MongoDB verzeichnete in den letzten Jahren den stärksten Wachstumsschub – und der Markt bestrafte es dafür.

Am 1. September berichtete MongoDB über die Art von Ergebnissen, die normale Softwareinvestoren begrüßen würden. Die Umsatzeinblasung lag bei 30 Prozent im Jahresvergleich.772 Millionen, Sein schnellstes Wachstum seit dem Haushaltsjahr 2024.Und das Unternehmen hat seine Jahresziele erreicht. Die Aktien kletterten sofort an Wert.Mehr als 14%Und jetzt liegt der Kurs etwa 22% unter dem Niveau, das er vor 20 Handelstagen hatte.

Wenn das beste Quartal eines Unternehmens über die Jahre verkauft wird, stellt der Markt nicht die Wachstumsraten in Frage. Es stellt vielmehr die Qualität dieses Wachstums in Frage – woher es kommt und ob dieses Wachstum anhaltbar ist.Investor Day in New York am 29. SeptemberDort muss die Leitung diese Frage beantworten – unter einem CEO, der den Posten erst letzten Herbst angenommen hat.

Eine Wachstumsperiode, der der Markt nicht vertraute.

Das Geheimnis liegt in der Aufteilung dieser 30%. MongoDBs Cloud-Datenbank Atlas macht 73% des Umsatzes aus – und die Investoren schätzen sie tatsächlich sehr hoch ein. Atlas wuchs im Jahresvergleich um 29%.Der fünfte anhaltende Quartal verläuft etwa in diesem Tempo.UndEine Steigerung der Einnahmen um 127 Millionen Dollar.Aber Atlas ist nicht das, was die Beschleunigung verursacht hat. Die Beschleunigung kam von Enterprise Advanced – der lokalen und Lizenzbasierte Produktlinie. Diese Linie wuchs um 36%. Die Verwaltung bezeichnet diesen Bereich als „unscharf“ – schließlich werden die mehrere Jahre dauernden Lizenzen und Hybrid-Angebote bereits im Voraus erfasst. Auch in den regulierten Branchen wurden außergewöhnlich große Verpflichtungen im Quartal eingegangen.

Das ist alles, was man über das Problem sagen kann – in drei Sätzen: Ein Schlagzeile, die auf die Timing der einmaligen Lizenzen hinweist, sagt nichts darüber aus, ob das Cloud-Geschäft tatsächlich wieder an Fahrt nimmt. Die Tatsache, dass Atlas in fünf aufeinanderfolgenden Quartalen bei etwa 29% lag, ist eine Information, die die Investoren berücksichtigen. Der Grund dafür ist, dass die Prognosen verbessert wurden.Es entwickelte sich zu einer Verkaufswelle von 14%..

Die Managementleute waren ehrlich bezüglich der Unschärfe der Zahlen – das ist selbst eine Bestätigung der Bedenken. Die Quartalsziele deuten darauf hin, dass die Umsatzeinnahmen von 771,8 Millionen Dollar auf etwa 756–761 Millionen Dollar sinken werden. Der EPS-Wert wird von 1,90 Dollar auf etwa 1,57–1,61 Dollar fallen. Dies liegt an schwierigen Vergleichsverhältnissen sowie an der gleichbleibenden Volatilität der internen Buchführung. Die Jahresziele sind zwar höher, aber…Von 2,92–2,96 Milliarden auf 2,99–3,03 Milliarden Dollar.– Es erfasst im Großen und Ganzen die Quartalsziele und geht davon aus, dass die zweite Hälfte des Jahres besser verlaufen wird.

All das macht das Unternehmen nicht schwach. Der freie Cashflow hat sich fast verdoppelt – auf 137,6 Millionen US-Dollar. Der operative Gewinnmarge nach Nicht-GAAP-Bedingungen betrug etwa 24%.Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen stiegen um 91% auf 1,52 Milliarden Dollar.Die unterzeichneten zukünftigen Verpflichtungen sind real und nehmen zu. Kunden70.600 erreicht – ein Anstieg von 2.900.Im letzten Jahr stiegen die Einnahmen aus der Verwaltung von AI-Ressourcen weiter an – die Anzahl der Kunden hat sich quasi zweimal so gesteigert. Allerdings ist AI noch kein wesentlicher Umsatztreiber.

Die vielen Neustarts – und der Moment, der zählt.

Nach dem Anstieg notierte MongoDB bei etwa 368 US-Dollar – das sind etwa 10,7 Mal mehr als die Verkaufserlöse von Datadog, die etwa 20 Mal höher waren, und etwa 39 Mal höher als CrowdStrike. Mit anderen Worten: Die Bewertung der Aktie hat sich schneller erholt als das Geschäftslage sich verschlechterte. Im vergangenen Jahr erreichte der Kurs sogar 473 US-Dollar – und kurz vor seinem niedrigsten Stand im März lag er bei etwa 368 US-Dollar.Es gab einen Absturz – 26%.In einem schwachen Quartal – es handelt sich dabei um eine Aktie, deren Kurs stark schwankt, je nachdem, wie sich die Situation entwickelt.

Der Preis ist nur günstig, wenn die Investoren des Unternehmens dafür bezahlen – Atlas zeigt, dass es wieder an Geschwindigkeit gewinnen kann. Das ist genau das, was der Investor Day am 29. September prüfen wird. Es handelt sich dabei um den ersten wichtigen Forum für CJ Desai, den ehemaligen Leiter von ServiceNow.Wurde am 10. November CEO.Er übernimmt die Position von Dev Ittycheria nach einer 11-jährigen Amtszeit. Der erste Investorenmeeting des neuen CEO ist der geeignete Moment, um langfristige Ziele zu setzen und die „AI-Strategie“ – einschließlich der Vektor-Suche, Voyage und der „Agenten-Ära“ – in konkrete Zahlen umzuwandeln.

Gute Gesellschaft – ungelöste Aktienprobleme

Trennen Sie die beiden aus. Das ist eine gute Firma: echter Wachstum, verbesserte Prognosen, solide Cash-Erzeugung – und ein Bilanzverhältnis, das keine Bedenken erfordert. Die Frage bezüglich der Aktien geht etwas weiter gefasst und ist noch nicht beantwortet – Ist der Anteil von 30% wirklich stabil, oder wird er durch die Lage vor Ort im nächsten Quartal wieder verändert? Fünf Quartale mit einem Anteil von etwa 29% sind die stärkste Indikation für eine Stabilität – bisher hat kein Bericht diese Annahme widerlegt.

Die Neujustierung hat wirklich einen wichtigen Beitrag geleistet. Der Schwellenwert für konstruktive Entwicklungen bei 368 liegt deutlich niedriger als bei etwa 473. Die Investorentage sowie die nächsten zwei Quartale bilden eine gute Grundlage für weitere Entwicklung. Doch bis Desai zeigt, dass Atlas wieder an Fahrt nimmt – oder bis er den Investoren Zahlen gibt, die die Wachstumsprognosen widerlegen – ist „zu früh“ die ehrlichere Bewertung als ein „gezwungener Kauf“. Es ist wichtig zu hören, was der neue CEO über Atlas sagt und wie viel des Wachstums im Jahr 2028 er bereit ist zu unterstützen – das ist der Test, der diese Abwärtsentwicklung entweder zu einem günstigen Angebot oder zur neuen Lektion darüber macht, wie man Vertrauen in die Daten haben sollte.