Woher eigentlich der 90-prozentige Regierungswachstum von Palantir kommt

Ein Aktie, deren Preis auf eine perfekte Zukunft gesetzt ist, hat ein überraschend guten Quartal erlebt. Das erste Instinkt ist also zu fragen, ob sie das wieder schaffen kann.Die Einnahmen der US-Regierung von Palantir stiegen im zweiten Quartal 2026 um 90 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 809 Millionen US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg der Gesamteinnahmen um 93 Prozent auf 1,935 Milliarden US-Dollar.Um etwa 145 Mal die Gewinne des letzten Quartals herum, zahlt der Markt nicht für dieses Quartal. Es zahlt vielmehr für das nächste Quartal. Die eigentliche Frage ist also nicht, ob eine Wachstumsrate von 90 Prozent gut ist. Die Frage ist vielmehr, ob es sich um ein einmaliges besseres Quartal handelt – oder um den Anfang eines mehrjährigen Wachstumsprozesses, der noch nicht seinen Höhepunkt erreicht hat. Die Antwort liegt in der Struktur hinter diesen Zahlen.

Einnahmen von Palantir im zweiten Quartal 2026 nach Kundensegmenten und Wachstum gegenüber dem VorjahrGAAP, Milliarden US-Dollar; Wachstum pro Jahr

Die US-Marktaktionen führen zur Steigerung der Umsätze – die Umsätze sind um 149% im Jahresvergleich gestiegen. Die US-Regierung hingegen wuchs um 90% auf 809 Mio. Dollar, wodurch das Gesamterlöse um 93% auf 1,935 Billionen Dollar anstieg.

Segment	Umsatz im Jahr 2026 (B)	Jahreswachstum (%)
Gesamterlöse	1.935	93
US-Gesamtwert	1.573	115
US-Commerz	0.764	149
US-Regierung	0.809	90

Die beiden Verträge, die die Arbeit ausführen.

Die Staatseinnahmen auf dieser Skala werden selten quartalsweise angegeben. Sie werden in mehrere Jahre umfassenden Zeiträumen angegeben – und Palantir befindet sich in zwei solcher Zeiträume mit außergewöhnlich hohen Umstellungskosten. Der erste ist…10 Milliarden Dollar – ein 10-jähriges Vertragsangebot des US Army Enterprise Programm, das im Juli 2025 vergeben wurde. Dabei wurden 75 Verträge in einen einzigen Vertrag zusammengefasst.Denken Sie darüber nach, was dieser eine Handlung bewirkt. Weniger Wiederherstellungszyklen. Ein direkter Weg vom Pentagon bis zum Einkommensbericht von Palantir – ohne die Gebühren für den Vertrieb. Und das Softwareprogramm, das in der Arbeitsablaufstruktur integriert ist – das „Bindegewebe“, das Sensoren, Zielsetzungen und Befehle miteinander verbindet – das jeder Nachfolger abbauen müsste. Das ist die Preisgestaltung in Form von Vertragsstrukturen – die gleiche Kraft, die es einem Unternehmen ermöglicht, die Preise zu erhöhen, ohne die Kunden zu verlieren. Das zweite ist das Maven Smart System – das AI-Zielsetzungs- und Befehlssoftwareprogramm, das Palantir liefert.Ein Pentagon-Programm wurde im März 2026 veröffentlicht.– Ein geschützter Posten im Haushalt, der über mehrere Jahre hinweg berücksichtigt wird, anstatt jedes Jahr neu diskutiert zu werden.

Eine Politikfluss – keine Unternehmensgeschichte

Von hier an wird die Beschleunigung nicht mehr als eine Unternehmensgeschichte betrachtet, sondern als eine politische Angelegenheit.Für das Jahr 2027 forderte die Regierung insgesamt 1,5 Billionen Dollar für den Verteidigungshaushalt – ein Anstieg von 445 Milliarden Dollar, was etwa 44 Prozent entspricht im Vergleich zum Vorjahr. Das ist der größte Anstieg seit dem Koreakrieg.In diesem Bereich sind 58,5 Milliarden Dollar für KI-Technologien und das CJADC2-System vorgesehen – das gemeinsame Kommando- und Kontrollnetzwerk der Streitkräfte. Davon entfallen 2,3 Milliarden Dollar auf die Lieferungen durch Palantir. Weitere 54 Milliarden Dollar werden für autonome und unbemannte Systeme verwendet.

