Oils „Ablehnung bei Widerstand“ ist in Wirklichkeit eine Wette auf den Zeitpunkt, an dem der Krieg endet.

Crude hat gerade erst wieder auftauchen können.Sechs Wochen hohes NiveauMan wurde abgewiesen – die Chartanalysten bezeichnen das als „Ablehnung durch Widerstand“ – eine negativ gestaltete Situation. Bevor man darauf reagiert, lohnt es sich, herauszufinden, was genau der „Widerstand“ ist. Es handelt sich nicht um eine Prognose oder eine grundlegende Linie. Es ist vielmehr die Annahme des Marktes bezüglich der einzigen Entscheidung, die seit sechs Monaten die Ölpreise beeinflusst: Wie lange die wichtigste Schifffahrtsroute der Welt unterbrochen bleiben wird.

Das ist wichtig, denn die beiden Entwicklungen, die hinter diesem Rückgang stehen, gehen in entgegengesetzte Richtungen. Die Ablehnung führt dazu, dass diese beiden Entwicklungen miteinander verschmolzen werden. In der mittleren Zeitperspektive zeigen die grundlegenden Faktoren tatsächlich eine negative Tendenz: OPEC+ wiederherstellt seine verfügbare Kapazität, höhere Preise zerstören die Nachfrage. Die US Energy Information Administration prognostiziert ebenfalls…Brent hat in diesem Quartal durchschnittlich etwa 85 Dollar verdient.Und im nächsten Jahr wird der Preis auf etwa 69 liegen, sobald die Mengen wieder ansteigen. In dieser Situation haben die „Bears“ bezüglich der Richtung ihre Einschätzung nicht falsch. Doch in der kurzen Zeit bleibt der Markt weiterhin unter Druck – und keine Kauerkarten zeigen dieses Phänomen.

Der Schock, der das Öl um 40% innerhalb eines Jahres an Wert steigen ließ

Das ist keine normale Demonstration. Seit Ende Februar…Die Vereinigten Staaten, Israel und der Iran sind im Krieg miteinander.Und der Iran hat den Hormuz-Kanal effektiv geschlossen – ein Wasserweg, der…Sie verliehen ein Fünftel des weltweiten Öls.Vor den Kämpfen war das Ausmaß des Einflusses auf die Versorgung enorm. Die International Energy Agency gibt an, dass…Die Ausfuhr aus dem Golfraum lag bei etwa 8,3 Millionen Barrel pro Tag.Und jetzt erwartet es etwas anderes.Ein Mangel von 1,8 Millionen Barrel pro Tag in diesem QuartalDie globalen Bestände sind bereits sehr gering und werden immer weiter abgebaut.Rund 410 Millionen Barrel wurden von Ende Februar bis Juli abgezogen.– während die USA…Die strategische Ölreserve befindet sich auf einem Niveau, das seit 44 Jahren am niedrigsten ist..

Das ist das ehrliche Grundgerüst für den Anstieg des Rohöls um mehr als ein Drittel im letzten Jahr.Brent war vor etwa 69 Dollar pro Jahr.Und das erklärt auch, warum die Rohstoffe sowie alles, was damit zusammenhängt, den ganzen Jahr über so stark waren. Der Energiehandel hat sich im Einklang mit den Rohstoffen entwickelt: Der United States Oil Fund ist bisher um mehr als 100% gestiegen.

Das Problem ist, dass jeder dieser Liefernummern nur ein „Aufnahmepunkt“ einer Störung darstellt – mit einem Beginnstermin, aber ohne sichtbaren Endtermin. Und der Preis, der aufgrund einer geopolitischen Variable so schnell ansteigt, bestimmt auch das Ergebnis dieser Variablen – nicht einen Gleichgewichtszustand, den man auf dem Angebot und Nachfrage‑Konto feststellen kann.

Die Bären haben eine „Karte“ – und es geht nicht nur um die Diagramme.

Hier wird die „Bärenmärkte-Struktur“ interessanter als ein einzelnes Kurschartzeichen. Die mittlere Zeitraum-Faktoren unterstützen tatsächlich niedrigere Preise.

Beginnen wir mit der Anpassung der Lieferungen. OPEC+ wird von Saudi-Arabien und Russland angeführt.Eine weitere Erhöhung der Ausgaben für September wurde genehmigt.Das vollendet die Beendigung der freiwilligen Kürzungen, die er im Jahr 2023 vorgenommen hat.Es scheint wahrscheinlich, dass weitere Anstiege später ausgesetzt werden.Kurz gesagt: Die Produzentenkoalition hält eine Reservekapazität bereit – damit die Lagerstätten wieder geöffnet werden können und die Rohre schnell wieder genutzt werden können.

