Rippels 75 Lizenzen sind eine Art „Stablecoin“. Die Testphase von XRP hingegen ist eine Entscheidung des Senats.

Am 3. September veröffentlichte Brad Garlinghouse, der CEO von Ripple, dass…Es ist möglich, Amerika zum Kryptowährungshauptzentrum der Welt zu machen.„Lassen wir das Projekt nun abschließen.“ Für alle, die XRP besitzen, bedeutet das, dass es noch einen weiteren „grünen Check“ in diesem Jahr gibt. Ripple hat jahrelang Lizenzien angehäufcht, einen wichtigen Gerichtsprozess gewonnen und schließlich am Tisch des Weißen Hauses gesessen. Die Versuchung ist, noch „75 globale Lizenzien“ hinzuzufügen – und anzunehmen, dass der nächste Fortschritt für den Token nur eine Frage der Zeit ist.

Aber diese zwei Dinge – die Lizenzierung der Firma Ripple und die rechtliche Klarheit des Tokens XRP – sind nicht dasselbe. Die Unterscheidung zwischen ihnen ist ein wesentlicher Bestandteil der Analyse – schließlich beziehen sich beide auf unterschiedliche Zukünfte und Risiken.

Was die Lizenzen tatsächlich erlauben

Der Schlagzeile „75 Lizenzen“ klingt so, als würden es 75 Genehmigungen für die weitere Nutzung von XRP sein. Tatsächlich handelt es sich dabei um Genehmigungen für Ripple, eine Zahlungs- und Stablecoin-Dienstleistung anzubieten. Ein großer Teil dieser Genehmigungen bezieht sich auf Lizenzen zur Übertragung von Geld – also staatliche Genehmigungen, mit denen Ripple Geld an Kunden übermitteln kann. Dazu kommen noch Genehmigungen für E-Money-Dienste sowie die Registrierung von Kryptowährungen durch den finanziellen Regulator des Vereinigten Königreichs. Außerdem gibt es eine Genehmigung von Luxemburg für die Bereitstellung von Dienstleistungen im Bereich Kryptowährungen gemäß dem MiCA-Reglement. Dadurch kann Ripple regulierte Kryptowährungs- und Stablecoin-Dienste an Finanzinstitutionen in allen 30 Ländern der Europäischen Wirtschaftszone anbieten. Zusammen ergibt das eine beeindruckende Anzahl an Genehmigungen.Mehr als 75 regulatorische Lizenzen weltweit.

Das ist wirklich real – und nichts Unwichtiges. Rippels grenzüberschreitende Zahlungsdienstleistungen haben bereits mehr als 100 Milliarden Dollar an Transaktionen verarbeitet. Die Dienste werden in über 60 Märkten angeboten. Aber beachten Sie, welche Art von Lizenz es geht: Es handelt sich um eine Lizenz für den Betrieb der Zahlungsdienste selbst – nicht um eine Lizenz für das Token selbst. Eine MiCA-Lizenz besagt lediglich, dass Ripple die Zahlungsdienste legal betreiben darf – sie besagt jedoch nicht, dass XRP als Wertpapier reguliert oder genehmigt wird. Es handelt sich dabei genau um jene Art von terminologischen Fehlern, die dazu führen, dass ein Schlagzeileninhalt eher positiver klingt, als er tatsächlich ist.

Die Unternehmen, denen diese Lizenzen dienen

Die Ambitionen von Ripple selbst sowie die Lizenzen scheinen eher als Infrastruktur für ein Unternehmen zu dienen, das inzwischen hauptsächlich auf Dollar ausgerichtet ist – nicht auf XRP. Ripple zielt darauf ab…1 Milliarde Dollar Umsatz pro Jahr bis Ende 2026Und Garlinghouse betont, dass diese Zahl die XRP nicht einschließt, die das Unternehmen noch besitzt. Das Hauptprodukt ist RLUSD – Ripples regulierte US-Dollar-Stablecoin.Marktkapitalisierung von 2 Milliarden Dollar in weniger als zwei Jahren.

Das ist wichtig, weil RLUSD etwas braucht und etwas nicht braucht. RLUSD basiert teilweise auf dem XRP Ledger – ungefähr…$963 Millionen dort – im Vergleich dazu etwa $1,05 Milliarden auf Ethereum.Und es ist tatsächlich aktiv – es erzielt 11,8 Milliarden Dollar pro Monat. Doch der Erfolg einer Stablecoin verwandelt sich nicht auf eine saubere Weise in Nachfrage nach XRP. XRP wird meist nur dazu verwendet, Transaktionskosten zu bezahlen. Die Einnahmen der Firma kommen hauptsächlich von der Stablecoin sowie den Zahlungssystemen – nicht aus dem Handel mit XRP. Das Geschäft, das Ripple aufbaut – ein legitimiertes, reguliertes Geschäft auf institutioneller Ebene – dreht sich hauptsächlich um RLUSD und Zahlungen. Das kann ein gutes Geschäft sein. Aber das bedeutet nicht automatisch, dass der Preis des Tokens positiv ist.

