SCHX ist nicht das „Mittlere Kind“ der Indexfonds – es ist viel besser als SPY.

Oft wird ein Fonds nicht wegen seiner schlechten Leistung abgelehnt, sondern weil er sich in einer unpassenden Position befindet. SCHX, der Schwab U.S. Large-Cap ETF, ist ein Beispiel dafür. Die Investoren sagen oft: „Er hält mehr Unternehmen als SPY, aber weniger als VTI.“ Also ist er besser als nichts – ein „Mittelkind“, das nicht besonders ist, aber auch nicht stark genug, um es wert zu sein.

Dieser Urteil betrachtet die Anzahl der Ticker als einzige Maßstab dafür, ob eine Fonds seine Position behält kann. Meiner Meinung nach ist das eine falsche Bewertung. Wenn ich SCHX anhand der Faktoren bewerte, die tatsächlich über den Marktverwirrungen hinausgehen – also Kosten, Steuereffizienz und die Fähigkeit, die versprochenen Renditen zu erzielen – dann sieht der „mittlere“ Fonds nicht mehr wie ein Kompromiss aus, sondern eher wie die bessere Variante beider Optionen.

Was „mehr vielfältig als SPY“ eigentlich kauft?

SPY misst die Entwicklung der 500 Unternehmen im S&P 500-Index. SCHX misst den Dow Jones U.S. Large-Cap Total Stock Market Index – dieser Index erreicht…Rund 750 der größten US-UnternehmenDas ist der wirkliche Kern des „mehr als SPY“-Teils der Behauptung – und es ist real: SCHX fügt etwa 250 große Aktienwerte hinzu, die der S&P 500 ausgeschlossen werden.

Setzen Sie nun einen Preis auf diesen zusätzlichen Spread. SPY verlangt eine Kostenquote von…0,0945 % pro JahrSCHX-Preise0.03%Es ist weniger als ein Drittel des Betrags von SPY – und genauso 0,03%, wie Vanguard für sein führendes S&P 500-Fonds verlangt. Mit anderen Worten: Die häufig erwähnte Behauptung, dass SCHX eine niedrigwertige Position innehat, hat genau die entgegengesetzte Kostenstruktur: Im Vergleich zu SPY ist SCHX zugleich günstiger – und zwar um etwa zwei Drittel – sowie auch breiter gestreut.

Die „weniger als VTI“-Bedingungen wurden getestet.

Jetzt die andere Hälfte des Titels: VTI – das beliebte Total-Markt-Fonds-Investmentfonds – hielt…Rund 3.515 Aktien bis Ende Juli 2026Also ist es aufgrund der Anzahl der Personen klar, dass SCHX „weniger diversifiziert“ ist. Doch hier täuscht die Metrik der Anzahl der Personen.

Rund 2.700 Namen, die VTI besitzt und die SCHX nicht hat, sind mittel- und kleinzahlkapitalunternehmen. Ihr gemeinsamer Anteil in einem Gesamtmarktfonds ist gering. Sie verhalten sich unterschiedlich – mit höherer Volatilität, unterschiedlichen Ertragsfaktoren. Deshalb gehören sie zu einer anderen Risikokategorie als die „Großkapitalunternehmen“. Auf der Spitze übernehmen die größten Unternehmen immer noch die Hauptrolle: Die zehn größten Positionen machen einen großen Teil aus.Etwa ein Drittel der Vermögenswerte von VTISCHX fehlt nicht „der Markt“ – es besitzt genau die Anteile an der großen Kapitalmenge, die den überwiegenden Teil des Gesamtmarktes ausmacht.

„weniger als VTI“ ist also eine Beschreibung des Umfangs – keine Beurteilung der Qualität. Es handelt sich dabei um den Unterschied zwischen einem Fonds, der als die gesamte U.S.-Aktienbesitzung dient, und einem Fonds, der Ihnen nur einen bestimmten, klaren Teil dieser Aktienbesitzung anbietet.

Kosten und Steuern: Der Maßstab, der zählt.

Die wichtigere Prüfung für eine Strategie des „Buy-and-Hold“ ist, ob die zusätzlichen Namen mit Steuern verbunden sind. Hier hilft die Struktur von Schwab dabei. Schwab hat bereits angekündigt…Aufteilung von Kapitalgewinnen in Höhe null in den ETFs für das Jahr 2023Die Indexfonds haben im Allgemeinen ihre Position beibehalten – das heißt, der Portfolio mit etwa 750 Fondsanteilen, der sich bei der Neubalancierung des Indeks verändert, hat die Inhaber nicht dazu gezwungen, steuerpflichtige Zahlungen zu leisten, wie es bei aktiv verwalteten Fonds mit höherem Umsatzprozentsatz der Fall ist. Der umfassendere Portfolio ist daher keine Kosten für eine steuerpflichtige Kontoverbindung – es handelt sich dabei um freie Diversifikation.

Die wirkliche Entscheidung

Wenn man das „zweite Kind“-Konzept weglässt, wird die Entscheidung ehrlicher. Wenn die Frage ist, welcher Fonds der stärkere ist, dann übertrifft SCHX SPY in allen wichtigen Kennzahlen – niedrigere Kosten, mehr Unternehmen, gleiche Steuerregelungen – während beide einen fast identischen Renditeverlauf haben. Der S&P 500 und der Dow Jones U.S. Large-Cap Total Stock Market Index bewegen sich in Einklang, weil ihre wichtigsten Unternehmen dieselben sind.

Der einzige Bereich, in dem VTI wirklich gewinnt, ist die Frage, die SCHX nicht stellt. Jemand, der besonders eine Mischung aus mittel- und kleinen Aktienkapitale in einem einzigen Investmentprodukt haben möchte, sollte SCHX nicht kaufen – das ist genau das, was VTI bietet. Keine Menge an großen Aktien kann das ersetzen. Aber das ist ein Wunsch nach einer bestimmten Aufteilung der Anlagen – keine Beweis dafür, dass SCHX schlechter ist. Es handelt sich dabei um eine Entscheidung des Anlegers, einen umfassenderen Marktzugang gegenüber einer konzentrierteren Anlage in große Aktien zu wählen.

Die richtige Interpretation des Titels ist also umgekehrt. SCHX ist ein besserer SPY-Indexfonds – günstiger und auch breiter aufgestellt – während VTI ein anderer Fonds ist, nicht jedoch besser. „Besser als keiner“ ist eine falsche Darstellung; die ehrliche Wahrheit ist, dass SCHX nur als Kompromiss erscheint, wenn man die Vermögenswerte eines Fonds als Indikator für seine Diversifikation betrachtet.