Oracils KI-Trading-Modell ist nun noch umfassender – und der Auftragsbestand erreicht endlich den Umsatz/Verlust.

Um diese Zeit letztes Jahr brachte Oracle eine der stärksten Gewinnberichte hervor, die das Aktienmarkt seit langem gesehen hat. Im ersten Geschäftsquartal erzielte Oracle einen solchen Gewinn.Rund 455 Milliarden Dollar für zukünftige Geschäfte.Und die Aktien kletterten an.Mehr als 40 Prozent an einem TagKurz über den Gründer Larry Ellison.Der reichste Mann der WeltDiese Maßnahme beruhte fast ausschließlich auf einem einzigen Vertrag:300 Milliarden Dollar – ein fünfjähriges Cloud-Aufbauvertrag mit OpenAIDie Firma hinter ChatGPT. Und sie hatte sofort einen Fehler. Innerhalb weniger Tage fiel der Aktienkurs um 6%, nachdem ein Analyst vorher gewarnt hatte, dass…Ein Großteil der zukünftigen Wachstumsziele von Oracle kommt von einem einzigen Kunden: OpenAI..

Das war die Furcht, die der Bericht über das erste Geschäftsjahr am Donnerstag haben sollte. Der Bericht konnte diese Furcht nur annähernd erfüllen – auf eine gleichwertige Weise wie durch einen Drucktext.

Die Zahlen: Die Einnahmen stiegen um 30%.19,3 Milliarden DollarDer Betrieb wird durch die Cloud-Infrastrukturtechnologie von Oracle ermöglicht – diese wird als IaaS bezeichnet. Die Anzahl dieser Angebote hat sich mehr als verdoppelt.Steigerung um 121% auf 7,4 Milliarden DollarDie angepassten Gewinne von 1,92 Dollar übertrafen die von den Analysten erwarteten 1,74 Dollar. Das Unternehmen hat seine Jahresprognose auf mindestens… erhöht.90 Milliardenvon Einnahmen und8,10 $ in angepassten Gewinn pro AktieUnd der Rückstand – die unterzeichneten, aber noch nicht gelieferte Geschäfte, die formell als „verbleibende Leistungsverpflichtungen“ bezeichnet werden.Er stieg von 638 Milliarden auf 664 Milliarden.Zu Beginn des Geschäftsjahres 2027 stiegen die Aktienkurse stark an.Bis zu 7% bei erweitertem Handel..

Der Unterschied zwischen einem Versprechen und einer Maschine

Was wirklich wichtig ist, ist die Unterscheidung zwischen dem Wert vom Vorjahr und dem Wert dieses Jahres. Vor einem Jahr versprach Oracle den Investoren eine große Geschäftsgelegenheit mit OpenAI. RPO bezeichnet jedoch zukünftige Einnahmen – es handelt sich dabei noch nicht um Einkommen, und es sind auch keine Geldmittel auf der Bank. Greyhound Research hat dies in einer weit verbreiteten Artikel erklärt.Ein Überbestand ist keine Bankbilanz..

In diesem Quartal begannen die Übergewichte in den Einnahmenberichten zu auftauchen. Der Anstieg um 121% bei IaaS ist eine Umwandlung der Einnahmen – keine Versprechung. Die Leitung sagt, dass die Angebote breiter geworden sind: Es wurden Verträge mit Unternehmen im Bereich Künstliche Intelligenz abgeschlossen, die nicht nur OpenAI sind.xAI und MetaAußerdem Unternehmenskunden und eine…Der Deal mit dem Pentagon ist im Verlauf eines Jahrzehnts bis zu 7 Milliarden Dollar wert.Der Cheffinanzvorstand Hilary Maxson sagte, dass etwa die Hälfte des neuen Verpflichtungen vorhanden sein wird.In die Einnahmen umwandeln in den nächsten 36 MonatenOhne die Notwendigkeit von zusätzlichem Kapital. Die Konzentration auf einen einzigen Kunden, die letztes Jahr den Markt erschütterte, nimmt deutlich ab. Das „bullische Szenario“, das die Bedenken bezüglich OpenAI beseitigt, ist, dass es jetzt eine diversifizierte Anforderung an KI-Produkte gibt – und nicht mehr nur eine einzige große Investition.

