Polymarket verspricht, sich selbst zu überwachen. Eine Milliarden-Dollar große US-Kette profitiert davon.

Zwei Monate vor den US-Wahlkreiswahlen teilte Polymarket gegenüber Reuters mit, dass seine Überwachungssysteme bereit seien. Es gibt einen neuen Leiter für Untersuchungen – er ist ehemaliger FBI-Detektiv und Experte in den Bereichen maschinelles Lernen und Blockchain-Analyse. Außerdem gibt es eine Seite zur öffentlichen Transparenz.Mehr als hundert Fälle wurden bereits an die Strafverfolgungsbehörden weitergeleitet.Auf den ersten Blick scheint das wie eine Anmerkung zur Einhaltung der Regeln zu sein. Doch das ist nicht der Fall. Die Ankündigung richtet sich weniger an diejenigen, die gegen die Regeln verstoßen, sondern an die Leute, die entscheiden, ob der weltweit größte Vorhersagemarkt in den Vereinigten Staaten weiterhin operieren darf – und das ist jetzt etwas, das Geld wert ist.

Das ist das, was diese „Erlaubnis“ wert ist. Polymarket handelt Verträge, bei denen eine Belohnung in Dollar gezahlt wird, wenn bestimmte Ereignisse eintreten – zum Beispiel wenn die Demokraten den Kongress gewinnen oder ein Team das Finale erreicht. Wenn nichts passiert, gibt es keine Belohnung. Der Preis ist die implizierte Wahrscheinlichkeit des Marktes. Im größten Teil seiner Geschichte hat die Plattform nichts verlangt – und das war eine Art Kuriosität.73 Millionen Dollar beträgt der Gesamtumsatz im gesamten Jahr 2023.Dann kamen die Wahlen im Jahr 2024. Die fédrische rechtliche Barriere wurde beseitigt. Im Jahr 2026 begann Polymarket mit der Berechnung von Handelgebühren – diese Gebühren wurden in Basispunkten gemessen, nicht in Prozent. Ende Juni berichtete Reuters, dass das Unternehmen die Marke von einer jährlichen Gewinnschätzung erreicht hatte.1 Milliarde im UmsatzVon einem effektiven Nullwert im Jahr 2025 bis hin zu einer Gebührlosigkeit – also ohne jegliche Gebühren.Der monatliche Umsatz erreichte im März 2026 einen Rekordwert von fast 10,5 Milliarden Dollar.Und Politik macht etwa ein Drittel des Gesamtflusses aus.

Die Plattform nimmt niemals die andere Seite einer Wette ein; sie nimmt keine eigenen Positionen ein und birgt keine Risiken. Es handelt sich dabei um eine Art „Brücke“ über die Glücksspiele anderer Menschen. Das ist das Geschäft von Intercontinental Exchange – dem Vaterunternehmen der New York Stock Exchange – und ein Unternehmen mit etwa…10,5 Milliarden Dollar Umsatz in den letzten JahrenEs wurde entschieden, dass es gewünscht wird: Die ICE hat etwa…2 Milliarden in PolymarketFür etwa ein Fünftel der Gesellschaft zu einem Wert von 8 Milliarden Dollar – die Transaktion wird dabei als…Finanzdaten-Infrastruktur – nicht Wetteinsätze.

Nun ist das, was die Überwachungsversprechen nicht können – nicht zu beheben. Ein Prediction Market funktioniert so, dass Menschen belohnt werden, wenn sie auf Informationen reagieren, bevor die Mehrheit es tut – anonym, mit Geld als Belohnung, sofort. Je exklusiver die Informationen sind, desto besser die Handelaktionen. Das ist kein Problem, das von außen hereinbreitet; es ist das Kernmechanismus des Systems, das bis zum Maximum eingesetzt wird. Insiderhandel ist somit das „Fahrwerk“ des Systems, das voll angewandt wird – und die Fälle sind bereits öffentlich bekannt. Ein Master Sergeant der US-Armee wird beschuldigt, gewisse Wetten abgehalten zu haben.$33.000 über 13 Verträge bezüglich der Ergreifung von Nicolás MaduroIn der Woche vor dem Einsatz in Spezialoperationen wurde mit geheimen Informationen Geld verdient – insgesamt mehr als 400.000 Dollar. An einem Tag im April dieses Jahres setzten sich mindestens 50 neu erstellte anonyme Wallets auf den Friedensvertrag zwischen den USA und dem Iran ab – kurz bevor Präsident Trump diesen Vertrag bekannt gab. Eine Wallet öffnete sich 12 Minuten zuvor und brachte etwa 48.500 Dollar ein. Insgesamt wurden auf die Frage des Friedensvertrags etwa 1 Million Dollar verdient. Polymarket gibt an, dass es mehr als 100 Fälle an die Strafbehörden weitergegeben hat. Die CFTC soll etwa…20 Untersuchungen basierten ausschließlich auf Beweisen aus den Unterlagen des Rivalen Kalshi..

