Oracle Reports am Donnerstag: Die 3 Zahlen, die über den AI-Markt entscheiden

Oracle gibt das Finanziellen Quartal nach dem Ende von Donnerstag bekannt.10. SeptemberUnd es ist der Name, gegen den die gesamte AI-Infrastrukturbranche diese Woche vorgeht. Mittwoch ist die letzte Sitzung, bevor die Aktien gehandelt werden können. Die Situation ist unangenehm: Der Markt hat am Anfang der Woche den Ölpreis auf knapp 100 Dollar gesenkt – und die Federal Reserve ist nicht bereit, die Zinsen zu senken. Das ist keine Situation, in der eine leveragebasiertes, langfristiges Wachstumsaktienportfolio gedeihen könnte.

Die Bedeutung dieser Entscheidungen hat jedoch wenig mit der Frage zu tun, ob Oracle „den „Whisper-Number“ übertrifft“. Der Markt hat bereits die Schwachstellen aufgedeckt, auf die das Berichtungsinstrument antworten muss. Im letzten Jahr hat Oracle sich zu dem größten Kundenbestand im Bereich der KI-Infrastruktur entwickelt – ein Kundenbestand, der immer weiter gewachsen ist.638 Milliarden Dollar an zukünftigen Einnahmen– Und der Aktienkurs wurde gesenkt.Rundum etwa zur Hälfte von seinem Höchstwert im Jahr 2025.Jedenfalls: Es gibt eine hohe Nachfrage – doch der Markt glaubt nicht mehr, dass das Unternehmen in der Lage ist, diese Nachfrage schnell genug zu erfüllen. Die Gründe für dieses Widerspruch sind in dem Artikel beschrieben; die Berichterstattung dient dazu, dies zu überprüfen.

Der rückwärtige PE, der Ihnen die wahre Geschichte erzählt.

Beginnen wir mit dem Maßstab, den die meisten Leute übersehen – schließlich sieht es so aus wie ein Tippfehler. Oracle wird zu einem Forward-PER-Wert von etwa 38 gehandelt.höherMehr als die nachfolgenden Werte nahe 28. Ein vorheriges Wert über dem nachfolgenden bedeutet, dass der Markt einen entsprechenden Preis für die Erträge zahlt.Erwartet zu fallenNicht aufstehen.

Das ist die gesamte Spannung in einem einzigen Verhältnis. Die Umsatzeinnahmen stiegen um 17 Prozent im Vergleich zum Vorjahr – und die Situation ist noch besser auf Segmentebene: Der Umsatz aus der Cloud-Infrastruktur stieg ebenfalls.93% im neuesten BerichtsquartalDoch der Konsens bezüglich der Gewinne liegt unter den vergangenen Gewinnen – denn fast kein Teil dieses Wachstums fließt in die Nettoerlöse. Stattdessen fließt das Geld in die Data-Center-Investitionen. Die Investitionen in die Data-Center haben im letzten Finanzjahr die Kapitalausgaben um 162 % erhöht.56 Milliarden DollarUnd der freie Cashflow wurde um etwa negativ.24 Milliarden DollarDie Einnahmen sind real. Der Gewinn wird in der Zukunft erzielt werden. Der Markt muss also einen sehr teuren „Geschenk“ bieten, um dorthin zu gelangen.

Eine relative Überprüfung des Sektors

Kein Angebot ist allein schon günstig – daher ist die entscheidende Frage, wie die vielen Standorte von Oracle im Vergleich zu den Softwareanbietern, mit denen sie konkurriert, abschneiden. Auf der Grundlage des Kurs-Gewinn-Verhältnisses liegt Oracle mittelmäßig: etwa 27,6-mal so hoch wie bei SAP, 21-mal so hoch wie bei Salesforce und 20-mal so hoch wie bei IBM. Auf der Grundlage des Kurs-Umsatz-Verhältnisses ist Oracle der klare Führer: etwa 7-mal so hoch wie der Umsatz von IBM – mehr als das Doppelte von 3,2. Dieser „Premium“ macht nur dann Sinn, wenn der Wachstumspremium auch tatsächlich existiert.

