Pendle tokenisiert die zukünftigen Erträge durch die Liquid sPENDLE-Gov-Governance.

• Pendle bringt sPENDLE auf den Markt – ein Ersatz für das vePENDLE-Modell. Dadurch wird die Nutzung von Liquid Staking sowie eine größere Interoperabilität im Bereich DeFi ermöglicht.
• Die Einkommen aus der Governance werden nun durch automatische Rückkaufsaktionen des $PENDLE-Tokens verteilt. Bis zu 80 Prozent der Einnahmen des Protokolls gehen an die Staker.
• Die Umstellung ermöglicht es den Nutzern, Kapital nach einer 14-tägigen Frist freizugeben – oder auch sofort mit einer Gebühr von 5 Prozent. Dadurch wird die Flexibilität des Kapitals erheblich verbessert.

Das DeFi-Protokoll Pendle schließt den Verwendung des vePENDLE-Govance-Tokens aus und setzt stattdessen einen neuen „Liquid Staking-Token“ namens sPENDLE ein. Diese Umstellung beseitigt die Nachteile des vorherigen Systems – bei dem es notwendig war, lange Zeitlöcher zu halten und wöchentlich aktiv teilzunehmen, um Belohnungen zu erhalten. Die neue Struktur ermöglicht es den Nutzern, sPENDLE nach einer 14-tägigen Laufzeit wieder abzuheben oder sofort mit einem 5%-igen Gebühr abzurufen. Dadurch wird die Flexibilität der Kapitalverwaltung erheblich verbessert.

Der vePENDLE-Token war nicht übertragbar – dadurch wurde seine Nutzung auf anderen DeFi-Plattformen eingeschränkt. sPENDLE ist dafür konzipiert, eine größere Interoperabilität zu ermöglichen; es kann somit mit mehreren Plattformen kombiniert werden, um weitere Blockchain-Anwendungen zu realisieren. Die Governance-Rewards werden nun durch den Kauf zurückgegebener vePENDLE-Token verteilt – dabei wird bis zu 80% der Einnahmen des Protokolls verwendet. Die Inhaber müssen nur noch über wichtige Protokollempfehlungen abstimmen, um weiterhin zugelassen zu bleiben. Falls keine Empfehlungen vorliegen, gilt die Zulässigkeit automatisch.

Am 29. Januar werden die Salden von vePENDLE erfasst, um den Übergang zu erleichtern. Die vePENDLE-Lockungen werden vorübergehend eingeschränkt, während der Einsatz von Spendle beginnt. Pendle ist nach TVL die 13.-größte DeFi-Plattform – mit einem TVL von fast 3,5 Milliarden Dollar. Im Jahr 2025 erzielte Pendle einen Umsatz von über 37 Millionen Dollar. Die Umstellung zielt darauf ab, die Teilnahme an der Plattform zu vereinfachen und die Nutzung des Tokens außerhalb des unmittelbaren Protokollsökosystems zu erweitern.

Pendle ist ein dezentralisierter Finanzprotokoll, das zukünftige Erträge in Token umwandelt. Dadurch können Nutzer Ertragsquellen wie gesteckten ETH oder Stablecoins handeln, Absicherungen treffen und ihre Renditen optimieren. Die Kerninnovation von Pendle besteht darin, dass die Vermögenswerte in handelbare Principal Tokens und Yield Tokens aufgeteilt werden – durch einen speziell entwickelten Automated Market Maker. Diese Methode löst das Problem der instabilen Erträge, indem sie es den Nutzern ermöglicht, die zukünftigen Erträge von einem Vermögenswert zu trennen – so entsteht ein Markt für zukünftige Erträge.

Nutzer können feste Zinsraten festlegen, auf Veränderungen der Zinssätze spekulieren oder zukünftige Zinserlöse für einen Anfangskapital verkaufen – dadurch werden institutionelle Zinsderivate auf die Blockchain gebracht. Technisch gesehen wird ein Vermögenswert, der Zinserlöse enthält, in einen Standardisierten Yield-Token umgewandelt. Der SY-Token wird in PT und YT unterteilt: PT repräsentiert den Wert des ursprünglichen Vermögenswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt, während YT das Recht auf alle Zinserlöse bis zum Ende der Laufzeit darstellt. Die Preise passen sich automatisch an, wenn der Termin zur Rückzahlung nahekommt.

Das PENDLE-Token kontrolliert das Protokoll und sorgt für die Ersparnisse des Protocols. Im Jahr 2026 wurde das vePENDLE-Modell durch sPENDLE ersetzt – ein liquider Staking-Token. Diejenigen, die sPENDLE staken, erhalten bis zu 80% der Einnahmen des Protocols, die durch automatische Rückkäufe verteilt werden. Dieser Wandel soll die Liquidität verbessern und langfristigen Beteiligten eine angemessene Belohnung bieten.

Pendle entwickelt sich zu einer wichtigen Infrastruktur für die auf der Blockchain basierenden Angebote mit festem Einkommen und Zinssätzen. Dies gilt insbesondere dann, wenn reale Vermögenswerte auf die Blockchain übertragen werden. Die Fähigkeit des Protokolls, Zinserlös in Token umzuwandeln und zu handeln, schafft eine neue Methode zur Bewältigung von Zinssatzrisiken im dezentralen Finanzsystem. Durch die Möglichkeit, Zinserlös getrennt vom Grundkapital zu handeln, bietet Pendle neue Chancen für Optimierungsstrategien bezüglich des Zinserlös und für Hedge-Maßnahmen.

