NuScale Power hat eine Bewertung von 3,7 Milliarden Dollar und Einnahmen von 75.000 im Quartal.

NuScale Power wird für 8,61 US-Dollar gehandelt. Das ist ein Rückgang von etwa 84 Prozent gegenüber dem Höchstwert von 57,42 US-Dollar in den letzten 52 Wochen. Die Marktkapitalisierung beträgt 3,7 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen hat berichtet…$75.000 Umsatz im letzten QuartalIn den letzten zwölf Monaten wurden 779 Millionen Dollar an freien Cashflows verbraucht. Die Anzahl der ausgegebenen Aktien hat sich seit 2021 mehr als verdreifacht.43,6 Millionen auf fast 320 Millionen.

Es handelt sich nicht um ein Unternehmen, das Ihnen Dividenden zahlen oder Kapital zurückzahlen wird. Es handelt sich vielmehr um eine Technologieinvestition, die in der aktuellen Energiepolitik eine wichtige Rolle spielt: Künstliche Intelligenz schafft eine unersättliche Nachfrage nach Strom. Kleine modulare Kernreaktoren sind die Lösung – und NuScale ist die einzige Möglichkeit, da sie das einzige SMR-Design hat, das von der NRC genehmigt wurde.

Die Erzählungen haben ihre Bedeutung – aber Erzählungen und Wirtschaftswissenschaften sind zwei verschiedene Dinge. Der Unterschied zwischen ihnen ist der Grund, warum Investoren Geld verlieren.

Der Vertrag wurde von niemandem unterschrieben.

Das „Bull Case“ bezüglich NuScale dreht sich um die Tennessee Valley Authority.Im September 2025 hat ENTRA1 Energy – der exklusiven globalen strategischen Partner von NuScale – einen Kooperationsvertrag mit TVA abgeschlossen. Durch diesen Vertrag sollen bis zu 6 Gigawatt an SMR-Leistung in sieben Bundesstaaten entwickelt werden.Der CEO von NuScale nannte es so.Möglicherweise die größte Nutzung von Atomenergie in der Geschichte der USA..

Was dieses Abkommen nicht ist: ein verbindlicher Vertrag. Es handelt sich auch nicht um einen Vertrag über den Kauf von Energieerzeugungseinrichtungen. Es ist auch keine Verpflichtung zur Bauausführung, Finanzierung oder zum Kauf von Anlagen. Es handelt sich vielmehr um ein kooperatives Abkommen, bei dem weiterhin über die geeigneten Standorte verhandelt wird.

Im zweiten Quartal 2026 beschreibt NuScales eigene Gewinnberichte den Stand der Dinge wie folgt:Weitere Diskussionen mit der Tennessee Valley Authority bezüglich eines endgültigen Energiekauungsvertrags.In Richtung. Nicht „unterschrieben“. Nicht „geschlossen“. In Richtung.

Selbst wenn ein endgültiger PPA unterschrieben wurde, ist NuScales Rolle als Technologielieferant und Ausrüstungsanbieter – nicht als Betreiber des Kraftwerks.ENTRA1 entwickelt, finanziert und besitzt die Kernanlagen.NuScale erhält Lizenzgebühren und Engineering-Einnahmen – doch das ist nur ein kleiner Teil eines sehr großen Geschäfts. Es ist möglich, dass diese Einnahmen tatsächlich realisiert werden, aber auch nicht. Die Firma selbst hat in ihren zukunftsorientierten Aussagen angedeutet, dass ihre SMRs möglicherweise nicht kosteneffizient sind und dass der SMR-Markt nicht so erfolgreich sein wird wie erwartet.Noch nicht etabliert..

Das letzte Mal, als das passierte…

NuScale war bereits einmal hier – und es ging dabei um echte Geldsummen. Das „Carbon Free Power Project“ in Utah sollte das konzeptionelle Beispiel für solche Projekte sein: sechs SMR-Module in der Nähe von Idaho Falls, insgesamt 462 Megawatt-Leistung. Die Fertigstellung war ursprünglich für 2026 geplant, später auf 2029 verschoben. Der Zielpreis betrug…$55 pro Megawattstunde für 40 Jahre Stromnutzung.