Die teuerste Umwandlung in Software

Hier kommt der ehrlichste Teil des Prozesses: Die Umwandlung all dieser Verträge ist nicht kostenlos.

Oracle hat ausgegeben28,5 Milliarden Dollar für KapitalausgabenIm Quartal – mehr als das Dreifache der 8,5 Milliarden Dollar im Vorjahr – wurde es gesteuert.90 bis 95 Milliarden Dollarfür das gesamte Geschäftsjahr. Der freie Cashflow betrug…Negative: 5,4 Milliarden DollarIm Vergleich dazu war das Ergebnis vor etwa einem Jahr ungefähr auf dem gleichen Niveau. Die Bilanzlage ist daher stabil.125 Milliarden Dollar an SchuldenUndS&P Global senkte im Juli die Kreditbewertung von Oracle.Es handelt sich um eine Maschine, die Schulden und Eigenkapital in Data Centers umwandelt – mit einer Kapazität von 850 Megawatt und mehr als 300.000 GPU, die innerhalb eines Quartals in Betrieb genommen wurden. Der Vorteil ist, dass die erzielten Einnahmen die Ausgaben übersteigen.

Die Logik der Knappheit ist real. Oracle betont, dass die KI-Computing-Anforderungen weiterhin bestehen.Wächst schneller als die Versorgung.Ein Teil seiner neuen Kapazitäten wird durch vorab bezahlte Verträge sowie „Bring-your-own-Hardware“-Abkommen finanziert. Dadurch wird nicht mehr Geld von Oracle selbst benötigt. Die Kosten für die Investitionen und die Umsatzsteigerungen werden erst dann eintreten, wenn diese Verträge umgesetzt werden.Sofern möglich, spätestens im Fiskaljahr 2028.Wenn die Berechnung das knappe Ergänzungsprodukt ist für eine Wirtschaft, die plötzlich über eine große Menge an KI-Produkten verfügt, dann erhält der Besitzer der vertraglich festgelegten Kapazität die „knappe Rente“. In gewisser Weise wird diese Knappheit auch zu einem Vorteil von Oracle: Ein Analyst sagte…OCI erfordert eine Beschleunigung des Prozesses, die exponentiell schneller ist als bei AWS oder Azure.Bei KI-Computern liegen die Bruttomarginen zwischen 30 und 40 Prozent.

Aber die Situation von Überfluss und Mangel ist doppeldeutig. Jeder Großkonzern investiert ebenfalls große Summen – wenn die kollektive Investitionen des Unternehmens die Nachfrage übersteigen, dann wird die Mangel situation umgekehrt: Die profitablen Margen werden reduziert. RPO ist ein Vertrag – keine Bankbilanz. Der „Krieg“ wird also mit geliehenem Geld geführt.

Die Rennen bestimmen nun die Aktienkurse.

Ungefähr$160 – Oracle befindet sich nahe am unteren Ende seines 52-Wochen-Ranges.und etwa die Hälfte davon.$345 Peak– um die Ecke19 bis 21 Mal höhere Gewinnmargen – billiger als bei Microsoft oder Amazon.Der Markt hat bereits einen erheblichen Teil der Bedenken bezüglich des „einzelnen OpenAI-Kunden“ sowie der „nicht finanzierten Kosten“ abgebaut. Die Berichterstattung von Donnerstag bestätigt, dass die Diversifizierungsstrategie tatsächlich stattfindet und die Umwandlung in eine diversifizierte Struktur bereits begonnen ist. Die Daten sprechen nicht mehr für die Vorstellung eines einzigen Kunden.

Was noch unklar ist, ist, ob die Umwandlung in echte Produkte vor dem eigentlichen Aufbau der Anlage stattfindet. Die entscheidende Frage ist nicht mehr, ob die Nachfrage existiert – das ist offensichtlich der Fall – sondern ob ein Unternehmen, das 125 Milliarden Dollar leihen muss und jährlich fast 100 Milliarden Dollar für den Umsetzungsprozess ausgeben muss, dies schneller tun kann als die gemeinsamen Investitionen der Branche. Das ist also der Wettbewerb, in dem Oracle sich jetzt befindet – und der Bericht hat diesen Wettbewerb um eine Runde vorangebracht.