden sind. Reuters berichtete darüber.OBBBA hat es sich zur Aufgabe gemacht, die Steuererleichterungen für Solar- und Windenergie bis zum Jahr 2028 vollständig abzuschaffen.Während die Zölle voraussichtlich die Chancen für Solarunternehmen verbessern werden, bedeutet das derzeitige Unterstützungspaket eigentlich eine Mischung aus Subventionen und Handelsbarrieren. Wenn die Zölle weiterhin bestehen bleiben, könnte First Solar mehr Zeit haben, von seiner Produktionsstätte in den USA zu profitieren. Wenn die politische Unterstützung auf beiden Gebieten gleichzeitig nachlässt, könnte der Markt aufhören, für diese Unterstützung zu bezahlen.

Was würde First Solar von nun an noch besser machen?

Ungefähr…$223.82First Solar sieht nicht wie ein „must buy“-Wert aus. Der durchschnittliche Kursziel auf der Wall Street liegt bei 256,41 Dollar – das entspricht etwa einem Aufschwung von 14,56%. Doch der Aufwärtspfad ist immer noch ausreichend, um etwas bedeutend zu sein: Das höchste Kursziel beträgt 330,00 Dollar. Wells Fargo hat kürzlich seine Position geändert…$320Was die noch ausstehende Entscheidung bezüglich des Sections 232 betrifft, so sieht es momentan eher so aus, als ob es sich um eine selektive Liste von Unternehmen handelt – und nicht um eine einfache Aufnahme dieser Unternehmen in die Liste.

Optimistische Anzeichen

• Die zusätzlichen Vorteile durch Zolltarife zeigen sich in den Betriebsergebnissen – und nicht nur in den Schlagzeilen. First Solar betont, dass Zolltarife dazu beitragen sollten, die Unternehmen zu unterstützen.Hohe Preise für seine Produkte.
• Die Margen beginnen, den Fall zu bestätigen: geschätzte Bruttomarge…20,1 % für das Jahr 2026Das bedeutet, dass das Unternehmen jeden verkauften Euro besser nutzt.
• Ein wichtiger politischer Faktor für die nächste Zeit ist bereits in Arbeit: Die Untersuchungen des Handelsministeriums bezüglich der Section 232 werden voraussichtlich Anfang August abgeschlossen werden.

Was könnte den Fall verunstalten?

• Die politische Unterstützung beginnt zugleich zu enden – gleichzeitig geht auch die Phase der Steuervergaben zu Ende.
• Der Markt bleibt überflutet.570.000 Metrische Tonnen an PolysilikonbeständenDas Problem bleibt weiterhin bestehen – die Preise sind immer noch nicht angemessen.
• Die Ausführung ist enttäuschend: Die Bären bleiben bei ihrer Ansicht, dass die Qualität sowie die Leistung der Module ein Problem darstellen.

Meine Haltung ist selektiver Optimismus: Die verbesserte Situation von First Solar ist zwar real, aber der Aktie fehlt es noch an Bestätigung hinsichtlich der Preise, der Margen und der politischen Entwicklungen. Erst dann kann die Aktie eine angemessene Bewertung erhalten.