Die Stablecoin-Karte von MoneyGram ist ein Risiko für seine eigenen Gebühren.

Vor einem Jahr versprach MoneyGram die Einführung eines stabilen Coins-Kartens. Diese Woche hat es tatsächlich einen veröffentlicht –Eine Visa-kennzeichnungsbeworbene Debitkarte in KolumbienDas ermöglicht dem Empfänger des Zahlungsvorgangs, die eingehenden Beträge in Dollar zu halten und sie direkt bei beliebigen Händlern im Visa-Netzwerk auszugeben – ohne dass diese in Peso umgewandelt werden müssen. Ein weiterer wichtiger Punkt ist die Art und Weise der Abwicklung dieses Zahlungsvorgangs.Die Karte konvertiert nur den Betrag jeder Einkaufung.Man verwendet 20 Dollar aus einem Kontostand von 500 Dollar – die restlichen 480 Dollar bleiben also in Dollar. Dieser kleine Mechaniker ist also die ganze Sache – schließlich handelt es sich dabei um die exakten Beträge, für die MoneyGram seit fast einem Jahrhundert bezahlt wurde.

Ein Unternehmen, das auf der Verbreitung basiert.

MoneyGram istEin 82-jähriger MannGeldverkehrler mitRund 60 Millionen aktive Kunden und fast 500.000 Standorte.Und seine eigenen Angaben beschreiben das Modell klar und deutlich.Die Einnahmen kommen von den Gebühren für Verbrauchertransaktionen sowie von der Verwaltung des Wechselkursspreads bei Geldbefreiungen.Die Ausbreitung von Geld ist der Teil des grenzüberschreitenden Geldflusses, bei dem die Marge hoch ist. Wenn eine Person in den USA 500 US-Dollar sendet und der Empfänger in Bogotá das Geld in Peso umtauscht, geht das echte Geld durch Gebühren und Wechselkosten verloren. Das neue Kartenmodell sorgt dafür, dass der Empfänger das Geld direkt in Dollar ausgibt. Dadurch kommt es gar nicht zu einem Wechselprozess – und somit auch zu keiner Gebühr von MoneyGram.

Aber das ist der Teil, der für einen US-Investor von großer Bedeutung ist: MoneyGram ist nichts, was man besitzen kann.Madison Dearborn Partners hat das Unternehmen im Juni 2023 in den Privatbesitz übernommen.für 11 Dollar pro Aktie.Etwa 1,8 Milliarden-Dollar-VertragUnd das Aktienpaket wurde aus dem Nasdaq entfernt. Somit erreicht diese Geschichte die Investoren nur indirekt – durch die Informationen, die auf der Karte zu finden sind, bezüglich der Schicht über MoneyGram: der Schicht, die in Wirklichkeit das Geld entgegennimmt.

Der Amtsträger isst seinen eigenen Gewinn.

Kolumbien ist kein Zufall. Es ist ein Land mit hohem Volumen an Inlandsüberweisungen.Im letzten Jahr erhielt das Land etwa 13,1 Milliarden Dollar an Remittanzen – das ist ein Anstieg von mehr als 10%.Dort ist der Peso seit Jahren gegen den Dollar abgewertet worden. Deshalb sind die Empfänger stark daran motiviert, den Wert des Dollars zu bewahren, anstatt sofort Geld auszugeben. MoneyGram hat Tausende von Filialen im Land. Mit anderen Worten: Das Unternehmen wählt den Ort aus, an dem sein eigenes Gewinnmarge am meisten bedroht wird – und greift dann direkt gegen diese Bedrohung vor. MoneyGram behauptet, dass…Es wird erwartet, dass etwa 3 Milliarden Dollar des jährlichen FX-Trades über Stablecoins abgewickelt werden..

Das ist das Erstaunliche: Die Einnahmen von MoneyGram haben sich historisch über die Kosten der Umwandlung von Dollar in lokale Währung gestaltet. Die Karte ist eine Methode, mit der das Unternehmen diese Kosten bewusst verringert – indem es seine hohen Transaktionskosten auf eine Art und Weise abwälzt, bei der fast keine Gebühren anfallen, um so die Kundenbeziehung zu erhalten. Es handelt sich dabei um eine Art „Selbstverpflegung“ des Unternehmens, bevor der Konkurrent das tut.

