Nasdaqs 100-Million-Dollar-Bet mit Kraken geht tatsächlich darum, dieselben Aktien auf neuen Märkten zu verkaufen.

Das Seltsame an Nasdaqs Plänen, „Tokenisierte“ Aktien zu verkaufen, ist folgendes: Die Tokens sollen tatsächlich die gleichen Aktien darstellen. Genauso wie die echten Aktien.CUSIP-Nummer – dadurch wird ein Handelscomputer sie als austauschbar mit gewöhnlichen Aktien betrachten.Dieselben Unternehmensaktionen. Derselbe Stimmrecht. Eine Tokenisierte Aktie von Nvidia wird an derselben Depository Trust & Clearing Corporation verkauft wie die regulären Aktien von Nvidia. Wenn man diese Token besitzt, kann man wie ein normaler Aktionär abstimmen und Dividenden erhalten. Der Token ist keine neue Rechtestellung gegenüber dem Unternehmen – es handelt sich dabei um eine neue „Verpackung“ für das alte Recht. Es ist eine Möglichkeit, normale Aktien über den Blockchain-Ökosystem zu transferieren – für Menschen, die den Blockchain-Ökosystem als praktischere Plattform zum Halten von Aktien betrachten.

Das ist das, was wichtig ist. Denn die eigentliche Finanzgeschichte ist klein und spezifisch: Die Risikokapitalabteilung von Nasdaq setzt…100 Millionen Dollar in Payward investiert.Der Vater des Krypto-Exchange Kraken berichtet über einen Deal.Wert: 21 Milliarden DollarUnd das vertieft die Partnerschaft, die die beiden im März geschlossen haben. Die Nasdaq Equity Tokens – so nennt das Unternehmen sie – sollen dabei eine wichtige Rolle spielen.Der zweite Quartal des Jahres 2027 auf der Kraken’s xStocks-Plattform.Die US-amerikanische Kommission für Wertpapier und BörsenaufsichtDie Grundidee wurde im März genehmigt.Es wird es ermöglicht, dass bestimmte an der Nasdaq notierte Aktien in tokenisierter Form gehandelt und abgewickelt werden.

Das Produkt sind die Stunden und die Kunden.

Wenn der Token nur die alten Aktien sind, die in einen neuen „Umhüllungsprozess“ gebracht wurden – was ist dann das Produkt? Die Antwort ist „Rails“: Handel zu jeder Zeit, sowie Zugang zu Kunden, denen eine regulierte amerikanische Börse auf einem normalen Handelstag von 9:30 bis 4 Uhr nicht Zugang haben kann.

Das ist der Teil, den es wert ist zu verstehen. Die Nasdaq-Gesellschaft betreibt bereits einen Markt, auf dem man Apple um 14 Uhr mittags kaufen kann. Doch es fällt ihr schwerer, es so zu machen, dass man Apple um 3 Uhr morgens am Samstag kaufen kann – oder dass jemand in São Paulo oder Singapur durch eine Kryptowährungsapp einen Dollar Wert von Apple kaufen kann. Eine Blockchain-Technologie ist nicht an die Marktschlusszeiten oder an die Jurisdiktion der Retail-Investoren gebunden. Das Asset selbst ist alt – der Zugang ist jedoch neu. Und der Zugang ist genau das, was verkauft wird.

Das Produkt xStocks von Kraken macht das bereits außerhalb der Vereinigten Staaten. Es wurde vor weniger als einem Jahr auf den Markt gebracht und hat bereits Erfolg gehabt.Mehr als 25 Milliarden Dollar im Gesamtumfang der TransaktionenÜber 4 Milliarden Dollar wurden auf der Kette angelegt – und das Geld wurde weiter angehäuft.Mehr als 85.000 InhaberBeachten Sie die Unternehmensstruktur: xStocks sind…Erschienen von einer Unternehmung aus Jersey namens Backed Assets.Sie sind nicht im U.S. Securities Act registriert und sind für US-Kunden nicht verfügbar. Somit entwickelt das Nasdaq keine neue Maschine – es verbindet lediglich sein reguliertes System mit einer Maschine, die bereits Milliarden von Dollar an tokenisierten amerikanischen Aktien an Kunden übermittelt, die sich außerhalb der amerikanischen Kontrolle befinden.

Die 100 Millionen sind nur Verbindungen – keine Rückzahlungen.

