Remixpoints Bitcoin-Dividende: Erträge oder eine spekulative Investition?

Ein japanisches Softwareunternehmen hat angekündigt, den Aktionären eine Grunddividende zu zahlen.Drei Yen pro AktieEs gibt besondere Auszahlungen, die davon abhängen, wie gut die Bitcoin-Besitztümer des Unternehmens sich entwickeln. Das Zielbetrag ist…Über fünf Yen pro AktieDie Management ist der Ansicht, dass Investoren dies als Innovation betrachten sollten. Doch die erste Frage, die ein Einkommensinvestor stellen sollte, ist: Ist das Geld, das auf sein Konto kommt, tatsächlich ein Dividend – oder handelt es sich dabei nur um eine volatile Verteilung von Geldern, die mit dem Namen „Dividend“ versehen wurde?

Wenn man sich anschaut, wer die Mittel bereitstellt, die für die Auszahlungen verwendet werden, dann ist diese Unterscheidung sehr wichtig.

Remixpoint (TSE: 3825) ist keine Bitcoin-Firma. Die angegebene Tätigkeit der Firma besteht in der Energieberatung sowie der Entwicklung von Softwarelösungen. In den letzten Jahren hat die Firma jedoch viel Geld investiert…Rund 9 Milliarden Yen – etwa 59 Millionen US-DollarEs wird versucht, eine Bitcoin-Sammlung anzuhäufen. Stand vom 30. April 2026 besaß das Unternehmen eine solche Sammlung.Ungefähr 1.496 BTCgekauft beiDer durchschnittliche Kostenaufwand beträgt etwa 99.072 US-Dollar pro Münze.Bei aktuellen Preisen von etwa 82.000 US-Dollar sind diese Vermögenswerte also wertvoll.Rund $113 Millionen.

Es gibt eine strukturelle Spannung: Der Marktkapitalisierungswert des Unternehmens liegt irgendwo zwischen…22 Milliarden und 30 MilliardenRund 145 Millionen bis 195 Millionen US-Dollar bei den aktuellen Yen-Werten. Die Bitcoin-Anteile dieser Firma machen einen erheblichen Anteil an der Marktkapitalisierung aus. Das bedeutet, dass das Unternehmen im Grunde genommen eine „Bitcoin-Verpackung“ ist – mit einem kleinen operativen Geschäft darüber hinaus.

Stellen wir nun die Frage nach den Einnahmen: Was erzeugt eigentlich diese Einnahmen?

Der vorgeschlagene Dividend von drei Yen stellt eine sehr geringe Grundlage dar. Der Rest der versprochenen fünf Yen werden aus Sonderzahlungen stammen, die mit den Leistungen des Bitcoins verbunden sind. Das bedeutet, dass die Rendite davon abhängt, wie sich eine Kryptowährung in wenigen Wochen entwickelt.

So funktioniert das dauerhafte Einkommen nicht.

Der operativen Geschäftsbetrieb reicht nicht aus, um die Kosten zu decken. Laut den Daten von Google Finance liegen die Quartalsnettoverluste im Bereich…4,7 Milliarden YenDie Gesellschaft berichtet von negativen EBITDA-Margen. Laut Simply Wall St beträgt sogar der bestehende Dividendwert ein negatives Wert.24 % an die Eigentümer auszuschütten.Es klingt nach einer machbaren Lösung – bis man erkennt, dass es keinen freien Cashflow gibt. Die bestehenden Dividenden werden aus den Reserven des Bilanzvermögens finanziert – und vermutlich auch aus unerwirtschafteten Gewinnen aus der Kryptowährungsposition. Zusätzliche Dividenden auf eine bereits schwache Einnahmebasis zu legen, schafft keine echte Einnahmequelle. Es entsteht lediglich ein Mechanismus zur Verteilung von Geldern in Form von Kryptowährungen.

