Die Beteiligungen von Robinhood an Crypto.com und OG.com machen die Wachstumsprognosen auf dem Markt für Vorhersagen zu einem Signal für CRO und HOOD Smart-Money.

Am 8. September erklärte Robinhood, dass es einen Teil seines Geschäfts mit dem Predictionsmarkt über OG.com weiterführen werde – ein Predictions-Exchange, das von der CFTC reguliert wird und aus Crypto.com hervorgegangen ist.Minderheitenanteile an OG.com und Crypto.comDer Deal sorgte für große Aufmerksamkeit: Crypto.com’sDer Cronos-Token (CRO) stieg um etwa 5%.Und die Ankündigung kam nur wenige Tage nach einer Reihe von Anstiegen der Kursziele an der Wall Street. Wenn man HOOD folgt oder CRO halten will, dann ist die Frage nicht, ob das gute Nachrichten sind. Die Frage ist vielmehr, ob diese Nachrichten bereits im Kurs enthalten sind – und was noch dazu führen könnte, dass der Kurs fallen könnte.

Die Risiken scheinen groß zu sein – bis man die Nenner betrachtet.

Die Art und Weise, wie die Information in der Schlagzeile dargestellt wird, macht das Ganze zu einer Investitionsmöglichkeit: Robinhood kauft Anteile an der Infrastruktur des Vorhersagemarktes, über die sie nun verfahren werden. Dadurch soll sowohl ihr Umsatz als auch ihre Eigentumsanteile steigen. Das ist also das „doppelte Ergebnis“. Es handelt sich dabei um eine realistische Strategie – allerdings in geringem Umfang.

Die Risiken wurden im Vergleich zu den jüngsten Investitionen von Citadel Securities bewertet – letzlich…Crypto.com wird auf etwa 20 Milliarden Dollar bewertet, während OG.com etwa 5 Milliarden Dollar wert ist.. Weder der Umfang der Investitionen von Robinhood noch das, was er bezahlt hat, wurde offengelegt.Vergleichen Sie diese Zahlen mit der eigenen Bewertung von Robinhood: Wenn der Aktiepreis bei etwa 122 Dollar liegt, beträgt der Marktwert von HOOD etwa 110 Milliarden Dollar. Ein kleiner Anteil an einem Unternehmen mit einem Marktwert von 20 Milliarden Dollar sowie ein Anteil von 5 Milliarden Dollar müssten jeweils nur einen Zehntel des Gesamtwerts ausmachen, um auf Robinhoods Bilanz eine signifikante Rolle zu spielen. Allerdings liegen die Minoritätsanteile an allen normalen Größenordnungen weit unter diesem Wert. Bis die Vertragsbedingungen bekannt werden, ist der Aktienanteil dieser Unternehmen in keiner vernünftigen Betrachtung wichtig – es handelt sich dabei um eine Art „Hedge“-Maßnahme und eine Beziehung zwischen den Parteien, nicht um eine neue Einnahmequelle.

Was Robinhood tatsächlich kauft, ist der Zugang zu diesen Daten. Robinhood hat Prediction Contracts von verschiedenen Anbietern erworben – sie haben ihr Event-Hub über Kalshi eingeführt, ForecastEx hinzugefügt und eine Partnerschaft mit Susquehanna über ihren eigenen Anbieter Rothera geschlossen. Durch die Anschaffung von OG.com erhält Robinhood noch einen weiteren Anbieter, der unter der Regulierung der CFTC steht. Noch wichtiger ist jedoch, dass dadurch die Abhängigkeit von einem einzigen, rechtlichen Partner reduziert wird. Das ist strategisch vorteilhaft – auch wenn es finanziell ruhig ist.

Die relevanten Ansprüche liegen auf der Einnahmenseite – nicht auf der Beteiligungsseite.

