Signets 24-prozentiger Anstieg ist eine Gewinngeschichte – keine Verkaufsgeschichte.

Die Headline von Moomoo besagt, dass Wells Fargo etwas an Signet Jewelers (NYSE: SIG) „erhöht“. Doch lesen Sie die detaillierten Angaben – die Analyse der Analysten ist das schwächste Element dieser Information. Wells Fargo erhöhte sein Kursziel von 90 auf 100 Dollar, behält aber weiterhin die Bewertung „Equal Weight“ bei.Beibehaltung der „Equal Weight“-Bewertung– Ein Ziel, das jetzt dort steht.untenDer Ort, an dem die Aktien gehandelt werden. Was tatsächlich um etwa 24% zugenommen hat, war das Unternehmen selbst – nicht die Bank.

Die „Steigerungen“, auf die Sie achten sollten, ereigneten sich am Vortag: Signet gab seine Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt und hob außerdem die Jahresüberschussprognose an. Das ist eine wirklich positive Entwicklung für eine Aktie, die seit Jahren günstig war. Doch es ist wichtig, das zu verstehen.Welche Art?Es gibt keine Flexion – denn die Antwort ändert sich je nachdem, ob das heutige Popmusikstück eine erneute Bewertung ist oder ob der größte Teil des „Moves“ bereits vorbei ist.

Die wichtige Zahl ist die flache.

Beginnen wir mit der wichtigsten Zahl in der Ergebnisberichtigung – und auch mit derjenigen, die am wenigsten „aufsehenerregend“ ist: Die Umsätze blieben im Vergleich zum Vorjahr praktisch gleich, bei etwa 1,53 Milliarden US-Dollar.Umsatz: etwa 1,53 Milliarden US-DollarSignet verkauft nicht plötzlich mehr Schmuck.

Allerdings lagen die angepassten Gewinne für den Quartal bei 2,19 US-Dollar pro Aktie – das ist etwa 26 Prozent höher als die von den Analysten erwarteten 1,74 US-Dollar.EPS von 2,19$ gegenüber der Schätzung von 1,74$Die Managementführung erhöhte die Jahresausbringungsrendite in Abzug von Wachstumsfaktoren um mehr als 10 %, auf einen Bereich von 10,45 bis 12,15 US-Dollar.Leitungskosten: 10,45 bis 12,15 DollarBei dem heutigen Preis von ~$102 entspricht das dem etwa 9-fachen der in diesem Jahr erwarteten Gewinnprognose.

Die gesamte Neubewertung beruht also auf einem einzigen Mechanismus: Ein Händler mit konstanten Umsätzen und einem gleichmäßigen Gewinn pro Aktie wird trotzdem profitabel sein. Das geschieht auf drei verschiedene Weisen – und Signet nutzt alle drei Methoden.

Ränder, ein Kreditvertrag und eine Rückkaufaktion

Zunächst erhöhte sich der Bruttogewinn um etwa 80 Basispunkte auf 39,4 %. Dies wurde durch die Rückerstattung von Zöllen sowie niedrigere Verteilungskosten ermöglicht.Die Bruttomarginen steigen um 80 Basispunkte.Zweitens stiegen die Umsätze im gleichen Geschäftsbereich um 2,2 %. Das ist der fünfte positive Vergleich innerhalb von sechs Quartalen.Die Umsätze im eigenen Geschäft stiegen um 2,2%.Die Nachfrage ist also stabil – sie bricht nicht ein, auch wenn sie nicht schnell wächst.

Drittens und am wichtigsten für die zukünftigen Entwicklungen: Signet hat sein Konsumkreditkartenprogramm mit der Community Bank von Bread Financial bis zum Jahr 2035 weitergeführt und verbessert.Das Programm wird bis 2035 verlängert.Der neue Vertrag beinhaltet eine Gewinnverteilung sowie einen Bonus bei der Unterzeichnung – zusätzlich dazu bleibt Bread weiterhin der exklusive Kartenausgabepartner.Bread bleibt weiterhin der exklusive Emittent.Die Geschäftsführung erweiterte außerdem die Befugnis zur Rückkaufaktion auf 700 Millionen Dollar – dazu gehört auch ein beschleunigter Rückkauf von 125 Millionen Dollar.Autorisierung für den Rückkauf von 700 Millionen DollarBei einem Marktkapitalisierung von etwa 4 Milliarden Dollar ist das eine beträchtliche Menge an Aktien, die aus dem Handel genommen werden müssen.

