Der Nasdaq-100-Index verdoppelte sich – ohne dass die Aktien selbst verdoppelt wurden.

Es wird erwartet, dass der Anteil von SpaceX (SPCX) im Nasdaq 100 mehr als verdoppelt wird – von etwa 1,28% auf etwa 2,82%.Die Neuausrichtung tritt am Montag in Kraft.Es handelt sich um eine Zahl, die auf Pro-forma-Indexdaten basiert – deren endgültige Wertung noch nicht bekannt ist. Auf den ersten Blick scheint das wie ein „Geschenk“ für das Unternehmen zu sein. Doch das ist nicht der Fall. Die Verdopplung ist einearithmetische Folge der Indexberechnungen – eine Regelung, die mit der Zeit nach dem IPO-Lockup des Unternehmens gelockert wurde. Das Geschäft selbst hat sich nicht verdoppelt, und die Aktien haben nur etwa 14% zugenommen in den letzten Monat vor dem Event. Das ist lediglich ein Rundungsfehler im Mechanismus, der die Berechnungen ermöglicht.

Hier ist die Regel: Der Nasdaq bewertet eine Aktie nicht nach ihrem gesamten Marktwert, sondern nach dem geringeren der beiden Werte – der Gesamtzahl der Aktien oder dreimal der Anzahl der Aktien, die frei gehandelt werden.– Die Formel für die Limits bei der Börsennotierung auf dem NasdaqDer „Free Float“ bezeichnet die Anzahl der Aktien, die nicht von Insidern gehalten werden oder noch unter Besitzbeschränkung stehen. Die dreifache Kapitalgrenze ist besonders streng, wenn der Free Float weniger als ein Drittel der Aktien der Gesellschaft ausmacht.Unter der IndexregelAls SpaceX am 7. Juli in den Index aufgenommen wurde, waren nur etwa 4% bis 5% seiner Aktien frei handelbar.InklusionTrotz eines Marktwerts von fast 2 Billionen Dollar lag der Schwellenwert bei 1,28 %. Die Unterschiede waren erheblich: Der Index hatte etwa den 19. Platz in Bezug zum Gewicht seiner Bestandteile.Trotzdem gehört es zu den sechstgrößten Unternehmen nach Marktkapitalisierung..

Dann übernahm das Lockup-Kalender-System die Arbeit. Zwei Tranchen wurden im August veröffentlicht – eine am 6. August zusammen mit dem ersten Ertragsbericht, die zweite am 20. August. Dabei wurden mehr als 1,2 Milliarden Aktien in den handelbaren Pool eingebracht.Kumulativ im AugustUnd die Insider hielten die Aktien größtenteils, anstatt sie zu verkaufen. Der Anteil der Aktien an der Gesamtbewertung stieg von unter 10 Prozent auf…Rund 30%Die Abdeckung wurde so gelockert, dass das Gewicht mehr als verdoppelt wurde – obwohl der Aktienkurs im Vergleich kaum veränderte.

Die Folge ist eine Kaufmenge – keine These. Die Mittel, die den Benchmark verfolgen – etwa 1,7 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten zum Zeitpunkt des zweiten Quartals.Inklusive der etwa 481 Milliarden Dollar umfassenden QQQ Trust-Investitionen.Es wäre notwendig, SpaceX zu kaufen, um das vorgeschlagene Gewicht zu erreichen – unabhängig vom Preis. Die Schätzungen bezüglich der erforderlichen Anschaffungen reichen von…Rund 15,5 Milliarden Dollar auf Morgans Stanley-Kosten – bis zu 22 Milliarden Dollar.Es handelt sich um eine zwingende Abgabe – etwa 4,3 Milliarden US-Dollar – für die passiven Fonds, die im Juli erstmals in den Verkehr kamen.Nach den Schätzungen von Street..

Die Geschichte ist jedoch eine Erinnerung daran, dass „der Indexgeld kommt“ nicht gleichbedeutend mit „dem Kurs steigt“ ist. Als die zwangsweise kauenden Anleger im Juli eintrafen, fiel der Kurs bereits um mehr als 6%.In der Woche der Einführung im JuliDie kurzfristigen Händler haben die Anstiege der Aktienkurse abgebaut. Die Senkung des Grundpreises wirkt auf beide Seiten: An dem Tag der ersten Verhandlungen im August – als die Bedenken bezüglich der Lieferung am größten waren – stiegen die Aktien um etwa 6%.an jenem TagDenn niemand hat überhaupt etwas an dem Event verkauft.

Was nun wichtig ist, ist der Rest des „Unlocked-Census“. Die Anzahl der Aktien wächst weiter: Mehr Aktien werden am 24. September, 9. Oktober und 24. Oktober ausgegeben. Danach werden etwa 1,3 Milliarden Aktien ausgegeben nach dem dritten Quartalsbericht. Ein weiterer Anstieg erfolgt etwa am 8. Dezember.Im Lockup-Kalender– Über zwei Milliarden weitere eingeschränkte Aktien sollen Ende Oktober bis Mitte November freigegeben werden.Gemäß dem ZeitplanMehr als die 1,2 Milliarden Menschen, die im August diese Arbeit geleistet haben. Jede „Unlock“-Aktion führt dazu, dass der Indexgewicht wieder etwas höher steigt – und jede dieser „Unlock“-Aktionen erfordert auch eine bestimmte Menge an Ressourcen, die aufgenommen werden müssen.

Der prognostizierte Wert von 2,82% ist also nur ein Spiegelbild der freigegebenen Anteile – keine Entscheidung bezüglich des Unternehmens selbst. Der erzwungene Kaufvorgang ist tatsächlich vorhanden, aber er erfolgt nur so schnell, wie die Begrenzung wieder geöffnet wird. Der größere Anteil, der nach dem Drittquartalsbericht freigegeben wird, ist das, was man genauer beobachten sollte. Das Aktienwert ist etwa 2 Billionen US-Dollar – fast 90-mal so hoch wie der vergangene Umsatz. Das Unternehmen verliert dabei Geld durch die Betriebsausgaben. Die Bedeutung des Unternehmens im Index ist jedoch die geringste unter seinen Besonderheiten.