Die Kosten stiegen auf$89 pro MWhEs gab eine Überschreitung von 62 Prozent bezüglich der Anzahl der Anlagen, die im Jahr 2019 vereinbart wurden. Die Abonnenten haben ihre Teilnahme widerrufen. NuScale und das Stromnetz der Gemeinde Utah.Das Projekt wurde im November 2023 ausgesetzt.Der Aktienkurs fiel stark. Das Energieministerium…232 Millionen Dollar an Finanzmitteln sowie ein Verpflichtungsangebot von 1,4 Milliarden Dollar für die Kostenübernahme.Ich habe es akzeptiert.

Die Struktur des Vertrags zwischen der Tennessee Valley Authority war ausdrücklich dazu gedacht, dieses Ergebnis zu vermeiden. Die Nutznießer von TVA tragen das Baurisiko – nicht die Anteilseigner von ENTRA1. Das ist eine vernünftige Risikobestimmung – doch das bedeutet, dass die wirtschaftliche Frage, die NuScale beantworten muss, sich nicht geändert hat. Die Reaktoren müssen tatsächlich erschwinglich sein, der Lieferkettenprozess muss den angegebenen Standards entsprechen – und jemand muss bereit sein, Milliarden zu riskieren, damit alles funktioniert.

Die Zahlen im Zusammenhang mit dem Bargeld

NuScale beendete das zweite Quartal 2026 mitRund 1,9 Milliarden US-Dollar in Bargeld, Geldéquivalente und InvestitionenEs hat keine Schulden. Der aktuelle Verhältniszahlen liegt bei…37.88Aufgrund einer reinen Zahlungsfähigkeit wird das Unternehmen im nächsten Jahr nicht in die Insolvenz geraten.

Aber 1,9 Milliarden Dollar gegenüber einer jährlichen Ausgabe von 779 Millionen Dollar sind keine langfristige Finanzierung – es handelt sich vielmehr um eine Finanzierung mit einer begrenzten Dauer. Das Unternehmen hat dieses Geld durch die Verkleinerung der eigenen Aktienkapitalbasis beschafft. Eine Angebotspreisverhandlung im zweiten Halbjahr 2025 führte dazu, dass…750 Millionen Dollar durch den Verkauf von 39,3 Millionen AktienDie Anzahl der Aktien stieg stark an.Nur im Jahr 2026 wird das Wachstum um 116 Prozent betragen – von etwa 139 Millionen auf fast 320 Millionen.Noch eineDie Verkaufsaktion von 750 Millionen Aktien wurde im August 2026 angekündigt. Das bedeutet, dass die Anzahl der Aktionäre um etwa 21 Prozent abnimmt – zu den damaligen Preisen..

Jeder Dollar, der durch die Reduzierung des Aktienanteils erzielt wird, bedeutet, dass der Wert jedes einzelnen aktuellen Anteils verringert wird. Sie können NuScale heute besitzen – doch bis das Unternehmen überhaupt erhebliche Einnahmen erzielen kann, wird Ihr Anteil an der Gesellschaft auf drei Arten geteilt werden.

Die Einnahmen sind übrigens nicht das Problem – es geht vielmehr um das Bestehen der Firma. Die Jahres-Einnahmen der Firma für das Jahr 2025 betrugen…31,5 Millionen DollarDer erste Quartal des Jahres 2026 brachte…$600,000Im zweiten Quartal wurden 75.000 Dollar umgesetzt. Die Geschäftsführung beschrieb das Einnahmeprodukt als „unregelmäßig und basierend auf bestimmten Meilensteinen“ – was zutreffend ist, denn momentan gibt es fast keine Meilensteine mehr, die erreicht werden müssen. Die Ingenieearbeiten für das Projekt in Rumänien sind Ende 2025 abgeschlossen worden; im Jahr 2026 gab es keine vergleichbaren Aktivitäten.

Der Markt gab ihm eine Stimme – doch anschließend nahm er sie wieder zurück.

