Das „1 Milliarde-Dollar“-Deal von Paradium.AI ist eher ein Kostenausgleichsvertrag – keine Gewinnsumme durch KI.

Der Aktienkurs lag knapp unter 1 US-Dollar pro Aktie und stieg um etwa 270%.Etwa 3,34 Dollar an einem Nachmittag.Ein Tag später lag der Preis wieder bei etwa 1,50 Dollar – das ist eine Reduzierung von mehr als der Hälfte. Dabei handelte es sich um die Aktie von Paradium.AI (PAAI). Paradium.AI war früher Teil der The Arena Group, einer traditionsreichen digitalen Verlagsgesellschaft. Der entscheidende Faktor war ein „10-jähriger, 1 Milliarde-Dollar großer strategischer Plattformvertrag“ mit Roundtable (RTB), einer kleineren Medienplattform, die auf KI und Kryptowährungen basiert.

Die beiden Wörter, die das „Stock“ in Brand setzen, sind diejenigen, denen am meisten Skepsis entgegengebracht werden sollte.KIundMilliardeParadium ist ein Verlag – kein Chip- oder Modellunternehmen. Seine Marken wie TheStreet, Parade, Men’s Journal und Athlon Sports haben fast 100 Millionen monatliche Leser. Roundtable betreibt diese Marken.AI/DeFi-MediaOS-PlattformUnd sie bezahlen ihre Journalisten über eine Kryptowährungsinfrastruktur, die von Coinbase unterstützt wird. Was auch immer das ist – es handelt sich nicht um Nvidia. Der Schlüssel liegt darin, genau zu verstehen, was das ist, bevor die verschiedenen Berichte veröffentlicht werden.

Die Hintergründe hinter der Neugestaltung des Markennamens

Die Arena Group hatte ein schwieriges Jahr vor dem Moment, in dem sie im August „AI“ als eigenen Markenname verwendete. Anfang 2024 verlor sie die Lizenz zur Veröffentlichung von Sports Illustrated – ihre wichtigste Marke.Authentic Brands hat es hergeholt.Die Verluste waren groß –Rund 56 Millionen im Jahr 2023 und 101 Millionen im Jahr 2024.Viel davon hängt mit den nun eingestellten Betrieben zusammen. Die Umsätze im letzten Berichtsquartal lagen bei…22,2 Millionen Dollar – im Vergleich zu etwa 45 Millionen Dollar im Vorjahr.– ein Tropfen über die Hälfte. In derselben Augustveröffentlichung gab das Unternehmen bekannt, dass es seinen Namen ändern würde.Paradium.AI.

Ein Verlag, der einst für Skandale bekannt war und sich nun in eine AI-Firma umbenennen will, ist allein noch keine Investitionsidee. Es handelt sich dabei um eine Entscheidung bezüglich der Präsentation der Unternehmensstruktur. Der Deal mit der Roundtable ist der erste echte Versuch, dass der neue Name etwas bedeutet – also einen Beitrag zum Gewinnbericht des Unternehmens darstellt.

Was das 1 Milliarde-Dollar-Gehalt eigentlich ist

Gemäß dem Abkommen,Die Roundtable übernimmt die technische Entwicklung, die Einnahmeerzielsetzung sowie die Betriebsführung der Medienmarken von Paradium.Es übernimmt einen „erheblichen“ Teil der Kosten, die Paradium aktuell tragen muss – darunter Produktkosten, ingenieurmäßige Kosten sowie Umsatzmöglichkeiten. Paradium behält die Eigentumsrechte an seinen Marken, Domains und geistigen Eigentumsrechten sowie an seinem Publikum. Im Gegenzug für die Betriebsführung erhält Roundtable einen Prozentsatz der Einnahmen, die diese Marken generieren, sowie eine lebenslange Lizenz für einige von Paradigs Technologieaktiva. Paradium erhält hingegen Anteile an den Aktien von Roundtable.

