Solsanas Rally wurde vermietet, nicht besessen.

Solana sinkt wieder – am 10. September lag der Preis bei etwa 98 Dollar, das entspricht etwa 3% im Verhältnis zum Tagespreis. Nach zwei Monaten an Gewinnen zeigt Solana seitdem einen abwärts gerichteten Trend. Der Preis erreicht solche Höhen nur aus einem bestimmten Grund: Es handelt sich dabei um Verkaufsaktionen, „Verkauf wegen der Nachrichten“, sowie um ein unruhiges Risikoverhalten der Anleger. Wenn man sich nur auf den Preis konzentriert, verpasst man die tatsächlichen Veränderungen. Was wirklich etwas geändert hat, war nicht die Struktur des Netzwerks selbst, sondern die „Bauweise“ hinter dem Preis. Im Laufe des Sommers wechselte die Meinung der Anleger von einer direkten zu einer abgeleiteten Meinung.

Kehren wir zurück zu August. Solana hatte stark an Wert zugenommen – etwa 28% im Verhältnis zum Frühjahr – in den letzten zwei Monaten vor diesem Rückgang. Die Geschwindigkeit dieses Anstiegs wurde durch die Nutzung von Hebeln erreicht, wie es bei Kryptowährungsrallyen immer der Fall ist.Das offene Interesse an den SOL Perpetual-Futures war etwa 1,8 Milliarden SOL – also etwa 23 Millionen SOL.In Bezug auf die potenziellen Expositionen sowie die Finanzierungsraten – also die regelmäßigen Gebühren, die für die Ausführung von Short-Positions anfällig sind, um die Futures-Produkte an den Spotpreis zu binden – waren diese Werte gestiegen.Das ist das höchste Niveau seit September 2025 – fast 0,01 % alle acht Stunden.An den wichtigsten Orten. Das letzte Mal, als eine SOL-Long stattfand, war das sehr teuer.Der Token wurde für mehr als 200 Dollar gehandelt.Dieser „Premium“ ist der Marktpreis für die Überzeugung – Die Long-Investoren zahlten echte Geld, um ihre Positionen zu halten. Sie setzten darauf, dass die Spot-Käufer auftauchen und ihre Investitionen bestätigen würden.

Die Spot-Käufer tauchten nicht auf. Das ist das Wesentliche. Solana Spot-ETFDie wöchentlichen Netzinkünfte sind innerhalb einer Woche um 96% zurückgegangen – von 153,87 Millionen Dollar in der Woche ab dem 28. August auf 6,18 Millionen Dollar in der Woche ab dem 4. September.Der Handelsvolumen in den Fonds ist fast halbiert worden.Die Gesamtvermögen sank auf etwa 1,41 Milliarden US-Dollar.Das Bemerkenswerte ist die Zeitabfolge: In derselben Woche.Die Bitcoin-ETFs erzielten einen Umsatz von 986,85 Millionen US-Dollar – ein Anstieg von 6,7%.währendETH, SOL, XRP und Hyperliquid-Fonds sind alle um zwischen 73% und 96% gefallen.Es war keine riskante Woche für die Kryptowährungen – Geld floss zwar weiterhin, aber es wurde von den anderen Kryptowährungen hin zu Bitcoin umgeschichtet. Der marginale Käufer für Solana zog sich genau in dem Moment zurück, als seine Long-Positionen am meisten Gewinn abwarfen.

Beachten Sie, was nicht kaputtging. Es handelte sich nicht um eine Geschichte über ein Versagen der Netzwerkfunktionen. Die auf der Chain gesammelten Daten aus dem gleichen Zeitraum zeigten eine hohe Aktivität – ungefähr…2 Millionen aktive Adressen und mehr als 1,2 Milliarden US-Dollar an täglichem DEX-Umfang.– Auch wenn ein Teil dieser Spekulationen bereits nachließ. Die Einnahmen, die Menge an Stablecoins – all das war im Grunde bereits geregelt. Die Details waren zwar finanziell, aber nicht grundlegend. Der Preis stieg aufgrund von Krediten, für die es keine gleichwertige Nachfrage am Markt gab. Wenn jemand einen langfristigen Kaufauftrag hat und niemanden hat, den man verkaufen kann, dann wird die Finanzierung zu einer Verbindlichkeit. Wenn man solche Kosten über einen längeren Zeitraum tragen muss, wird der Trader zum gezwungenen Verkäufer – und der Rückzug des Traders führt dazu, dass er seine Position verkaufen muss.

Diese Umwandlung ist es, was der September gezeigt hat.Die Finanzierung hat sich seitdem ins Negative entwickelt.– Die Langen zahlen jetzt dafür, kurz zu sein – das ist das Gegenteil von August.Der Verhältnis zwischen lang und kurz sank auf 0,92.Kurze Positionierung im Kontrollbereich.Dichte Liquidationsknoten befinden sich zwischen 100 und 103.Deshalb ist es wichtig, dass der Preis gerade unter 100 Dollar bleibt: Eine Abwärtsbewegung könnte dazu führen, dass die überfüllten Long-Positionen zusammenbrechen. Ein Anstieg des Preises muss zunächst diese „Oberflächenwand“ der Positionen überwinden. Ein Finanzinstitut hat sogar seine Aktien komplett verkauft.Japans Remixpoint hat seine Solana-Bestände liquidiert, um sie in Bitcoin zu integrieren.Ein kleiner, aber lesbarer Hinweis auf dieselbe Rotation.

Man sollte sich die Anlagen im Detail ansehen. Die wichtige Frage für alle, die Solana betrachten, ist nicht, ob das Netzwerk in Ordnung ist – sondern ob der Preis wieder auf Basis des Spotkaufs möglich ist, anstatt durch Perp-Funding zu finanziert zu werden. Der Hinweis liegt in den Finanzströmen.Solana berichtete im Mai über monatliche Einnahmen in Höhe von 115 Millionen US-Dollar durch ETFs – und keine Tage mit Ausflüssen.In etwa derselben Zeitperiode gab es eine Art anhaltende Teilnahme am Spotmarkt, die es ermöglichte, den Leverage zu halten. Eine einzige schwache Woche bedeutet nicht das Ende der Situation – die Einnahmen blieben positiv, auch wenn sie zurückgingen. Doch die Divergenz zwischen Bitcoin und Solana ist der ehrliche Hinweis: Bitcoin erzielte weiterhin Rekordeinnahmen bei niedrigerem Volumen; die Einnahmen und das Volumen von Solana hingegen nahmen ab. Das ist der Unterschied zwischen Nachfrage und Leasing. Der Anstieg war ein Leasing von dem Leverage-Markt – und der Leverage-Markt entscheidet jetzt über den Preis – bis der Käufer am Spotmarkt wieder die Kontrolle über das Produkt übernimmt.