Nvidias Rekordwachstum ist echt – der Margenuntergrenzwert entspricht dem Preis dieses Zyklus.

Nur wenige Unternehmen haben jemals so schnell auf einer solch großen Basis gewachsen wie Nvidia. Im Quartal endend am 26. Juli 2026 erreichte der Gesamtumsatz einen hohen Wert.96,22 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 106% gegenüber dem Vorjahr.Die Maschine, die diese Arbeit ausführt, ist im Grunde ein einziger Teil.Die Einnahmen des Data-Center-Bereichs betrugen 89,02 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 117% gegenüber dem Vorjahr und 18% im Vergleich zum Vorquartal.Teilen Sie den Wert des Abschnitts durch das Gesamtsumme – dann erhalten Sie das, was diese Konzentration erklärt: Das Data Center macht etwa 92,5 Prozent aller Produkte, die Nvidia verkauft.

Umsatzverteilung der NVIDIA-Data-Center, 2. Quartal 2027Milliarden USD, auf der Grundlage der GAAP-Segmentbasis

Der Umsatz der Data-Center beträgt 89,02 Milliarden US-Dollar – das ist der Wachstummotor. Dieser Umsatz wird in Hyperskalen (48,71 Milliarden US-Dollar) und anderen Data-Centern (40,31 Milliarden US-Dollar) aufgeteilt, basierend auf derselben GAAP-Kriterienbasis.

Segment	Einnahmen (USD Milliarden)
Hyperscale	48.71
Andere Data-Center (KI-Clouds, Industrie, Unternehmen)	40.31
Gesamtzahl der Datenzentren	89.02

Diese Konzentration ist es wert, beobachtet zu werden, bevor die Zahlen in eine „Geschichte“ werden. Im Bereich der hyperskaligen Kunden – also der größten Cloud-Anbieter – betrug der Umsatz 48,71 Milliarden Dollar. Der Rest, etwa 40,31 Milliarden Dollar, stammt von Kunden im Bereich der künstlichen Intelligenz, Industrie und Unternehmen. Wenn man den Anstieg um 117 Prozent weglässt, dann lag der Umsatz pro Quartal bei etwa 41 Milliarden Dollar. Der Großteil dieses Anstiegs entsteht durch die Einführung der Blackwell Ultra-Plattform sowie durch die frühe vollständige Verfügbarkeit der Vera Rubin-Plattform in Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure, CoreWeave und Nebius.

Gesamte Umsätze von NVIDIA in den Quartalen von FY26 Q2 bis FY27 Q3Milliarden USD

Die Gesamterträge von NVIDIA haben sich von der zweiten Jahreszeit des FY26 auf die dritte Jahreszeit des FY27 fast verdoppelt – eine schnelle Entwicklung pro Quartal.

Periode	Gesamteinnahmen ($B)
FY26 Q2 (tatsächlich)	46.74
FY27 Q1 (tatsächlich)	81.6
FY27 Q2 (tatsächlich)	96.22
FY27 Q3 (Richtwert, ±2%)	108