Lesen Sie das noch einmal – denn das ist genau das Wesentliche. Der „1 Milliarde-Dollar“ Betrag ist nicht Geld, das an Paradium geht. Es handelt sich dabei um den Höchstwert des Geschäfts – ein 10-jähriger Vertrag, nach dem Roundtable das Portfolio von Paradium verwaltet. Unter dem Aspekt des Projekts von Roundtable…Rund 100 Millionen Dollar an jährlichen UmsatzDer Umsatz fließt über die Plattform hinweg – dieser Umsatz wird anschließend mit der Roundtable aufgeteilt, in einem Prozentsatz, den die Unternehmen nicht offen geben. Es handelt sich dabei um eine Art Vertrag zur Abgabe von Kosten und zum Teilen des Umsatzes – als Jackpot verpackt.

Der Eigenkapitalanteil zahlt den Gründer, nicht Sie.

Unabhängig davon stimmte das Roundtable zu, etwa…49,5 % von Paradium gehören zu Simplify Inventions – dem größten Aktionär – für 3,80 US-Dollar pro Aktie.Rund 89 Millionen Dollar in Bargeld und Aktien. Die Vereinheitlichung bewahrt etwa 23,1 Prozent der Anteile – doch die Beteiligung wird nicht mehr zur Mehrheitsbeteiligung gehen.

Schauen Sie mal, wohin das Geld geht: Es geht an Simplify, einen bestehenden Inhaber. Das Unternehmen gibt keine neuen Aktien aus und erhält auch keine Einnahmen. Die öffentlichen Aktionäre erhalten nichts von den 3,80 Dollar. Was sie bekommen, ist ein Partner, der sich damit eine fast überwiegende Beteiligung am Unternehmen angeehnt hat – zu einem Preis, der weit über dem aktuellen Handelpreis der Aktien liegt.

Und nichts davon ist bereits erledigt. Der Vertrag wird erst am Ende des vierten Quartals abgeschlossen – und das hängt von…Die Runde täuscht mit seiner FinanzierungUnd die Bedingungen bezüglich der Listung auf dem Nasdaq. Die eigenen Unterlagen von Paradium warnen davor, dass es keine Gewissheit gibt, dass die Transaktionen unter diesen Bedingungen abgeschlossen werden – oder überhaupt irgendwo abgeschlossen werden können.

Warum rannte der Markt, und dann umkehrte er?

Der Anstieg am Donnerstag war als Story angekündigt worden – eine KI-Plattform, die einer unterlegenen Mediengesellschaft eine Milliarde Dollar einbringt. Am Freitag gab es einen Rückgang von 37%.Wie funktioniert der Markt in Bezug auf die tatsächlichen Wirtschaftsprozesse?Die Einnahmen werden mit einem neuen Mehrheitsbesitzer geteilt. Die Erlöse aus dem privaten Ankauf der Aktien gelangen nicht in die Firma. Alles ist jedoch bedingt. Wenn der private Kaufpreis von 3,80 Dollar über dem Niveau liegt, in dem die Aktien gehandelt werden, dann wird der Markt davon ausgehen, dass die Vereinbarung entweder neu bewertet wird oder nicht abgeschlossen wird.

Die Disziplin hier ist dieselbe, die auch für jedes Unternehmen gilt, das einen „AI-Label“ trägt: Man verlangt die tatsächlichen Ergebnisse, nicht die Beschreibungen dazu. Noch hat kein einziger Dollar dieser Transaktion zu Einnahmen oder Marge geführt. Es handelt sich dabei um eine unterschriebene Vereinbarung, die auf Finanzierung und eine Verhandlung angewiesen ist, bevor sie zu einem finanziellen Fakt wird. Solange Paradium keine Gelder liefert, die die Plattform tatsächlich für die Aktionäre erzeugen kann – die die Firma nicht kontrollieren können – wird der Aktienkurs nur aufgrund des Markennamens gehandelt werden. Der Unterschied zwischen 3,34 und 1,50 Dollar ist der Preis für das Missverständnis zwischen Präsentation und tatsächlicher Leistung.