SCHD gegen JEPI: Der Yield-Vorsprung verkauft Ihnen die Chancen des Marktes.

Setzen Sie zwei Dividend-ETF nebeneinander für ein Rentenportfolio – die erste Anzeige erklärt alles für Sie. JEPI, der JPMorgan Equity Premium Income ETF, zahlt derzeit Dividenden aus.Etwa 8 Prozent pro Jahr.SCHD, der Schwab U.S. Dividend Equity ETF, zahlt…etwa 3%Für jede Person, die eine Rente aus Cashflows finanziert, scheint ein solcher fünfpunkter Unterschied allein ausreichend zu sein, um die Frage zu beantworten.

Das ist nicht der Fall. Bevor diese Unterschiede eine Rolle spielen können, muss man herausfinden, aus welchen Bestandteilen jede Zahlung besteht – denn die beiden Fonds verkaufen schließlich nicht das gleiche Produkt. Die 8 Prozent von JEPI sind keine Dividenden im Sinne, den die meisten Menschen verstehen. Die 3 Prozent von SCHD hingegen schon. Verstehen Sie diesen Unterschied – dann wird die Entscheidung bezüglich des Ruhestands nicht mehr um die Rendite geht, sondern darum, was Sie mit Ihrem Geld in den nächsten zwanzig Jahren anfangen möchten.

Was genau die Überweisung erzeugt?

SCHD ist ein passiver Indexfonds, der etwa hundert große, profitabile US-Unternehmen kauft – Unternehmen, die Dividenden zahlen und wachsen lassen. Das Geld, das in Ihrem Konto landet, ist das Geld, das diese Unternehmen den Aktionären geben möchten. Dieses Geld steigt in der Regel an, wenn die Unternehmen ihre Dividenden erhöhen.5% pro Jahr in den letzten fünf JahrenDenken Sie daran: Es handelt sich um Einkommen, das sich vergrößert.

JEPI ist eine andere Maschine. Sie verwaltet ein defensive Portfolio aus großen Aktien. Anschließend verkauft sie Call-Optionen über den S&P 500 – diese werden in Form von Beteiligungsnoten dargestellt.Rund 15 Prozent des FondsUnd sie geben Ihnen jeden Monat die Prämien. Das ist der Ursprung des gewaltigen Achtprozents – nicht aus den Einnahmen der Unternehmen, sondern aus dem zukünftigen Wertzuwachs Ihres eigenen Portfolios. Man verkauft also einfach monatlich einen Teil davon.

Es handelt sich dabei um einen Handel auf einfachem Englisch. Wenn man JEPI besitzt, wird die Höhe des Kurses des Fonds begrenzt. Im Gegenzug für den Handel mit diesem Aufwärtsdrang erhält man eine große, konstante Einnahme. Das ist eine legitime Einkommensstrategie – und auf einem schwankenden oder fallenden Markt trägt sie dazu bei, Verluste abzufedern. Doch es handelt sich nicht um eine wachsende Einkommensquelle, die von selbst zunimmt. Es handelt sich vielmehr um eine Einkommensquelle, die strukturell durch die Volatilität sowie die Optionpreise des Marktes begrenzt wird.

Im Gegensatz dazu ist das geringere Ertrag von SCHD tatsächlich der Geldwert, den die Unternehmen erzeugen – und es geht dabei um das gesamte Kapitalwachstum, das ihre Wachstumsprozesse ermöglichen. Das ist Geld, das über Jahrzehnte im Portfolio weiter wachsen kann.

Wie hoch ist bisher der Aufwand für den zusätzlichen Ertrag?

Der Beweis liegt darin, was jedes Fonds tatsächlich geliefert hat – und nicht darin, was es verspricht. In den letzten fünf Jahren hat der SCHD eine Anwachsrate erreicht.Rund 10 Prozent pro Jahr – gegenüber etwa 7,3 Prozent für JEPI.In einem steigenden Markt zeigt die begrenzte positive Rendite genau dort ihren Einfluss – und das ist genau der Punkt, an dem es wehtut. SCHD hat dieses Jahr etwa 27% zugenommen, während JEPI etwa konstant geblieben ist. Ein Fonds kann Ihnen zwar weitere fünf Prozent Rendite bieten, aber dennoch Sie zurücklassen – denn diese Rendite wird durch das Opfer des Wachstums erkauft, das im langfristigen Rahmen zum Zinseszins führt.

