Die Optionen auf der „Fault Line“ von AI Trade: DELL, CRDO, GTLB, RUN, ALLY

Die Liste der „aktivsten Optionen“ sollte eigentlich nur eine Art „Schlafkur“-Liste sein – einfach eine Liste der Namen der Aktiven Trader. Am 2. September zeigten die aktiven Namen etwas Konkretes: Der Handel mit KI-Technologien geriet in Realzeit in eine schlechte Situation. Dell stieg um fast 8 %, GitLab um fast 13 %. Credo Technology hingegen fiel um 19 %. Zwei weitere Unternehmen, Sunrun und Ally, gehörten nicht zur Liste. Drei verschiedene Ergebnisse – das ist die Situation.

Denn das ist es, was die meisten Menschen überspringen, wenn sie so einen Überblick sehen: Der Volumen von Optionen ist nicht nur ein Indikator für die Beliebtheit eines Produkts. Es ist vielmehr eine Darstellung davon, wo das Geld sich befindet und was die Händler tun müssen. Wenn man den Preisverlauf sowie die Positionen der Optionen zusammen betrachtet, dann sind fünf Namen nicht mehr nur eine Liste – sondern eine Art „Geschichte“ darüber, was der Markt noch glaubt. Die Unterschiede zwischen dem, was die Preise bereits getan haben, und dem, was das Geld bereit ist zu tun, zeigen sich hier deutlich.

Beginnen wir mit dem Verlierer – schließlich sind dort die Probleme und Schwierigkeiten am deutlichsten sichtbar. Credo – der Anbieter von KI-Verbindungen und optischen DSP-Technologien – gab gestern Abend eine überraschende Umsatzzunahme an.Die geführte Finanzerträge im zweiten Quartal liegen bei 525–535 Millionen US-Dollar – das ist mehr als die von den Experten erwarteten etwa 516 Millionen US-Dollar.Und es wurde eine Jahresprognose von über 600 Millionen Dollar angekündigt. Die Aktie fiel dabei um fast 5 %, und heute brach sie noch um weitere 19 %. Das bedeutet, dass die Aktie in fünf Handelssitzungen etwa ein Viertel ihres Werts verloren hat. Wenn solch eine positive Ergebniszahl zu einem Einbruch der Aktie führt, ist immer die Frage: Was hatte das Tagesgeschäft gesagt, bevor die Nachrichten kamen – und in Credo’s Fall warnte das Tagesgeschäft bereits vor dem Einbruch der Aktie. Die durchschnittliche implizite Volatilität lag bei 74,5 %. Der niedrigste Preis auf der Liste deutete auf einen großen Kursrückgang hin. Der Verhältnis zwischen Put- und Call-Ordern betrug 1,11 – also mehr Put-Orders als Call-Orders. Als die Aktie deutlich unter ihren 200-Tage-Durchschnitt von 174 Dollar fiel, waren es die Margen, nicht die Nachfrage, die Bedenken auslösten. Und das ist eine Geschichte, auf die der Optionsmarkt bereits gewettet hatte.

Die andere Seite desselben Unternehmens ist Dell. Dell meldete eine bessere Leistung im Vergleich zu anderen Unternehmen – etwa 45 Milliarden Dollar Umsatz und 4,92 Dollar pro Aktie nach Anpassungen.Er erhöhte die Prognosen bezüglich des AI-Servers und setzte ein Ziel von 60 Milliarden Dollar an AI-Umsatz für das Jahr – basierend auf einer Lagerbeständigkeit von 43 Milliarden Dollar.Der Aktiewert ist dieses Jahr um etwa 264% gestiegen – das ist fast ein Viertelstück. Doch wenn man sich die Optionenkatalog ansieht, könnte man denken, dass niemand daran glaubt. Der Verhältnis zwischen Put- und Call-Offerte liegt bei 1,40 – das ist das höchste im gesamten Portfolio. Dabei beträgt die implizierte Volatilität 64,5%. Das zeigt, dass es eine starke Skepsis gibt – diese Skepsis liegt in den offenen Positionen, die noch nicht geschlossen wurden. Im Gegensatz dazu betrug der tägliche Umsatz 0,58 Prozent im Sinne von Calls, da Käufer eingegriffen haben. Das ist das typische Merkmal eines Aktienwerts, der diejenigen, die ihn kurz halten oder hedgen, übertrumpft: Die Angst liegt in den offenen Positionen, die Spannung liegt im Preis.