Das strukturelle Problem ist schärfer als die Kriminalgeschichten – denn die Zahlen bezüglich der Marktkapitalisierung und deren Bewertung sind die schwierigsten, die ein Autobahnkontrolleur ehrlich überprüfen kann. Forscher aus Columbia haben festgestellt, dass es sich dabei um etwa…Ein Viertel des Handelsvolumens von Polymarket über drei Jahre schien als „Wash Trading“ zu gelten.„Wallets, die gegenseitig handeln, um Aktivität zu schaffen – im Dezember 2024 betrug diese Aktivität etwa 60 Prozent der wöchentlichen Aktivität. Es handelt sich dabei um Dutzende von Tausend Konten in verschiedenen Netzwerken. Die Gebühren steigen mit dem Volumen. Der Betreiber wird also nach dem erzielten Gewinn bezahlt. Selbstregulierung hat eine schlechte historische Erfahrung: Die CFTC wurde 1974 gegründet – teilweise, weil die Selbstregulierung der Börsen offensichtlich versagt hatte. Seitdem hat die Behörde viele Fälle von Betrug und manipulativen Handelns auf den registrierten Futures- und Aktienmärkten verfolgt – bei diesen Märkten gibt es zumindest öffentliche Buchhaltungsunterlagen sowie identifizierte Parteien. Polymarkets System ist jedoch komplizierter: Pseudonyme Wallets, ein öffentlicher Blockchain- ledger sowie eine Geofencing-Systematik. Forscher behaupten, dass viele US-Benutzer solche Systeme nutzen.“571 Millionen Dollar an politischen Verträgen im JahrAls die größte nationale Gruppe – trotz der Verbote.

Das wirft die Frage auf, warum Polymarket überhaupt etwas davon freiwillig tun würde. Denn die Genehmigungsstruktur wird in Echtzeit neu gestaltet – und die Abstimmungen sind die Prüfung. Seit mehr als einem Jahrzehnt war die offizielle Haltung der CFTC, dass die Wahlverträge gegen den öffentlichen Interesse verstoßen. Im Januar 2022 änderte sie ihre Haltung.Polymarket wurde mit 1,4 Millionen Dollar bestraft, weil sie einen nicht registrierten Markt betrieben hat. Zudem wurde ihr befohlen, US-Kunden abzublocken.. Ein Bundesrichter annullierte im September 2024 die Verbote der Behörde bezüglich Kalshis Wahlverträgen. Ein Berufungsgericht lehnte es ab, diese Entscheidung aufrechtzuerhalten.Und die Wahlmarktplätze waren bereits einige Wochen vor der Wahlen des jeweiligen Jahres aktiv. Polymarket kaufte sich wieder in den Markt ein – indem es eine von der CFTC lizenziierte Börse übernahm und das Personal gewann.Keine Maßnahmen zur Lösung der Probleme bezüglich der Berichterstattung über Ereignisse im Jahr 2025.Und die Kommission hat jetzt einen Vorsitzenden, der öffentlich argumentiert.Die Staaten sollten nicht einmischen.Die CFTC hat ihre eigene Behörde gegründet.Planung im März 2026Und im Juni wurde ein Rahmen für die öffentliche Interessenvertretung vorgeschlagen. Doch dieselbe Washington, die diese Art von Organisation legalisiert hat, hat Angst vor ihr:Im April stimmte der Senat einstimmig dafür, dass seine eigenen Mitglieder und Mitarbeiter nicht an Preisprognose-Märkten teilnehmen dürfen., Die Demokraten haben die Behörde dazu aufgefordert, die Branche unter Kontrolle zu bringen., Die Staaten verklagen die Betreiber von Glücksspielanbieten wegen unbefugten Glücksspiels.UndCNBC berichtete dieses Sommer über die Tatsache, dass die CFTC eine umfassende und fortlaufende Untersuchung gegen Polymarket selbst durchführt.Auch wenn das Unternehmen behauptet, dass eine eigene Untersuchung bezüglich seiner alten Siedlung eingestellt wurde – die Aussage, dass die Siedlung „überwachbar ist“, ist ein Beweis dafür. Wir können diese Siedlung kontrollieren; daher müssen Sie sie nicht schließen.

Wenn Ihr Interesse darin besteht, an dem Boom teilzuhaben, dann ist das erste Hindernis: Polymarket ist eine Privatgesellschaft und hat keine eigenen Währungen. Die einzige „saubere“ öffentliche Gesellschaft ist ICE – doch ihre Bedeutung ist nur gering im Vergleich zu der Muttergesellschaft. Der Anteil von ICE beträgt 2 Milliarden Dollar – ein kleiner Betrag im Vergleich zu einer Gesellschaft, die mehr als 10 Milliarden Dollar Jahresumsatz erzielt. Die eigentliche interessante Anlagemenge befindet sich also woanders. Da die Event-Kontrakte zu Derivaten gehören, die vom CFTC reguliert werden, muss die Abwicklung durch lizenzierte, vertrauenswürdige Datenanbieter erfolgen. Das bedeutet, dass Unternehmen wie Genius Sports und Sportradar, die Sportdaten bereitstellen, an der Spitze der regulierten Event-Märkte stehen, während die Wettspielplattformen weiterhin privat bleiben. Die Asymmetrie ist hier entscheidend: Das Casino ist privat und geht um politische Fragen, aber die Daten des Roulette-Worfels sind öffentlich.

Also, man sollte die Chancen am wenigsten berücksichtigen. Man muss auf den zwei-monatigen Test achten. Wenn die endgültigen Regeln der CFTC weiterhin erlaubend bleiben und die Zwischenausgaben keine neuen Skandale hervorrufen – also keine Aktivitäten, bei denen Menschen auf geheime Operationen wetten –, dann bleibt die Branche in ihrer politischen Kategorie – ein Drittel ihres Umsatzes – und das Milliarden-Dollar große Geschäft bleibt legal. Wenn die Regelgeber jedoch entscheiden, dass ein Pseudonymmarkt nicht in der Lage ist, das Verhalten zu kontrollieren, das es eigentlich kontrollieren soll, dann endet das Geschäft in den USA. Dann wird klar, wie viel von diesem Umsatz echt war und wie viel eine zweijährige Anomalie war. Prediction Markets existieren dazu, damit Menschen von Informationen profitieren können, bevor andere sie erfahren. Ob die USA dieses Geschäft zulassen werden, hängt in den nächsten zwei Monaten davon ab, ob eine Zollstelle zeigen kann, dass sie tatsächlich das Verhalten kontrolliert, anstatt nur die Informationen.