Der „Signal“ in diesem Geschäft bezieht sich auf das von Robinhood betriebene Geschäft mit Vorhersagen. Dieses Geschäft wächst schneller als alle anderen Geschäftsfelder von Robinhood. Im zweiten Quartal von 2026 erreichte die Einnahmen aus Transaktionen mit Events einen bestimmten Wert.156 Millionen Dollar– Mehr als das Zehnfache pro Jahr – undZum ersten Mal überholte es sowohl den Handel mit Kryptowährungen (100 Millionen Dollar, ein Rückgang von 38%) als auch den Aktienhandel (129 Millionen Dollar).Als Einnahmequelle dient das. Nur die Optionen, mit einem Wert von 342 Millionen Dollar, brachten mehr Einnahmen ein. Die Gesamteinnahmen betrugen…Ein Rekordwert von 1,31 Milliarden Dollar..

Das ist das Risiko, auf das man wetten will.Bernstein erwartet, dass die Einnahmen aus dem Vorhersagemarkt mit einem Jahreswachstum von 64% steigen und bis 2028 etwa 1,7 Milliarden Dollar erreichen werden.Etwa ein Viertel des Unternehmensumsatzes. Die Quartalszahlen sind plausibel: 156 Millionen Dollar in einem Quartal sind bereits mehr als die etwa 150 Millionen Dollar, die das gesamte Vorhersagegeschäft im Jahr 2025 erzielte. Durch die KO-Runden der Weltmeisterschaft sowie den Beginn der NFL-Saison wird die aktuelle Jahresumsatzrate auf über 600 Millionen Dollar steigen. Somit ist es möglich, dass 2026 die ursprünglichen Prognosen übertreffen werden.

Welchen Teil dieses Weges hat der Markt bereits bezahlt?

Die eigenen Daten des Unternehmens zeigen, wie weit die Überbewertung vorangeschritten ist. Nach den Rekordergebnissen im zweiten Quartal fiel HOOD tatsächlich.Die Aktienkurse sank auf etwa 87 Dollar.In den Tagen nach der Veröffentlichung lag der Kurs mehr als 20 Prozent unter seinem Juli-Hoch – das Marktumfeld war also nicht positiv.Eine einmalige Gewinnung von 106 Millionen Dollar, die jedoch schnell wieder umgekehrt wurde.Seitdem hat es sich wieder erholt – und noch weiter. Am 3. September…Morgan Stanley hebt HOOD auf „Overweight“ auf und setzt ein Kursziel von 150 Dollar.Und der Aktiewert stieg innerhalb eines Tages um 15% auf etwa 123 Dollar.Piper Sandler zahlte 145 Dollar, Scotiabank 136 Dollar., Bernstein: 160$Als das Geschäft mit Crypto.com geschlossen wurde, lag HOOD bei etwa 122 US-Dollar – das ist etwa 40 Prozent über dem Tiefstand nach den Quartalsergebnissen. Die Aktie wurde dabei etwa 46-mal den Gewinn pro Aktie bewertet.

In Bezug auf den Cashflow beinhaltet die Erholung bereits viele Elemente der Theorie des Prediction-Marktes. Diese Ziele basieren auf einer vollständigen Nachfrage und einem höheren Multiplikator – nicht nur auf diesen Risiken. Die Annahme, dass die Prediction-Märkte weiter wachsen werden und dass die Kunden, die zu ihnen kommen, bleiben und Gold-Abonnenten sowie Einlagenhalter werden, ist die realistische Szenario. Um das untere Ende dieses Szenarios zu erreichen, sind etwa 35 Dollar an Aktienwert notwendig.

Der Teil, der nicht bewertet wird, ist rechtlicher Natur – nicht finanzieller.

Das ist die „Riss“ in der gesamten Handlung – und es ist der Grund, warum die Risiken weniger wichtig sind als ihr Kontext. Diese Geschäfte basieren überproportional auf Sportverträgen. Die Ergebnisse im Sport sind…Ein großer Prozentsatz der Vermarktung von Vorhersagen durch Robinhood.Und bei Kalshi – dem Anführer dieser Kategorie –Sportaktivitäten machten bis zu 90 Prozent des Gesamtvolumens aus.Das ist genau der Abschnitt, der sich in einem ungelösten rechtlichen Streit befindet.

