Öl zu 100 Dollar – Das ist die Situation unter der Turbulenz durch KI und Kryptowährungen.

Der Markt am Montag begann mit einer Situation, die wie drei unzusammenhängende Probleme aussah. Der Ölpreis stieg, weil die USA und der Iran weiterhin Angriffe auf Tanker durchführten. Die beiden führenden KI-Forschungsinstitute forderten öffentlich, dass die Industrie langsamer arbeiten sollte. Der Leiter von OpenAI deutete an, dass eine IPO vermutlich verzögert werden würde. Auch die risikoreichen Wertpapiere wurden gesunken gehandelt.Die Nasdaq 100-Futures sank um mehr als 1,5%.Während Bitcoin in den letzten zwei Monaten um mehr als 20 Prozent gestiegen ist, bewegte sich der Kurs nahe bei 78.000 US-Dollar.

Drei Brände – doch es handelt sich dabei um einen einzigen Brand. Krieg, Inflation, Zinssätze und die „KI-Bubble“ sind keine getrennten Themen. Sie bilden eine einzige Situation – und diese Situation betrifft vor allem den Liquiditätskreislauf.

Das einzige echt schockierende Element im Raum ist ein Fass mit Öl.

Beginnen Sie mit demjenigen, der wirklich anders ist: Bitcoin, KI, Anleihen – diese entwickeln sich entsprechend den Erwartungen und der Liquidität. Öl hingegen nicht.Das Öl kostete mehr als 100 Dollar pro Barrel.Diesen Monat wird es wegen eines echten Krieges zu Störungen in der physischen Versorgung kommen: Angriffe auf Schiffe, die Durchfahrt von Tankern durch den Bab el-Mandeb und den Golf wird zu einer Sicherheitsoperation.Diesel auf RekordniveauEs handelt sich um einen Lieferungsschock – die Rohre werden aufgrund von Konflikten aus dem Markt entfernt, nicht um eine Neubewertung der entfernten Cashflows.

Der Unterschied ist wichtig – denn ein Lieferungsschock ist der Fall, in dem das System der liquiden Ressourcen nicht mehr funktioniert. Eine Inflationsimpuls von 100 Dollar pro Barrel Öl ist genau die Art von Situation, die die Entscheidungen einer Zentralbank einschränkt. Keine Menge an Geldausgaben kann einen Tankerstreich beheben.

Ein neuer Vorsitzender der Fed, eine geteilte Kommission und eine Erhöhung der Gebühren auf dem Tisch.

Das ist der „Kollisionseffekt“, für den der Markt die ganze Woche lang Preise festgelegt hat. Die Fed unter dem neuen Präsidenten Kevin Warsh –Dieses Jahr wurde er von Jerome Powell abgelöst.Es hat Zeit gegeben, Geduld zu haben und die Preise beizubehalten.Eine geteilte Sitzung im JuliAber die Daten haben seitdem stark geblieben. Eine Inflation durch Ölpreise hat außerdem einsetzte – und zwar genau zu dem Zeitpunkt, an dem der Ausschuss wieder zusammenkommt, um am Mittwoch, den 16. September, die Zinssätze festzulegen.

Die Straße ist auf ungewöhnliche Weise geteilt.Eine Umfrage unter Ökonomen von Reuters ergab, dass die Mehrheit der Experten erwartet, dass die Fed bis Ende des Jahres die Zinsen beibehalten wird – auch wenn eine zunehmende Anzahl von Experten voraussagt, dass die Zinsen mindestens einmal erhöht werden.Die Vorhersagemärkte hingegen haben eine solche Struktur erreicht.Rund 70% Chancen auf eine Erhöhung um 25 Basispunkte.Gerade bei dieser Besprechung: Wenn die Prognostiker und die Händler so unterschiedliche Ansichten haben, weiß niemand wirklich die Antwort – aber der Druck durch das Geld ist eher pro-Impf-orientiert.