Schauen Sie nun auf die Größe des Investments. Nasdaq, ein börsennotiertes Unternehmen, ist etwa 52,7 Milliarden Dollar wert. Ein Investitionsbetrag von 100 Millionen Dollar entspricht ungefähr einem Fünftel eines Prozentpunkts davon. Die Aktienkurse änderten sich kaum im Zusammenhang mit den Nachrichten. Das ist kein Investment, dessen Ertrag Nasdaq durch eine Steigerung von 0,2 Prozent bei einem Kryptowährungsunternehmen erwartet. Das Kapital kauft eher Verbindungen, nicht Rückzahlungen.

Genauer gesagt kauft es zwei Dinge. Eines davon ist eine Distributionpartnerschaft – ein Ort, an dem die tokenisierten Aktien von Nasdaq für den globalen Einzelhandel angeboten werden können. Das andere ist ein Kundenstamm für das echte Geschäft von Nasdaq mit höherem Marge-Wert. Im Rahmen des erweiterten Geschäfts wird Payward diese beiden Elemente umsetzen.Nasdaqs MarktüberwachungstechnologieAuf seinen Plattformen werden Kryptowährungen, Aktien, tokenisierte Aktien, Futures und Optionen gehandelt. Das langfristige wirtschaftliche Vorteil von Nasdaq besteht darin, keine eigenen Handelsplattformen zu betreiben – sondern stattdessen Daten und Überwachungssoftware sowie Software zur Bekämpfung finanzieller Verbrechen an diejenigen verkauft, die diese Plattformen betreiben. Die 100 Millionen Dollar dienen dazu, diese Software in den bereits existierenden Handelsplattformen installieren zu können. So wird Nasdaq dasjenige sein, das die Gebühren erhält, wenn der Handel mit tokenisierten Aktien zunimmt.

Die Symmetrie hilft hier: Nasdaq und Kraken sind nicht allein.Die Deutsche Börse investierte Anfang dieses Jahres 200 Millionen Dollar in Payward.Und der Besitzer der NYSE…Die Intercontinental Exchange baut ihr eigenes Veranstaltungsort für tokenisierte Aktien ein.Und ETFs. Jeder finanziert einige teure Versionen desselben Konzepts – bevor die wirtschaftlichen Aspekte bewiesen werden können. Das ist ein Zeichen von Möglichkeit, nicht von Unvermeidlichkeit – mehrere gut finanzierte Akteure möchten die Art von „Plumbing“-Produkten haben, auf die sich der tokenisierte Aktienmarkt einigt.

„Gleiche Rechte“ ist eine Versprechung im Bereich der Installation von Rohrleitungen.

Noch eine Grenze, die man beachten muss – schließlich handelt es sich dabei um eine Behauptung, die Vertrauen erweckt.Gleiche Stimmrechte wie die regulären AktionäreDas ist nicht automatisch. Im Design von Nasdaq in den USA ist das Token…Integriert direkt in das Aktienregister des Emittenten.Eine Token-Übertragung sollte also eine tatsächliche Übertragung der Aktien sein. Doch das internationale xStocks-Modell funktioniert anders – dort ist das Token ein eigenständiges Instrument, das von einer separaten Firma ausgegeben wird. Diese Firma besitzt die eigentlichen Aktien. Ihr Vote geht über diese Firma und über die Verwahrung durch Kraken als Aufzeichnungsinstanz hinweg. „Gleiche Rechte“ ist eine Aussage bezüglich der Infrastruktur – und die Infrastruktur muss richtig gebaut und betrieben werden, damit die vereinbarten Rechte eingelöst werden können.

Was bedeutet das also für Sie? Wenn Sie sich vorstellen, heute die Tokenisierungsversionen Ihrer US-Aktien zu handeln – dann sollten Sie das nicht tun. Die Einführung ist für das Jahr 2027 geplant, und das internationale Produkt ist für Kunden in den USA nicht verfügbar. Wenn Sie Nasdaq-Aktien besitzen, dann ist das eigentlich nur ein Rundungsfehler mit strategischem Potenzial: Es handelt sich dabei um eine Art „Hedge“ gegen die Veränderungen bei der Besitzstruktur von Aktien. Es ist auch eine Möglichkeit, Überwachungsdienste in die wachsende Welt der Kryptowährungen einzubringen – sowie eine kleine Beteiligung an einem Unternehmen, das auf den Börsengang hofft. Das Interessante ist nicht, dass Nasdaq an Kryptowährungen glaubt – sondern dass der Handel plötzlich einen Wert hat, den man verteidigen kann, obwohl die Aktie selbst nichts ändert.