Die Robinhood-Chain hat mehr Ether verdient als die Ethereum-Chain. Der Großteil dieser „Einnahmen“ gehört nicht zu Robinhood.

Vor zwei Monaten hat die Blockchain-Plattform Robinhood für kurze Zeit den ersten Platz in der täglichen Umsatzranking bei Ethereum erreicht. Die schnellste Verbreitung dieser Plattform bedeutet, dass Robinhood Geld behält, das sie nicht aufbewahrt.

Am 30. und 31. August erfasste DeFiLlama die Daten.Rund 2,66 Millionen Dollar an „App-Umsätzen“ über 24 Stunden für die Robinhood-Chain.Vor Hyperliquid lag der Preis bei etwa 1,70 Millionen Dollar, während Ethereum bei etwa 1,28 Millionen Dollar lag. Das ist etwa sechsmal so viel wie der Wert von Coinbases Base-Chain an diesem Tag. Auf dieser Dashboardsseite bedeutet „App-Einnahmen“ die Gebühren, die die Anwendungen, die auf einer Netzwerkbasis laufen, erhalten – nicht das Geld, das der Netzwerkbetreiber verdient. Etwa 88 Prozent der Gesamteinnahmen entfielen auf drei Anwendungen: GMGN, ein Trading-Terminal für Memecoinen; Pons, eine Plattform zur Einführung von Tokens; und Uniswap.Die Sammlung aus der Kette lag am selben Tag bei ca. 963.000 Dollar.Robinhood ist der Vermieter in diesem Block. GMGN und Pons betreiben das Casino. Zumindest liegt ein Teil der „Bewegung gegen Ethereum“ darin, dass der Vermieter sich selbst für den Rückgang der Umsätze der Mieter verantwortlich macht.

Der Unterschied ist wichtig – denn die Kette wurde nicht für diese Anwendung konzipiert. RobinhoodDie Mainnet-Phase wurde am 1. Juli gestartet – es handelt sich dabei um eine Ethereum-Layer-2-Lösung, die auf der Stack von Arbitrum basiert.Mit 100-Millisekunden-Blocken und der Zielsetzung, Tokenisierte Aktien, Stablecoins sowie reale Vermögenswerte auf dem Chain zu nutzen.Die Stock-Tokens sind in mehr als 120 Ländern verfügbar – allerdings nicht in den USA.Der CEO Vlad Tenev sagte gegenüber CNBC, dass die Zukunft der Kryptowährungen in echten Vermögenswerten liegen soll – „nicht in endloser Erstellung von Memecoinen“. Er gab jedoch zu, dass die neue Kette auch gut für Memes geeignet ist. Die OnChain-Datei gibt an, welche Variante gewinnt.Die Memecoins machten im Juli 51 Prozent des Spotvolumens der Kette aus.Die wirklichen Vermögenswerte betrugen etwa 5 %. Ende Juli…Bernstein schätzte den Marktwert des führenden Memecoin-Produkts „Cash Cat“ auf etwa 150 Millionen Dollar.Etwa 13 Millionen Dollar pro gesamter Tokenisierten Aktie auf der Kette. Pons – von Pons Labs betrieben, nicht von Robinhood.Bereits Mitte Juli hatten mehr als 50.000 festgelegte Token ausgegeben.UndGMGN importierte das automatische Handelgeschäft, das sie zunächst auf Solana entwickelt hatte.Auf einer Kette, die für tokenisierte Aktien entwickelt wurde, sind die beiden wichtigsten Einnahmequellen der letzten zwei Monate derjenige, der Tokens erstellt, und die Leute, die die Tokens weiterverkaufen.

Der Metrikwert ist schwächer, als die Headlines angeben. Es handelt sich dabei um einen täglichen Wertwechsel – am Anfang des Tages betrug der Wert 1,84 Millionen Dollar, bevor er auf 2,66 Millionen Dollar stieg. In 30 Tagen liegt Robinhood Chain auf dem dritten Platz mit einem Umsatz von 23,2 Millionen Dollar – hinter Hyperliquid mit 53,6 Millionen Dollar und Ethereum mit 52,0 Millionen Dollar. Diese täglichen Schwankungen sind in der Memecoin-Infrastruktur üblich. GMGN hat bereits in einem Monat ein Unternehmen überholt, das von Y Combinator unterstützt wurde – bevor die Zahlen wieder ins Lot kamen. Die beiden größten Einnahmequellen haben auch unterschiedliche Verbindungen zur Netzwerkstruktur. Pons wird ausschließlich für Robinhood Chain entwickelt – daher steigt oder sinkt sein Umsatz entsprechend dem Meme-Zyklus des Netzwerks. GMGN hingegen arbeitet bereits mit einer jährlichen Gebühr von etwa 115 Millionen Dollar auf Solana, BSC, Base und Ethereum. Dann wird GMGN den kostengünstigsten und beliebtesten Netzwerk unterstützen.