Ausgaben für die Modernisierung des Verteidigungsbudgets der USA für das Jahr FY2027Budget für das Jahr 2027 – geforderte Finanzmittel; die entsprechenden Mittel sind noch nicht vergeben worden.

Alle vier Werte sind für das Jahr FY2027 vorgesehen – doch die Finanzierung durch den Kongress ist noch nicht sicher. Auch die Dominanz der Drohnen (39,2 Milliarden Dollar) ist nur ein Teilbereich der autonomen und unbemannten Systeme (54 Milliarden Dollar).

Kategorie	Angesuchte Finanzmittel (B)
AI & CJADC2	58.5
Autonome und unbemannte Systeme	54
Verteidigungsindustriekomplex	100
Dominanz der Drohnen (Autonomie-Subgruppe)	39.2

Das ist der kausale Zusammenhang, nach dem ein Aktie, die für Perfektion bewertet wird, bewertet wird: Die Verteidigungsausgaben werden durch geopolitische Konkurrenz erhöht; die Einkaufsaktivitäten führen zu Entwicklungen in den Bereichen KI und autonome Systeme; Palantir entwickelt zunächst die Softwarelösungen mittels Programmen wie Maven, anschließend auch Lösungen für Militärfahrzeuge – wodurch die Umsatzerückerstattung steigt; die Verträge führen zu regelmäßigen staatlichen Einnahmen; und diese staatlichen Einnahmen – zusammen mit den noch schnelleren Geschäften in den USA – tragen dazu bei, das Jahresergebnis auf das angestrebte Niveau zu heben.

Folgen Sie den arithmetischen Regeln. ManagementDie voraussichtlichen Jahresumsätze für das Jahr 2026 wurden auf etwa 8,15 Milliarden US-Dollar erhöht – das ist etwa 82 Prozent mehr als im letzten Jahr.Die Ergebnisse der Q2-Regierungsarbeiten sind die konkrete Beweis dafür, dass der Kanal tatsächlich produktiv ist – und nicht nur ein Hoffenspiel.

Was für eine falsche Information würde das eigentlich sagen?

Nun, die ehrlichen Grenzen – denn genau hier werden Investoren getäuscht. Das ist eine Anforderung, keine tatsächliche Verwendung von Mitteln. Der Kongress hat noch nicht die 1,5 Billionen Dollar bereitgestellt. Das Abkommen mit der Armee ist ein Aufwandshindernis, keine garantierten Einnahmen. Außerdem kann man nicht alles auf den Verteidigungssektor zurückführen: Der US-Commerz wuchs sogar noch schneller, um 149% pro Jahr. Die gestiegenen KPIs beruhen also auf mehreren Faktoren. Diese Trennung ist entscheidend, wenn die Aktien schließlich enttäuschen. Wenn Maven finanziert wird, aber das 10 Milliarden Dollar große Projekt nicht dem vorgeschriebenen Niveau entspricht, dann gibt es einen Unterschied in der Umsetzung – schmerzhaft, aber der Fluss selbst bleibt intakt. Wenn die Mittel gekürzt werden, dann ist das ein Fehlschlag des Plans, und der gesamte Prozess verlangsamt sich. Beide Szenarien erfordern ganz unterschiedliche Reaktionen. Der Unterschied liegt darin, ob das Geld tatsächlich angefordert wurde, verwendet wurde und in Geld umgewandelt wurde – nicht im täglichen Verlauf. Ich bin ehrlich: Das ist keine Einkommensaktie. Ich werde sie nicht als solche darstellen. Sie zahlt keine Dividenden, und ihr Cashflow unterstützt eine Wachstumsstrategie von 82%, anstatt Gewinne. Aber das Wachstum, für das sie kämpft, ist nicht illusorisch. Es befindet sich innerhalb eines finanzierten, schrittweisen Wiederaufbruchsprozesses mit echten Vorteilen bei der Umstellung der Ressourcen. Das Risiko ist nicht, dass die Geschichten falsch sind – sondern dass die Geschichten von der Finanzierung und der Umsetzung abhängen – und die vielen Faktoren lassen keinen Spielraum für Unterschiede zwischen Anforderungen und tatsächlichem Geldverbrauch. Das ist das Risiko/Gehalt, das man dafür erhält, sie zu halten.