Gegen seinen eigenen Wachstumspfad ist das Aktieangebot auch nicht besonders teuer: Oracles PEG-Wert – das Preis-Ergebnis pro Gewinnteuerungsrate geteilt durch die Wachstumsrate – liegt bei etwa 0,8, also unter dem Wert von 1,0, der die vernünftigen von den „reichen“ Unternehmen unterscheidet. Die gesamte Bewertung des Unternehmens hängt also davon ab, ob tatsächlich ein Wachstum zu erkennen ist. Wenn man die Annahme des Wachstums weglässt, ist das Aktieangebot einfach nur ein großes, stark leichtgewichtetes Softwareunternehmen, das sich wie ein normaler Unternehmen verhält.

Wo die Faktorenbank abknickt

Eine fünffaktorige Analyse macht die Spannungen deutlich sichtbar. Der Wachstumspunkt ist ausgezeichnet: 17% Umsatzwachstum, eine dreifache Zahl von OCI-Wachstumsraten, eine außergewöhnliche Kontrolle des Verzögerungsaufkommens – und eine Umsatztrendprognose…34% für das nächste HaushaltsjahrDie Rentabilität scheint auf den ersten Blick gut zu sein – ein Bruttomargenwert von 66 Prozent und ein Betriebsmargenwert von 31 Prozent. Doch die Verwaltung hat bereits vorher gewarnt, dass die Bruttomarge nicht stabil sein wird.„Wird zurücktreten“, je mehr sich die Ausbaumaßnahmen entwickeln.Das ist der Profitabilitätsfaktor, der in Echtzeit abnimmt.

Der Momentum-Faktor ist derjenige, der zerstört wird – und das ist die ehrlichste Anzeichen dafür. Nachdem er etwa halbiert wurde, hat Oracle stark zugelegt: In den fünf Sessions betrug der Anstieg etwa 9 %, der relative Stärke-Indikator lag bei ca. 63. Der Kurs liegt außerdem über dem 50-Tage-Durchschnitt von etwa 140 Dollar. Aber es wird trotzdem gehandelt.untenDer durchschnittliche Wert über die letzten 200 Tage liegt bei etwa 168 Dollar. Bis heute ist der Wert um etwa 17 Prozent gesunken – und der Jahresverlust beträgt fast 47 Prozent. Die langfristige Entwicklung bleibt jedoch noch unklar. Es handelt sich dabei um eine verbesserte Situation: Das Aktienkursbild zeigt eine Entwicklung von schwach bis stabil. Der Donnerstag wird entscheiden, ob die Verbesserung weiterhin anhält.

Der Sicherheitsfaktor ist der Ort, an dem das echte Risiko entsteht – und er ist nicht besonders hoch. Das Nettoverbindlichkeitsniveau liegt bei etwa 98 Milliarden Dollar; die Gesamtschulden betragen rund 219 Milliarden Dollar. Der Anteil der Schulden an der Eigenkapitalrendite liegt bei etwa 3. Oracle hat angekündigt, dass sie in diesem Finanzjahr weitere zehn Milliarden Dollar durch Schulden und Eigenkapital aufnehmen möchte.Bauen weiter fort.Und die Kosten für die Versicherung seiner Schulden stiegen an.Rekordhoch zu Beginn dieses JahresDie AInvest-Aggregationssignale deuten das Aktienunternehmen als Kaufgelegenheit aus. Etwa sieben von zehn Anlegeranalysten bewerten es als Verkaufsgelegenheit.Eine KaufaktionAber eine Umfrage ist keine Bilanz. Jeder dieser optimistischen Prognosen setzt voraus, dass die Finanzierung funktioniert und die Nachfrage anhält.

Die drei Zahlen, die das entscheiden.

