Schwab stellt Claude an die Spitze seiner Kunden. Die Frage ist: Wer besitzt noch die Beziehung zwischen Schwab und seinen Kunden?

Schwabs Zahlen sind noch nie so gut gewesen. Das Unternehmen hat eine positive Leistung erzielt.Die Umsatzeinnahmen im zweiten Quartal betrugen 7,07 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 21% gegenüber dem Vorjahr. Die angepasste Gewinnmarge pro Aktie lag bei 1,62 Dollar – ein Anstieg von 42% gegenüber dem Vorjahr., auf13,04 Billionen Dollar an KundenvermögenGegen eine solche Situation ist die Sorge des Marktes nicht das Quartalsergebnis – sondern die Frage, die die Investoren im Februar beschäftigt hat und immer wieder auftaucht. Wenn ein Chatbot die Fragen der Investoren beantworten kann, wird Charles Schwab dann weiterhin bezahlt werden?

Der berichtete Antwort zufolge wird Schwab den Mitarbeiter Claude von Anthropic zu seinen Kunden bringen. Das ist ein weiterer Schritt in Anstrengungen von Anthropic, die Bereich des Vermögensmanagement zu übernehmen – während sie versuchen, eine IPO durchzuführen, was voraussichtlich dieses Herbstes stattfinden wird. Der Wert der Unternehmensaktien wird dabei ungefähr so betrachtet sein…965 MilliardenAber die Marke des Modells spielt weniger eine Rolle als die wirtschaftlichen Aspekte. Die eigentliche Frage ist, ob ein KI-Assistent Schwabs Konzern für die Aufrechterhaltung seiner Vermögenswerte verteidigt – oder ob er stattdessen seine Gebühren an jemand anderen überweist.

Die Franchise wird durch Vermögen betrieben – nicht durch Genie.

Um die Situation zu verstehen, muss man wissen, was Schwab eigentlich verkauft. Sie verdient Geld nicht durch richtige Anlageentscheidungen bezüglich Aktien. Sie verdient Geld aus den Vermögenswerten, die sie besitzt – Beratungs- und Handelsgebühren, Zinsen auf das Geld, das in den Kundenkonten liegt, sowie Gebühren für die von ihr angebotenen Produkte. Deshalb ist eine Kundengruppe von 13 Billionen Dollar so wichtig. Jeder Dollar, der behalten wird, ist eine Quelle für zukünftige Gebühren; jeder Dollar, der weggeht, ist ein Verlust.

Das ist die Grundlage für den Einsatz von KI. Im Mai startete Schwab…Seine erste Generative-AI-Funktion für Retail-Investoren: „Portfolio Insights“.Dieser Bericht fasst die Leistung des Portfolios sowie die Marktnews zusammen – mit einer klaren Bemerkung, dass es lediglich Informationen liefert, keine Ratschläge. Zuvor hatte der CEO Rick Wurster im April versprochen…Kundenseitige AI-Assistenten mit Chat- und Sprachfunktionen werden im Juni verfügbar sein.Es wird von „strengen Vorschriften“ und menschlichen Absprachen begrenzt. Der wichtige Hinweis ist die Monetarisierung: Wurster sagte, dass die Hälfte der Kunden bereit sei, für AI-Tools zu zahlen. Schwab plant außerdem, für seine „agentische AI-Lösung“ denselben Preis wie für menschliche Berater zu berechnen.

Einfach ausgedrückt: Schwab betrachtet KI als ein Produkt, das selbstständige Kunden in bezahlte Kunden umwandelt – und nicht als eine freie Funktion, die das Unternehmen verkleinert. Eine eigene Umfrage ergab, dass fast 70 Prozent der Einzelhandelskunden glauben, dass KI zusammen mit menschlicher Expertise wichtig ist. Die Strategie ist also „Menschen + KI“. Wurster hat gesagt, dass diese Kombination…„Wird gewinnen.“

Die wichtigere Frage ist: Wer besitzt den Kunden?