Deshalb kann das EPS um doppelte Zahlen wachsen, während die Umsätze konstant bleiben: bessere Margen, eine regelmäßige Gewinnquelle aus dem Kartengeschäft sowie weniger ausstehende Aktien.

Warum es immer noch günstig ist – und der Grund für den Rabatt

Selbst nach einem Anstieg von 24 Prozent im Laufe eines Tages ist das Aktienkurs noch nicht zu teuer. Der Kurs liegt bei etwa sechsmal dem Unternehmenswert pro EBITDAEV/EBITDA – also bei etwa 5,7-mal. Die etwa 536 Millionen Dollar an freien Cashflows entsprechen einer Cashflow-Rendite von etwa 13 Prozent. Im Vergleich dazu zeigt die Gesamtsignale von AInvest bezüglich dieses Unternehmens, die aufgrund der fundamentalen und Liquiditätswerte berechnet werden, eine „Hold“-Bewertung – das entspricht etwa der Vorsicht des Marktes, nicht einer einstimmigen Kaufempfehlung.

Der Rabatt hat einen Grund – und es ist genau dieser Grund, warum die heutigen Entscheidungen mit Skepsis betrachtet werden müssen. Signet ist ein Unternehmen, das Schmuckwaren verkauft; es steht vor einer schwierigen Situation. Aufgrund der Neuausrichtung der Preise für hergestellte Diamanten…Der Preis für Diamanten, die in Laboren hergestellt werden, sinkt.Die Umsätze innerhalb desselben Geschäftsmodells waren im vorherigen Fiskaljahr stark zurückgegangen. Der niedrige Preisbildraum bedeutet, dass der Markt die flachen Umsätze sowie die geringen operativen Margen berücksichtigt – und genau das ist auch der Grund, warum das Unternehmen jetzt erfolgreich ist.

Das bedeutet, dass die Chance hier ist.Margin und KapitalrenditeEs handelt sich dabei um eine Neubewertung – keine Wachstumsneubewertung. Das sind sehr unterschiedliche Investitionen. Die Marge kann letztendlich ein Maximum erreichen – man kann nur eine bestimmte Menge an Aktien zurückkaufen. Bei einem Wachstum der Verkäufe hingegen entsteht eine positive Entwicklung. Der Markt hat bereits einen großen Teil des Rabattes innerhalb eines Tages zurückgegeben – das erhöht die Anforderungen für die nächste Phase.

Was man beobachten soll

Die Bedingung für die Verwerfung sind dieselben Trends, die den „Beat“ geschaffen haben. Es ist wichtig zu prüfen, ob die Umsätze im gleichen Geschäftsbereich positiv bleiben – eine Stabilität über fünf positive Quartale in sechs Jahren ist das Ergebnis, auf dem alles andere beruht. Wenn die Vergleiche stagnieren oder die Marge schrumpft, können allein die Maßnahmen der Rückkaufaktionen und Kreditverhandlungen keine Zunahme des EPS um doppelte Zahlen bewirken.

Die Ehrlichkeit besagt: Der Markt spiegelt die Preisnachlässe von Signet zu stark wider. Ihr Geschäft ist tatsächlich besser, als der angegebene Preis vermuten lässt. Doch die Nachlässe wurden plötzlich reduziert – und zwar aufgrund einer flachen Verkaufsbasis, unter Bedingungen, bei denen es nur begrenzte Möglichkeiten gibt. Das ist ein Grund, das Aktienverhältnis sorgfältig zu bewerten – aber kein Grund, anzunehmen, dass die 24% Gewinn eines Tages auch am nächsten Tag zurückgezahlt werden können.