North American Construction importiert einen „Boss“ zur Fertigstellung seiner Offshore-Projekte.

Unternehmen, die mit sich selbst zufrieden sind, importieren normalerweise keine Chefs aus fünftausend Meilen Entfernung. Das ist das Wesentliche – nicht die Details bezüglich der täglichen Aufgaben. Das ist es, was North American Construction am 10. September bekannt gab. Der Unternehmer aus Alberta hat Brad Rogers, einen Australier, der seit drei Jahrzehnten in der Bergbaubranche tätig ist, zum Präsidenten, CEO und Direktor ernannt – ab dem 1. Dezember. Diese Ernennung ist das Ende einer langjährigen Transformation: Eine Umwandlung eines Unternehmens, das auf Flotten von Bulldozern in den Ölsandgebieten Kanadas basiert, in ein Unternehmen, das seine Produkte auf anderen Kontinenten kauft.

Die Anstellung beendet eine Zeit der Unbeständigkeit oben an.Im Januar trat Joe Lambert, der damals CEO war, zurück, um andere Möglichkeiten zu ergreifen.Und der Vorstand hat es beschlossen.Barry Palmer ist seit 1982 Mitarbeiter. Er begann seine Karriere als Betreiber von schweren Maschinen.Bei der Ausführung des Projekts zuständig.Monatelange Suche nach einem dauerhaften NachfolgerHerr Palmer hat seine Aufgabe gut erledigt. Der Vorsitzende wird ihm später dafür danken, dass er eine solide Betriebsgrundlage hinterlassen hat. Doch die Suche nach einem Nachfolger war nie ein Ausdruck von Kontinuität. Ein Unternehmen, das nach einem Nachfolger auf einem anderen Kontinent sucht, sagt etwas über das aus, was es mit der von ihm errichteten Basis vorhatte.

Der ausgewählte Mann verkörpert diesen Plan.Herr Rogers ist ein Chartered Accountant, der Bis Industries leitete – ein Unternehmen, das Logistikdienstleistungen im Bergbaubereich in Australien und Indonesien anbietet.bevorDie Spitzenposition bei Jupiter Mines einnehmen.Eine an der ASX gelistete Bergbaugesellschaft.Der größte auf der Welt befindliche, börsennotierte Produzent von reinem Mangan – durch seine Beteiligung an der Tshipi-Mine in Südafrika.Er hat das Bergbauunternehmen von beiden Seiten des Vertrags betrachtet – als Auftragnehmer und als Eigentümer. Zudem hat er aus dem Vorstand einer Gesellschaft gesehen, die den Aktienmärkten untersteht. Sein Lebenslauf zeigt, in welche Richtung der Wachstumspfad in Nordamerika bereits geht.

Ein Unternehmen aus Alberta, neu besetzt

Dieser Wachstum ist auf eine Reihe von Übernahmen zurückzuführen.Im Jahr 2023 zahlte das Unternehmen etwa 395 Mio. C$ für die MacKellar Group – ein australischer Bauunternehmen, das sich auf den Bau von schweren Baumaßnahmen spezialisiert hat.Im April schloss es einen Deal im Wert von…Rund 125 Mio. C$ für den Vertrag zur Errichtung der EisenerzmineEin Bergbauunternehmer aus Westaustralien, der besonders geschätzt wurde.Exposition gegenüber kritischen Mineralien und Seltenen ErdenDer Grund liegt in den Zahlen. Australien ist jetzt der entscheidende Faktor.Die Gesamterlöse erreichten im zweiten Quartal einen Rekordwert von 456 Millionen C$ – ein Anstieg von 23% gegenüber dem Vorjahr.Allein durch das neue Eisenbergunternehmen kommt man schon zu einer Ergebnisverbesserung.C$91 Mio.Der Vorsitzende,Martin Ferron hat das Unternehmen durch mehrere Wachstumsphasen geführt.Er nannte es die am besten geeignete Zeit seines Berufslebens.

Die arithmetischen Grundlagen hinter der Geschichte

Das ist nichts Geheimnisvolles – und das ist der Punkt. Die Investoren haben bereits die Geschäftsentwicklung gehört. Deshalb ändern sich die Entscheidungen bezüglich der Besetzung nicht wirklich. Die Frage ist nur, ob die Strategie sich lohnt. Dabei sind die Zahlen nicht gerade positiv: Es wurden Rekordumsätze erzielt, aber die Margen sind geringer geworden.Der angepasste EBITDA von 93,5 Mio. C$ entsprach 20,5 Prozent der Gesamterlöse im Quartal – das war ein Rückgang gegenüber 21,6 Prozent im Vorjahr.Denn das gekaufte australische Unternehmen hat die Struktur umgestaltet. Und der Wachstum ist durch Krediten erreichbar gewesen.Die Nettowertschuld stieg Ende Juni auf etwa 1,09 Milliarden C$ von 878 Millionen C$ im Dezember.Es ist durch die Ausgabe eines Anleihenbills in Höhe von C$200 Mio. geschwollen – dieses Anleihenbills hat einen Zinssatz von 7%.S&P Global Ratings erwartet, dass die Verschuldung im Laufe dieses Jahres etwa dreimal so hoch wie das EBITDA sein wird.Die Wachstumsfinanzierung mit sieben Prozent Anteil an den Kosten ist eine Reihe von Integrationversuchen. Jeder Fehlschlag bei der Umsetzung wird durch die Kosten des Kapitals verstärkt, das dafür aufgewendet wurde.

Es gibt auch Vertrauen in die Wiederherstellung.Ein US-amerikanisches Anwaltskanzlei untersucht das Unternehmen im Namen der Investoren.Und wenn Analysten die Risiken bezüglich des Führungswechsels in Nordamerika, der Schulden sowie der entsprechenden Untersuchungen aufzählen…Alle erscheinen.; Die durchschnittliche Bewertung von Wall Street liegt bei „Hold“.Eine Geschäftsführungskraft, egal wie gut sie ausgewählt wird, kann diese mathematischen Regeln nicht umgehen. Die eigentliche Aufgabe von Herrn Rogers ist es nicht, die Strategie zu entwickeln – sondern sie zu verfolgen, finanziert und preisgerecht zu gestalten – doch zugleich sicherzustellen, dass die Strategie mehr einbringt als die Kosten. Die Investoren werden ihn beurteilen, ob die gewonnenen Vorteile sich in freien Cashflows und einem sinkenden Nettowert der Schulden zeigen – nicht auf der Qualität der Ankündigung. In Nordamerika fiel es leichter, den neuen Status quo zu akzeptieren: Es handelt sich dabei um den Kauf von Minen auf einer anderen Hemisphäre. Die schwierigere Aufgabe, zu beweisen, dass diese Kaufaktionen Geld einbringen, beginnt am 1. Dezember.