Das MoU zwischen SIATT und Safran: Warum ein Titel im Bereich Verteidigungstechnologie keine Investition ist

Wenn der Name SIATT diese Woche in Ihrem Feed auftaucht, dann haben Sie wahrscheinlich gelesen, dass das brasilianische Raketenherstellerunternehmen ein Abkommen mit Safran Electronics & Defense geschlossen hat. Die Schlagzeilen zu diesem Thema klingen wie eine Chance – doch die ehrliche erste Frage, die ein Investor bei einer solchen Ankündigung stellen sollte, ist nicht, was das Angebot eigentlich bedeutet – sondern ob das Produkt tatsächlich kauft werden kann. Hier ist die Antwort nein – und der Grund dafür sagt genauso viel über den Deal aus wie die Pressemitteilung selbst.

SIATT ist ein brasilianischer Experte für präzise gelenkte Waffen und intelligente Waffen.Geboren im Jahr 2015 als das industrielle Teil des nationalen anti-Schiff-Raketenprogramms Brasiliens.Sein Hauptprodukt ist die MANSUP-Familie von Radargesteuerten Anti-Schiff-Raketen. Dazu gehören auch eine Version mit erweitertem Reichweitenbereich, die bis zu 200 Kilometer weit reicht – zusammen mit einer Panzerabwehrrakete.Die Hälfte der Gesellschaft wurde im September 2023 von der EDGE Group gekauft.Das staatliche Verteidigungskonzern von Abu Dhabi – als Mittelpunkt eines…Rund 500 Millionen Dollar werden in die Verteidigungsindustrie Brasiliens investiert.Das Unternehmen nahm auch einen Majoritätsanteil an dem Sicherheitstechnologieunternehmen Condor ein.

Dieser Besitznachweis ist der Teil, der nie in den Schlagzeilen erscheint. EDGE wird von dem Staat unterstützt, SIATT ist eine private Gesellschaft – beide werden nicht an Börsen gehandelt. Wenn in den Schlagzeilen steht, dass die beiden Parteien ein Kooperationsabkommen unterzeichnet haben, bedeutet das nur eine Absicht, keine Tatsache. Ein Kooperationsabkommen ist nur ein Rahmenvertrag – eine Erklärung dafür, dass die beiden Parteien einander als Partner betrachten. Es übertragen keine Gelder, keine Einnahmen oder gar keine Garantie für die Erstellung einer bestimmten Produktionsanlage. Umgekehrt: Kooperationsabkommen treten oft Jahre vor bezahlten Verträgen auf – und viele davon werden nie tatsächlich umgesetzt. Es ist falsch, ein Kooperationsabkommen als Auslöser für Einnahmen zu betrachten – man verwechselt das Prospekt mit der Fabrik.

Was ernst genommen werden sollte, ist das Muster hinter diesem speziellen Handshake. Die Zusammenarbeit zwischen SIATT und Safran ist keine isolierte Ereignis. Sie stellt den Anfang einer immer engeren Beziehung zwischen EDGE und dem französischen Konzern dar.Ein Abkommen zur Zusammenarbeit im Frühjahr 2026, mit dem gemeinsam fortschrittliche, intelligente Waffen für den Luftlandeverkehr entwickelt werden sollen.Dann eineStrategischer Kooperationsvertrag sowie ein Joint-Venture-Term Sheet für Raketen der nächsten GenerationDas Abkommen wurde im Juni auf der Eurosatory-Messe in Paris unterzeichnet. Safran Electronics & Defense ist einer der führenden Anbieter von Raketenfinder- und Steuerungselektronik in Europa – genau die Komponenten, mit denen ein Raketenschiff zu einer Waffe wird, die sein Ziel finden kann. Die Kombination der Raketenfinder von Safran mit den Raketenkörpern von SIATT sowie der brasilianischen Produktion ist das logische Ergebnis dieses Projekts. Dies passt auch zu den größeren Ambitionen von EDGE: die Erschaffung einer Exportberechtigten Raketenbranche, die nicht auf US-Exportgenehmigungen angewiesen ist.

Was bedeutet all das für einen Einzelhandelsinvestor, der nicht in der Lage ist, EDGE oder SIATT zu kaufen und auch nicht daran interessiert ist, sich mit einem so unwichtigen Vertrag in Safrans Gewinnrechnung zu beschäftigen? Es gibt drei Dinge – und nur eines davon ist eine Handlung.

Zuerst muss man die Disziplin aufrechterhalten. Der Wertschöpfungskreislauf, in dem diese Ankündigung steht – darunter Entwicklung von elektronischen Geräten, präzisen Waffen sowie staatlichen Verteidigungsbudgets – ist eine Art „sektoraler Wachstumsgeschichte“ mit echter Preismacht. Der langfristige Verteidigungsmarkt ist außerdem eine der stärksten Trends in der Realwirtschaft in diesem Jahrzehnt. Doch eine Ankündigung über ein neues Abkommen ist keine Garantie dafür, dass irgendein dieser Werte tatsächlich in einem Unternehmen verwirklicht wird. Man sollte das strategische Thema vom konkreten Ereignis trennen – genauso wie man nie den vielversprechenden Versuch einer Medikamententestsverordnung mit einem bereits genehmigten und verkauften Medikament verwechseln würde.

Zweitens muss die relative Größe richtig eingestellt werden. Der gesamte Aktivitätsbereich von EDGE in Brasilien – nämlich SIATT, Condor sowie die dazugehörigen Verträge – trug dazu bei…Der Auftrag von 133 Millionen Dollar an die Gruppe EDGE wird voraussichtlich etwa 5 Milliarden Dollar einbringen.SIATT ist ein kleiner Knotenpunkt in einer großen Maschine. Dieser MOU ist ein früher und unsicherer Schritt – sogar innerhalb dieses Knotenpunkts. Es gibt keine Anpassungen an diesem Verhältnis, bis die Befehle unterschrieben sind und das Geld tatsächlich auf dem Buchhaltungsblatt erscheint – und anschließend als Dividende ausgezahlt wird.

Drittens: Wenn man tatsächlich eine Auswahl in diese Region möchte, dann sind die aufgeführten Unternehmen die Anbieter von Komponenten und Elektronikprodukten, die mit diesen Staaten konkurrieren und an diese Anbieter verkaufen – doch selbst dann kauft man eine vollständige Franchise, nicht nur dieses Geschäft. Es gibt keine ehrliche Möglichkeit, den „SIATT–Safran MoU“ als eigenständige Position zu betrachten.

Die wichtige Lektion für Investitionen ist die Grenze selbst. In den Schlagzeilen über Partnerschaften im Bereich Verteidigungstechnologie wird nie das beiden Wörter erwähnt, die am wichtigsten sind: „Erste Rahmenbedingungen“. Memoranden sind günstig – aber bezahlte Verträge nicht. Wenn ein staatlich unterstütztes Konzern und ein französischer Elektronikhersteller ihre Absichtserklärungen in Vertragsentwürfe und Joint Ventures umwandeln, dann ist das interessant zu beobachten – als Zeichen dafür, in welche Richtung die militärischen Beschaffungen und Preispolitiken gehen werden. Doch ein Memorandum ist keine Einnahmequelle – und die Absichten eines nicht börsennotierten Raketenherstellers sind keine Daten, die man in ein Portfolio aufnehmen kann.