Rocket Lab’s 95% Upside ist ein Vertrag mit einem Raketenprojekt, das noch nie gestartet wurde.

Die Prognose von „95% positivem Ergebnis“ für Rocket Lab wird gerade überall verbreitet.Rundum etwa 62 bis 121Es handelt sich dabei nicht wirklich um eine Prognose bezüglich eines Unternehmens. Es ist vielmehr eine Prognose bezüglich eines Raketenmodells, das noch nie geflogen ist und bereits mehrfach die versprochenen Fristen verpasst hat. Der Autor der Prognose selbst sagt das selbst: Er fügt nur…Etwa 50 Prozent Zuversicht bei dieser Aussage.Denn alles hängt von Neutrons erstem Flug sowie der Akquisition eines Satelliten ab. Diese Erkenntnis ist das Wichtigste in der ganzen Besprechung – denn sie zeigt, dass der Preis bereits im optimistischen Teil der Verteilung enthalten ist.

Das ist das, worauf die Aktie von Ihnen erwartet wird. Bei einem Kurs von etwa 62 Dollar hat Rocket Lab eine Marktkapitalisierung von fast 38 Milliarden Dollar – trotz negativer Gewinne. Der Preis der Aktien liegt etwa 49 Mal über dem letzten Jahresumsatz. Die Aktien sind diesen Monat um etwa 20% gesunken – obwohl es ein Quartal war, in dem die Ergebnisse den Erwartungen entsprachen. Der Preis liegt etwa 58% unter den 151 Dollar, die die Aktie im letzten Jahr erreicht hatte. Es handelt sich dabei um eine Aktie, die bereits aufgrund einer bestimmten Geschichte an Wert gewonnen hat, doch jetzt sinkt ihr Wert wieder. Die Bärenmarkter sind der Meinung, dass dieser Rückgang die richtige Gelegenheit zum Kauf sei. Vielleicht stimmt das. Aber zuerst muss man wissen, welche Geschichte man eigentlich kauft.

Das Geschäft ist real – die 95 Prozent sind jedoch nicht das eigentliche Geschäft.

Das ist nichts, was das Unternehmen selbst kritisiert – schließlich ist es wirklich stark. Die Umsätze im zweiten Quartal waren Rekordhoch.234 Millionen Dollar – ein Anstieg von 62 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.Und die Produktlinie – die Satelliten und Komponenten, die Rocket Lab herstellt und verkauft.Rose 96%. Der Lagerbestand erreichte einen Rekordwert von 2,36 Milliarden Dollar – ein Anstieg um 137%.Es wurden mehr als 90 Starts durchgeführt. Die Umsätze im dritten Quartal werden auf 250 bis 265 Millionen Dollar geschätzt.Über etwa 238,5 Millionen Dollar.Wall Street hatte damit gerechnet. Der Verteidigungsmarkt ist auch real.Ein Vertrag im Wert von 397 Millionen Dollar für die Raumführung., Eine Rolle im Raketenabwehrsystem Golden DomeUnd die angekündigte Übernahme des Satellitenbetreibers Iridium. All dies zusammen führt dazu, dass AInvest die Aktien als „Kaufempfehlung“ bezeichnet.Der durchschnittliche Analystzielwert liegt bei etwa 71 Dollar.– Ungefähr an der Stelle, an der das Aktienpaar gehandelt wird.

Die „Falle“ ist die Entfernung zwischen 71 und 121. Wachstum, Überbestand an Produkten sowie Verteidigungsaufträge nehmen von Jahr zu Jahr zu. Das ist das Normalereignis im Geschäft – und das ist gut. Doch das allein rechtfertigt nicht die 49-fache Steigerung der Verkäufe für ein Unternehmen, das immer noch Geld verliert. Der echte Sprung – der Übergang auf 121, oder sogar auf das „Bear“-Niveau von etwa 95 – kommt von Neutron, dem wiederverwendbaren Mittellift-Raketenmodell, der dazu bestimmt ist, mit SpaceX’s Falcon 9 konkurrieren zu können.Rund 50 Millionen Dollar pro Start.Das Neutron ist die Variable, die eine gut geführte, schnell wachsende, aber nicht profitable Raumfahrtfirma in eine „Wiederverwendungsmaschine“ verwandelt – wie bereits angenommen wird.