GitLab ist der treibende Faktor – die Optionen zeigen, dass dieses Unternehmen gejagt wird, nicht gesammelt wird. Der Kurs ist innerhalb eines Monats um 41% gestiegen und innerhalb von vier Monaten um 123%. Der RSI liegt bei 75,9. Heute lag der Anstieg bei 13%, und das Volumen für Put/Call-Optionen betrug 0,39 – also überwiegend Call-Optionen. Der Treiber dafür ist…Es gibt Gerüchte über eine Übernahme von Datadog als potenziellen Käufer.außerdemEine breite Welle im SoftwaresektorDas ist das Merkmal eines spekulativen Handelns: Die Optionen sind aktiv, weil die Situation sich geändert hat – nicht weil jemand eine dauerhafte Meinung hat. Wenn ein Unternehmen mit einem Wert von 123% in vier Monaten auf der Liste der „Possibles Käufer“ steht, dann sind die Optionen das Ausdruck dessen, was die Menschen denken – nicht die Beweise dafür.

Nun sind die beiden „nicht-AI-Namen“ wichtig – schließlich stellen sie das Kontrollgruppen dar. Das zeigt, dass diese Liste nicht eine einzige Geschichte ist. Ally Financial ist einfach nur ein Name mit beschränkten Eigenschaften: impliziter Volumen von 32%, der günstigste Name hier – täglicher Zahlungsfluss auf einem moderaten Wert von 2,4%. Langweilig. Keine Anzeichen für eine besondere Mechanik.

Sunrun ist das Gegenteil von ruhig – und es ist die interessanteste Kennzahl auf der gesamten Liste. Hier ist die Zahl, die Sie dazu bringen sollte, vorsichtig zu sein: Der Aktienkurs ist im Jahr dieses Jahres um 53% gefallen; er liegt nahe am niedrigsten Stand der letzten 52 Wochen bei 8,66 Dollar. Das Volumen an Put- und Call-Optionen betrug 0,0077. Das ist kein Tippfehler – und es ist auch nicht ausgeglichen. An diesem Tag waren praktisch alle Optionen bei Sunrun Call-Optionen. Sagen Sie mir, dass das eine Zeichen für Vertrauen ist – dann zeige ich Ihnen die entsprechende Zahl: Das Open Interest beträgt immer noch 0,32 – also viele Put-Optionen. Die Put-Optionen wurden während einer langen Abwärtsbewegung geschaffen – und sind seitdem nicht mehr gestiegen. Was Sie sehen, ist Hoffnung, die auf billige Weise ausgedrückt wird – wie bei Lotterielosen, die für einen bereits verlorenen Aktienkurs von 8 Dollar gekauft werden. Es handelt sich dabei nicht um eine richtige Investition. In einem Optionsbericht ist das der Unterschied zwischen Aktivität und Glauben. Manchmal ist das hohe Volumen an Call-Optionen einfach nur eine Art Kaufaktion von Einzelhändlern – doch die bestehenden Optionen erwarten keine Wiederaufschwung.

Die auf dieser Liste aufgeführten Daten sind also eine Darstellung eines komplexen Systems, in dem verschiedene Elemente miteinander in Konflikt geraten sind. Zwei Infrastrukturunternehmen in derselben Branche bewegten sich in entgegengesetzte Richtungen – Dell erreichte hohe Umsätze, doch die Margen waren nicht so gut wie erwartet; Credo hingegen hatte schlechte Margen. GitLab entwickelte sich entlang einer bestimmten Strategie. Ally veränderte seine Kurse ständig. Und die Händler von Sunrun kauften ein „Lottoschein“ gegenüber einer Menge offener Put-Positionen. Die Preise sind das, was passiert ist; die Optionen sind das, was die Händler tun mussten und was sie immer noch glauben.

Die Bedingung, unter der diese Situation zerstört werden könnte, ist leicht zu erkennen. Achten Sie darauf, ob Credo, der jetzt unter beiden Hauptmesswerten des RSI um ca. 30 liegt, Unterstützung findet – an dem Punkt, an dem die Optionpreise vorhersagen, dass das möglich ist – oder ob das Volumen der Put-Optionen tatsächlich in einen Zusammenbruch gerät. Achten Sie außerdem darauf, ob das hohe Volumen an Put-Optionen bei Dell schließlich nachgibt und stattdessen ein hohes Volumen an Call-Optionen entsteht, wenn der Aktienkurs auf sein Höchstwert von 514 $ zusteuert – was bedeutet, dass die Skeptiker aufgegeben haben. Und achten Sie darauf, ob das Volumen an Put-Optionen bei Sunrun jemals mit diesem „Wall“ an täglichem Kaufsvolumen mithalten kann – denn wenn die Händler anfangen zu glauben, dass es eine Wiederbelebung geben wird, dann werden die aktuellen Positionen das zeigen, bevor der Preis das tut. Bis dahin sollten Sie die Daten wie einen Wasserstandsmeßgerät behandeln: Sie zeigen Ihnen, wo der Druck ist – nicht in welche Richtung er zerbrechen wird.