Paramount will, dass die Staaten seine eigenen Gebühren zahlen.

Im Abkommen über die Fusion von Paramount und Warner Bros. Discovery gibt es eine Zahlung, die nur besteht, weil Paramount gewinnen wollte. Es handelt sich dabei um eine „Zahlung, die mit der Zeit steigt“. Das bedeutet, dass jeder Tag, an dem Paramount den Vertrag nicht abschließt, Warner Bros.-Aktionären mehr Geld schuldet.Rund 650 Millionen Dollar pro Quartal – also etwa 7 Millionen Dollar pro Tag.Zusätzlich zu dem Kaufpreis von ~31 Dollar pro Aktie. Und jetzt haben eine Gruppe von Staatsanwälten sowie die Writers Guild Klage eingereicht, um das Geschäft zu verhindern. Paramount bittet daher einen Richter, etwas zu unternehmen.Sie/EsPosten ein1,88 Milliarden DollarEine Verbindung, um das zu finanzieren.

Das ist der seltsamste Teil der Geschichte. Lassen Sie mich erklären, was eigentlich vor sich geht.

Paramount zahlt eine Gebühr, die in sein eigenes Vertrag eingebaut wird.

Der „Ticking Fee“ ist im Grunde genommen die Zinsen, die Paramount den Aktionären von Warner Bros. zahlt – als Belohnung dafür, dass sie warten müssen, bis ihre Anzahlungen erhalten werden. Es handelt sich dabei um eine gängige Methode bei großen Transaktionen. Die Funktion dieser Methode ist einfach: Sie dient dazu, dem Übernehmenden zu signalisieren, dass er nicht zögern wird. Gleichzeitig ist es auch eine Möglichkeit, den Preis zu senken, um einen Wettbewerb zu gewinnen. Paramount hat genau das getan: Sie haben gegen Netflix für Warner Bros. gekämpft, ihre Angebote immer weiter erhöht und am Ende gewonnen.etwa 31 US-Dollar pro AktieNetflix hat das Geschäft mitgenommen.2,8 Milliarden Dollar für die KündigungsgebührWegen der Probleme. Im Rahmen des Vertrags versprach Paramount den Aktionären…Eine zusätzliche Gebühr von ~0,25 $ pro Aktie pro Quartal.Die Schlusszeiten gehen über das Ende des Septembermonats hinaus.

Der Uhrenmechanismus macht das alles erst wirklich. Die Fusion ist enorm groß –Rund 111 Milliarden DollarUnd es hat alle existierenden Regulierungen überwunden: Paramount sagt, dass sie das getan hat.Genehmigungen von 69 JurisdiktionenEinschließlich des US-Justizministeriums und der Europäischen Kommission – und dass alle Bedingungen erfüllt wurden. Das Einzige, was zwischen Paramount und der Kontrolle über Warner Bros. steht, ist das Rechtsstreitverfahren. Nachdem ein Richter den Vertrag außer Kraft gesetzt hatte, blieb Paramount…Sie haben freiwillig zugestimmt, den Abschluss bis Juni 2027 zu verzögern.Um eine Probierzeit zu erhalten,Jetzt für März vorbereitet..

Aber diese Verzögerung hat ihren Preis – und wenn das Prozessverfahren vorbei ist, wird Paramount berechnen, dass es bereits einen bestimmten Betrag angehäuft hat.Etwa 1,3 Milliarden Dollar in Gebühren für die Tick-Transaktionen – dazu kommen noch etwa 190 Millionen Dollar.Durch zusätzliche Finanzmittel und rechtliche Kosten. Das ist der Grund, warum es die Forderung von 1,88 Milliarden Dollar für Anleihen gibt.

Verzögerung der Kosten, die vom Kläger finanziert werden.

Der offizielle Name ist „vorläufiger Schutzzusage“. Es handelt sich dabei um eine Routineklausel in Rechtsstreitigkeiten: Ein Kläger, der möchte, dass das Gericht den Beklagten daran hindert, etwas zu tun, muss Geld bereitstellen, um die Verluste des Beklagten auszugleichen – falls die Schutzzusage später als ungültig erkannt wird.„Ungeschickt gewährt“Die Theorie ist symmetrisch – wenn man jemanden betroffen macht, sollte man ihn entschädigen, falls die Maßnahme falsch war. Paramounts Version dieser Argumentation ist einfach extrem großzügig und richtet sich an ungewöhnliche Akteure: zwölf Staaten sowie eine Schriftstellerverbandsschaft, nicht aber gegen Geschäftskonkurrenten.

