Nvidias 410-Million-Dollar-Insider-Verkauf ist nicht das, was die Schlagzeilen vorschlagen.

Ein Mitglied des Vorstands von Nvidia hat gerade 410 Millionen Dollar an Aktien verkauft. Angesichts der Schlagzeilen könnte man denken, dass jemand von innen herruft, dass man handeln soll. Mark Stevens, ein Direktor seit 2008, hat seine Aktien verkauft.1,85 Millionen Aktien zwischen dem 31. August und dem 2. September – mit einem Erlös von etwa 411 Millionen US-Dollar.Bei Preisen zwischen 220 und 226 Dollar. Es handelt sich um eine Zahl, die als bedrohlich wahrgenommen werden kann.

Bevor man etwas daraus schließt, sollte man zunächst überlegen, was er nicht getan hat. Der Verkauf war…Etwa 5,8 Prozent seiner Nvidia-AnteileEr besitzt es immer noch.Rund 30 Millionen Aktien im Wert von etwa 6,9 Milliarden Dollar.Ein Geschäftsführer, der 94 Prozent seines Vermögens besitzt, deutet nicht darauf hin, dass das Unternehmen in einem schlechten Zustand ist – er ist ein Milliardär, dessen Nettovermögen fast ausschließlich aus einer einzigen Aktie besteht. Er reduziert dieses Vermögen aus demselben Grund, aus dem jeder Mensch mit etwa 7 Milliarden Dollar, die auf ein einziges Unternehmen konzentriert sind, es auch tun würde: Diversifikation.

Das ist keine neue Verhaltensweise. Stevens.Ehemaliger Geschäftsführer der Venture-Capital-Firma Sequoia CapitalEr ist seit 2008 Vorstandsmitglied und hat seine Anteile immer wieder verkauft.Allein this Jahr verkaufte er 100.000 Aktien zu einem Preis von 172,61 Dollar im März.– immer klein im Vergleich zu dem, was er besitzt. Die 410 Millionen Dollar an abgeschlossenen Verkäufen sind vielleicht nur ein Teil des Plans. Er hat außerdem eine Anmeldung eingereicht.Formular 144: Mitteilung über den Willen, weitere 5 Millionen Aktien zu verkaufen – dieser Wert beträgt etwa 1,09 Milliarden US-Dollar.Form 144 ist eine Mitteilung – keine Transaktion.Unter den vorab vereinbarten Plänen wird das gesamte Betrag vielleicht nie auf den Markt gelangen..

Das ist nichts, was eine Entscheidung bezüglich Nvidia darstellt – der Markt hat sich einfach so verhalten. Die Aktienkurse…Im Wochen der Unterzeichnung sank der Umsatz um mehr als 3%, und im letzten Monat erhöhte sich der Umsatz um etwa 13,5%.Der Kurs liegt knapp unter dem Höchstwert von 236,54 US-Dollar in den letzten 52 Wochen. Der Aktie wird ein Rekordpreis angeboten – schließlich liegen die Geschäftsergebnisse weiterhin auf hohem Niveau. Im letzten Quartal, das Ende August berichtet wurde, stieg der Umsatz von Nvidia um etwa 83 Prozent im Vergleich zum Vorjahr auf etwa 96 Milliarden US-Dollar. Der Bruttogewinn lag bei etwa 74 Prozent. Aus diesen Daten lässt sich schließen, dass eine Reduzierung des Gewinns durch die Direktoren unbedeutend ist.

Das ist die Disziplin, die den Zuschauen von der Reaktion unterscheidet: Insider verkaufen aus vielen Gründen – Steuern, Vermögensplanung, die Neuausrichtung eines Familienbüros, Diversifikation – aber sie kaufen nur aus einem Grund: dem Glauben, dass die Aktien günstig sind. Der Verkauf ist daher das schwächste Signal bezüglich der Zukunft einer Firma. Stevens’ Verkauf zeigt etwas über seine persönliche Entscheidung an, nicht über die Nachfrage nach AI-Aktien. Wenn der Mann, der 94% einer Position im Wert von 6,9 Milliarden Dollar besitzt, privateweise glaubt, dass die Situation sich geändert hat, dann wäre er eher bereit, auszusteigen.

Das macht Nvidia jedoch nicht zu einem risikoarmen Aktienunternehmen. Es bedeutet vielmehr, dass das Risiko weiterhin vorhanden ist – nämlich bei Preisen, die fast rekordhoch sind, bei einer Firma, deren Kunden enorme Lieferverpflichtungen haben – und nicht durch die Entscheidungen eines langjährigen Direktors alle paar Monate. Wenn man so eine große Anzahl von Informationen von Insidern sieht, dann ist die wichtige Frage nicht „Weiß er etwas?“ sondern „Kann das operative Ergebnis den Wert der Aktie rechtfertigen?“ Das ist es, was entscheidend ist.