All das macht JEPI nicht falsch – es macht es einfach zu einer anderen Art von Anlage. Die Person, die momentan einen hohen, zuverlässigen monatlichen Einkommen benötigt und akzeptiert, dass das Portfolio in einem Bullenmarkt nicht stark steigen wird, wird die Struktur von JEPI genau richtig bewerten können. Das Problem ist jedoch, dass man den hohen Ertrag für Geld oder qualitativ hochwertiges Einkommen hält – obwohl es eigentlich darum geht, dass der Marktvorteil früh ausgezahlt wird.

Die Steuerspalte wird auf dem Bildschirm nicht angezeigt.

Es gibt noch einen zweiten, weniger offensichtlichen Nachteil, der für Rentner, die diese Vermögenswerte in steuerpflichtigen Konten halten, besonders wichtig ist. Die Dividenden von SCHD sind größtenteils als qualifizierte Einkommen zu betrachten und werden mit den niedrigeren langfristigen Kapitalgewinnsteuersätzen besteuert. Das Optionsprämien-Einkommen von JEPI, das in Equity-Linked-Noten gebunden ist, wird ebenfalls als solches behandelt.Regulärer EinkommenEs wird nach Ihrer normalen Einkommensrate besteuert – diese ist fast immer höher. Zwei Fonds, die denselben „Rendite“-Wert haben, können jedoch sehr unterschiedliche Nettoeinnahmen ausweisen. Bei monatlichen Zahlungen kommt es dazu, dass die Steuerlast über die Jahre zunimmt. Der angegebene Renditewert zeigt das nicht an.

Was die bessere Wahl ist, hängt davon ab, was man kauft.

Auch im Fall von SCHD gibt es ein Problem bezüglich der Zeitplanung, das beachtet werden muss. Die Rendite des Fonds ist auf etwa 3% reduziert worden – genau weil der Fonds stark gestiegen ist: 27% in diesem Jahr und noch mehr in den letzten zwölf Monaten. Für die langjährigen Inhaber ist das eine erfolgreiche Geschichte bezüglich der Dividendenentwicklung: Der Preis ist gestiegen, weil das Einkommenssystem sowie die Einnahmen weiterhin stabil sind. Doch für neue Investoren, die heute anfangen, ist eine Anfangseinkommen von 3% zu einem hohen Preis viel weniger attraktiv als vor ein paar Jahren. Dadurch muss der Fonds mit einem sicheren Anlageprodukt konkurrieren, das mehr Zinsen bietet. Das ist kein Zeichen dafür, dass das System beschädigt ist – nichts an den Einnahmen des Fonds verschlechtert sich. Es ist einfach nur ein Hinweis darauf, dass die Rendite dem Preis folgt – und die Reinvestitionsbedingungen sind besser, wenn man günstig kauft.

Wenn der Einkommensstrom weiterhin stabil ist, kann man den SCHD heutzutage als einen „Qualitäts-Einkommensverdreher“ betrachten – man beginnt also mit einem niedrigen Renditewert, nicht mit einem günstigen.

Die Rolle des Portfolios – nicht der Sieger auf der Bühne

Lassen Sie also nicht zu, dass die „besser kaufen“-Strategie einen Sieger hervorbringt. Die beiden Fonds haben unterschiedliche Rollen in dem System der Altersvorsorge. SCHD ist das Instrument zur Steigerung des Einkommens: niedrigerer Ausgangsertrag, qualifizierte Dividenden, echte Einnahmen, die im Laufe der Zeit steigen und das volle Potenzial der Unternehmen nutzen lassen. JEPI hingegen ist ein Instrument zum Erzielen von Einkommen sofort: hoher aktueller Ertrag, gekoppelt mit einer Begrenzung des Wachstums, normaler Einkommensteuer. Es ist am besten geeignet für jemanden, der heute Geld aus dem Portfolio erzielen muss und nicht die Notwendigkeit nachhaltiger Gewinne überleben will.

Wenn Sie noch einige Jahre bis zur Notwendigkeit des Geldes haben, deuten die Daten darauf hin, dass die Struktur von SCHD eine deutlich bessere Rendite erzielt – dabei wird weniger als die Hälfte der Rendite erreicht. Wenn Sie bereits in den Ruhestand sind und die Aufgabe des Portfolios darin besteht, regelmäßige monatliche Zahlungen zu leisten, dann ist das Einkommen von JEPI etwas, was kein 3%-Fonds kann. Für die meisten Menschen ist die ehrliche Antwort: Man sollte nicht das Rentenalter auf eine einzige Renditezahl setzen, sondern das Portfolio so gestalten, dass die beiden Faktoren, die die Rendite beeinflussen, berücksichtigt werden. Und man sollte bedenken, dass bei jeder Zahlung der Cashflow sowie seine Herkunft wichtiger sind als die Größe der Rendite, die daneben angegeben wird.