Verkauf der Vordertür

Die Verkaufung der Eingangstür, während die Fabrik weiterhin bestehen bleibt, ist eine seltsame Art, eine Franchise aufzubauen. Doch genau das hat Joerns Healthcare in den letzten drei Jahren getan. In dieser Woche sagte der amerikanische Hersteller von Krankenhausbetten, Patientenanhängern und Druckentlastungsmatratzen, dass er sein Vertriebs- und Servicegeschäft in den Niederlanden an Avance Care Group übergeben hat – ein niederländisches Unternehmen, das solche Geschäfte zusammenführt.Exklusiver Vertriebsrecht in den NiederlandenUnd auch andere Regionen des Benelux-Raums – Belgien, die Niederlande und Luxemburg – behalten ihre Designs, Fabriken und Marken bei. Die Bedingungen der Transaktion wurden nicht offengegeben. Es handelt sich um die dritte solche Verkaufssache in drei Jahren. Das zeigt mehr über die Branche selbst aus, als jede einzelne Transaktion es könnte.

Joerns ist ein altes Unternehmen in einer schwierigen Position im Gesundheitswesen. Es wurde im Jahr 1889 gegründet und seit 2010 im Besitz von Privatinvestoren. Damals kauften Quad-C Management und seine Manager das Unternehmen von Vestar Capital Partners. Joerns verkauft Produkte für die postakute Versorgung – also für Pflegeheime, Hospize und Hauskrankenpflegeeinrichtungen, die ältere Menschen vom Bett auf den Stuhl bringen. Die Marken von Joerns haben eine Art Autorität, die durch die langjährige Anwesenheit des Unternehmens entstanden ist: Die Hoyer-Lift-Produkte gelten als Goldstandard für Patientenheber, sowie die EasyCare- und UltraCare-Betten. Autorität bedeutet nicht gleichbedeutend mit Profit. Im Jahr 2019 beantragte das Unternehmen eine Bankrottmaßnahme nach dem Chapter 11-Verfahren – eine amerikanische Schutzmaßnahme gegen Bankrot, deren Bedingungen im Voraus festgelegt werden.320 Mio. Dollar aus seinen 400 Mio. Dollar an SchuldenFür die Eigenkapitalrücklage. Es wurde erreicht, indem die Schulden von 400 Mio. auf 80 Mio. Dollar reduziert wurden – dabei wurden die Kreditgeber ruiniert.Die jüngeren Anleiheinhaber erzielten zwei bis vier Cent pro Dollar.Nach einem Jahr, in dem die Gruppe 72,6 Millionen Dollar verlor – während sie auf dem Weg vor den Gerichten war – hatte sie seit 2016 keine Liquidität mehr.

Das Problem war strukturell, nicht managementbasiert. Die Post-Acute-Dienstleister – vor allem die Pflegeheime – brachen unter dem sinkenden Belegungsgrad und den veränderten Kostenübernahmen zusammen. Zudem mussten die Bankrotten ihrer Kunden dazu führen, dass die Gerätehersteller ihre Anlagen nicht mehr vermieten konnten. Joers Modell bestand darin, Betten und Rollstühle an Haushalte zu vermieten, die finanziell knapp waren – gegen eine monatliche Gebühr. Dieses Geschäft basierte auf der Regelmäßigkeit der öffentlichen Kostenübernahme. Als das Zahlungssystem sich änderte, änderten sich auch die wirtschaftlichen Bedingungen. Im Jahr 2023 kündigte das Unternehmen an, die Vermietung an Institutionen komplett einzustellen.Eine nach der Pandemie stattfindende Veränderung in den Kundenpräferenzen: Von der Mietweise hin zur Eigentumsweise.Und die Rückerstattungen erfolgen von einem „Fee-for-Service“-Modell – also einer traditionellen Zahlung pro Behandlung – hin zu einem patientenorientierten Modell. Seitdem hat sich das System stark verändert: Das südöstliche amerikanische Vermietungsnetzwerk ging im Jahr 2024 an MasVida Health über.Das britische Oxford-brandtige Unternehmen für sichere Patientenbehandlung wird an Prism Healthcare übergeben.Später dasselbe Jahr – und jetzt die niederländische Operation.

