Nvidia könnte nach dem Erfolg mit der Bell-Übernahme wieder eine beeindruckende Gewinnbericht liefern. Doch die Investoren wollen noch mehr: Was sollten Sie wissen?

Nvidia tritt mit seinem Ergebnisbericht für das erste Quartal in die Öffentlichkeit. Die Erwartungen sind äußerst hoch. Die Investoren achten nicht mehr nur auf weitere erfolgreiche Quartale, sondern auch darauf, ob der AI-Gigant seine historische Wachstumsrate bis zum Jahr 2027 und darüber hinaus beibehalten kann.

Die Aktienmarktchancen deuten darauf hin, dass die Aktien von Nvidia nach den Ergebnissen voraussichtlich um etwa 6,5 Prozent in eine oder die andere Richtung schwanken könnten. Das würde eine mögliche Veränderung der Marktkapitalisierung von etwa 350 bis 355 Milliarden Dollar bedeuten. Diese Größenordnung übertrifft die Gesamtwertverhältnisse der meisten Unternehmen im S&P 500-Index. Damit wird deutlich, wie groß Nvidias Einfluss auf die Weltmärkte ist.

Wall Street rechnet vor, dass Nvidia im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 insgesamt etwa 78,5 Milliarden US-Dollar Umsatz erzielen wird. Dies entspricht einem Anstieg von 78 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Hauptgrund für diesen Anstieg ist die anhaltende Stärke der Nvidia-Branche im Bereich der Data Center-Technologie. Die Schätzungen zufolge könnte der Umsatz im Bereich der Data Center-Technologie bei 72,8 Milliarden US-Dollar liegen. Dies wird vor allem auf die steigende Nachfrage seitens hyperskaliger Cloud-Anbieter sowie Unternehmen zurückzuführen, die ihre AI-Infrastruktur weiter ausbauen.

Dieser Segment bleibt weiterhin der zentrale Faktor für Nvidias Dominanz im Bereich der Künstlichen Intelligenz. Denn die Unternehmen wechseln weiterhin zu Computern, die mit GPUs betrieben werden. Allerdings, während die Nachfrage weiterhin hoch ist, konzentrieren sich die Investoren zunehmend auf das, was als nächstes kommt.

Der Großteil der Aufmerksamkeit richtet sich momentan auf Nvidias Flaggschiff- sowie neueste AI-Plattformen – Blackwell und Rubin. Die Unternehmensleitung glaubt, dass diese Plattformen die Rechenleistung erheblich verbessern können und gleichzeitig die Betriebskosten für Kunden senken werden. Dennoch bleiben Fragen bezüglich des Zeitpunkts der Einführung dieser Plattformen, der Lieferungsbeschränkungen sowie des Gesamtmarktes, auf dem diese Plattformen verkauft werden können.

Blackwell bleibt für Nvidias langfristige Entwicklung von besonderer Bedeutung. Die Umsätze von Blackwell sind in den letzten Jahren stark gestiegen – von etwa 86,4 Milliarden Dollar im letzten Jahr auf 137 Milliarden Dollar im aktuellen Jahr. Dies trägt dazu bei, die Umsatzerwartungen für das Jahr 2027 auf 343,4 Milliarden Dollar zu steigern. Es wird erwartet, dass Rubin bereits in der nächsten Quartal einen Beitrag zum Umsatz leisten wird. Analysten schätzen, dass er insgesamt etwa 38,2 Milliarden Dollar an Umsatz einbringen wird.

Auch die Erwartungen bezüglich der Rentabilität haben sich deutlich verbessert.

Die Prognosen bezüglich des Bruttogewinns des Data Center-Sektors bei Nvidia sind im letzten Jahr um etwa 34 Prozent gestiegen – auf rund 56,4 Milliarden US-Dollar. Dies wird durch die anhaltende Nachfrage nach künstlicher Intelligenz unterstützt. Obwohl die Bruttogewinnmargen voraussichtlich etwas abnehmen werden, von einem Höchstwert von etwa 78 Prozent auf etwa 76,3 Prozent, erwarten Analysten, dass die operativen Vorteile weiterhin zu einer höheren Rentabilität führen werden. Für das Geschäftsjahr 2027 wird mit einem Bruttogewinnmarge von 66,1 Prozent gerechnet.

Diese Prognosen helfen dabei zu verstehen, warum Nvidia derzeit einen Kurs hat, der etwa 20 Mal so hoch ist wie die geschätzten Einnahmen für das Geschäftsjahr 2027. Dabei gibt es zwar weiterhin Bedenken bezüglich des Wettbewerbs, der Stabilität der Investitionen in die künstliche Intelligenz sowie der möglichen Verringerung der Gewinnspannen.

Dennoch scheinen die Investoren immer weniger bereit zu sein, Nvidia nur dafür zu belohnen, dass sie die Schätzungen übertreffen.