Der Aktienkurs erreichte Ende 2025 einen Höchstwert von etwa 57 Dollar – dank der Ankündigungen von TVA, der Erzählung bezüglich der Kraft von KI sowie der allgemeinen Entwicklung im Bereich der Atomenergie. Analysten bezeichneten den SMR-Aktienkurs als den „Herzen des Energiebooms“ im Bereich KI. Doch dann kamen die Quartalsberichte heraus: Die Auswirkungen der Aufteilung der Aktien an die Aktionäre wurden sichtbar, die Umsätze sanken weiter ab – und der Aktienkurs verlor seitdem 84 Prozent seines Höchstwerts.

Der durch die Analysten konsensierte Median-Kursziel liegt bei$12.00Etwa 39 Prozent über dem aktuellen Preis von 8,61 Dollar – und immer noch etwa 79 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch des Aktiens von 57,42 Dollar.Acht Analysten bewerten es als „Buy“, fünf als „Hold“ und drei als „Sell“.Das sind die Zahlen, die weniger wichtig sind. Der Cashflow ist viel wichtiger.

Wichtig ist vor allem die Zeitplanung. Der CEO John Hopkins sagte:Die Bauzeit von der ersten Betonfüllung bis zur endgültigen Fertigstellung beträgt etwas weniger als 40 Monate.Ohne den Lizenzerlaubniszeitraum zu zählen – die das Unternehmen versucht, auf zwei Jahre zu verkürzen. Das bedeutet, dass jeder eigentliche Reaktor, geschweige denn die Einnahmen aus dem Reaktor, mindestens drei bis vier Jahre entfernt ist, wenn alles reibungslos verläuft. Vier Jahre an kontinuierlichem Geldverbrauch, kontinuierlicher Verringerung der Aktivitäten des Unternehmens, und keine Einnahmen.

Was das für Ihre Entscheidung bedeutet

NuScale ist keine Firma, die man aus Cashflows, Dividenden oder Erträgen kauft. Es handelt sich dabei um eine Entscheidung darüber, ob die SMR-Technologie kommerziell nutzbar wird – und ob NuScale derjenige ist, der davon profitieren kann. Das ist eine angemessene Art, an einer Investition zu denken – vorausgesetzt, man versteht genau, welche Art von Investition man tätigt.

Die strukturellen Fakten sind klar: Das Unternehmen verfügt über das einzige SMR-Design, das vom NRC zertifiziert wurde – was eine echte regulatorische Vorteile darstellt. Es hat eine Partnerschaft mit TVA, die bis zu 6 Gigawatt ausreichen würde, falls diese Partnerschaft besiegelt wird. Das Unternehmen verfügt über 1,9 Milliarden Dollar an Cash und keine Schulden. Zudem gibt es 75.000 Dollar an Quartalsumsätzen. Im letzten Jahr wurde der Flaggschiff-Projekt umgehend abgeschlossen. Das Geschäftsmodell besteht darin, dass jemand anderes die Anlagen baut, während NuScale nur Lizenzgebühren erhält.

Falls die SMRs kommerziell erfolgreich werden, bietet das zertifizierte Design von NuScale sowie seine Position als Erstkunde echte Möglichkeiten. Die Frage ist nicht, ob die Technologie interessant ist – das ist sie. Die Frage ist vielmehr, ob die Wirtschaftlichkeit dieses Unternehmens, mit seiner Entwicklungsroute und den Einnahmenprognosen, die Investitionen, die man heute tätigt, rechtfertigen.

Die Bedingung, die diese Situation verändern könnte, ist keine Pressemitteilung oder ein kooperativer Vertrag. Es wäre vielmehr ein unterzeichneter, bindender Energiekaufvertrag zu einem angegebenen Preis – ein Vertrag, der tatsächlich die wirtschaftlichen Bedingungen unterstützt. Bis dahin bleibt NuScale eine Technologiegesellschaft mit einem Bilanzstand, der Zeit gewinnen soll, und einer Aktienanzahl, die dazu dient, Zeit zu gewinnen.