Der Gesamtbetrag steigt weiter an – 46,74 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal des Fiskaljahres 2026, 81,6 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal dieses Fiskaljahres, 96,22 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal. Nvidia schätzt die Gesamteinnahmen für den dritten Quartal auf etwa 108 Milliarden US-Dollar, mit einer Unsicherheit von ±2 Prozent. Was die Nachfrage angeht, so ist diese Prognose eine Schätzung bezüglich der Investitionen in KI-Systeme, die aus insgesamt etwa 725 Milliarden US-Dollar an Investitionen durch Amazon, Microsoft, Alphabet und Meta etc. kommen werden. Jensen Huang fasste die Situation auf dem Call zusammen:Die KI hat ihren Wendepunkt erreicht.Und „die Berechnungen sind der Umsatz“. Hier hört die „Quartalgeschichte“ auf, eine reinen Wachstumsgeschichte zu sein. Der gleiche Produktzyklus, der diesen Umsatz erzeugt, beeinflusst auch, wie viel von diesem Umsatz Nvidia behält. Der Bruttomargenanteil – der Anteil des jeweiligen Verkaufsgeldes, den Nvidia nach Abzug der Kosten für Chips und Speicher behält – betrug im zweiten Quartal auf einer nicht-GAAP-Basis 75,0%. Die Geschäftsführung erwartet, dass dieser Anteil im dritten Quartal auf etwa 74% sinken wird.71–72% im Bodenanteil im 4. Quartal des Geschäftsjahres 2027Bei den Speicherkosten besteht eine Überlastung – bis zu einem Wert von 72–73% bis zum Jahr 2028, sobald die Preise anpassen. Das ist eine Prognose, nicht ein tatsächlicher Wert – doch die Managementleute sagen den Investoren, dass die kurzfristige Einschränkung auf den Margen beruht, nicht auf der Nachfrage. Die Preise für AI-Server sind in einigen Fällen um mehr als 15% gestiegen, um die Speicherkosten auszugleichen – doch die Margen sinken trotzdem weiterhin.

Der Mechanismus ist wichtig zu verstehen – er bestimmt schließlich das gesamte Geschäft. Die Blackwell Ultra- und Vera Rubin-Systeme auf Rack-Ebene tragen zur Steigerung der Umsätze bei. Doch die von Nvidia gekauften HBM- und Speichermodule fließen direkt in die Verkaufskosten. Nvidias Beschaffungsverpflichtungen haben sich hingegen stark erhöht.279 Milliarden US-Dollar gegenüber 119 Milliarden US-Dollar im vorherigen Quartal.Die Entscheidungsträger sagen, dass der Großteil davon auf Speicherplätze zurückgeht – und diese sind für die langfristige Nachfrage nach Vera Rubin-Systemen gesichert. Deshalb zahlt Nvidia im Voraus dafür, und bei den aktuellen Preisen kann sie diesen Kostenaufwand schneller bewältigen, als die 15%--und höheren Preissteigerungen bei Servern das erfordern würden. Das Ergebnis ist: Ein Indikator dafür, dass das Wachstum tatsächlich stattfindet – aber der Preis wird durch einen deutlichen Rückgang des Margins getrieben, bis die Preispower wieder aufholen können. Für jemanden, der jetzt entscheiden muss, was zu tun ist, ist es wichtiger die Abwägung der verschiedenen Optionen – nicht nur eine dieser Zahlen allein. Ein solch großes Wachstum wird nicht direkt in einen Margegewinn umgewandelt – und somit auch nicht in EPS. Die Prognose für das dritte Quartal geht davon aus, dass keine Einnahmen aus der Berechnung von Datenzentren aus China kommen, und dass die Exporte von Hopper weniger als 1% der Einnahmen aus den Datenzentren im zweiten Quartal ausmachen. Somit wird die Auswirkung der Exportbeschränkungen bereits ausgeschlossen. Das ist die Variable, auf die man achten muss, während die Quartale voranschreiten: Ob der prognostizierte Bereich von 71%–72% im vierten Quartal tatsächlich bestehen bleibt – und ob der Bruttomarge wieder ansteigt und auf etwa 72%–73% im Jahr 2028 erreicht wird. Das ist eine langfristige Entwicklung, keine kurzfristige Entwicklung. Das Wachstum in diesem Tempo ist unbestreitbar.Nvidia erwartet einen Wachstumsanstieg der Umsatzgröße um etwa 70% im Jahr 2028.Was der Guide von Ihnen verlangt, ist, dass ein „record Quarter“ mit sichtbaren, kalkulierten Kosten verbunden ist. Die Nachfrage selbst ist nicht das Problem – das Problem ist vielmehr, ob der Margenhochsatz überschritten wird.