Hier endet die angegebene „Anthropic-Verbindung“ als Kleinigkeit. Anthropic hat im Jahr 2026 genau das Werkzeug entwickelt, das ein Broker benötigt –Private-Label-Finanz-AI-Agenten mit Produktionsumsetzungen bei Unternehmen wie JPMorgan, Goldman Sachs und Citi.Und ein Modell, das als Referenz für Finanzagenten dient.Rockefeller Capital ManagementundInteractive BrokersSie haben Claude bereits in ihre Arbeitsabläufe integriert. Die technische Frage, ob eine Brokerage mit Claude funktionieren kann, ist nun geklärt – und sie kann das.

Das ist genau das Risiko. Wenn die KI-Layer zu einem „Güter“ werden, kann jeder Broker von Anthropic oder OpenAI Leasing nutzen. Dann hat Schwab keine Vorteile mehr. Das Modell wird zu etwas, was alle Konkurrenten haben können. Der Vorteil muss also aus dem kommen, was die Konkurrenten nicht leasen können: den Daten, der Verwaltung, dem Vertrauen und den Kundenbeziehungen – all das hat dazu beigetragen, dass Schwab 13 Billionen Dollar verdient hat. Schwabs „Mauer“ war nie die Technologie selbst. Es waren vielmehr die Vermögenswerte und die Beziehungen – mit der KI als günstiger „Klebstoff“ dazwischen.

Aber dieselbe Logik greift auch auf die andere Seite.Die Verkaufsaktion im Februar wurde durch die Angst angetrieben, dass kostenlose AI-Dienste dazu führen könnten, dass die Gebühren für Berater sinken würden.Im Bereich des Vermögensmanagementes ist Schwabs Argument, dass KI die Kosten für die Bereitstellung von Ratschlägen verringert, Klienten erreicht, die bisher nicht finanziell rentabel waren, und mehr von ihnen zu langfristigen Beziehungen macht – dadurch wird das Umsatzvolumen gesteigert, anstatt es zu verringern. Das ist entweder eine Art „Schutzmaßnahme“ oder eine Art „Kostensenkung“. Die nächsten Quartale werden zeigen, welche Variante zutrifft.

Was die Geschichte verändert

Es gibt drei Dinge, die beachtet werden müssen. Das erste ist die Kategorie der Kundenaktiva. Im ersten Quartal betrug das Netto-Neue-Aktivum 139,9 Milliarden Dollar – und die Flüsse an Einnahmen sind stark. Wenn die KI dazu beiträgt, die Kundenzufriedenheit und die Umwandlung von Angeboten in Einnahmen zu erhöhen, dann beschleunigt sich dieser Prozess. Die These bleibt also gültig. Das zweite ist, ob die Kunden tatsächlich für den AI-Service bezahlen – denn die Einnahmevermehrung ist der entscheidende Faktor zwischen zusätzlichen Kosten und zusätzlichen Einnahmen. Das dritte ist die Ehrlichkeit bezüglich des Partners: Schwab hat gesagt, dass sie mit einer „führenden AI-Firma“ zusammenarbeiten – doch hat keine konkrete Bezeichnung für Anthropic gemacht. Eine bestätigte Vereinbarung ändert die Situation – Gerüchte nicht.

Der Aktiewert liegt in der Nähe des 52-Wochen-Hochs bei etwa 107 US-Dollar – das entspricht einem Kurs von etwa 19-mal den hinterhergehenden Erträgen. Die größte Möglichkeit für Wachstum des Unternehmens ist bereits in den Kurs einbezogen worden. Es handelt sich dabei nicht um eine günstige Investition in eine Wiederbelebung des Unternehmens – es handelt sich vielmehr um die Hoffnung, dass der größte Vermögensverwalter in Amerika weiterhin die Kundenbeziehungen aufrechterhält, während er die Informationen nutzt, um seine Ziele zu erreichen. Das Modell gehört demjenigen, der es entwickelt hat. Die Beziehung zwischen dem Unternehmen und dem Kunden gehört jedoch Schwab – oder auch nicht. Die nächste Berichterstattung über die Erträge wird zeigen, was passieren wird.