Die Umstrukturierung von Shoe Station: Von den Expansionsambitionen bis zur Pause in der Umsetzung

Datum der Anrufe10. September 2026

Finanzergebnisse

• Einnahmen:Die Nettoumsätze betrugen 284,3 Millionen US-Dollar – ein Rückgang von 7,2 Prozent gegenüber 306,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Umsätze in vergleichbaren Geschäften sanken um 7,1 Prozent; die Umsätze im Online-Handel stiegen hingegen um 18,8 Prozent.
• EPS:Der GAAP-Nettoüberschuss betrug 6,3 Millionen US-Dollar, oder 0,23 US-Dollar pro diluierten Aktie. Im Vorjahresquartal lag dieser Wert bei 19,2 Millionen US-Dollar, oder 0,70 US-Dollar pro diluierten Aktie.
• Bruttogewinnmarge:Der Bruttomarge betrug 31,9 %, ein Rückgang von 690 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr. Die Umsatzmarge sank um 360 Basispunkte.
• Betriebsmarge:Der Anruf gab keine Angaben über den Gewinnmarge pro Einheit der Produkte oder Dienstleistungen preis. Der SG&A-Betrag betrug 83,0 Millionen US-Dollar, was 29,2 Prozent der Umsätze entspricht. Im Vorjahresquartal lag dieser Wert bei 93,6 Millionen US-Dollar, was 30,6 Prozent der Umsätze entspricht.

Anleitung

• Verkäufe pro Unternehmen im zweiten Halbjahr:Es wird erwartet, dass die Werte zwischen -1% und +1% liegen.
• Nettoumsatz für das Jahr 2026:Es wird erwartet, dass der Wert zwischen 1,100 Milliarden und 1,111 Milliarden liegt – das entspricht einer Abwärtsbewegung von etwa 2% bis 3% im Vergleich zum Haushaltsjahr 2025.
• EPS für das Geschäftsjahr 2026:Es wird erwartet, dass der GAAP-EPS zwischen 0,32 und 0,47 Dollar liegt; der angepasste EPS wird voraussichtlich zwischen 0,75 und 0,90 Dollar liegen.
• Ränder und Kosten:Der Gewinnmarge wird voraussichtlich bei etwa 32,5% bis 32,7% liegen. Der GAAP-Gewinnmarge wird in diesem Jahr unverändert bleiben, während die angepasste Gewinnmarge voraussichtlich um etwa 14 Millionen Dollar niedriger sein wird.
• Bedingungen:Die Prognose geht davon aus, dass weiterhin Druck auf die Verkäufe besteht und es keine Wiederherstellung des Gewinnrückgangs im zweiten Halbjahr gibt. Die Verbesserungen werden durch lokale Angebote, Schuhe, Werbung sowie einfachere Vergleiche beeinflusst.

Unternehmenskommentare:

Leistung im zweiten Quartal

• Die Nettverkäufe betrugen 284,3 Millionen US-Dollar – ein Rückgang von 7,2 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Die Verkäufe in vergleichbaren Geschäften sanken um 7,1 Prozent.
• Die Verkäufe bei Shoe Carnival sanken um 6,5 Prozent auf 178,5 Millionen Dollar. Die Verkäufe bei Shoe Station fielen hingegen um 8,4 Prozent auf 105,7 Millionen Dollar.
• Die vergleichbaren E-Commerce-Verkäufe stiegen um 18,8 %, während die Verkäufe in den Vergleichsbeständen ohne E-Commerce-Verkäufe um 9,5% zurückgingen.
• Der Bruttomarge sank auf 31,9 %, also um 690 Basispunkte. Dies liegt an den Druckniveaus, die durch die Werbeaktionen entstanden sind, sowie an der Vernachlässigung des Preisvorteils, der im Vorjahr durch die Zölle entstanden war. Zudem wurde die Verwertung des alten Lagerbestands beschleunigt.
• Das GAAP-Gewinn vor Steuern sank auf 6,3 Millionen Dollar, oder 0,23 Dollar pro Diluted-Schein, von 19,2 Millionen Dollar, oder 0,70 Dollar, im Vorjahresquartal.

