Samsung stoppt das Rabattieren der 2nm-Technologie – und Qualcoms „günstigste Ausweg“ von TSMC beginnt sich zu schließen.

Der Bericht dieser Woche besagt, dass Samsung und Qualcomm sich nicht auf einen Preis für die 2nm-Chips einigen können. Das klingt auf den ersten Blick wie ein weiterer Fehlschlag von Samsung Foundry – eine Unterbrechung in den Verhandlungen bezüglich des wichtigen Auftrags, der zeigen soll, dass Samsung in der Lage ist, mit TSMC konkurrieren zu können. Die genannten Details deuten jedoch eher darauf hin, dass die Verhandlungen weiterhin stocken.Preis – nicht TechnologieDer Grund dafür, dass die beiden Seiten nicht zusammenarbeiten können, ist, dass Samsung zum ersten Mal seit Jahren aufgehört hat, Kunden mit Rabatten zu kaufen. Das ist eine Umkehrung der alten Gewohnheiten von Samsung Foundry – und das ist wichtiger als der eigentliche Deal selbst.

Der Rabatt war das Zeichen.

Im letzten Jahr galt die gebräuchliche Erklärung, dass Samsung genau das tun würde, was eine Fabrik mit leeren Fabriken tut: den Preis von TSMC niedrig halten, bis jemand zustimmt. Es wird berichtet, dass Samsung seinen Preis gesenkt hat.Der Preis für die 2nm-Wafer liegt bei etwa 20.000 Dollar.Drei Prozent unter den geschätzten 30.000 Dollar von TSMC. Das war das Verhalten eines Fabrikbetriebs, der unter seiner Kapazität arbeitet und nur auf die einzige Möglichkeit reagiert, um gegen einen Konkurrenten zu konkurrieren.73 Prozent des globalen Gussmarktes – gegenüber 7 Prozent bei Samsung..

Der Nachteil dieser Strategie ist, dass sie niemals zu einem erfolgreichen Geschäft werden kann. Die Preisreduzierung, um die Kapazitäten auszulasten, ist eine Methode, um Mengen an Produkten zu kaufen – doch auf diesen Produkten kann man dann keinen Gewinn erzielen. Für Samsung, dessen Foundry-Sektor ständig einen Rückstand darstellt und dessen Ziel es ist, im Jahr 2027 endlich wieder Gewinne zu machen, war das geben von Margen immer nur ein Symptom – keine Strategie.

Die Fabs sind voll besetzt.

Was sich geändert hat, ist nicht die Chiphersttechnologie von Samsung. Es handelt sich vielmehr um das Bestellbuch von Samsung. Im Juli unterzeichnete Samsung einen Vertrag mit Broadcom – der Wert des Vertrags betrug mehr als…200 Milliarden US-Dollar bis 2030 – das umfasst die Arbeiten in den Bereichen der 2nm-Technologie und der KI-Memory-Entwicklung.Es handelt sich um den Typ von Wafer, dessen Preis entspricht dem Nutzen, den der Wafer bietet – und nicht dem Umfang in Quadratmillimetern, den er verwendet. Die vordere Hälfte des Wafers wurde separat hergestellt.Teslas selbstfahrende und künstliche Intelligenz-Chips – ein mehrjähriges Programm, das an seiner Produktionsstätte in Texas läuft.Das sind die Verträge, die leere Fabriken in kapazitiv ausgestattete Anlagen mit hohem Wert macht.

Die Prozessoren für mobile Anwendungen befinden sich am falschen Ende dieser neuen Struktur. Der Snapdragon-Prozessor ist ein Produkt mit hohem Verbrauch und niedrigem Marge-Ertrag – und – was für die Verhandlungen peinlich ist – Samsung konkurriert direkt mit diesem Produkt durch seine eigene Exynos-Serie. Wenn der Großteil der Kapazitäten von Kunden genutzt wird, die nach Kriterien der KI-Ökonomie handeln, gibt es keinen Grund, Qualcomm einen Rabatt zu geben, den die Kunden von TPU und HBM niemals verlangen würden. Das ist der strukturelle Punkt, der im „Aufschluss“ verborgen ist: Samsung verliert nicht unbedingt die Aufträge von Qualcomm – sondern weigert sich, diese Aufträge unter Verlustbedingungen anzunehmen.

Der dritte Weg wird von niemandem vorgesehen.

