Die Preis für den IPO von NSE liegt bei 1.700–1.785 Rupien. Lässt ein Anstieg von etwa 15 % auf dem Schwarzmarkt genug Raum für einen Gewinn für die Unternehmen? Oder ist der Potenzialanstieg bereits ausgeschöpft?

Die Rechenoperationen, die die lang angelegte Listing der National Stock Exchange begrüßen, sind verführerisch.Ein Preis von 200–285 Rupees auf dem schwarzen Markt.Der Preisbereich von 1.700 bis 1.785 Rupien bedeutet eine Steigerung von etwa 11–16%. Das ist eine Art eines Tagesgewinns, den die Anleger, die an den Hot-IPO-Verkäufen teilnehmen, als Beweis für einen guten Deal betrachten.

Für die Ankerinvestoren, deren Anteil der Pop verglichen wird, existiert diese Gewinne nicht am ersten Tag. Die Ankeranteile sind festgelegt.50% für dreißig Tage; der Rest für neunzig Tage.Der berühmte 15%-Wert ist ein Indikator für den Marktwert eines Angebots – doch dieses Angebot kann nicht verkauft werden, wenn der tatsächliche Marktwert anders wäre. Es handelt sich eher um eine Aussage über die Verfügbarkeit von Waren als um einen Gewinn durch den Verkauf des Angebots.

Es ist wichtig zu beachten, wer eigentlich den Gewinn hat.Es handelt sich dabei um ein Angebot zum Verkauf – mit einem Wert von etwa 24.300 Crore Rupien.Das fließt an die Verlassenden Besitzer weiter –Morgan Stanley, Temasek, State Bank of India und eine Reihe von VersicherungsunternehmenDabei erreicht kein Rupie den eigenen Kassen der Börse. Eine „Pop“ ist eine Wertübertragung von demjenigen, der zum Zeitpunkt oder kurz nach der Listung kauft, an die Aktionäre, die bereits gehen müssen.

Der Deckenbereich bei diesem Popkonzert war bereits sichtbar, bevor die Abonnementsvergabe begann. Die Band selbst war…Die Bewertung der Produkte wurde von 2.000–2.100 Rupien auf 1.700–1.785 Rupien gesenkt. Die Marktbewertung sank somit von etwa 5,26 Trillionen Rupien auf 4,42 Trillionen Rupien.; Der Anteil der Verkäufer wurde anschließend von 6% auf 5,5% reduziert – nachdem einige dieser Verkäufer wegen des niedrigeren Preises zögerten.Ein Buch, das zerstückelt werden muss, um Platz zu schaffen – das ist kein Buch, das versucht, herauszukommen. Der „Float-Cut“ ist ein Zeichen für eine schwache Nachfrage; er wird durch die Sprache der Knappheit ausgedrückt.

Die Knappheit ist jedoch der eigentliche Grund für eine nachhaltige Handelsaktion. Mit nur 5,5 Prozent frei verfügbare Aktien und dem Rest, das in Lagerstätten aufbewahrt wird, ist die Anzahl der freien Aktien zu gering, um den Preis in die richtige Richtung zu steuern. Doch diese geringe Menge an freien Aktien führt auch dazu, dass die Nachfrage nach den Aktien nicht ausreicht. Eine Freiflexion von 5,5 Prozent ist zu gering, um die Anforderungen an den Indexverknüpften und Benchmark-Geld zu erfüllen – schließlich benötigt man eine bestimmte Menge an freien Aktien, bevor man kaufen kann. Dadurch wird die Nachfrage begrenzt, die dazu führen könnte, dass es zu einer nachhaltigen Handelsaktion kommt.

Auch ist der Preis nicht billig, sobald die Kosten berücksichtigt werden.Das Jahr bis März endete mit einem Gewinn pro Aktie von 41,62 Rupien – ein Rückgang von 15%. Der Gewinn ging zurück, und der EBITDA-Marge sank von 74% auf 67%.– Eine regulatorische Einschränkung bezüglich der Volumina der Derivate, die seine Wirtschaftsleistung beeinflussen. Am oberen Ende dieser Skala liegt eine Rendite von etwa 43-mal den hinterhergehenden Erträgen. Tatsächlich ist sein Konkurrent…BSE wird gegenüber den Marktpreisen etwa 70-mal teurer gehandelt.Aber BSE erzielt diese Multiplikation durch einen Anstieg der Gewinne um 65%. Eine niedrigere Multiplikation bei stagnierenden, durch Regulierungen beeinträchtigten Gewinnen deutet auf eine abflachende Entwicklung hin – und nicht auf eine gute Wette. Der Listingpreis hat bereits den „Knappheitsprämien“ auf die fundamentalen Merkmale berücksichtigt, wodurch diese merklich gesunken sind.

Die Frage, die das Handel mit dem Angebot stellt, ist also ob die Nachfrage erschöpft ist oder nur verzögert wird. Erschöpft bedeutet, dass der Listungspreis bereits eine Abzug für die Knappheit vorsieht; Beweis dafür wäre ein Anstieg des Preises auf dem Graumarkt, da die Marktteilnehmer preissensibel sind und Aktien haben, deren Preis dem Listungspreis entspricht und dort bleibt. Verzögert bedeutet, dass die geringe Menge an Aktien den Preis hochhält und die tatsächliche Bewegung erst später eintritt. Ein Beispiel für diese Theorie ist eine Aktie, die in den ersten Tagen nach unten geht, obwohl sie eine Menge von 5,5% hat – das zeigt, dass die knappe Menge nie die wesentliche Beschränkung war, sondern dass die Gewinne und die Überkapazität den Preis bestimmen.

Die Ankeraktionen bedeuten in keiner Weise eine Entscheidung zwischen einem Kurs von 15% jetzt und dem Halten der Aktien für mehr Zeit. Sie können noch keine Gewinne aus dem Bankieren erzielen. Die Entscheidung ist also, ob etwa 2.000 Rupee pro Aktie wertvoll ist – egal was nach dem Abkühlen des „Grau-Markt-Gefühls“ übrig bleibt – um die Aktien über die 30- und 90-Tage-Frist zu halten. Die verringerte Menge an Aktien, die angeblich eine sicheren Handel ermöglichen soll, ist doch dasselbe Instrument, das den Preis begrenzt hat. Das ist kein Zufall – es ist das Design. Der unangenehme Moment kommt, wenn die Frist endet und die Knappheit der Aktien mit der Verfügbarkeit der Aktien übereinstimmt.