Verkehr, Auswahl und Lagerbestand

• Die Managementleute führten den Umsatzrückstand hauptsächlich auf eine unzureichende Lokalisierung der Marken, der Auswahl der Produkte sowie der Größe der Geschäfte zurück – und nicht auf die Preise oder die Verkaufsrate. Die Verkaufsrate der Geschäfte verbesserte sich deutlich, während die Besucherzahlen zurückgingen.
• Das Inventar belief sich zum Ende des Quartals auf 426,6 Millionen US-Dollar – ein Rückgang von 22,4 Millionen US-Dollar, also 5% im Vergleich zum Vorjahr. Die Verwaltung setzt weiterhin das Ziel, bis Ende des Jahres etwa 50 Millionen US-Dollar an Inventarmengewicht zu reduzieren.
• Die Verkäufe von Sportartikeln für Erwachsene sind um etwa 37 Prozent zurückgegangen – mit einer Rate von ca. einem Dezimalplatz. Die Verkäufe von Männer-Sportartikeln sind um etwa 1 Prozent gesunken. Bei den Frauen-Sportartikeln lief alles positiv.
• Die Verkäufe von nicht-sportlichen Produkten für Frauen sind um etwa 23 Prozent zurückgegangen – und zwar bei einem hohen einstelligen Prozentsatz. Die Verkäufe von Arbeitsschuhen für Männer sind hingegen um etwa 2 Prozent gestiegen.

Lokalisierung und Produktentwicklung

• Lokale sportliche Aktivitäten vor dem Schulstart trugen dazu bei, die Umsätze im August zu verbessern. Die Umsätze sanken dabei um 2,7%, gegenüber einem Rückgang von 7,1% im zweiten Quartal.
• Die Leistungen der Erwachsenen im Sportbereich stiegen im August um einen geringen einstelligen Prozentsatz an. Die Leistungen der Nicht-Sportler verbesserten sich hingegen um einen mittleren einstelligen Prozentsatz ab.
• Die Managementabteilung wies darauf hin, dass es eine breite Auswahl an Schuhen gibt – sowohl modische als auch grundlegende Produkte. Dazu gehören auch Schuhe in verschiedenen Höhen und Größen sowie für unterschiedliche Altersgruppen von Kunden.
• Das Unternehmen hat 21 Marketingkampagnen abgeschlossen – davon 20 im zweiten Quartal. Es wird nicht erwartet, dass es im Jahr 2026 weitere Marketingkampagnen geben wird. Die Aufmerksamkeit konzentriert sich nun auf die Produktauswahl, die Präsentation sowie die Kundenbeziehungen in den bestehenden Marketingkampagnen.

Nachfrage und Entwicklung

• Der Schuhmarkt blieb weiterhin sehr aktiv – besonders im Bereich der Sportschuhe. Dies geschah, weil ein großer Anbieter die Preise für Schuhe vor dem Schulstart senkte.
• Die Managementvorstellung ist, dass der dritte Quartal ungefähr gleichbleibend sein wird. Die Erwartungen für den vierten Quartal hängen stark von kühlerem Wetter und höheren Nachfragen nach Schuhen ab.
• Die Prognosen für das Jahr 2026 gehen davon aus, dass die Umsätze in der zweiten Hälfte des Jahres zwischen -1% und +1% liegen werden. Die Nettoumsätze werden zwischen 1,100 Milliarden und 1,111 Milliarden Dollar liegen. Der GAAP-EPS wird zwischen 0,32 und 0,47 Dollar liegen, während der angepasste EPS zwischen 0,75 und 0,90 Dollar liegen wird.
• Die Werbeinvestitionen werden in der zweiten Hälfte des Jahres etwa konstant bleiben. Die Ersparnisse, die durch die Einstellung der zusätzlichen Werbeanzeigen entstehen, werden stattdessen genutzt, um über die Produktauswahl, den Wert sowie die Identität der Shoe Station-Läden zu kommunizieren.

Emotionale Analyse

Gesamtton:Vorsichtig, aber konstruktiv.

Die Verwaltung bezeichnete die Leistung im zweiten Quartal offen als unter den Erwartungen. Sie betonte außerdem den erheblichen Druck durch geringere Besucherzahlen, falsch platzierten Produktauswahl, Rückgaben von Lagerbeständen sowie einen zunehmend wettbewerbsintensiven Markt für Sportschuhe. Dennoch war der Ton bezüglich der Korrekturmaßnahmen positiv: Die Konversion der Produkte verbesserte sich, der E-Commerce wuchs um 18,8 %, das Lagerbestand sank um 5 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Produktauswahl wurde besser auf die Bedürfnisse der Regionen abgestimmt – die Entwicklung im August zeigte positive Signale. Die Verwaltung zeigte Vertrauen in die Produktauswahl für Herbstschuhe. Die Prognose blieb konservativ – es wird davon ausgegangen, dass keine Margenwiederherstellung möglich ist, während man darauf hinarbeitet, die Verkäufe besser zu steuern.

