P&G hat in 70 Jahren kontinuierlich seine Dividenden erhöht – hier ist die Statistik, die bei schlechten Zeiten wichtig ist.

Schauen Sie sich an, was mit einem Dividendepass über die Zeit passiert, in der der Aktienkurs nur weiter fällt. Das ist die „stille Frage“ hinter jeder Bärenmarktphase – und es ist auch die Frage, auf die die meisten Einkommensanleger nie wirklich eine Antwort finden. Sie nutzen ihre Energie dafür, das Renditeergebnis zu berücksichtigen, das neben dem Kurs angegeben wird – das Eintrittsrendite – und gehen davon aus, dass der Rest des Prozesses einfach darauf beruht, ob der Aktienkurs wieder zulegt. Procter & Gamble bietet eine andere Antwort – und es hat siebenzig Jahre Zeit gehabt, dies zu beweisen. Das Unternehmen hat…Er erhöhte seinen Dividendenbetrag in 70 aufeinanderfolgenden Jahren.Eine Linie, die bis tief in die Tiefe reicht.Die Große Depression, die beiden Weltkriege, der Inflationstschock in den 1970er Jahren sowie die Finanzkrise von 2008Die Namen der Krisen sind weniger wichtig als die Zahlen, die in den Aufzeichnungen zu finden sind. Hier sind diese Zahlen: Ein einzelnes Aktiepaket von P&G.Im Jahr 1999 zahlte man 0,29 Dollar pro Quartal.Derselbe einzelne AnteilHeute kostet es 1,0885 Dollar pro Quartal.Multiplizieren Sie jedes von ihnen mit vier – und das ursprüngliche Anteil, zu dem Sie nie etwas hinzugefügt oder verkauft haben – dann ergibt sich eine Jahresrentabilität von etwa 3,75 Mal so hoch wie im Jahr 1999. Das entspricht einer jährlichen Auszahlung von 4,35 Dollar, was etwa 1,16 Dollar entspricht. All das hängt nicht davon ab, was der Aktienkurs zwischenzeitlich war.

Die Dividenderträge von P&G pro einzelner AktieJährlicher Dividend pro Aktie (vierteljähriger Zahlungsausgleich × 4), USD pro Aktie in jährlicher Form

Der jährliche Dividendertrag des fixen Original-Aktienanteils hat sich im Laufe der Zeit etwa verdreifacht. In Zeiten von Wirtschaftskrisen stieg dieser Betrag von 1,16 Dollar im Jahr 1999 auf heute 4,35 Dollar.

Jahr	Jährlicher Dividend pro Aktie (USD) ($)
1999	1.16
~Vor 10 Finanzjahren	2.66
2026 heute	4.35

Was hier abläuft, ist fast peinlich einfach – und das ist genau das, was die Leute vergessen. Man besitzt eine bestimmte Anzahl von Aktien. Die Anzahl der Aktien multipliziert mit dem zunehmenden Dividenden pro Aktie führt zu steigenden Einnahmen – unabhängig von dem Preis, den der Markt festlegt. P&G’s Dividenden pro Aktie…In den letzten zehn Finanzjahren ist der Preis von 2,66 auf 4,26 Dollar gestiegen.Rund 4,8 Prozent pro Jahr – das bedeutet eine Steigerung des Einkommens um etwa 60 Prozent, wenn man von einer festen Anzahl an Aktien ausgeht. Dieser Anstieg wird direkt durch alle Herausforderungen des Marktes erlebt. Bei dieser Rate bleibt das Einkommen trotz der Diskussionen über das alte Ziel von 2 Prozent über dem Inflationsniveau.

Eine jährliche Zunahme von 4,8 Prozent ist im Vergleich zur Umsatztreue eines Wachstumsaktionärs eher gering. Doch es ist die Kombination der jährlichen Entwicklungen, die das Ergebnis beeinflusst – Zeit, nicht die Geschwindigkeit, ist dabei entscheidend. Die ganze Situation ist nur dann realistisch, wenn die Erhöhung tatsächlich stattfindet – und das hängt mit dem Preiswesen sowie der Bilanz zusammen. P&G’s Finanzplan für das Jahr 2025Der freie Cashflow von 14,045 Milliarden US-Dollar reichte aus, um die Dividende von 9,872 Milliarden US-Dollar zu bezahlen – und das bei einem Verhältnis von 1,42.Ein Aktie mit…Beta etwa 0,4Man kann den Dividendenbetrag weiterhin erhöhen – schließlich erzeugen die Waschmittel, Windeln und Papierartikel, die die Leute in einer Rezession kaufen, weiterhin freien Cashflow, der über die Zahlungen hinausgeht. Zwei Einschränkungen: Denn kein Dividendenrekord, egal wie stabil er auch sein mag, ist eine Garantie für die nächste Krise. Die Resilienz der Dividenden ist nicht universell.BankenDie Einkünfte, die einst als stabil angesehen wurden, sanken im Jahr 2008. Das Maß von 1,42 ist nur eine Einschätzung für ein einzelnes Finanzjahr – es ist keine Garantie dafür, dass diese Situation nie wieder auftritt. Was die Statistiken tatsächlich zeigen, ist, dass die Einkünfte bei einer einzigen Aktie von P&G durch die Schwierigkeiten des Marktes beeinträchtigt werden können. Es kann also nicht erwartet werden, dass alle Dividendenzahler gleich handeln werden. Zudem kann man keinen genauen Wert für das Jahr 2009 rekonstruieren – der genaue Preis ist ja nicht mehr verfügbar.

Das verändert die Entscheidung. Der Ertrag, den man beim Kauf festlegt, bildet die Ausgangslage; die Dividendenzunahme führt dann dazu, dass der Wert weiter steigt. In einem Markt, in dem Preise bestraft werden, ist das Vorteil für den Einkommensinvestor nicht der höchste Einstiegsertrag – sondern es geht darum, einen qualitativ hochwertigen Unternehmen über die schwierigen Zeiten zu halten und zu erwarten, dass der Gewinn pro Aktie zunimmt, während die Anzahl der Aktien nie ändert. Der Preis kann tun, was er will. Doch der Gewinn kommt trotzdem – und er ist größer als vor einem Jahrzehnt.