Dann gibt es noch die „Zerstörung der Nachfrage“ – dabei wird das Ganze stillschweigend von den Bären übernommen. Hohe Preise verändern das Verhalten der Menschen. Die IEA erwartet jetzt…Die globale Ölnachfrage wird in diesem Jahr um etwa 1,6 Millionen Barrel pro Tag sinken.Und seine PrognoseDie Lieferung im nächsten Jahr wird 8,3 Millionen Barrel pro Tag betragen.– Mehrfach gab es Störungen.

Der eigene Basisfall der EIA legt das Ziel dar. Es sieht…Die Produktion im Nahen Osten kehrt Anfang 2027 wieder auf das Niveau vor dem Konflikt zurück.UndIm Jahr damals lag der Durchschnittspreis für ein Barrel bei etwa 69 Dollar.Das bedeutet eine etwa 25-prozentige Rabattierung gegenüber dem Preis, den der Markt heute anweist. In Richtung ist es so, dass die „Bären“ nicht gegen die offiziellen Prognosen kämpfen – sie sind vielmehr mit den Prognosen übereinstimmend, sobald der Schock abgeklärt ist.

Die eigentliche Schwäche der Konfiguration ist die Zeitabstimmung – nicht die Richtung.

Die wahre Situation ist also für beide Lager unangenehm. Die mittelfristige Situation ist zwar begründet – aber als Signal zum Handeln ist „Ablehnung bei Widerstand“ eher ein Risiko.ZeitpunktEs geht um die Deeskalation – nicht um eine Veränderung des physischen Marktumfelds.

Und der kurzfristige physische Markt tut nichts, um mit dieser Krise zusammenzuarbeiten. Der Defizit wird immer größer – er schließt nicht ein. IEADas Defizit im dritten Quartal ist mehr als verdoppelt worden.Und es wird gewarnt, dass die Bestände an Rohöl schneller abnehmen als erwartet. Die täglichen 8,3 Millionen Barrel Rohölproduktion im Golf von Mexiko ist keine Prognose – sie geschieht bereits jetzt. Eine Short-Position, die auf der Annahme beruht, dass „der Krieg irgendwann enden wird“, führt dazu, dass der Markt immer noch keinen Rohölvorrat hat.

Das ist der wahre Grund, warum ein reiner Preissignal mit Skepsis behandelt werden muss. Auf dem Chart sieht man eine „Mauer“ – und einige Trader ignorieren diese Mauer. Der physische Markt hingegen sieht einen „Loch“, das noch nicht gefüllt werden kann. Die Ablehnung an der Resistenz und das Defizit können beide wahr sein – und sie lösen sich in entgegengesetzte Richtungen aus, je nach Zeitrahmen. Deshalb ist jeder, der nur auf dem Chart handelt, eigentlich nur eine Art Wette mit dem Kalender abschließen – ohne dies auszusprechen.

Was das bedeutet, wenn man etwas mit Öl besitzt oder überlegt, etwas mit Öl zu besitzen…

Für den Retail-Investor ist die praktische Frage nicht, ob man eine Ablehnungslampe nachahmen soll. Viel wichtiger ist es, zu erkennen, dass der gesamte Energiesektor – die Produzenten, die Sektor-ETFs, die Rohstofffonds – nun auf einem „mean-reverting“-Muster handelt, anstatt auf nachhaltige Einnahmen.

Das ist in Ordnung, solange die Situation weiterhin so bleibt – und die disruptiven Regime können auch noch eine Weile bestehen bleiben. Doch die Logik der Situation selbst enthält bereits die Bedingungen für eine Aufhebung dieser Situation: Man muss auf die Entwicklung der Dinge achten. Der tägliche Verkehr mit Tankern ist unbeständig und schwer zu handeln. Entscheidend sind dabei, ob die Produktionsmengen abnehmen, ob die globalen Vorräte nicht weiter abfließen und ob die Verhandlungen zur Entspannung dazu führen, dass wieder produziert wird. Jede dieser Faktoren wird sofort von dem Markt bewertet werden.

Meine Meinung: Man sollte nicht mechanisch die „Resistenz“ senken, und auch nicht mechanisch versuchen, den Druck zu reduzieren. Die mittelfristige Entwicklung ist wohl eher negativ – der Markt zeigt eine echte Nachfrage- und eine echte Angebotsreaktion, die dem Premium entgegenwirken. Doch die „Bearish-Setup“-Strategie ist zu optimistisch, denn der physische Markt hat noch nicht die Korrektur vollzogen, die die Produktionsseite verspricht. Bis die Situation wieder klar wird, ist die Ablehnung nur eine Annahme bezüglich des Verlaufs des Marktes – als technischer Wert angegeben. Respektieren Sie sowohl die Richtung als auch den Zeitpunkt – und lassen Sie den physischen Markt, nicht die Kurse, Ihnen sagen, wann das Setup wirklich ankommt.