Der regulierte Krypto-Markt in Russland hat drei Tokens. Einer davon ist der Dollar.

Russland wird morgen einen legalen Kryptowährungsmarkt eröffnen. Die wichtigsten Daten bezüglich dieses Marktes sind jedoch nicht diejenigen, über die in den Schlagzeilen berichtet wird.

Der Schlagzeilenwert – insgesamt 46 Milliarden Dollar im ersten Handeljahr – ist eine Prognose, keine tatsächliche Marktbewertung. Er wurde nur wenige Tage vor der Veröffentlichung angekündigt.Was tatsächlich am 1. September geöffnet wirdEs ist absichtlich eng gefasst. Präsident Putin unterzeichnete diesen Monat das Verwaltungsgesetz; die Bank von Russland erstellte eine Anordnung dazu.Es sollen genau drei Vermögenswerte für den öffentlichen Handel freigegeben werden – Bitcoin, Ethereum und Tether’s USDT.– undNormal russische Investoren dürfen pro Jahr durch jeden lizenzierten Broker maximal 300.000 Rubel investieren – das entspricht etwa 3.700 US-Dollar. Dies ist möglich, nachdem sie eine Kenntnisprüfung bestanden haben.Die Einzelhändler machen etwa 98% der Marktteilnehmer im Land aus. Der Staat, der jahrelang die Kryptowährungen mit strafrechtlichen Sanktionen bedroht hat, baut nun einen regulierten Markt für sie auf.

Sogar die Straße selbst ist sehr klein. Der Handel erfolgt nur über lizenziertes Personal – russische Banken, Broker, Börsen und eine neue Kategorie von „digitalen Depositories“. Es gibt eine Übergangszeit bis zum 1. Juli 2027, in der die volle Lizenzierung möglich ist.Kryptowährungen sind weiterhin verboten, wenn sie als Zahlungsmittel für Waren und Dienstleistungen im Land verwendet werden.Das Gesetz erkennt es als Eigentum an und erlaubt den grenzüberschreitenden Handel mit ihm. Das ist nicht so, dass der Staat das Kryptowährungen in das tägliche Leben integriert. Es handelt sich vielmehr darum, einen Schattenmarkt auf eine Struktur zu bringen, die der Staat kontrollieren kann.

Wie hoch sind also genau die 46 Milliarden Dollar? SberCIB ist das Forschungsbüro von Sberbank – dem größten staatseigenen Banken Russlands.In dem ersten Jahr werden 3,5 bis 4 Billionen Rubel für den regulierten Handel verwendet – das entspricht etwa 46 Milliarden US-Dollar.Und möglicherweise bis 2029 etwa 7,5 Billionen Rubel – was etwa 87 Milliarden Dollar entspricht. Das Wichtigste ist die Basis, auf der die Prognosen basieren.Der stellvertretende Vorsitzende von Sberbank bezeichnete diese Zahl als etwa ein Fünftel der Mengen, die die russischen Trader bereits auf dem „Grau-Markt“ handeln.Dieser Betrag beträgt täglich etwa 50 Milliarden Rubel – mehr als eineinhalb Milliarden Dollar. Ein Großteil dieser Summe wird auf ausländischen und nichtlizentierten Plattformen verwendet. Die 46 Milliarden Dollar sind keine neuen Nachfragebereiche – es handelt sich um Schätzungen bezüglich der bestehenden Aktivitäten, die auf solchen Plattformen stattfinden. Moskau möchte das so haben.Russland hat für das Jahr 2026 eine Obergrenze für den Haushaltsdefizit von etwa 46 Milliarden Dollar festgelegt. Bis Ende Februar war bereits 91 Prozent dieses Betrags verbraucht worden.Teilweise liegt das an einem Rückgang der Einnahmen aus Öl und Gas um etwa 50 %. Das Finanzministerium hat es als Priorität angesehen, den Kapitalfluss zu stoppen. Geld, das man sehen kann, ist Geld, das man besteuern kann – und hoffentlich auch im Land behalten kann.

Lassen Sie die Prognosen für eine Weile beiseite und schauen Sie sich die Liste an – denn die Liste ist der „Satz“, den Russland tatsächlich verwendet. Es handelt sich um ein Land, das jahrelang versucht hat, sich von der Dollarabhängigkeit zu befreien, vom SWIFT- und Correspondentbanknetzwerk getrennt zu bleiben. Seine Zentralbank wählt genau drei Handelbare Währungen aus: die neutrale Reservewährung, Bitcoin; das neutrale Netzwerk, Ethereum; und den Dollar. Tether’s USDT ist eine Währung, die von einer privaten Offshore-Firma herausgegeben wird und einen direkten Bezug zum US-Dollar hat. Sie steht auf der Liste aus einem bestimmten Grund.Die Auswahlkriterien sind: Marktkapitalisierung, Liquidität sowie mindestens fünf Jahre lang aktuelle Preisdaten auf ausländischen Plattformen.Sie erklären Bitcoin und Ethereum angenehm. Sie erklären USDT nur dann, wenn man versteht, was das Dollar-Token in einer regulierten Wirtschaft bewirkt. Russen verwenden bereits USDT als ihre Standardwährung zwischen Rubel und der Außenwelt. Auch Importeure und Exporteure nutzen USDT – schließlich ist Krypto jetzt legal für grenzüberschreitende Zahlungen. Eine russische Firma, die mit einem Käufer handelt, der nicht über westliche Banken verfügt, kann den Preis für den Handel in Dollar festlegen, ohne jemals einen Zusammenarbeiterbanken zu benutzen. Indem sie Tether auf ihre Liste setzen, geben die Russen schriftlich zu, dass die Währung des Welthandels weiterhin der Dollar ist – auch wenn der einzige Weg, ihn zu erreichen, durch ein Token erfolgt, das von einem Unternehmen auf den British Virgin Islands kontrolliert wird, nicht von der Federal Reserve.

