Warum die Einnahmen aus den Solana-ETF-Investitionen noch nicht in SOL umgewandelt wurden: Ein Tag mit 18 Millionen Dollar – im Vergleich zum Angebot an SOL.

Der tägliche Flow-Bericht bezüglich der US-Spot-Solana-ETFs zeigte diese Woche wieder eine positive Entwicklung: Rund 18 Millionen Dollar wurden in einer einzigen Sitzung gekauft. Das sollte vor dem Hintergrund des Marktwerts von Solana von 60,9 Milliarden Dollar betrachtet werden. 18 Millionen Dollar sind nur drei Hundertstel eines Prozent – zu klein, um einen Token zu beeinflussen, der auf einem normalen Tag einige hundert Millionen Dollar über den Handel gelöst. Allein dieser Wert ist also nicht die entscheidende Information.

Was beachtenswert ist, ist, dass der Fluss weiterhin anhält.Sechs US-Standard-Solana-ETFsHandel seit…28. Oktober 2025Sie haben ihre Beiträge veröffentlicht.Der größte Tag des Jahres 2026Am 24. August erlöste das Projekt 33,5 Millionen Dollar. Die Umgehungen bezüglich dieses Projekts erstreckten sich über…Sechs aufeinanderfolgende SitzungenDie kumulierten Nettozuflüsse werden auf eine bestimmte Höhe gehoben.Verzeichnis: 1,22 Milliarden DollarHaltbarkeit ist das wichtigste Kriterium. Anfang dieses Jahres vermehrten sich diese Fonds weiterhin, während die Bitcoin-ETF-Sorten in einer einzigen Woche Milliarden verloren. Das zeigt, dass institutionelle Investitionen absichtlich in SOL investiert werden.

Der Angebot unterscheidet sich auch strukturell von den Bitcoin- oder Ethereum-ETF-Angeboten. Die Fonds von SolanaStartet mit eingebautem Staking.Der Käufer erhält also das Vermögen sowie eine Anteilsschaftsrendite von etwa 5%, nicht nur eine Preisexposition. Deshalb ist es ein Produkt – Bitwise’ BSOL –Es wird eine Gebühr von 0,20% erhoben und das 100%-ige Anlagekapital wird investiert.Rund 80 Prozent der Gesamteinkommen dieser Kategorie werden absorbiert. Geld, das auf Erträge abzielt, ist stabiler als Geld, das auf Bewegung beruht: Es reagiert nicht auf einen schlechten Wochenverlauf, sondern auf Belohnungen und Renditen – und nicht auf die letzte Candle.

Betrachten wir nun die „Aufzeichnungen“. Etwa 449 Millionen Dollar aus den insgesamt 1,22 Milliarden Dollar sind das Kapital, das von den Emittenten bei der Ausgabe bereitgestellt wurde – das sind etwa ein Drittel davon. Das frei verfügbare Geld, das seitdem eingeht, beträgt etwa 775 Millionen Dollar in zehn Monaten. Die meisten dieser Mittel werden in einen einzigen Fonds investiert. Die sauberste Messgröße dafür ist: Bis Mitte August…Die Gesamtnetwerte der sechs Fonds betrugen 878 Millionen Dollar.Unter ihren kumulierten Eingängen von 1,15 Milliarden Dollar. Der durchschnittliche Dollar, der in die ETFs floss, war unterhalb des Wertes der Einlagen.

Das ist die Logik dahinter, warum die zehn Monate an Rekordfluten den Wert des Assets nicht erhöht haben – und der Gegengewicht ist die Nachfrage. Das Netzwerk liefert täglich etwa 60.000 SOL als Belohnungen für die Staking-Tätigkeit – das entspricht etwa 6 Millionen Dollar pro Tag bei aktuellen Preisen. Im Grunde handelt es sich dabei um den durchschnittlichen täglichen Eingang des gesamten Systems. Das Vermögen von FTX/Alameda ist…Unstaking: 190.000 bis 200.000 SOL pro MonatFür die Rückzahlungen durch Kreditgeber beträgt der Wert in den letzten Monaten zwischen 16 und 19 Millionen Dollar – ein einziger ETF-Tag entspricht etwa einem Monat dieser Überweisungen. Darüber hinaus…Mehr als 1,28 Milliarden Dollar an Ecosystem-Tokens sollen in Kürze freigeschaltet werden.zwischen dem 3. August und dem 3. September. Auf dieser Skala ist die erreichte Nachfrage deutlich höher als der vorgesehene Angebotspipeline – und die Anbieter können diese Nachfrage nicht bedienen. Deshalb ist SOL im gesamten Jahr 2026 stark zurückgegangen und liegt immer noch etwa 59% unter seinem 52-Wochen-Hoch von 252,74 Dollar – obwohl die Nachfrage weiterhin hoch ist. Das gleiche Muster wiederholt sich auch auf der Netzwerkebene: Im Juli gab es einen Rekord von 4,2 Milliarden Transaktionen.Die Einnahmen aus Gebühren betrugen etwa 148 Millionen Dollar pro Monat.Im ersten Halbjahr 2026 verglichen mit einem Höchstwert von 2 Milliarden Dollar im Januar 2025 – dabei handelt es sich um Rekorde bei den Einheiten, die den Token nicht bepreist.

