Pasqal (PSQL): Die Geschichte des saudischen Quantenbereichs ist real. Für 4 Milliarden Dollar wird es als „gewonnen“ bezeichnet.

PasqalStartete am Freitag mit dem Handel an der Nasdaq unter dem Symbol PSQL.Und am Montag lag der Kurs der Aktien bei etwa 19 Dollar – das ist ein Anstieg von etwa 95 Prozent gegenüber dem vorherigen Tag. Der Marktwert betrug etwa 4 Milliarden Dollar. Ein weiterer Indikator zeigt, wie ernst die Situation ist: Die gleiche Firma hatte damals etwa €…16,5 Millionen im Umsatz für das gesamte Jahr 2025Oder unter 20 Millionen Dollar.

Der Brennstoff kommt aus Saudi-Arabien. In der letzten Woche war das französische Quantentechnologieunternehmen das Herzstück einer PR-Offensive in Riad: Eine Joint-Venture wurde während der Staatsbesuche des Königreichs in Frankreich angekündigt, eine Ministerdelegation besuchte die Fabrik des Unternehmens. Es wird berichtet, dass Pasqal und KACST – die nationale Wissenschaftsbehörde Saudi-Arabiens – eine strategische Zusammenarbeit im Bereich der Quantenforschung starten werden.

Eine Forschungspartnerschaft mit einer staatlichen Wissenschaftseinrichtung ist eine Schlagzeile – nicht ein Einnahmezweck. Die wertvolle Arbeit besteht darin, herauszufinden, was Saudi-Arabien tatsächlich baut, wo die wirkliche Knappheit liegt und welche Summe von etwa 4 Milliarden Dollar als „Glaubensinhalt“ angemacht wird. Also muss man vom Bedarf ausgehend arbeiten.

Beginnen wir mit der Nachfrage – schließlich ist sie real und finanziert von der Regierung. Unter dem Vision 2030 möchte Saudi-Arabia ein Hersteller und Betreiber von Quantentechnologie sein, anstatt nur ein „Mieter“ auf jemandes Cloud-Service zu sein. Diese Ambition hat einen offiziellen Namen: Quantum Valley.Es wurde im April 2025 von KACST gemeinsam mit Aramco und der Saudi Data & AI Authority angekündigt.Zwei ausländische Technologiepartner sind beteiligt, um den ersten Quantencomputer des Königreichs zu betreiben.IBM und Pasqal.

Dann die Finanzseite: Aramco.Im Mai 2024 stimmte das Unternehmen zu, die erste Maschine einzubauen.Im November 2025 wird Pasqals…Das 200-Qubit-Neutronenatom-System ist now in Betrieb.Im Data-Center von Aramco in Dhahran – und im Mai 2026 wurde das Data-Center offiziell als das wichtigste Data-Center des Nahen Ostens eingeweiht.Die erste kommerzielle Quantum Computing-as-a-Service-PlattformDie Betriebszeiten auf einer echten Quantenmaschine im Cloud-Betrieb – mit frühen Arbeiten im Bereich wie Lieferkette-Logistik, richtiger Platzierung von Geräten, CO2-Speicherung und Zeitplanung von Anlagen.

Dann war es der Schritt, der eine einzige Maschine in einen Franchisebetrieb verwandelte. Am 24. August, während des Staatsbesuchs…Pasqal und die saudische Investitionsplattform Eleven Ventures haben Pasqal Arabia angekündigt.Es handelt sich um eine Gemeinschaftsunternehmung, mit dem Ziel, mehrere Neutronenbomben-Systeme physisch im Königreich und in der gesamten Region einzusetzen. Die Unternehmensführung wird von Prinz Abdulaziz bin Turki bin Talal übernommen – er ist der Gründer von Eleven Ventures. Zwei Tage später kam eine Delegation zusammen, die unter anderem…Der Minister für Kommunikation sowie Führungskräfte von HUMAIN, dem führenden Unternehmen im Bereich künstliche Intelligenz in Saudi-Arabien, haben eine Tour unternommen.Pasqals französische Produktionslinie. Am 30. August fand das Weltquanten-Tag-Event in Riad statt, bei dem KACST anwesend war. Der Generalmanager von Pasqal Arabia sprach auf einer Konferenz über die „Panel“.Die Entwicklung des saudischen Quanten引擎s: Von der Forschung bis zu Anwendungsfällen."

