Quantinuums IPO von 12,7 Milliarden Dollar: Was die 31 Millionen Dollar an Umsatz über den Wert des Unternehmens aussagt

Laut Bloomberg könnte das Volumen und der Preis des IPOs von Quantinuum aufgrund des starken Investorenbedarfs steigen. Das Unternehmen plant, die Aktien zu einem höheren Preis zu verkaufen.Ungefähr 21 Millionen Aktien zu einem Preis von 45 bis 50 Dollar pro Stück.Das würde das von Honeywell unterstützte Unternehmen für die Quantencomputing-Branche zu einem hohen Wert machen.Rund 12,7 Milliarden bei den höchsten Werten..

Hier ist das Wichtige unter dem Titel: Quantinuum wurde erstellt.30,9 Millionen US-Dollar an Einnahmen für das gesamte Jahr 2025Es hat verloren.192,6 Millionen im selben JahrIm letzten Quartal, das bis März 2026 andauerte, fiel der Umsatz um.5,2 Millionen – das ist eine Reduzierung gegenüber den 19,1 Millionen im Vorjahr. Der Nettoverlust in diesem einzelnen Quartal stieg auf 136,6 Millionen US-Dollar..

Das ist kein Zigarrenstummel. Es gibt keine Vermögenswerte, die schwer zu ersetzen sind und deren Wert unter dem Ersetzungswert liegt. Es gibt auch keinen Cashflow-Rückstand. Es handelt sich dabei um ein Unternehmen, das noch in der Vorproduktionsphase ist – und dessen Bewertung so erfolgt, als hätte es bereits das Problem der Marktorisierung gelöst. Der Unterschied zwischen der tatsächlichen Bewertung und dem ursprünglichen Wert ist keine Chance, sondern eine Warnung.

Der Unterschied zwischen der Einnahmebewertung und den tatsächlichen Einnahmen

Bei einem Wert von 12,7 Milliarden Dollar beträgt das Verhältnis von Quantinums Umsatz zum Jahresumsatz etwa 411-mal. Um das etwas besser zu verstehen: Die meisten profitablen Softwareunternehmen haben ein Verhältnis zwischen 5 und 15 Mal ihres Jahresumsatzes. Selbst bei den schnell wachsenden SaaS-Unternehmen rechtfertigt sich ein Verhältnis von mehr als 30 Mal nicht, wenn man keine Beweise für eine erfolgreiche Entwicklung des Unternehmens hat.

Die mathematischen Berechnungen, die diese Bewertung unterstützen, setzen voraus, dass die Quantencomputingtechnologie in den nächsten Jahren – und nicht Jahrzehnten – Milliarden an Umsatz erzielen wird. Die eigenen Zahlen des Unternehmens deuten jedoch nicht auf eine solche Zeitvorstellung hin. Der Umsatz stieg von 23 Millionen Dollar im Jahr 2024 auf 30,9 Millionen Dollar im Jahr 2025. Danach fiel der Umsatz im ersten Quartal des Jahres 2026 auf 5,2 Millionen Dollar. Die Entwicklung zeigt eher einen Abfall vom gewünschten Ausmaß an Umsätzen an, als dass sie ihn fördert.

Die Realität der Geldverschwendung

In 2024 verlor Quantinuum 144,1 Millionen Dollar und im Jahr 2025 sogar 192,6 Millionen Dollar – das entspricht einem Anstieg der jährlichen Verluste von 34 Prozent, obwohl die Umsätze zugenommen haben. Allein der Quartalsverlust von 136,6 Millionen Dollar im ersten Quartal des Jahres 2026 machte etwa 71 Prozent des Gesamtverlustes des Jahres 2025 aus – und das in nur drei Monaten.