Der Markt betrachtet dies als eine Entscheidung zwischen zwei Möglichkeiten: Entweder gewinnt Samsung den 2nm-Snapdragon-Prozessor – oder TSMC behält ihn für sich. Die Berichte deuten jedoch auf eine etwas gemäßigte Lösung hin. Es wird berichtet, dass die Produktion innerhalb des aktuellen Zeitplans von Samsung schwierig wird.Die Partnerschaft könnte auf das nächste Jahr verschoben werden. Außerdem könnte Qualcomm den Fokus auf eine spätere Generation des Snapdragon-Prozessors legen.Mit anderen Worten: Samsung bekommt wohl immer noch das Geschäft – nur muss es das Preisniveau nicht mehr drastisch senken. Der Vorteil könnte eine kleinere, spätere Bestellung mit richtigem Preis sein – anstatt eines Flaggschiffs sofort. Es geht dabei um die Entscheidung der Parteien, nicht darum, dass Samsung ausgeschlossen wird.

Für die eigene Wirtschaftlichkeit der Firma ist das eine Anzeichen dafür, dass die Umstrukturierung der Gießerei tatsächlich stattfindet – und nicht nur ein theoretisches Konzept. Ein Unternehmen, das auf Rabatte verzichtet, füllt seine kostspieligen Ressourcen mit Kunden, die den vollen Preis zahlen. Das ist der Mechanismus hinter dem Ziel der Rentabilität bis 2027 – und das ist etwas, was man beobachten kann.

Was Qualcomm verliert

Qualcomms Kostenstruktur ist ein wichtiger Faktor, den der Markt beachten sollte. Qualcomm verfolgt ein Modell mit hohen Margen – etwa 55 Prozent Bruttomarge und 25 Prozent Betriebsmarge. Doch die immer größeren Chips von Qualcomm überschreiten diese Margen. TSMCs 2nm-Prozess wird jedoch zu einem hohen Preis angeboten. Der kommende Snapdragon-Chip auf dieser Technologie soll außerdem mehr kosten als erwartet sein.$300 pro ChipBevor es überhaupt in ein Handy gelangt, war Quantics rationale Antwort immer ein günstigerer Zweitlieferant. Deshalb…Der CEO Cristiano Amon verbrachte den größten Teil des Jahres damit, öffentlich die Unterstützung von Samsung zu gewinnen.Samsung, das sich weigert, Preise zu senken, ist eine weitere Quelle, die keine Preisnachlässe mehr bietet – und somit eine zunehmende Abhängigkeit von der Preisgestaltung von TSMC entsteht.

Es gibt auch eine historische Begründung dafür, dass Quelcoms Vertrauen in Samsung von Anfang an schwach war. Das letzte Mal, als Quelcoms auf Samsung zurückgriff, um Flaggschiffe herzustellen, war…Der 10nm-Prozess hatte ernsthafte Probleme mit der Produktionsleistung. Mehrere Telefongerätehersteller waren gezwungen, sich auf MediaTek zu verlassen.Samsungs neuere 2nm-Ergebnisse sind ausreichend verbessert, um das Vertrauen wiederherzustellen. Doch genau deshalb ging es bei den Verhandlungen immer nur um den Preis – nicht um eine endgültige Vereinbarung.

Das bedeutet nicht, dass Qualcomm heute in einer schwierigen Situation ist. Sie hat Zeit, einen gesunden Bilanzstand sowie die Kapazitäten von TSMC, die funktionieren. Was wirklich bedroht ist, ist die „billige Fluchtmöglichkeit“ – das überzeugende Ultimatum, dass Samsung seine Preise senken könnte, um an die Marktpositionen von Qualcomm zu gelangen. Wenn diese Möglichkeit weg ist, wird der wahre Wettbewerb dreifach sein: Samsung muss beweisen, dass es seine Margen halten kann, Qualcomm muss beweisen, dass es Kosten unter Wettbewerbsbedingungen tragen kann, und TSMC muss die Preise beider Unternehmen festlegen. Das wichtigste Indikator ist nicht, welche Firma etwas ankündigt – sondern ob Samsung mit Qualcomm auf Bedingungen zugibt, die denen von TSMC entsprechen. Denn das bestätigt, dass die Firma, die früher die Produktionskapazitäten besaß, für immer verschwunden ist.