Man kann den Forward-Dividenden-Wert von etwa 6% betrachten – das ist zwar eine attraktive Zahl, wenn man nach solchen Zahlen sucht. Doch dieser Wert setzt voraus, dass die mit Bitcoin verbundenen Sonderzahlungen tatsächlich ausgezahlt werden. Wenn der Preis von Bitcoin fällt, dann wird die Auszahlung geringer oder sogar nicht mehr erfolgen. Der drei-Yen-Grenzeffekt bleibt bestehen, aber er spielt in keinem Portfolio eine wesentliche Rolle. Was übrig bleibt, ist ein Aktie, dessen Gesamterträgheit vom Preisverlauf von Kryptowährungen abhängt. Das ist dasselbe Ergebnis wie bei direkter Handhabung von Bitcoin. Allerdings kommt hinzu, dass das Geschäft schlechter läuft, die japanischen Buchhaltungsregeln für Kryptowährungen sowie die steuerlichen Bestimmungen bezüglich Sonderdividen in Japan eine zusätzliche Komplikation darstellen.

Der Kontrapunkt ist es wert, beachtet zu werden. Einige Investoren betrachten diese Struktur als eine clevere Möglichkeit, den Aufschwung von Bitcoin zu nutzen – dabei bleibt das Unternehmen weiterhin ein börsennotiertes Unternehmen mit regelmäßigen Dividenden. Zudem hat das Unternehmen sein Angebot an Bitcoin-Leasing erweitert. Dadurch kann das Unternehmen Einkommen aus seinen Investitionen erzielen – anstatt nur diese Investitionen zu halten. Dieses Leasing-Einkommen könnte theoretisch dazu beitragen, die Verteilung der Einnahmen im Laufe der Zeit zu stabilisieren.

Doch das Verleihen von Bitcoin bringt zusätzlichen Kreditrisiken hinzu – neben den Preisrisiken. Wenn die Gegenpartei nicht in der Lage ist, ihre Verpflichtungen zu erfüllen, geht man sowohl am Kapital als auch an dem Ertrag verloren. Wenn der Preis von Bitcoin stark fällt, würden die Verluste aufgrund des Marktwertverfalls die bereits vorhandenen Betriebsverluste noch weiter vergrößern. Ein Unternehmen, das im Kerngeschäft Verluste macht und gleichzeitig sein Vermögen auf ein einzelnes, instabiles Vermögen setzt, hat keine finanziellen Mittel, um eine solche Krise zu überstehen und weiterhin Dividenden an seine Aktionäre zu zahlen.

Was sollte also der Einkommensinvestor tun?

Wenn Sie eine Ausweisung des Bitcoins wünschen, dann ist der direkte Kauf von Bitcoins die einfachste Lösung. Wenn Sie hingegen einen Dividendenertrag wünschen, der unabhängig von den Entwicklungen im Krypto-Markt in Ihr Konto fließt – egal was letzte Woche passiert ist – dann ist diese Lösung nicht geeignet. Die vorgeschlagene Struktur ist zwar ehrlich bezüglich ihrer Funktionsweise – sie zeigt an, dass der Dividendenertrag von der Stärke des Bitcoins abhängt – aber Ehrlichkeit bezüglich der Volatilität bedeutet noch lange nicht, dass es sich dabei um einen dauerhaften Einkommensquelle handelt.

Die Basis von drei Yen ist eine Geste – keine echte Anlage. Ein Rentner oder jemand, der auf Einkommen setzt, sollte das gesamte Paket so behandeln, wie es strukturiert ist: als eine spekulative Anlage, deren Umfang von einem Vermögenswert abhängt, über den die Firma keine Kontrolle hat. Zudem läuft die Betriebssystematik dieser Anlage derzeit mit Verlust. Wenn Ihr Ziel darin besteht, ein Einkommen zu erzielen, dann gibt es viel besser Möglichkeiten, Ihre Yen anzulegen.

Für den Zweck des Portfolios ist die richtige Entscheidung einfach: Laden Sie dieses Instrument nicht als Einkommensquelle ein. Wenn Sie bereit sind, kleine spekulative Investitionen in Ihren „Satellitenpositionen“ zu tätigen, dann ist das eine andere Entscheidung als die Planung von Einkommen. Doch für den Teil Ihres Portfolios, der dazu dient, die tatsächlichen Cashflow-Anforderungen zu decken, sollten Sie nach solchen Erträgen suchen, die aus operativen Cashflows stammen – und nicht aus der Hoffnung, dass Bitcoin weiterhin stark bleibt.