Was sollte also ein Retail-Investor eigentlich beachten, wenn der Bericht am Donnerstag veröffentlicht wird? Nicht die Hauptsatzung über den EPS-Wert. Die drei Zahlen, die die Entwicklung des Aktienkurses beeinflussen, sind folgende:

Zunächst die Wachstumsrate von OCI: Die 93-prozentige Steigerung im letzten Quartal zeigt, dass die Nachfrage tatsächlich existiert. Ein anhaltendes Dreifachprozentsprung sorgt dafür, dass die Bewertung der Aktie weiterhin gültig bleibt. Eine Verlangsamung auf das Niveau der 50er-Zahlen hingegen deutet auf eine Absenkung der Bewertung hin.

Zweitens: Die Richtlinien bezüglich der Investitionen und der Schulden. Die Pläne der Verwaltung sind das Entscheidende für die gesamte Situation. Wenn die Botschaft darin besteht, dass die Investitionen an Intensität zunehmen und die Finanzierungsbedürfnisse sich stabilisieren, dann wird der Sicherheitsfaktor wieder gestärkt. Wenn die Investitionen weiterhin erhöht werden und weitere Aktienemissionen stattfinden, bleibt die Frage bezüglich der Verschuldung weiterhin relevant.

Drittens: Der „Margin-Path“ – das explizite Warnignal, dass der Umsatz sinken wird. Die Frage ist jedoch, wie weit und für wie lange. Eine begrenzte, quantifizierbare Abnahme des Umsatzes ist ein bekannter Kostenpunkt; eine offene Abnahme hingegen macht aus einer Wachstumsgeschichte eine Finanzierungsgeschichte.

Was die „Faktorstapel“-Anweisungen vorschlagen

Das ist keine Prognose bezüglich des Schlussumsatzes am Donnerstag. Jeder, der behauptet, das zu wissen, verkauft lediglich die Gewissheiten, die er nicht hat. Was der Prozess uns sagt, ist die Portfolio-Logik. Oracle ist eine Position mit Wachstum und Hebelwirkung – hohes Wachstum und eine angemessene Bewertung bei diesem Wachstum, gegenüber einer gestörten Momentum-Tendenz und einem Schuldenstand, der unter Druck steht. Wenn man diese Aktie hält, handelt es sich dabei um eine Aktie, die auf die Volatilität reagiert – eine 7-prozentige Schwankung an einem Tag in jede Richtung kann dazu führen, dass die Aktie stark schwankt. Oracle sollte daher gegen Unternehmen mit stabilen Cashflows eingesetzt werden, und nicht gegen andere hebelnde AI-Unternehmen.

Der Auslöser für die Entscheidung ist das eigene Bericht. Ein Bericht, der dazu führt, dass OCI um das Dreifache an Wachstum zunimmt, deutet auf einen Höhepunkt in den Investitionen hin. Ein solcher Bericht, der wiederum die Finanzierungsbedürfnisse erhöht, zeigt, dass das Schlimmste möglich ist – nämlich dass das Wachstum zwar real ist, aber nicht bezahlbar ist. Zwei dieser Ergebnisse sind Gründe für eine Maßnahme; das dritte, und nur das dritte, ist ein Grund, bis zum nächsten Quartal zu warten.

Es dauerte sechs Monate und eine Verringerung um 50 Prozent, bis die Marktteilnehmer eine Antwort auf die Frage erhalten haben: Kann das größte AI-Orderbuch im Technologiebereich schnell genug finanziert werden, um zu Erträgen zu führen? Donnerstag ist der nächste Tag im Kalender, an dem Oracle diese Frage wieder beantworten muss. Beobachten Sie den OCI-Wert, die Investitionspläne sowie den Margenverlauf – ignorieren Sie dabei die Headlines und die Manipulationen mit einem Billion-Dollar-Unsinn – dann wissen Sie, in welche Richtung sich der Faktorstack bewegt, bevor die Experten ihren ersten Satz beenden.