Zwei Bundesberufungsgerichte sind jetzt uneinig. Im April…Das Third Circuit entschied, dass Verträge für Sportveranstaltungen finanzielle „Swaps“ sind.Gemäß dem Bundesrecht übernimmt die CFTC die Befugnisse der staatlichen Glücksspielvorschriften – das ist genau das, was die Betreiber von Ergebnisprognosemärkten wollen. Am 28. August…Der Ninth Circuit entschied jedoch das Gegenteil: 3–0.Diese Verträge sind keine Swaps. Nevada – und auch andere Bundesstaaten – können sie als illegale Sportbücher behandeln.New Jersey hat eine Antragstellerin für eine Überprüfung durch den Obersten Gerichtshof eingereicht.Einige Tage später sagten Kalshi und Robinhood, dass sie auch eine Überprüfung beantragen werden. In einer separaten Abteilung…Die CFTC hat ein Rahmenwerk vorgeschlagen, das vorsichtigerweise die Nutzung von Sportverträgen mit breiten Auswirkungen zulässt. 44 Bundesstaaten haben dagegen protestiert.Die Befugnisse der Behörde über sie.

Eine negative Entscheidung des Obersten Gerichts würde das Geschäft mit den Vorhersagen von Robinhood nicht auslöschen. Es würde lediglich geteilt werden: Die Plattformen würden staatliche Gaming-Lizenzen benötigen.Staaten wie Nevada haben bereits vorübergehend das Anbieten von Sportverträgen durch Robinhood und Crypto.com untersagt.Überhaupt nicht. Wenn das passieren würde, dann würde die Volatilität, die den aktuellen Anstieg antreibt, genau dort begrenzt werden, wo sie am stärksten ist. Das ist der Punkt, der noch nicht im Preis von 122 Dollar oder einem Zielpreis von 150 Dollar berücksichtigt wird.

Was würde die These widerlegen?

Zwei Faktoren könnten diese Ansicht widerlegen – und beide sind überprüfbar. Der erste Faktor ist ein Beschluss des Obersten Gerichtshofs, der den Bundesstaaten das Recht gibt, Sportverträge zu regeln. Dadurch wird der wertvollste Teil des Geschäfts ausgeschlossen, und die 1,7 Milliarden Dollar bis 2028 werden nicht mehr als Grundlage für eine Aussage gelten. Der zweite Faktor ist die Tatsache, dass die Anteile, die im Vertrag festgelegt wurden, eher gering sind. Wenn die angegebenen Anteile tatsächlich unbedeutend sind – und „Minority“-Anteile sowie „unbekannte“ Anteile meistens im Vergleich zu einer Obergrenze von 110 Milliarden Dollar betrachtet werden – dann hat der Aktienteil dieses Geschäfts überhaupt keinen Wert, abgesehen vom Verkauf des Unternehmens. Das würde die Theorie bezüglich der Einnahmen nicht widerlegen; es bedeutet nur, dass die „Aktienpotenziale“ nur eine Illusion waren, keine echte Realität.

Lesen Sie das Angebot so, wie man jedes Geschäftsignal lesen würde: Die Nennung eines strategischen Partners bei einer bestimmten Bewertung zeigt Ihnen, wo ein erfahrener, gut finanziierter Käufer sein Geld platzieren möchte und welche Wege er nutzen möchte. Damit geht jedoch nur sehr wenig über die tatsächliche Menge des Geldes aus. Der eigentliche Gewinn von Robinhood kommt aus den wiederkehrenden Einnahmen von Kunden, die immer wieder zu Handelsveranstaltungen kommen. Ob dieser Gewinn weiterhin bestehen bleibt, hängt von einem noch nicht gefällten Gerichtsurteil ab. Die Risiken sind die „Signal“ des klugen Geldes – das Urteil ist das Ergebnis. Das sind nicht dasselbe. Wenn man sie zusammenrechnet, wird der potenzielle Gewinn überschätzt.