Nach mehreren Quartalen, in denen Nvidia überraschende Erträge erzielte, verlangen die Märkte nun nach Beweisen dafür, dass Nevids Führungsposition im Bereich der künstlichen Intelligenz auch in der Zukunft bestehen bleibt.

Unter den Analysten von Morgan Stanley ist auch Joseph Moore. Er bleibt weiterhin sehr optimistisch bezüglich der Entwicklung von Nvidia.

„Wir glauben, dass dieser Schritt ein positiver Faktor für eine Erholung der Aktienkurse sein wird“, sagte Moore.

Allerdings fügte er eine wichtige Bemerkung hinzu: „Nvidia kann bei einer Berichtsveranstaltung im ersten Quartal nur so viel tun, um die Bedenken bezüglich langfristiger Entwicklungen zu mildern.“

Moore erwartet, dass Nvidia weiterhin das übliche Muster von steigenden Umsätzen beibehalten wird. Er schätzt, dass die Umsätze etwa 3 Milliarden US-Dollar betragen werden – und zwar etwas mehr als die durchschnittlichen Prognosen.

Wichtiger noch glaubt Moore, dass Wall Street die langfristigen Möglichkeiten von Nvidia im Bereich der Künstlichen Intelligenz vielleicht immer noch unterschätzt.

Was das ehrgeizliche Ziel von Nvidia angeht, zwischen 2025 und 2027 einen Umsatz mit AI-Acceleratoren in Höhe von 1 Billion US-Dollar zu erreichen, so schätzt Moore, dass der Gesamtumsatz im Bereich der Data Center-Technologie letztendlich die aktuellen Erwartungen deutlich übertreffen könnte.

Laut der aktuellen Prognosen werden die Einnahmen aus den Datenzentren in den Kalenderjahren 2026 und 2027 insgesamt etwa 785 Milliarden Dollar betragen. Moore hingegen schätzt die Einnahmen auf etwa 884 Milliarden Dollar – und bis zum Jahr 2027 könnte diese Zahl sogar auf etwa 1,07 Billionen Dollar steigen.

„Wir glauben, dass sich der Konsens wahrscheinlich noch weiter an unsere Schätzungen annähern wird, da Nvidia ihre Aussichten für diese Zahlen erneut bestätigt“, sagte Moore.

Begrenzte Lieferkapazitäten, die auf die Leistungsfähigkeit der Wafer zurückzuführen sind, sowie Einschränkungen bezüglich der Verfügbarkeit von DRAM-Speicher und der Stromversorgung könnten Nvidias Fähigkeit beeinträchtigen, den steigenden Bedarf an Künstlicher Intelligenz voll auszuschöpfen.

Der Wettbewerb setzt sich auch durch die Entwicklung von benutzerdefinierten AI-Akkumulatoren sowie anwendungsspezifischen integrierten Schaltungen fort. Allerdings glaubt Moore, dass die Bedenken bezüglich des Marktanteils weniger wichtig werden, sobald Nvidias weitreichende Ambitionen im Bereich der AI-Entwicklung in Erfüllung gehen.

„Alle Debatten, die wir für vorteilhaft halten könnten, werden zugunsten von Nvidia ausgehen. Denn Rubin wird bereits im Laufe dieses Jahres in größerem Umfang Produkte liefern – und das ist entscheidend für unsere positive Einschätzung bezüglich des Risiko-Reward-Verhältnisses“, fügte Moore hinzu.

China könnte sowohl eine Herausforderung als auch ein enormes Wachstumsmotor sein.

Nvidia hat von der US-Regierung Genehmigungen zur Verkaufung von H20-Chips erhalten. Doch die Zustimmung der chinesischen Behörden ist noch ungewiss – schließlich fördert China weiterhin die Entwicklung inländischer Halbleiterhersteller. Die Gespräche zwischen Präsident Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi haben bisher keine wichtigen Ergebnisse gebracht, die es Nvidia ermöglichen würden, den chinesischen Markt für künstliche Intelligenz-Chips besser zu erschließen.

Nvidia kontrollierte einst etwa 95 Prozent des chinesischen Marktes für fortschrittliche KI-Chips. Doch nach den Exportbeschränkungen hat sich Nevidis Marktanteil auf fast null reduziert. Derzeit leistet das Unternehmen kaum noch einen Beitrag zum chinesischen Markt. Es bleibt also eine potenzielle große Chance für China, wenn die regulatorischen und geopolitischen Bedingungen sich verbessern.

Die Aktien von Nvidia sind in diesem Jahr bereits um etwa 19% gestiegen. Dies unterstreicht weiterhin die Rolle von Nvidia als Hauptnutzer des Booms im Bereich der künstlichen Intelligenzinvestitionen.