OneAscent stellt einen neuen Compliance-Chef ein – und das ist eine „Wachstumsgeschichte“ unter einer anderen Oberfläche.

Die Ernennung eines Compliance-Officers wurde in den Nachrichten erwähnt. Für ein privates Unternehmen in Birmingham ist das etwas seltsam – Compliance-Officer sind normalerweise die Leute, deren Existenz man nur anhand kleiner Angaben auf einer Akte oder anhand von Verurteilungen durch die SEC erkennen kann, die sie nicht verhindern konnten. Doch die Ankündigung von OneAscent, bei der der Name des Compliance-Officers genannt wird…Monica Stoudemire ist ihre leitende Compliance-Officerin.Es handelt sich um einen dieser langweiligen Schlagzeilen – die in Wirklichkeit beschreiben, wie eine finanzielle Struktur ihre Form verändert.

Die Grundregel: OneAscent ist keine einzelne Firma. Es handelt sich um eine Familie von Unternehmen.„Königreichorientierte“ UnternehmenFünf von ihnen sind jeweils ein verschiedener „rechtlicher Tier“ – alle teilen jedoch das gleiche Markenzeichen. OneAscent Wealth Management und OneAscent Financial Services sind die registrierten Unternehmen, mit denen Kunden in Kontakt kommen. OneAscent Investments betreibt eine Reihe von börsengehandelten Fonds. OneAscent Capital verwaltet private Fonds. OneAscent Family Offices ist, wie der Name schon sagt, ein Unternehmen, das Familienberatungsdienstleistungen anbietet. Es wird angekündigt, dass man einen Personen, der für die Einhaltung der Regeln zuständig ist, eingestellt hat – das zeigt, wie groß und wie gut diese Marke in die verschiedenen regulatorischen Bereiche passt.

Die meisten Investoren denken nie darüber nach, was ein Chief Compliance Officer tut. Denn die meisten Menschen, die eine Fondsverwaltung übernehmen, können nicht nennen, wer für die Rechtmäßigkeit der gesamten Operation verantwortlich ist. Doch die SEC verlangt von jedem registrierten Investmentberater, dass er einen solchen Personen auswählt. Dieser Vorgang wird durch Regel 206(4)-7 im Advisers Act geregelt. Der Chief Compliance Officer ist die Person, die die ADV-Datei erstellt – ein langwieriges Offenlegungsdokument, das dem Beratungsunternehmen am nächsten kommt, was man als „Polizeipass“ bezeichnen könnte. Er ist auch die Person, die die jährliche Compliance-Überprüfung des Unternehmens bestätigt. Es handelt sich dabei nicht um eine formale Funktion. Wenn das Unternehmen in seinen Offenlegungen lügt, Geld der Kunden mit eigenem Geld vermischt oder einen Berater dazu bringt, einen Fonds zu verkaufen, ohne die entsprechenden Dokumente vorzulegen, dann ist es der Chief Compliance Officer, dessen Aufgabe es ist, diese Probleme zu lösen. Der Compliance Officer ist also die letzte Verteidigungslinie innerhalb des Unternehmens – nicht bei der SEC.

Das ist der Teil, der wirklich seltsam ist und den es wert ist, verstanden zu werden – insbesondere im Zusammenhang mit OneAscent. Es handelt sich dabei um ein „Hybridunternehmen“ – also eine Firma, die gleichzeitig als Investitionsberater tätig ist. Dabei haben sie eine fiduciale Pflicht gegenüber ihren Kunden und erhalten Geld für ihre Beratungsleistungen.Broker-DealerEs handelt sich dabei um Systeme, die Transaktionen ausführen und Provisionen erzielen können. Beide Funktionen werden unter demselben Dach ausgeübt – oft von denselben unabhängigen Vertretern. Diese können je nach Produkt und Tag auf einer oder der anderen Seite des „Linien“ stehen. Die „Linie“ ist dabei eine Art Klassifizierungsgrenze – und genau dort verbergen sich finanzielle Probleme. Ein Berater, der glaubt, Ratschläge zu geben, verkauft Ihnen ein Produkt; ein Verkäufer, der glaubt, er sei Ihr Vertrauensperson, kann seine eigenen Interessen vorziehen – es sei denn, das Auskunftsblatt sagt etwas anderes. Es ist die Aufgabe des CCO, diese beiden Identitäten in einem Geschäft zu vereinen – über alle Unterlagen, Marketingmaßnahmen und die zunehmende Anzahl der Berater hinweg. Es ist eine Aufgabe, die Stoudemire von beiden Seiten kennt: zwei Jahrzehnte Erfahrung im Bereich Sicherheitsvorschriften für Wertpapiere – zuletzt als Senior-Consultant bei der Firma ACA. Zuvor war er Compliance-Officer bei Bridgeworth in Birmingham, wo mehr als 2 Milliarden Dollar an Kundenvermögen verwaltet wurden.