Und das ist besonders wichtig für die Vermögenswerte, die am stärksten von der Diskontsrate beeinflusst werden – also jene, deren Wert in der Zukunft liegt.

„AI-Turbulenzen“ sind eine Art Neubewertung – man trägt dabei ein „Technologiekostüm“.

Jetzt endet die Geschichte über künstliche Intelligenz nicht mehr mit der Künstlichen Intelligenz selbst.Zwei führende Forschungsinstitute haben am Wochenende gefordert, dass die Entwicklung in etwas langsamer vorangehen soll. OpenAI gab an, dass eine öffentliche Einführung wahrscheinlich verzögert werden würde.Es geht um Warnungen bezüglich des schlimmsten Szenarios. Das sind echte Nachrichten – und echte Schlagzeilen. Aber man muss darauf achten, was der Markt tatsächlich damit macht: Die Technologiewerte sanken zusammen mit dem Anstieg der Anleihezinsen.Die 10-Jahres-Treasury-Rate nähert sich 5% anNvidia – das gerade berichtet hat…Die Quartalsumsätze haben sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt – auf 96 Milliarden Dollar.– Fiel in derselben Bewegung wie alle anderen.

Das ist das Zeichen für ein Problem mit der Dauer – nicht für ein Problem mit den Nachfragedaten. Ein Unternehmen, dessen Umsatz sich in dieser Rate entwickelt, hört nicht plötzlich auf zu zählen – nur weil zwei Labore sagen: „Verlangsamt euch.“ Das Unternehmen wird neu bewertet, weil die Zinssätze, mit denen seine zukünftigen Einnahmen diskontiert werden, gestiegen sind. Die Einnahmen durch KI sind langfristig angelegt. Kryptowährungen bringen überhaupt keine Einnahmen, daher befinden sie sich ganz am Ende dieser Kurve. Wenn die finanziellen Bedingungen verschlechtern, sind das die ersten Vermögenswerte, die verkauft werden, und die letzten, die wieder gekauft werden – egal, was die Technologienachrichten des Tages berichten.

Was wirklich die Entscheidungen beeinflusst

Es ist also diese Woche, in der zwei Aspekte gleichzeitig berücksichtigt werden müssen. Was die Liquidität und die Laufzeit angeht, so ist die Fed der wichtigste Indikator – das eigentliche Signal ist jedoch, ob diese Woche mit einer Anhebung der Zinsen und stärkeren Finanzregeln endet. Das führt dazu, dass die Diskontrate für alle langfristigen Vermögenswerte auf dem Bildschirm steigen. Was die Lieferung angeht, so ist Öl die logische Erklärung dafür, warum die Fed so handelt. Eine „Kriegsentscheidung“ wird dabei die Preisbildung beeinflussen.

Der Druck lässt nach – wie es immer der Fall ist. Die Inflationsimpulse werden so gering, dass die Zentralbank das Niveau beibehalten kann – oder sogar erhöhen kann. Damit stabilisieren sich die Bedingungen wieder. Es wird schlimmer, wenn die Fed weiterhin strenge Maßnahmen ergreift angesichts eines Ölengpasses – das ist das klassische Muster für den Entzug von Liquidität aus dem Spekulationssektor. Die Stimmung heute ist neutral auf der Skala Angst- und Gier – sie ist weder zu stark noch zu schwach, um als Signal herangezogen werden zu können.

Man braucht keine Preisziele oder ein Datum. Man braucht nur die Kausalkette: Ein Krieg in den Schifffahrtswegen führt zu einer Inflation, die wiederum die Entscheidungen der Fed beeinflusst – und diese wiederum bestimmen die Rabatte auf AI- und Kryptowährungseigenschaften, die auf dem Bildschirm angezeigt werden. Drei Schlagzeilen, eine Handelsentscheidung. Lesen Sie die Nachrichten über Öl, beobachten Sie die Entscheidungen von Mittwoch – und betrachten Sie die Berichte über das „AI-Doom“ als etwas, was diese Woche meistens ist: nur Geräusche, die mit echten Veränderungen zusammenhängen.