Das Unternehmen hat Geld eingesammelt.600 Millionen im September 2025 – bei einer Preisvorstellung von 10 Milliarden Dollar.Es sicherte auch…Eine Vereinbarung im Wert von 100 Millionen US-Dollar vom US-amerikanischen Handelsministerium.Es handelt sich dabei um Finanzmittel für die Entwicklung der Quantencomputing-Technologie. Diese staatlichen Mittel sind eine wichtige Unterstützung für diese Technologie – aber sie stellen kein nachhaltiges Geschäftsmodell dar. Die Mittel werden für Forschungszwecke verwendet, nicht für den Umsatz der Unternehmen.

MitMehr als 500 Mitarbeiter, darunter 370 Wissenschaftler und Ingenieure.Die Kostenstruktur ist auf die Entwicklung und Forschung ausgerichtet – nicht auf die wirtschaftliche Effizienz. Solange die Quantencomputing-Technologie noch in Laborexperimenten stattfindet und keine kommerziellen Verträge abgeschlossen werden können, ist diese Anzahl von Mitarbeitern nur eine Kostenstelle, keine wertvolle Ressource.

Was die Nachfrage anregt

Die Preise bei der IPO werden durch die positive Entwicklung des Sektors nach oben gebracht. D-Wave QuantumIm Jahr 2025 stieg der Wert um mehr als 200%.Und der gesamte Markt für Quantencomputern wird voraussichtlich weiter wachsen.Im Jahr 2025 betrug die Summe etwa 1,9 Milliarden US-Dollar. Bis zum Ende des Jahrzehnts wird diese Summe zwischen 20 und 45 Milliarden US-Dollar liegen.Diese Prognosen bestimmen die Stimmung der Anleger – nicht hingegen die Bewertungen der Unternehmen.

Reuters bezeichnete den IPO als eine „Finanzielle Parabel“ – also eine Situation, in der es einen Unterschied zwischen dem gibt, was die Investoren bereit sind zu zahlen, und dem, was die Technologie tatsächlich liefert. Diese Parabel zeigt, dass die Nachfrage nach den Aktien die Geschäftsmodell nicht bestätigt. Sie bestätigt vielmehr die These, dass Quantencomputing irgendwann von Bedeutung sein wird. Diese These könnte auch zutreffen. Doch sie rechtfertigt nicht die Kosten von 12,7 Milliarden Dollar für eine Quartalsumsatz von nur 5,2 Millionen Dollar.

Der „Rente-Portfolio-Test“

Es handelt sich dabei um kein Anlagegut, das für den Ruhestand geeignet ist. Es gibt keine Dividenden. Es gibt auch keinen freien Cashflow. Es gibt keine Vermögenswerte, die eine angemessene Bewertung des Vermögens ermöglichen würden. Es gibt außerdem keine Möglichkeit zur Anhäufung von Renditen.

Für ein Rentenportfolio, das auf Einkommen und Zinsen basiert, ist die Frage nicht, ob Quantencomputing eines Tages wichtig werden wird. Die Frage ist vielmehr, ob diese Sicherheit dem Portfolio im Moment weiterhelfen kann – und das tut sie nicht. Sie bietet keine Renditen, keine Flexibilität bei der Finanzierung, keine Diversifizierungsmöglichkeiten sowie keine Funktionen zur Absicherung gegen Risiken.

Wenn man die Möglichkeiten eines Börsengangs aus einer Werteperspektive bewertet, dann ist der Standardtest ganz einfach: Lässt der Preis genug Raum für Fehler zwischen dem Preis, den man zahlt, und dem, was das Unternehmen tatsächlich liefern kann? Quantinuum erfüllt diesen Test nicht. Bei einem Preis von 12,7 Milliarden US-Dollar setzt der Markt eine Zukunft voraus, die laut den finanziellen Daten des Unternehmens noch Jahre – vielleicht sogar Jahrzehnte – entfernt liegt.

Urteil: Überspringen.Es handelt sich dabei um einen Handel mit kurzfristigem Charakter – keine Anlage, die dazu geeignet ist, Einkommen zu generieren oder Kapital zu vermehren. Die Bedeutung dieser Wertpapiere in einer Altersversorgung ist daher nicht wesentlich.