Die wirkliche Prüfung des Tokens: Eine Abstimmung im Senat neun Tage vorher.

Das bringt uns zu dem, was tatsächlich die regulatorischen Regeln für XRP bestimmt – es handelt sich dabei um ein Verfahrenstermin, nicht um eine Genehmigung. Der Digital Asset Market Clarity Act – ein Gesetz, das die Unterscheidung zwischen Vermögenswerten, die als Wertpapiere gelten, und solchen, die unter den Zuständigkeitsbereich der CFTC fallen, in das Gesetz aufnimmt – wurde im Juli 2025 im Repräsentantenhaus verabschiedet.294–134 StimmenSeitdem ist der Gesetzentwurf im Senat stehen geblieben. Am 15. September findet im Senat eine Abstimmung statt, ob der Gesetzentwurf überhaupt weiterverfolgt werden soll. Dazu sind 60 von 100 Senatoren erforderlich, um die Entscheidung zu fällen.

Die Berechnungen sind klar. Die Republikaner haben 53 Sitze – doch sie müssen mit Abwanderungen von Rand Paul und Josh Hawley rechnen. Beide werden keine Stimmen geben. Andere wiederum hoffen auf eine klarere Formulierung der Gesetzestexte. Sieben Demokraten haben sich gegen den aktuellen Entwurf aus ethischen Gründen, bezüglich des Verbraucherschutzes sowie bezüglich illegaler Finanztransaktionen gestellt. Wenn das Ende der Debatte fehlt, ist das Gesetz praktisch gescheitert: Mit dem Anstieg der Kampagnen während der Zwischenwahlen ist ein Scheitern des Gesetzes nahezu sicher.Die rechtlichen Vorschriften bezüglich der Marktstruktur werden mindestens bis zum Jahr 2029 eingehalten..

Im speziellen Fall von XRP sind die Risiken real – aber nicht existenziell. Ein Bundesgericht hat bereits entschieden…XRP ist keine Wertpapiere.Damit befindet sich das Token nicht mehr im Fokus der SEC – wie es während des vierjährigen Kampfes gegen Ripple der Fall war. Was das Gesetz bringt, ist eine größere Klarheit auf staatlicher Ebene, sodass institutionelles Kapital die gesamte Kategorie als geklärt betrachten kann – das „Endpunkt“ zur Beseitigung der Unsicherheiten, wie Garlinghouse es ausdrückt. Die Verabschiedung des Gesetzes bedeutet eine große Erleichterung für die Branche; ein Scheitern des Gesetzes bedeutet jedoch nicht, dass XRP neu angeklagt wird – es handelt sich lediglich um den Verlust eines „sauberen“ Katalysators.

Was dieses Jahr bereits verrät

Hier ist ein unangenehmer Fakt, der gegen die Behauptung der „Lizenzsteigerung“ spricht: Im frühen September wurde XRP für etwa 1,41 Dollar gehandelt. Das bedeutet einen Rückgang von etwa 23% im Vergleich zum Vorjahr – und etwa 25% im Vergleich zu letztem Jahr. Dabei hat Ripple zwar viele Lizenzen erhalten, den Gerichtsprozess gewonnen und eine Stablecoin mit einem Wert von 2 Milliarden Dollar aufgebaut. In der letzten Monat hat sich der Kurs von XRP jedoch um mehr als 40% erhöht. Mit anderen Worten: Das Unternehmen, das sorgfältig Lizenzien erhalten hat – ein Privatunternehmen, dessen Wert letztlich bei…50 Milliarden DollarUnd in erster Linie ist es für normale Einzelhändler unzugänglich – außerdem werden die frei handelbaren Tokens nach verschiedenen Zeitzonen gerechnet. Die Lizenzen haben weder den XRP nach unten gebracht, noch ihn nach oben gebracht.

Ripple scheint ein Unternehmen zu sein, das sich wirklich verbessert – die Investoren, die es auf dem Privatmarkt besitzen, sind also gut positioniert. Einzelne Retail-Investoren können das nicht tun. Was Retail-Investoren besitzen können – XRP – ist eine Investition in die rechtliche Klassifizierung sowie in die Entscheidungen des Senats. Doch diese Entscheidungen haben eine geringe Chance, innerhalb von neun Tagen schiefzulaufen. Meine ehrliche Einschätzung: Man sollte die Berichte über die Lizenzierung als eine Art „Stablecoin-and-Payments“-Story betrachten. Die Abstimmung am 15. September sollten als Indikator für den Wert des Tokens verwendet werden. Man darf eine gut lizenziierte Firma nicht mit einem gut positionierten Token verwechseln.