Die Uhr funktioniert mit einem einzigen Raketen.

Jetzt ist der Teil der Thesis, der nie auf das Zieldiagramm gelangt ist. Neutrons erster Flug ist bereits gescheitert: Der Treibstofftank im ersten Abschnitt brach während eines Drucktests im Januar.Die Premiere wird von Mitte 2026 auf Ende 2026 verschoben.Die Startfenster werden immer kürzer. Die Unterlagen von Rocket Lab selbst bestätigen das ebenfalls.Der erste Flug könnte auf das Jahr 2027 verschoben werden.Das risikoreichste Element in der Verwaltung ist das integrierte statische Feuer auf dem Virginia-Pad – das Einschalten eines vollständig geladenen Fahrzeugs zum ersten Mal. Die Zeitpläne werden nicht gegen einen einzelnen reibungslosen Flug verhandelt, sondern gegen die Erreichung des Ziels.Flug Ten – so schnell wie möglich.Es geht um die Wiederverwendung – nicht um eine einzige Produktionsstufe. Die Wirtschaftlichkeit hängt davon ab, wie oft das Produkt wiederverwendet werden kann. Jeder Zeitverzug verringert sowohl die ersten Gelder, die für die Wiederverwendung benötigt werden, als auch den Cashflow. Dadurch wird die Situation immer schwieriger.

Deshalb ist ein Rückgang bei Neutron nicht ein kleiner Abfall – es handelt sich dabei um eine Verringerung der Erträge. Wenn der Rückgang von 49-mal den verbleibenden Verkäufen gerechtfertigt wird, nur durch die erneute Bewertung, die von Neutron erwartet wird, dann verzögert sich diese Entwicklung nicht einfach nur – sie führt dazu, dass die Erträge auf das Niveau fallen, das nur der nicht-Neutron-Business zulässt. Das Unternehmen selbst ist das gleiche Unternehmen, aber zu einem Preis, der immer noch bei etwa vierzig Prozent liegt. Wenn also ein Rückgang eintritt, ist die Folge, dass das Unternehmen aus dem „Rocket Premium“-Markt verschwindet – nicht aus dem Geschäft selbst. Die Aktien fallen also weiter ab, obwohl die Einnahmen weiter wachsen.

Lesen Sie den Text genau so, wie der Autor ihn geschrieben hat.

Betrachten Sie das Ziel einfach so, wie es tatsächlich ist: Es handelt sich um eine Wahrscheinlichkeit von etwa 50%, dass zwei binäre Ereignisse eintreten. Die falsifizierbare Version beruht auf einem einzigen beobachtbaren Faktor. Wenn Rocket Lab die Einführung von Neutron im Jahr 2027 plant, wird man erwarten, dass der Aktienkurs auf den unteren Teil des Bereichs zwischen 95 und 121 Dollar sinkt – bevor es zu einer höheren Bewertung kommt. Das Problem besteht nur dann, wenn das Gegenteil eintritt: Neutron startet pünktlich, zeigt wiederholbare Einsatzmöglichkeiten, aber die Aktien werden trotzdem nicht neu bewertet. Dann hat der Markt bereits bezahlt – und es gibt keine Möglichkeit mehr, etwas aus diesem Szenario zu machen.

Bis eine dieser beiden Möglichkeiten eintritt, muss man klar erkennen, was das „95-prozentige Potenzial“ wirklich bedeutet: Es handelt sich dabei um die Belohnung für den erfolgreichen Start eines Raumfahrzeugs – und zwar in einem Geschäft, das man ohnehin besitzt. Die Rendite beträgt fast fünfzigmal die Umsatzrate. Die Zeit läuft nicht auf dem Wachstum des Bestands, sondern auf dem Startdatum des Raumfahrzeugs. Entscheide selbst, wie du reagieren würdest, wenn dieses Datum auf 2027 verschoben würde – bevor du entscheidest, ob das Potenzial dir gehört.