Der Rückzug selbst ist wirklich lobenswert. Was Joerns behalten hat, ist auf den ersten Blick die bessere Seite: die Produktentwürfe, das geistige Eigentum, die Fabriken sowie eine Internetverbindungsoberfläche (Connexio), mit der es möglich ist, dass die Maschinen und Fahrzeuge selbstständig arbeiten können. Die Verkauf von Fahrzeugen mit viel Vermögen sowie der Export über mangelnde Margen ist genau das, was ein vernünftiger Besitzer tun würde.Doug Ferguson, CEO seit 2025Es wird betont, dass das Ziel darin besteht, „die Innovationen zu beschleunigen“ und die Partnerschaften mit den in Schwierigkeiten befindlichen Anbietern weiter auszubauen. Was die Umstrukturierungsmaßnahmen angeht, so verläuft diese Prozess besonders reibungslos.

Das Problem ist das, was jeder „einwandfreie“ Vertrag verrät. Dreimal hat Joerns die Vertriebsrechte verkauft und dabei die Fabrik behalten. Der Markt zeigt, dass der Vertrieb die wertvolle Komponente ist. Der Vertrieb ist dort, wo die Umstellungskosten entstehen – ein Pflegeheim, das sich auf eine bestimmte Art von Aufzugnutzung verlassen hat, seine Mitarbeiter ausgebildet hat und einen Dienstvertrag abgeschlossen hat, wird nicht leichtweiser den Lieferanten wechseln. Das ist eine Art „Mauer“. Die Herstellung hingegen ist eine Ware, deren Einheitkosten von der Menge abhängen – schließlich hat der Kunde immer weniger Kunden. Die Käufer sehen das Gleiche. Avance – ehemals die JOYinCARE-Gruppe, eine Konsolidierungsgesellschaft für niederländische Pflegeausrüstungsanbieter –Im Jahr 2025 wurde Knop Investments zum Hauptaktionär.Und Prism sowie MasVida sammeln allein die Anzahl der installierten Geräte – nicht die Anzahl der Fabriken.

Dann kommt der zweite Effekt: Sobald Avance die Beziehung zwischen Joerns und den niederländischen Pflegeheimen in der Hand hat, kontrolliert sie auch die Eingangstüren dieser Heime. Das hindert sie nicht daran, mit einem billigeren Wettbewerber an einem neuen Auftrag teilzunehmen. Dadurch bleibt Joerns’ Markenimage nur noch eine Illusion – sie kann nur noch aus der Ferne konkurrieren. Intellektuelles Eigentum ohne einen Weg zum Markt ist nichts weiter als eine leere Formulierung – kein echter Vorteil.

Nichts davon kann von außen überprüft werden. Joerns ist eine Unternehmung mit privater Führung; die Geschäfte werden privat abgewickelt. Die einzige öffentliche finanzielle Aufzeichnung der modernen Firma ist ihre Insolvenz im Jahr 2019. Diese Insolvenz selbst ist Teil der Geschichte des Unternehmens: Die Disziplin entsteht aus dem internen Renditegrad des Sponsors, nicht aus der Überwachung durch den öffentlichen Markt. Dennoch ist das Urteil hart. Sechzehn Jahre private Investitionen – unterbrochen von einer Insolvenz, die die Anleihegläubiger zerstörte – sind keine Wertschöpfung; es handelt sich um eine Art „Rettung“ – eine ordentliche, zufriedenstellende Rettung.

Die größere Lehre betrifft das Zahlungsverhalten – nicht die Art und Weise, wie Geld verwendet wird. Amerikas Rückzug von der „Für-Dienstleistung“-Modelle ist zwar im Sinne der Absicht gerechtfertigt, doch Reformen, die das Geld umleiten, haben Auswirkungen auf die Strukturen, die den Kunden des neuen Systems dienen. Der Zusammenbruch der Vermögensverhältnisse durch die Rückzahlungen für Mietgeräte hat dazu geführt, dass die Unternehmen vor Gericht gezwungen wurden. Dadurch entsteht eine internationale Konzentration der Vertriebsstellen. Eine Reform, die die Verteilung des Geldes ändert, sollte erst einmal berücksichtigt werden, welche Probleme dadurch entstehen könnten.

Für Joerns ist die restliche Frage: Kann Nordamerika den „Loch“ füllen, der durch das Verschwinden anderer Länder entstanden ist? Der Rückzug ist vernünftig – aber die Entscheidung selbst nicht. Ein Unternehmen, das weiterhin seine Produkte verkauft, geht davon aus, dass seine Fabrik wichtiger ist als sein Eingangstor – eine Annahme, gegen die auch die eigenen Kunden wetten.