Finden Sie nun die knappe Schicht in dieser Kette. Warum eine echte Maschine kaufen, wenn man auch nur Zeit im Cloud-Service mieten kann? Wegen der Souveränität – der Kontrolle über die Kapazitäten, ohne von dem abhängig zu sein, wer sie hostet. Und warum neutrale Atome – aus allen möglichen Architekturen? Weil es dabei um die Quantenmethode geht, die in einen normalen Datencenter eingesetzt wird: Die Atome befinden sich in Laserarrays.Die umgebende Ausrüstung arbeitet bei Raumtemperatur – daher gibt es keine Kryogenfrigi, keine speziellen Räume.Eine souveräne, auf dem eigenen Rechenzentrum installierte Maschine in einem Standardrack ist genau das, was eine Regierung von einem Partner erwartet – in Bezug auf ihren Status und ihre Fähigkeiten.

Pasqals Antwort auf die Frage „Wer sonst kann das tatsächlich erledigen?“ ist der stärkste Teil seiner Geschichte – schließlich basiert sie auf Beweisen, nicht auf einer Roadmap. Das Unternehmen behauptet, dass es bereits sieben Quantenprozessoren verfügt und weitere drei in Produktion sind. Diese werden auf der eigenen französischen Montagelinie hergestellt.Zweifache Kapazität innerhalb von 24 MonatenDas saudische Gerät gehört zu den sieben. Deshalb betrachtet der Markt dieses Produkt als etwas Besonderes – nicht nur als einfache Präsentation.

Aber der „schärfere“ Test fällt durch. Quantum Valley nennt zwei Technologien – eine von IBM und eine von Pasqal. Das Ziel des Programms ist es, lokale Talente auszubilden, damit das Land letztendlich nicht mehr auf externe Lieferanten angewiesen ist. Ein Käufer, der so bewusst auf Redundanz und Übertragung von Fähigkeiten achten will, macht den Lieferanten wertvoll – ohne ihn jedoch unverzichtbar zu machen. Neutrale Atome sind auch nicht mehr die Technologie einer einzelnen Firma: QuEra, Atom Computing und das deutsche Planqc entwickeln dieselbe Art von Maschinen. Die Investoren von Pasqal umfassen außerdem LG, Quanta Computer und CMA CGM – Industriekonzerne, die in der Lage sind, zu lernen und später zu konkurrieren. Der „Schutzschild“ hier ist die Qualifikation und die Nähe – nicht der Monopolanspruch.

Und dann der Preis. Pasqal wurde durch eine SPAC-Integration aufgelegt. Die Bewertung des Unternehmens vor der Fusion betrug etwa 2 Milliarden Dollar. Die pro-forma Marktkapitalisierung lag bei rund 2,6 Milliarden Dollar. Zu Beginn der Handelstage hatte das Unternehmen etwa 360 Millionen Dollar an Bargeld zur Verfügung. In den ersten Handelszeiten schwankte der Aktienkurs zwischen einem niedrigen Niveau von knapp 9,17 Dollar und einem hohen Niveau von 20,10 Dollar – ein „52-Wochen“-Bereich, der aus etwa zwei Tagen Handel abgeleitet wurde.Steigt um 40% auf etwa 13,70 Dollar.Bei dem Montagspreis beträgt der Marktwert der Firma etwa 4 Milliarden Dollar. Im Vergleich zu Umsätzen von unter 20 Millionen Dollar bedeutet das etwa 200-mal mehr als die Umsätze einer noch nicht profitablen Firma, die weiterhin Geld ausgeben muss. Die eigene Anmeldung bei der SEC warnt davor, dass eine breite kommerzielle Nutzung der Quantentechnologie vielleicht nie eintreten wird. Die Warrants und die konvertierbaren Finanzierungen stellen somit eine Bedrohung für den Markt dar. Der Gewinn, den die Firma anstrebt, ist immer noch gering. Laut einer Branchenbewertung war der saudische Quantencomputermarkt im Jahr 2025 etwa 30 Millionen Dollar wert – und soll bis Mitte der 2030er Jahre auf etwa 1,1 Milliarden Dollar anwachsen.

Trennen Sie die Karte von dem „Marker“. Die Geschichte der Saudis ist real – es handelt sich dabei um eine eingesetzte kommerzielle Maschine, um eine mögliche Joint-Venture sowie um einen souveränen Forschungsweg, der durch KACST verläuft. Das macht Pasqal wirklich von den meisten anderen Quantenunternehmen unterschiedlich. Doch die Abhängigkeit wurde nie zu einem echten Hindernis – und der Preis lässt keine Raum für Entdeckungen mehr übrig. Die Dinge, die dazu beitragen könnten, dass das Ganze funktioniert – nämlich die Multi-System-aufträge von Pasqal Arabia, die Forschung durch KACST zur Beschaffung umgesetzt wird, sowie ein faultolerantes Roadmap-Protokoll – sind genau die Dinge, für die der Markt bereits 19 Dollar zahlt. Achten Sie auf die Aufträge. Wie üblich in diesem Sektor: Die Nachrichten kommen zuerst.