Die Einführung von sPENDLE stellt einen wichtigen Schritt auf dem Weg zur Entwicklung einer reiferen DeFi-Governance-Landschaft dar. Indem man von illiquiden Governance-Tokens abkommt, passt sich Pendle den allgemeinen Markttrends an, die eine Effizienz der Kapitalverwaltung und Interoperabilität fördern. Es wird erwartet, dass diese Veränderung mehr institutionellen Teilnehmer anzieht, die flexible Yield-Management-Lösungen suchen.

Da das DeFi-Ökosystem weiter wächst, werden Protokolle wie Pendle, die anspruchsvolle Finanzinstrumente anbieten, wahrscheinlich mehr angenommen werden. Die Möglichkeit, zukünftige Erträge in Token umzuwandeln und zu handeln, bietet eine einzigartige Wertvorstellung – eine Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und dezentralen Anwendungen.

Der anstehende Zeitraum, in dem das Modell sPENDLE umgesetzt und weiterentwickelt wird, ist entscheidend für den Erfolg dieses Modells. Die Marktteilnehmer werden genau beobachten, wie die Liquidität sowie die Beteiligung an der Governance unter dem neuen System verändern werden. Das Ergebnis könnte als Vorbild dienen für andere DeFi-Protokolle, die ihre Token-Nutzbarkeit sowie ihre Governance-Mechanismen verbessern möchten.

Warum ersetzt Pendle vePENDLE durch sPENDLE?

Der Wechsel von „vePENDLE“ zu „sPENDLE“ wird durch das Bedürfnis nach größerer Liquidität und Flexibilität in der DeFi-Governance verursacht. Das vorherige Modell erforderte es, dass die Nutzer ihre Tokens für längere Zeit festhalten mussten – was ihre Möglichkeit, an anderen Einnahmequellen teilzunehmen, einschränkte. Diese Illiquidität war eine wichtige Hürde für viele Investoren, die lieber dynamische Kapitalallokationsstrategien bevorzugen.

Durch die Einführung von sPENDLE ermöglicht Pendle den Nutzern, weiterhin mit Governance-Prämien zu arbeiten, während sie gleichzeitig die Möglichkeit haben, ihre Positionen schnell zu verwerten. Die 14-tägige Auszahlungsfrist bietet eine Balance zwischen Stabilität und Flexibilität – so bleibt die Governance-Struktur solide, während die Nutzer Sicherheit bezüglich des Zugangs zum Kapital haben. Diese Struktur ist besonders attraktiv für institutionelle Investoren, die vorhersagbare Liquiditätsbedingungen benötigen.

Das neue System vereinfacht außerdem die Benutzeroberfläche – es ist nicht mehr notwendig, wöchentlich aktiv teilzunehmen, um Belohnungen zu erhalten. Diese Verringerung der operativem Komplexität soll dazu führen, dass mehr Menschen an der Governance teilnehmen. Dadurch wird ein dezentraler und repräsentativer Wahlprozess ermöglicht. Die automatische Berechtigung für die Teilnahme an dem System ermutigt außerdem langfristige Teilnahme, indem Nutzer, die weiterhin aktiv am System teilnehmen, Belohnungen erhalten.

Wie erzeugt sPENDLE Einnahmen durch Protokolle?

Das Spendle-Modell ist so konzipiert, dass die Einnahmen des Protokolls direkt mit dem Wert der Token-Halter verbunden werden. Durch die Verteilung von bis zu 80 Prozent der Protokoll-Einnahmen auf automatische Rückkäufe des $PENDLE-Tokens entsteht eine Deflation-Pressur auf die Token-Menge. Dieser Mechanismus bringt die Interessen des Protokolls sowie seiner Stakeholder in Einklang – schließlich profitieren die Token-Halter direkt vom erhöhten Nutzungsumfang und den Einnahmen des Protokolls.

Der Rückkaufprozess ist automatisiert und transparenter – dadurch werden die Mittel effizient verteilt, ohne dass manuelle Eingriffe erforderlich sind. Dieser Ansatz reduziert das Risiko von Misswirtschaft und sorgt dafür, dass die Einnahmen kontinuierlich zur Unterstützung der Tokenwirtschaft verwendet werden. Das Ergebnis ist ein nachhaltigeres und wertorientierteres Governance-Modell, das langfristige Engagement belohnt.

Die Inhaber von sPENDLE haben Anspruch auf diese Rückkaufsaktionen, solange sie weiterhin an der Governance beteiligt sind. Diese Vorgabe sichert dafür zu, dass die Tokeninhaber an der Entwicklung und Entscheidungsfindung des Protokolls beteiligt sind. Das System erreicht eine Balance zwischen der Belohnung der Beteiligung und der Erhaltung der Integrität des Governance-Systems.

Die Einführung von sPENDLE markiert eine bedeutende Entwicklung in der Tokenomics von Pendle. Durch den Fokus auf Liquidität, Interoperabilität und Einnahmeverteilung positioniert sich das Protokoll als wichtiger Akteur im Bereich der dezentralen Finanzen in der Zukunft. Der Erfolg dieses Modells könnte dazu beitragen, wie andere Protokolle in den kommenden Jahren die Governance- und Token-Designprinzipien verwenden werden.