Der „Hire“-Prozess ist also, im Plumbing-Sinne, eine Art Wachstumsgeschichte: So sieht die Compliance-Funktion einer Firma aus, wenn sie beschließt, sich ernsthaft um das Wachstum zu kümmern. Vor zwei Monaten gab OneAscent Investments bekannt, dass ihre fünf ETFs, die seit 2021 verfügbar sind,Es wurden 1 Milliarde Dollar an Vermögen verwaltet.Im August gab das Unternehmen bekannt, dass es eine Partnerschaft eingegangen ist – dabei wurde ein ganzes Team von Beratern von der Firma Financial Strategies Group hinzugezogen. Mehr Geld aus dem Einzelhandel und mehr Berater bedeutet auch mehr regulatorische Anforderungen – mehr Unterlagen müssen abgegeben werden, mehr Konflikte müssen offengelegt werden. Wenn ein Unternehmen beschließt, sein Geschäft weiterzuentwickeln, das auf Vertrauen und einem Wertbasierten Markenimage basiert, dann zieht es meist jemanden herbei, dessen Hauptaufgabe darin besteht, zu verhindern, dass das Vertrauen verletzt wird.

Für den Leser, der versucht, herauszufinden, was man mit einem solchen Schlagzeilen machen soll, ist die ehrlichste Antwort, dass es meistens keinen Preissignal dafür gibt – etwas, das man kaufen kann. OneAscent ist eine Private Company – es gibt also keine OneAscent-Aktien. Was investierbar ist, ist die andere Seite des Markengrowings: die ETFs, wie zum Beispiel der OneAscent International Equity ETF (OAIM).Bewertungen von MorningstarEine Compliance-Einheit gibt etwas über die Reife der Institution sowie ihre Verpflichtung zu, das Vertrauen der Investoren nicht zu untergraben – schließlich ist das die Grundlage dafür, dass ihre Produkte verkauft werden können. Es sagt jedoch nichts über die Renditen aus. Es handelt sich dabei um solche Informationen, die das Vertrauen eines potenziellen Investors in die Prozesse rund um die Dokumentation, den Umgang mit Vermögen und die Offenlegung von Informationen stärken sollten – und nicht in die Leistungsfähigkeit der Institution selbst.

Die Wirtschaft der Geschichte ist einfach: Jeder kann einen Wertfokus-Investitionsfonds gründen. Die Hürde, um zu einem erfolgreichen Wertfokus-Investmentmanager zu werden, besteht darin, nachzuweisen, dass man das Geschäft auf große Skala legal führen kann. Eine Firma, die Millionen von Dollar an ETFs sowie eine große Anzahl von Beratern verwalten möchte, sucht einen Compliance-Chef mit mehr als zwei Jahrzehnten Erfahrung im Umgang mit Finanzvorschriften und -regeln. Das ist nicht die spannendste Aussage, die je geschrieben wurde – aber sie beschreibt genau, warum das Unternehmen darauf hofft, weiterhin ein echtes Finanzunternehmen zu bleiben, anstatt ein kleines Unternehmen zu sein, das seine eigenen Vorgänge nicht mehr richtig handhaben kann.

Wenn Sie das erkennen und mit den Grundprinzipien des verantwortungsvollen Investierens zufrieden sind – was ausgeschlossen wird, welche Gebühren anfallen, was man tatsächlich kauft – dann ist die Einhaltung der Vorschriften nur ein weiterer Grund, die Institution ernst zu nehmen. Wenn man erwartet hat, dass es sich um einen wichtigen Faktor für den Handel handelt, dann ist es das nicht. Es handelt sich dabei um die unbedeutende Seite der Maschine – und genau diese Seite muss ordentlich funktionieren, damit man nie darüber nachdenken muss. Das ist der Sinn.