Das bedeutet aber nicht, dass die Kette untätig ist. Anhand der Gebühren auf ihrer eigenen Schicht hat Robinhood…Etwa 98% wurden beibehalten, während etwa 1,6% an Ethereum für die Abwicklung gezahlt werden müssen.Ein Erinnerungspunkt daran, wie wenig Wert ein L2-Netzwerk eigentlich hat. Dasselbe System macht „Beats Ethereum“ zu einem seltsamen „Trophäen“-Objekt: Das Netzwerk existiert, indem es die Sicherheit von Ethereum nutzt – es basiert auf dem Stack von Arbitrum – und sendet täglich eine kleine Summe an die Netzwerkdatenbank. Das unterschätzte Asset ist also die Verteilung der Gelder.Robinhood hat 27,7 Millionen finanzierte Kunden.Und sie haben gerade etwas berichtet.22 Milliarden Dollar an Quartalsnetzahlungen erfasst.Das Produkt, das aus der USDG-Stablecoin entsteht, ist bereits auf etwa 10,5 Millionen Dollar an jährlichen Zinserträgen angesetzt. Eine Brokerfirma, die die Aktivitäten ihrer Kunden auf dem von ihr kontrollierten Markt abwickelt, erhält dafür Geld, das anschließend an Coinbase’ Base sowie andere Zwischenhändler fließt.

Aber gegenüber der Muttergesellschaft ist die Umsatzleistung der Kette immer noch nur knapp über dem Grenzwert für eine „Rundung“. Im Juli betrug der Umsatz der Kette etwa 3,6 Millionen Dollar – das entspricht etwa 0,3 Prozent von den 1,31 Milliarden Dollar, die im Quartal erzielt wurden. Zudem liegt der Umsatz unter 1 Prozent des Jahresumsatzes – selbst wenn der Trend im Juli das ganze Jahr über anhält. Zudem befindet sich die Kette in einem Branchenbereich, der schrumpft:Die Einnahmen aus Kryptowährungstransaktionen sind um 38 Prozent im Jahresvergleich auf 100 Millionen Dollar gesunken.Die Verkäufe von Kryptowährungen im Einzelhandel sind um 36% zurückgegangen. Der Anteil der Kryptowährungen an den Vermögenswerten der Kunden liegt auf einem Allzeittief von 7%. Der Aktienmarkt hat diese Entwicklung nicht abgefedert – HOOD kostet etwa 104 Dollar.Etwa ein Drittel unter dem Rekord vom Oktober 2025 – etwa bei 154 Dollar.Die Renditen sind sogar nach den Rekordumsätzen weiter gesunken – denn die Investoren haben sich genau darüber Sorgen gemacht: dass die Einnahmen aus Krypto-Produkten nur vorübergehend sind.

Was bedeutet also die „Headline“ wirklich? Als Beweis für die Langlebigkeit des Produkts gibt es kaum etwas: Die beiden Anwendungen, die die meisten Gebühren erhalten, sind ein Memecoin-Miner und ein Sniper-Terminal. Das ist genau die Art von Aktivität, die entsteht, wenn die nächste Kette eine größere Reichweite hat. Was die Übersicht zeigt, ist, dass ein Retail-Broker mit zehn Millionen Kunden den spekulativen Handel auf die eigenen Plattformen bringen kann. Die Investitionsfrage ist folgende: Wenn der Meme-Zyklus vorbei ist, sieht das, was übrig bleibt, aus wie Token-aktien und USDG-Balancen, die zu den Einnahmen von Robinhood gehören – oder ist es nur leere Liquidität? Zwei Monate des Anziehens von Kunden setzen eine bestimmte Grenze; es zeigt nicht, dass die Kunden Robinhood Geld geben, oder dass sie wieder zurückkommen. Wenn die Kette letztendlich einen Wert für die Aktionäre von HOOD hat, wird das in den stabilen Bereichen des Buches erscheinen – Einzahlungen, tokenisierte Aktien, Zinsen. Nicht in dem Tag, an dem sie Ethereum übertrumpft hat, indem sie das Geld von anderen nutzt.