Ottawa will teuren Öl. Washington will ihn billig haben.

Am Donnerstag bestätigte Mark Carney das, worauf der Markt aus der Ferne gewartet hatte. Er hatte in letzter Zeit „ein paar Mal“ mit Präsident Donald Trump gesprochen – über…Der Krieg in der Ukraine und über den Iran.

Für einen Neuling wirkt diese Linie wie Diplomatie – nicht als Investition. Tatsächlich ist es aber beides. Unter diesen Zahlen verbirgt sich eine einzige umstrittene Zahl – der Preis für ein Fass Öl. Diese Zahl ist die entscheidende Variable bei einem der größten Aktienbewegungen im Jahr 2026.

Die Exportaktivität verdoppelte die Bestände.

Kanada ist nicht der Freund Amerikas im Ölmarkt – sondern dessen Lieferant. Rund 61 Prozent der Importen von Rohöl aus den USA stammen von Kanada.KanadaUndDer Energietransaktionsverkehr zwischen den beiden Ländern betrug etwa 137 Milliarden Dollar.Letztes Jahr: Wenn der Betrag für die Einkäufe geändert wird, ändern sich auch die Bewertungen des gesamten Unternehmens.

2026 machte das noch deutlicher sichtbar. In derselben Ansicht zeigt sich auch der Konflikt im Nahen Osten. Die beiden größten Produzenten in Kanada haben ihre Aktienkurse stark gesteigert: Suncor ist bisher um etwa 55 Prozent gestiegen, während Cenovus fast verdoppelt hat – also um etwa 97 Prozent. Beide Aktienkurse befinden sich in den Höchstständen der letzten 52 Wochen. Der Anstieg ihrer Aktienkurse entspricht dem Anstieg des Rohölexports, der wiederum in Gewinne umgewandelt wird.

Die Ursache ist der Krieg. Die Ölpreise…Das Wachstum betrug etwa 40 Prozent während des Konflikts mit dem Iran.Mit dem Preis von 90 Dollar pro Barrel für West Texas Intermediate und einem Preis nahe dem von Brent.96 im frühen September.

Hier ist der Teil, der für alle, die eine Rally besitzen oder daran denken, interessant ist: Der Preis ist nicht nur aufgrund der zerstörten Fässer gestiegen. Er ist gestiegen, weil die Regierungen entschieden haben. Und dieselben Regierungen diskutieren jetzt darüber, ob sie es zulassen sollen, dass der Preis weiter sinkt.

Eine Fass, zwei Regierungen

Washington hat das Jahr 2026 damit verbracht, gegen die Preissteigerungen anzukämpfen – Preissteigerungen, die er selbst verursacht hatte. Im März…Die Regierung hat die Sanktionen gegen russischen Öl erleichtert – durch eine 30-tägige Aussetzung der Sanktionen.Es ging dabei ausdrücklich darum, die Preise zu beruhigen. Die Maßnahmen in den USA waren dazu da, einen Markt zu beruhigen – schließlich hatte der Markt während des Iranschen Krieges um 40 Prozent an Wert verloren.

Ottawa weigerte sich, mitzumachen. Premierminister Carney schloss sich Deutschland und Norwegen an und lehnte die Lockerung der Sanktionen ab. Kanada sagte, es werde seine eigenen Sanktionen gegen Russland beibehalten.Die „Schattensflotte“ der Tanker, die ihren Rohstoffen folgen.Carneys Regierung wiederholte ihre Haltung klar und deutlich:Die Haltung Kanadas ist es, die Sanktionen gegen Russland aufrechtzuerhalten..

Denken Sie darüber nach, was das bedeutet. Die beiden Länder, die das nordamerikanische Öl gemeinsam besitzen, streiten nun um die Kontrolle über die Preisgestaltung des Öls. Washington möchte, dass die „Ventil“ geöffnet wird, damit Benzin für die amerikanischen Wähler billiger wird. Ottawa hingegen möchte, dass das Ventil geschlossen bleibt. Und Ottawas wichtigster Exportprodukt ist genau dieses Öl – also ist ein geschlossenes Ventil keine Verlustsituation für Kanada. Es handelt sich dabei um einen Preis, der für kanadische Produzenten ziemlich vorteilhaft ist.