Q&A

Frage von Samuel Poser (Williams Trading)

Wie entwickelt sich die Verkaufsentwicklung bisher – einschließlich der Auswirkungen des späteren Labor-Day-Termins? Wie sollten die Investoren bezüglich des Verkehrsaufkommens, der Werbung und der Verbesserungen im Sortiment denken?

Antwort:Clifton Sifford sagte, dass der Labor Day-Tag dazu führte, dass die Nachfrage in die zweite Woche des Septembers verschoben wurde. Die erste Woche war schwächer, die aktuelle Woche hingegen besser – und die Entwicklung seit dem letzten Quartal blieb nahe bei den Niveaus von August. Die Managementführung erwartet eine saisonal langsamere Entwicklung zwischen dem Schulbeginn und den Feiertagen. Eine echte Verbesserung könnte jedoch mit kühlerem Wetter im Oktober oder November eintreten.

Frage von Mitchel Kummetz (Seaport Research Partners)

Welche ist die erwartete Entwicklung in der Q3-Phase? Und wie sollten Investoren das Angebot an Produkten beurteilen?

Antwort:Sifford sagte, dass die Ergebnisse in der dritten Quartalssaison vermutlich unverändert bleiben werden. Das Wetter im Oktober wird entscheiden, ob die Ergebnisse positiv sind oder nicht. Die Auswahl an Produkten ist breiter – es handelt sich dabei um Modeartikel sowie Grundprodukte. Die Höhe der Produkte sowie das Alter der Kunden variieren. Die Modeprodukte sind frischer und die Durchschnittspreise höher als im letzten Jahr. Tanya Gordon fügte hinzu, dass die Lokalisation der Geschäfte, die Styling-Optionen, die Materialien sowie das Gleichgewicht zwischen „Gut“, „Besser“ und „Best“ durch die Geschäfte verbessert wurden.

Frage von James Chartier (Monness, Crespi, Hardt & Co.)

Wie haben die sportlichen und nicht-sportlichen Kategorien im August abgeschnitten – und welche Wirkung hatte die Lokalisierung?

Antwort:Gordon sagte, dass die Leistung der erwachsenen Athleten sich von einem niedrigen, einstelligen Wert im zweiten Quartal auf einen ebenfalls niedrigen, einstelligen Wert im August verbessert habe. Die Produkte für nicht-athletische Zwecke hingegen zeigten eine Verbesserung von einem hohen, einstelligen Wert im zweiten Quartal auf einen mittleren, einstelligen Wert im August. Die Produkte für Frauenkleidung und Schuhe verkauften sich gut – die Managementabteilung sah jedoch größere Chancen in den nicht-athletischen Schuhen.

Frage von Samuel Poser (Williams Trading)

Welcher Anteil der Verkäufe wird durch wieder verfügbare Produkte getrieben?

Antwort:Sifford sagte, dass die Nachfüllungen nur einen kleinen Prozentsatz der Verkäufe ausmachen und hauptsächlich im Bereich Herren-Schuhe anfallen – das entspricht etwa 16 bis 18 Prozent der Gesamterlöse. Das Unternehmen hat die automatisierten Lösungen zur Nachfüllung von Beständen erweitert, insbesondere im Bereich Herren-Schuhe, um Lieferengpässe durch ungenaue Größenangaben zu vermeiden.

Frage von Samuel Poser (Williams Trading)

Ist eine Rückkehr zu einem Bruttomarge von etwa 35% im Jahr 2027 vernünftig?

Antwort:Sifford sagte, dass das aktuelle Jahr darauf abzielt, die Lagerbestände zu korrigieren und die Kunden jedes Geschäfts genauer einzuschätzen. Wenn die Umsetzung erfolgreich ist, sollten die Gewinne wieder auf das Niveau zurückkehren, das in den letzten Jahren erreicht wurde – allerdings nicht unbedingt auf das höhere Niveau der Vergangenheit.