Was also erklärt die Rally, die es ermöglicht, den Preis von SOL um etwa 73 Prozent zu senken – von seinem Tiefstand über 100 Dollar – zum ersten Mal seit Monaten? Die Bestellmengen sind entscheidend. Der höchste Preisanstieg erfolgte vom 19. bis 21. August.Von etwa 74 $ bis zu 92,04 $.Bei den von Washington initiierten Maßnahmen: Das Finanzministerium vergrößerte die Größe seiner Operationen zur Rückkauf von langfristigen Anleihen. Der CLARITY-Act wurde wieder in Kraft gesetzt. Die SEC schlug außerdem Ausnahmen für Kryptowährungen vor – zusammen mit einer Bedingung für einen sicheren Hafen für diese Währungen. Bitcoin erreichte wieder eine Höhe von 80.000 US-Dollar. Die ETFs von Bitcoin nahmen ebenfalls an Aufwärtstrends teil. SOL, ein Wertpapier mit hohem Beta-Wert, entwickelte sich am stärksten. Die ETF-Daten zeigen, dass die Aufwärtsbewegungen eher durch makroökonomische Faktoren verursacht werden – nicht durch individuelle Entscheidungen. Das ist wichtig, denn es bestimmt, was passieren kann, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen ändern.

Die Frage, die es wert ist, beachtet zu werden, ist: Was macht die zukünftigen 18 Millionen Exemplare zu etwas Strukturell Sinnvollem? Drei Faktoren bestimmen das.

Zuerst ist da die „Burn-Vote“. Die Governance von Solana überlegt eine Neuregelung der Gebühren.Tägliche Hebearbeiten verbrauchen etwa 650 SOL, bis zu 7.500–9.000 SOL.Es gibt eine etwa 14-fache Steigerung. Dadurch wird die Mindestinflationsrate des Netzwerks von 5,7 Jahren auf etwa 2,8 Jahre verkürzt. Die Unterstützung betrug knapp über 15% der gesteckten Menge, die für eine formelle Abstimmung erforderlich ist. Der Signalfensterzeitpunkt endete am 18. August. Selbst wenn das Gesetz in Kraft tritt, bleibt die Ausgabe weiterhin „netto-inflationsbedingt“ – nämlich 60.000 Einheiten pro Tag, gegenüber etwa 9.000 Einheiten, die „verbrannt“ werden. Jeder ETF-Dollar kann somit entsprechend mehr weniger verfügbare Einheiten kaufen.

Zweitens: Die FTX-Pipeline. Das Unternehmen besaß immer noch diese Pipeline.Etwa 321 Millionen USD an SOLIm Frühjahr wurden die Produkte für 16 bis 19 Millionen Dollar pro Monat verkauft. Bei diesem Tempo wird der monatliche Umsatz innerhalb der nächsten paar Jahre ausgehen. Das bedeutet eine Abnahme des Angebots – und somit auch eine Reduzierung dieser Einnahmen.

Drittens: Konzentration und Haltbarkeit. Etwa 80 Prozent aller Flüsse befinden sich in dem Produkt eines einzigen Managers. Daher ist der Kanal nur so haltbar wie die Verteilungs- und Ertragsstruktur von BSOL. Im August zeigte sich, dass der Fluss stoppen kann – eine sechsteilige Periode mit keinerm Nettoumsatz. Doch dieser Zustand kann auch umkehren, wie am 28. Juli, als BSOL einen Umsatz von 18,1 Millionen Dollar pro Tag erzielte. Zwei Wochen später betrug der Umsatz 8,8 Millionen Dollar – das war der höchste Wert seit Mai.

Die 18 Millionen Dollar betragende Menge an Solana-Preisen ist weder ein Signal für einen Kauf noch ein „Noiser“ – sie ist vielmehr eine Messgröße. Es zeigt, dass eine kleine, anhaltende Institution die Solana-Preise deutlich unter den Werten aus dem Jahr 2026 halten wird – und auch weiterhin unter dem Preis, den die Anleger von frühen ETFs zahlen mussten. Der Einfluss dieser Institution auf den Preis wird vorerst durch die andere Seite der Marktsituation überwogen. Die Ereignisse, die diese Situation verändern könnten – wie beispielsweise die Abstimmungen bezüglich der FTX-Krise oder ob die Situation in einer ruhigen Woche bleibt – sind konkret und messbar. Das ist etwas, was man beobachten sollte. Die täglichen Daten sind lediglich eine Art „Meter“ zur Messung der Situation.