Die Loyalität, die mit dem Geld geht

Kanada bezeichnet diese Weigerung als Prinzip: Man soll dem Kriegsapparat von Wladimir Putin keine neuen Mittel geben. Der ukrainische Präsident hat dasselbe Argument vorgebracht – er meinte, dass die Zulassung durch die USA Russland helfen könnte.10 Milliarden Dollar für seine Kriegsaktivitäten.

Aber wenn man dieses Prinzip auf die Eigentumsdokumente anwendet, dann ist die Aufteilung weniger sauber. Die Haltung Kanadas, das russischen Rohöl vom Markt fernhält, sorgt dafür, dass der Preis für Kanadas eigenen Exporte unter einem bestimmten Niveau bleibt. Derjenige, der für Ottawas prinzipielle Haltung bezahlt, ist der amerikanische Betreiber und Raffineriebetrieb, der mehr bezahlt. Die Werte der NATO und die Einnahmen aus dem kanadischen Ölsektor gehen in dieselbe Richtung – daher ist der Mann, der die Pipeline-Exportwirtschaft verteidigt, ironisch, denn seine eigene Biografie kann das nicht akzeptieren: Der Technokrat, der durch die Kostensteigerung von Kohlenstoffpreisen und Klimafinanzierung seinen Ruf aufgebaut hat, vertritt nun den Wert des fossilen Öls, das sein Land exportiert.

Die Abhängigkeit geht in beide Richtungen – und die Entfernung der moralischen Schutzmauern zeigt, dass jemand nachgegeben hat. Als Washington Ende Sommer 50-prozentige Zölle auf eine Vielzahl kanadischer Waren erlegte, blieb nur das Rohmaterial übrig.Die TariflisteMan kann den Ölpreis, der für die Ölverarbeitung verwendet wird, nicht ignorieren – sonst steigt der Preis an den Tankstellen. Deshalb wurde die Beziehung zwischen den beiden Regierungen auch dann beibehalten, als die Beziehungen schwieriger wurden. Die beiden Regierungen brauchen sich gegenseitig – selbst in den Tagen, an denen sie erklären, dass sie keine Beziehung haben wollen.

Wer erhält den Auftrag?

Jetzt die nicht bezahlte Rechnung, adressiert an den Investor.

Der Widerstand im kanadischen Energiesektor ist eine geopolitische Kostenposition – und diese geopolitischen Kosten können durch ein Telefonat oder eine Zusage umgekehrt werden. Die Gespräche zwischen Carney und Trump im Juni waren bereits unklare und unsicher.Die Aspekte des Geschäfts und die nächsten SchritteIm Zusammenhang mit dem Iran-Problem – eine Sprache, die auf eine verhandelte Lösung hindeutet – würde das dazu führen, dass der Risikoaufschlag, der das Rohölpreis um fast 40 Prozent erhöhte, wieder abnimmt. Wenn Washington die russische Lieferung wieder freigibt oder ein Abkommen mit dem Iran zustande kommt, dann dreht sich alles umgekehrt. Die bereits verdoppelten Vorräte könnten wieder zu einer Rückkehr zum alten Preisniveau führen.

Das ist die Gelegenheit für alle, die Anteile an Suncor oder Cenovus oder anderen Energieunternehmen besitzen – aufgrund des Konflikts. Man kauft keine Kostensenkungen, die von der Führung kontrolliert werden. Man kauft vielmehr das Ergebnis eines Streits, den zwei Premierminister kontrollieren. Eine Seite – diejenige, die billiges Benzin benötigt und die einfachste neue Versorgungsmöglichkeiten kontrolliert – hat alle Anreize, die Knappheit zu beenden, von der man profitiert.

Carney sagt, dass er mit Trump über den Iran und die Ukraine spricht. Für den Investor ist das Ganze einfacher zu verstehen: Wer in diesem Streit gewinnt, bestimmt den Preis für das Öl – und der Preis des Öls wiederum beeinflusst die Aktienkurse. Man sollte also die Seite wählen, auf die man wirklich setzt. Denn Ottawa und Washington können nicht beide bekommen, was sie wollen. Nur einer von ihnen will, dass das Öl weiterhin teuer bleibt.