Der Zeitpunkt unterstreicht diese Aussage. Der gleiche Tag, an dem der Kryptomarkt öffnet – der 1. September – ist auch der Tag, an dem…Russlands digitale Rubel – die digitale Währung der Zentralbank – soll in Zukunft öffentlich eingesetzt werden.Die Banken müssen es schrittweise anbieten. Eines Tages gibt es zwei neue Währungen: eine von der Regierung kontrollierte Ruble für den inländischen Gebrauch sowie eine kryptografische Währung, deren wichtigstes Asset ein privates Dollar ist. Und diese Währung wird bereits im Blickpunkt der Kontrolle stehen. Chainalysis berichtete, dass…Die Menge der Kryptobestätigungen, die an genehmigte Unternehmen übermittelt wurden, stieg im Jahr 2025 um 694%.zu einem Rekord, undDie Analysten des militärischen Think-Tanks RUSI beschreiben Krypto-Technologien als integraler Bestandteil der Lieferkette Russlands.Je mehr Moskau das USDT-System formalisiert, desto mehr wird es zu einer offiziellen, sichtbaren Infrastruktur, die von den Menschen bereits als Mittel zur Umgehung der Sanktionen verwendet wird – und desto mehr wird es zu einem Ziel für Washington.

Für einen gewöhnlichen US-Retail-Investor gibt es hier keine russischen Aktien zum Kaufen. Die Banken, die diesen Markt betreiben, sind anerkannt und somit nicht erreichbar. Das ist kein Anzeichen dafür, dass man Bitcoin nach den Nachrichten kaufen sollte. Die nützlichen Informationen sind strukturell und gemischt. Einerseits gibt es eine wachsende Akzeptanz: Eine große Wirtschaft hat Bitcoin, Ethereum sowie Stablecoins als Teil ihres regulierten Finanzsystems verwendet – und teilt einen Teil ihrer grenzüberschreitenden Zahlungen mit ihnen. Das ist die Art von langsamem, staatlichem Legitimität, die eher zu einem bestimmten Thema gehört, als zu einer einzelnen Bewegung des Marktes. Andererseits geht es um die Größe: Der gesamte prognostizierte regulierte Jahresumsatz beträgt etwa 126 Millionen Dollar pro Tag auf dem globalen Krypto-Markt, der mehr als 70 Milliarden Dollar pro Tag umfasst. Selbst ein perfekter erstes Jahr ist nur ein kleiner Unterschied für die Preise – es kann den Markt nicht allein bewegen. Einer der Beteiligten, Dmitry Vitman von der Alfa-Bank, sagte:Eine ausreichende Liquidität wird erst Ende 2027 eintreten. Sein Bankhaus erwartet eine breitere Einführung für den Einzelkunden gegen Ende 2026. Sberbank strebt an, dass die Handel- und digitale Depository-Systeme bis Dezember verfügbar sind..

Was die Aufmerksamkeit verdient – anstatt den ersten Tag des Startens: Ob die Zahlen tatsächlich auf das Niveau von SberCIB ziehen oder weiterhin auf dem Niveau bleiben, auf dem sie begannen; ob Washington die Kontrolle über Stablecoins verstärkt, jetzt, da ein genehmigter Staat eine offizielle USDT-Plattform betreibt; und ob der digitale Rubel und der Kryptowährungsmarkt sich gegenseitig stärken oder heimlich um dieselben Kunden konkurrieren. Die Unsicherheit ist groß. Es handelt sich dabei um eine „Graumarkt-Rechnung“ in einer genehmigten Wirtschaft – eine Prognose, die am Vorabend des Startens von der Forschungseinheit eines Banken veröffentlicht wird, um das neue Marktumfeld ihres eigenen Unternehmens vorherzusagen. Niemand außerhalb Moskaus kann diese Prognosen überprüfen.

Aber der entscheidende Punkt ist nicht die Höhe des Rubels – sondern was die Liste der Token ausdrückt. Die Reichweite des Dollars hängt nicht mehr von der Tätigkeit des US-Finanzministeriums ab, das jeden Dollar, der im Umlauf ist, prägt. Stattdessen wird der Dollar von einer privaten Firma in die weltweit regulierte Wirtschaft gebracht – über offizielle Kanäle. Wenn eine Zentralbank, die ihre eigene digitale Währung herstellt, einen privaten Dollar-Stablecoin als einen der drei Grundpfeiler ihres regulierten Kryptowährungsmarktes anerkennt, dann zeigt das die Reichweite des Dollars – nicht die Handelsvolumina Russlands. Die Frage nach der Investition ist, wer letztendlich für die Dollarerwerbe verantwortlich ist – und diese Entscheidung wird in Washington getroffen, nicht in Moskau.