Und es ist keine individuelle Wette.Western Union, Moneygrams größter Konkurrent, hat bereits einen eigenen Stablecoin-Karten-Service ein Monat zuvor in 37 Märkten eingeführt.– Bauen, insbesondere.Von derselben Karteausgabe-Partei, Rain.Wenn die beiden größten Retail-Remittanzentren innerhalb weniger Wochen auf dasselbe Ergebnis kommen, dann handelt es sich um ein strukturelles Phänomen – nicht um eine individuelle Produktentscheidung. MoneyGram hat bereits einmal versucht, so etwas zu tun.Partnerschaft mit RippleNur für…Der Vertrag wird im Jahr 2021 abgeschlossen.Nachdem die SEC Ripple wegen XRP verklagt hat, hat das Unternehmen nun die volle Beteiligung an der Firma übernommen – und zwar durch private Equity-Beteiligungen.

Wer ist noch da, um die Gebühr zu erhalten?

Der Grund dafür, dass das Thema eher orientierend ist und nicht nur destabilisierend, ist, dass immer noch jemand an diesem Prozess Geld verdient – doch der Empfänger des Geldes hat sich geändert. Wenn die Überweisungen über Stablecoins abgewickelt werden, wird der Betreiber der Geldeingangsabwicklung, der historisch die Provision erhalten hat, zu null reduziert. Der Wert bleibt stattdessen bei demjenigen, der am nächsten an der „Strecke“ sitzt – also bei dem Emittenten des Stablecoins selbst.

Die Karte wird in USDC ausgegeben – eine Währung, die von der börsennotierten Firma Circle (NYSE: CRCL) verwaltet wird.Im ersten Quartal 2026 betrug die Menge an USDC im Umlauf etwa 77 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 28 Prozent gegenüber dem Vorjahr.Die Wirtschaftsmodelle von Circle sind das Spiegelbild der Modelle von MoneyGram: Sie erzielen Geld durch den Ertrag aus den Reserven sowie durch die Ausgabe und Rücknahme jedes Dollars, der in USDC gespeichert ist.Der eigene Token von MoneyGram, MGUSD, wird ebenfalls folgen.Auf derselben Netzwerkstruktur – ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen zumindest einen Teil dieser Wirtschaftlichkeit intern behält – aber beim Start wird es von dem Stablecoin eines Konkurrenten betrieben.

Ich möchte ehrlich über die Unsicherheit hier sein – schließlich handelt es sich dabei nicht um eine einfache Linie.Die Forschungen der Bank of Italy ergaben, dass der tatsächliche Kostenaufwand für Transfers mit Stablecoins zwischen 0,3% und fast 9% liegen.Es hängt von der Menge der Reibung ab, die entsteht, wenn man in das Kryptowährungssystem eintritt und wieder herauskommt – es ist also nicht automatisch billiger als die alten Methoden.Der Kartenbestand ist keine Bankdepotaufnahme – es gibt keine Versicherung, die ihn abgesichert.Die rechtliche Eigentumsverhältnisse liegen bei dem Token-Emittenten und den Kartenbedingungen. Somit ist das Mechanismus etwas ungewiss – es ist nicht garantiert.

Für einen US-Retail-Investor ist die wichtigste Erkenntnis auch die einfachste: Der Zwischenhändler musste in den Privatbesitz übergehen, bevor er sich diese Investition leisten konnte. Das zeigt, wer in der kurzfristigen Zeit überleben wird. Die Margin, die früher im Transaktionspreis enthalten war, wandert nun zum Emittenten. Und dieser Emittent ist genau derjenige, den man tatsächlich kaufen kann. Die MoneyGram Card ist daher eine wichtige Anzeige dafür, wohin diese Margin gegangen ist – und als Erinnerung daran, dass, wenn die etablierten Anbieter das Wettbewerbspferd akzeptieren, die Kosten für ihre Kapitulation durch die Gebühren entstehen.