Also fragt Paramount: Sie wollen meine Fusion blockieren – gut, aber tun Sie das mit einer Sicherheit, die ausreicht, um die Kosten der Fusion zu decken. Außerdem hat sie eine Bedingung gestellt: Falls die Kläger nicht…Paramount sagt, dass sie bis zum 30. September eine Sicherheitszusage abgeben wird – anschließend wird die Beschlagnahme aufgehoben werden.Lassen Sie den Deal abgeschlossen werden.

Die Antwort der Kläger ist klar – und sie ist der Kern der Klassifikationsfrage. Paramount hat den „Ticking Fee“ in sein eigenes Fusionvertrag aufgenommen, um einen Wettbewerb zu gewinnen. Das Büro des kalifornischen Generalstaatsanwalts Rob Bonta lehnt dies ab.Die Bindungsanforderung als „ Drucktaktik“Der „ticking fee“ ist die vertragliche Verpflichtung von Paramount, den Aktionären von Warner Bros. mehr zu zahlen, falls das Unternehmen langsam arbeitet – nicht ein Schaden, den die Staaten verursacht haben. Sie haben sich damit einverstanden gegeben; buchen Sie uns also keine Rechnungen, wenn der Betrag nicht ausreicht.

Beide Interpretationen haben ihre Rechtfertigung. Die „Ticking Fee“ ist in gewisser Weise eine Kosten, die Paramount selbst verursacht hat – ein Preis für den Sieg. Doch der ganze Sinn dieser Gebühr besteht darin, Verzögerungen zu bestrafen, die nicht auf Paramounts Kosten zurückzuführen sind. Die Verzögerung ist dabei das direkte Ergebnis von Klagen gegen einen Vertrag, den alle Antitrust-Behörden bereits genehmigt haben. Wenn man die „Ticking Fee“ als eine Art „Verstärkung“ für die Fortsetzung des Geschäfts betrachtet, dann hat der Staat tatsächlich jemand anderen zur Zahlung dieser Gebühr veranlasst – und jetzt will Paramount, dass dieser Staat diese Gebühr zahlt.

Was das für die Aktien von Paramount bedeutet

Egal wie der Schuldspiel ausgeht – eines bleibt gleich: Die anfallenden Gebühren sind eine vertragliche Verpflichtung, die Paramount den Aktionären von Warner Bros. gegenüber hat, unabhängig davon, wer gewinnt. Der Schuldschein hindert die Prozesse nicht daran abzulaufen – er bestimmt nur, ob Paramount letztendlich die Kosten von etwa 1,5 Milliarden Dollar selbst tragen muss oder diese erstattet bekommt, falls es im Prozess gewinnt. Investoren, die hofften, dass die Fusion eine schnelle und reibungslose Integration bedeuten würde, sollten erkennen, dass das Geschäft jetzt ein umkämpftes, kostspieliges und langwieriges Projekt ist.

Das ist auf den Aktienkurs abzulesen. Die Aktien von Paramount Skydance sind im letzten Jahr um etwa 46% gefallen. Der Kurs liegt bei etwa 10 Dollar – denn der Markt bewertet die Risiken dieser Übernahme neu. Es handelt sich dabei um eine Übernahme in Höhe von 111 Milliarden Dollar, bei der bereits 2,8 Milliarden Dollar als Entschädigung gezahlt wurden. Es besteht außerdem die Möglichkeit…7 Milliarden Dollar EntschädigungWenn alles zusammenbricht, entsteht eine jährliche Gebühr von etwa 7 Millionen Dollar. Zudem kämpfen zwölf Staaten gegen diese Entscheidung vor dem Bundesgericht. Der Antrag auf Anleihen ist Paramounts Versuch, sicherzustellen, dass die Kosten nicht aus den Taschen der Aktionäre selbst finanziert werden müssen.

Der wirklich interessante Punkt ist das, was die Anforderung selbst zeigt. Ein Bond im Wert von 1,88 Milliarden Dollar verlangt nicht wirklich, dass Staaten und Unionen 1,88 Milliarden Dollar bereitstellen – es fordert vielmehr, dass sie ihr Geld dort investieren, wo es wirklich gebraucht wird. Das ist also die eigentliche Funktion dieser Forderung: keine Rückzahlung, sondern Druck. Entweder stellen die Kläger einen Bond auf, der groß genug ist, sodass das Verhindern des Deals eine Konsequenz hat – oder der Vertrag wird entsprechend dem Zeitplan von Paramount abgeschlossen.Die Anhörung bezüglich des Bonds ist für den 24. September angesetzt.Und die Frist von Paramount am 30. September ist nur noch kurz bevorsteht. Für ein Unternehmen, dessen Aktienpreis bereits fast halbiert wurde, ist dieser sechstägige Zeitraum der entscheidende Moment für eine Entscheidung.